خط مشی الزامات رزرو. تغییر هنجار ذخایر مورد نیاز محاسبه ذخایر الزامی مثال
نسبت ذخیره الزامی بانک
هر بانک برای فعالیت بدون مطالبه از بانک مرکزی موظف به رعایت ضوابط و مقررات مقرر است. یکی از این هنجارها هنجار ذخیره الزامی (RRR) است. معرفی آن به ابزار اصلی سیاست پولی و ضامن ایفای تعهدات بانک در قبال مشتریان خود تبدیل شده است، حتی اگر وضعیت مالی بانک متزلزل شده باشد.
این ذخیره به بانک مرکزی اجازه می دهد تا سپرده های سپرده گذاران را بیمه کند. NRA همچنین بر حجم وام های صادر شده، تورم کلی پول ملی و صدور بدهی های غیر نقدی تأثیر می گذارد. حتی کوچکترین افزایش در نسبت ذخیره می تواند منجر به افت شدید فعالیت بانک شود. بانک مرکزی سعی می کند هنجارهای ذخیره را در همان سطح نگه دارد، در غیر این صورت تغییرات تاثیر دردناکی بر موسسه اعتباری خواهد داشت. وقتی هنجار افزایش می یابد، بانک مجبور می شود برای اطمینان از ثبات مالی خود به دنبال پول اضافی باشد. پول از دو منبع اخذ می شود: وام بانک مرکزی و فروش سهام خود. هر دو روش باعث کاهش نقدینگی می شود. اگر استاندارد کاهش یابد، بانک وجوه آزاد را آزاد می کند که برای پرداخت بدهی های جاری و افزایش نقدینگی استفاده می شود.
نسبت ذخیره الزامی بانک چقدر است؟
NOR یک استاندارد قانونی برای تعهدات مؤسسه اعتباری در مورد سپرده های جذب شده است که باید برای ذخیره به بانک مرکزی منتقل شود. می توان آن را به عنوان سپرده یا نقدی نگه داشت. همچنین یک صندوق ضمانت است که از طریق آن تعهدات به مشتریان به طور کامل انجام می شود.
بانک مرکزی از NRA برای تنظیم فعالیت های همه بانک ها استفاده می کند. در حال حاضر، NRR 4.25٪ است. هنگام اجرای سیاست پولی، بانک مرکزی از ابزار اصلی استفاده می کند - تغییر NRA. به کمک آن، حجم سپرده های بدون بهره نگهداری شده در حساب های ویژه بانک ملی تنظیم می شود.
NRR به عنوان درصدی از سپرده های بانک تعیین می شود. بسته به نوع سپرده، ارزش آن ممکن است به نسبت مستقیم با نقدینگی تغییر کند. هرچه بانک بزرگتر باشد، هنجار برای آن بالاتر خواهد بود.
تصمیم برای افزایش NRR می تواند توسط بانک مرکزی به منظور کاهش عرضه پول و مهار فرآیندهای تورمی اتخاذ شود. کاهش NRR برای افزایش رشد اقتصادی و تقویت فعالیت اعتباری معرفی شده است. پس از کاهش NRR، بخشی از مبلغی که بانک به بانک مرکزی واریز کرده می تواند برای وام دهی استفاده شود که درآمد اضافی را به همراه خواهد داشت.
شایان ذکر است که بانک مرکزی به ندرت از ابزار تغییر NRR استفاده می کند، زیرا این تأثیر قدرتمندی بر سیستم بانکی روسیه دارد که در حال حاضر در وضعیت نامطمئنی قرار دارد. تصمیمات عجولانه برای تغییر NRA در یک جهت یا جهت دیگر می تواند یک "اثر آخرالزمان" ایجاد کند.
تاثیر نسبت ذخیره الزامی بر سیاست اعتباری.
بسیاری از مردم کار بانک ها را اینگونه تصور می کنند: بانک یک درصد سپرده دریافت می کند و آن را به عنوان وام با نرخ افزایشی صادر می کند. تفاوت درصد، درآمد بانک است. در واقع، این کاملا درست نیست.
بانک بخشی از پول سپرده را برای ذخیره به بانک مرکزی واریز می کند. بنابراین، اگر NRR 5٪ باشد، از 1 میلیون روبل. 50 هزار روبل به رزرو بروید بانک می تواند وجوه باقی مانده را به صورت وام صادر کند. در واقع تمام وجوه بانکی در گردش دائمی هستند.
اگر شرایطی پیش بیاید که اکثریت سپرده گذاران برای جمع آوری پول خود بیایند، ممکن است بانک در شرایط سختی قرار گیرد. وجوه آزاد زیادی در بانک وجود ندارد. طبق شرایط، سرمایه گذاران می توانند پول خود را در هر زمانی مطالبه کنند. شنیدن این موضوع که بانک از صدور پول خودداری می کند، موجی از خشم و سوء ظن را نسبت به امانتداری بانک ایجاد می کند. سپرده گذاران باقی مانده برای برداشت پول از همه حساب ها فرار می کنند که ثبات بانک ها را تضعیف می کند. این امر منجر به بی ثباتی سیستم بانکی خواهد شد، زیرا او با پول "آینده" کار می کند.
برای جلوگیری از این امر یا حداقل به حداقل رساندن آن، یک هنجار ذخیره اجباری معرفی شد - آن بخشی از پولی که برای ذخیره سازی به بانک مرکزی منتقل می شود. در صورت وجود شرایط بحرانی (هجوم به سپرده گذاران)، بانک مرکزی به سرعت ذخایر را به بانک می ریزد. به محض اینکه همه وجوه خود را دریافت کردند و اوضاع آرام شد، بانک طبق سناریوی خود به زندگی خود ادامه می دهد: وجوه را برای سپرده می پذیرد، به اندوخته بانک مرکزی منتقل می کند، وام می دهد و مبلغ را با بهره پس می گیرد.
بنابراین بانک نمی تواند تمام وجوه دریافتی را در قالب وام صادر کند. برای جبران ذخیره و ایجاد درآمد، نرخ وام به طور قابل توجهی بالاتر از نرخ سپرده است.
NOR چگونه محاسبه می شود؟
ذخایر یک منبع اضطراری پول را تشکیل می دهند که بانک حق استفاده از آن برای اهداف خود را ندارد.
NOR = ذخایر / بدهی های مورد نیاز بانک برای سپرده های ثابت
اگر نرخ ذخیره مورد نیاز 5٪ باشد و بانک سپرده های 10 میلیون روبلی را پذیرفته باشد، موظف است 500 هزار روبل به ذخیره ارسال کند.
نمونه ای از محاسبه NOR را می توان در شکل مشاهده کرد:
با تغییر NOR، بانک مرکزی بر اعتبار بانک تأثیر می گذارد. بانک مرکزی با کاهش استاندارد به بانک اجازه می دهد تا پول بیشتری وام دهد و سود بیشتری کسب کند.
کاهش NRR همچنین "سیاست پول ارزان" نامیده می شود. برای افزایش حجم پول اعتباری، تحریک مخارج خانوارها و کاهش بیکاری لازم است.
افزایش NRR بخشی از "سیاست پول عزیز" است. توانایی بانک برای صدور وام را کاهش می دهد. این به نوبه خود میزان پول در گردش را محدود می کند و تورم را کاهش می دهد.
تعهدات تشکیل ذخایر از لحظه اخذ مجوز توسط بانک تشکیل می شود. ذخایر در حساب های بدون ربا در بانک مرکزی نگهداری می شود. در صورت انحلال بانک، ذخایر به کمیسیون ویژه ای منتقل می شود که با انحلال موسسه اعتباری سروکار دارد. پول جمع آوری شده از اشخاص حقوقی برای مدت 3 سال، اوراق قرضه با سررسید 3 ساله، تعهدات غیر پولی (اوراق بهادار، فلزات) و تعهدات به موسسات اعتباری از رزرو معاف هستند.
در صورت عدم واریز ذخایر در مهلت مقرر، بانک مرکزی حق دارد کم پرداختی را از حساب کارگزار بانک حذف کند. علاوه بر این، طبق ماده 38 قانون فدرال شماره 86 مورخ 10 ژوئیه 2002، بانک مرکزی جریمه ای را برای تخلف از حداکثر دو برابر نرخ بازپرداخت مبلغ مشارکت اعمال می کند.
اندازه NRR چقدر برای بانک خطرناک خواهد بود؟
افزایش NRR ممکن است تأثیر منفی بر موقعیت بانک داشته باشد. افزایش به این معناست که بانک باید به سرعت سهم ذخایر در حساب خود نزد بانک مرکزی را افزایش دهد. خارج کردن پول از گردش غیرممکن است. دوره بازپرداخت وام های صادر شده چندین سال است. استاندارد را نمی توان در هر زمان بیش از 5 درصد تغییر داد. با توجه به پرتفوی های عظیم سرمایه گذاری، حتی چنین تغییری می تواند به مقدار قابل توجهی از نظر پولی باشد. حتی باثبات ترین بانک هم نمی تواند صدها میلیون روبل را در یک لحظه در اختیار بگیرد.
بانک مرکزی با تغییر NOR، نقدینگی بانک را در حداقل ممکن نگه می دارد. با این حال، این ممکن است موقعیت کلی بانک را تحت تاثیر قرار دهد. با توجه به ساختار پیچیده آن، سازگاری سریع با شرایط جدید تقریبا غیرممکن است. نقدینگی به سرعت شروع به کاهش می کند که منجر به نقض سایر شاخص ها می شود. در شرایط سخت اقتصادی، این می تواند منجر به فروپاشی شود. افزایش حداکثر 5 درصدی NRR ممکن است به دلیل عدم امکان تحقق الزامات بانک مرکزی منجر به ورشکستگی بانک شود.
این مکانیسمی برای تنظیم نقدینگی کلی سیستم بانکی است.
یکی از ابزارهای تنظیم پولی که به طور فعال مورد استفاده بانک مرکزی قرار می گیرد، الزامات ذخیره برای بدهی های بانک های تجاری است.
حداقل ذخایر از الزامات الزامی بانک های تجاری برای سپرده گذاری نزد بانک مرکزی است. بانک‌های مرکزی با تغییر هنجار حداقل ذخایر الزامی، حجم عرضه پول را در پارامترهای مشخص حفظ کرده و سطح نقدینگی بانک‌های تجاری را تنظیم می‌کنند. افزایش هنجارهای ذخایر مورد نیاز بانکی (سیاست محدودیت اعتباری) به این معنی است که بیشتر وجوه بانکی در حساب های بانک مرکزی «مجموع» شده و بانک های تجاری نمی توانند از آن برای صدور وام استفاده کنند.
در نتیجه، وام های بانکی و حجم پول در گردش کاهش می یابد، نرخ ارز ملی افزایش می یابد و همچنین سود وام ها افزایش می یابد. کاهش هنجارهای ذخایر بانکی (سیاست گسترش اعتبار) امکان گسترش وام های بانکی و عرضه پول را افزایش می دهد که منجر به کاهش نرخ ارز ملی و سطح سود بازار می شود.
هنجار حداقل ذخیره مورد نیاز توسط قانون تعیین شده است.
در زیر نسبت های ذخیره مورد نیاز تعیین شده توسط بانک روسیه (جدول 2) آمده است.
جدول 2 استانداردهای ذخیره مورد نیاز (الزامات ذخیره)
مکانیسم اعمال الزامات ذخیره، قرار دادن سپرده های بانک تجاری نزد بانک مرکزی را در سطحی که به عنوان میانگین برای یک دوره معین تعیین شده است، فراهم می کند. به عنوان یک قاعده، دوره صورتحساب یک ماه است - یک طرح مشابه در ژاپن، فرانسه و سایر کشورها استفاده می شود. در ایالات متحده آمریکا دوره صورتحساب برابر با یک دوره دو هفته ای است، در کانادا دو دوره نیم ماهه است.
از اهمیت زیادی در عمل اعمال الزامات ذخیره، امکان جبران یا انتقال مازاد یا کسری ذخایر مورد نیاز از دوره فعلی به دوره بعدی است که انعطاف پذیری اقدامات نظارتی را افزایش می دهد - این مکانیسم در ایالات متحده آمریکا و فرانسه استفاده می شود. همچنین امکان تغییر دوره صورتحساب و دوره ذخیره سازی وجود دارد. به عنوان یک قاعده، هنجارهای ذخیره الزامی بر اساس دوره حسابداری قبلی و دوره ذخیره سازی تعیین می شود. به عنوان یک قاعده، هنجارهای ذخیره مورد نیاز بر اساس دوره محاسبه قبلی تعیین می شود، بنابراین، هر چه فاصله زمانی بین دوره محاسبه و دوره ذخیره سازی بیشتر باشد، ارتباط بین ارزش واقعی ذخایر و وضعیت فعلی کمتر می شود. بخش پولی و در نتیجه اثربخشی اقدامات نظارتی به ویژه در کوتاه مدت کمتر می شود. در عین حال، فاصله زمانی بین دوره تسویه و ذخیره سازی برای بانک های تجاری از اهمیت بالایی برخوردار است: اگر یک ماه باشد، بانک های تجاری زمان کافی برای استفاده از دارایی های ذخیره دارند و نقدینگی آنها افزایش می یابد. دوره‌های کوتاه‌تر - حداکثر تا یک روز - به ایجاد کنترل دقیق بانک مرکزی بر عرضه پول کمک می‌کند. به عنوان یک قاعده، فاصله بین دوره صورتحساب و دوره ذخیره سازی بیش از دو هفته نیست.
سیاست ایجاد حداقل ذخایر الزامی به عنوان ابزار مؤثر تنظیم پولی در سال‌های اخیر اهمیت خود را به طرز محسوسی از دست داده است. یک ابزار تنظیم پولی، مانند عملیات بازار باز، شروع به ایفای نقش مهم فزاینده ای می کند.
سپرده ذخایر الزامی.مطابق ماده 35 قانون فدرال "در مورد بانک مرکزی فدراسیون روسیه"، استانداردهای ذخایر الزامی سپرده شده نزد بانک روسیه (الزامات ذخیره) یکی از ابزارهای سیاست پولی است.
سپرده گذاری ذخایر مورد نیاز نزد بانک روسیه مطابق با مقررات بانک روسیه مورخ 29 مارس 2004 شماره 255-P "در مورد ذخایر الزامی موسسات اعتباری" انجام می شود.
سپرده گذاری ذخایر مورد نیاز نزد بانک روسیه توسط کلیه سازمان های اعتباری به استثنای سازمان های اعتباری غیر بانکی - سازمان های جمع آوری انجام می شود. تعهد به تامین ذخایر مورد نیاز از لحظه اخذ مجوز از بانک روسیه برای انجام عملیات بانکی ناشی می شود. هیچ سودی به ذخایر الزامی سپرده شده توسط موسسات اعتباری نزد بانک روسیه تعلق نمی گیرد.
جدول 3 حجم ذخایر مورد نیاز مؤسسات اعتباری سپرده شده نزد بانک روسیه را نشان می دهد. داده های 2005 - 2008
جدول 3 ذخایر مورد نیاز مؤسسات اعتباری سپرده شده نزد بانک روسیه
|
سال/ماه |
حجم ذخایر مورد نیاز، میلیون روبل. |
||||||||||||||||||||||||||||
|
مجموع برای سال 2007 |
|||||||||||||||||||||||||||||
|
الزامات رزروابزار سیاست پولی است که در بسیاری از کشورهای جهان مورد استفاده قرار می گیرد. ماهیت آنها به شرح زیر است: اگر بانک ها دارای نوع خاصی از بدهی ("بدهی های ذخیره شده") در ترازنامه خود باشند، بانک مرکزی بانک ها را ملزم می کند تا در انواع خاصی از دارایی ها ("دارایی های ذخیره") به میزان معینی سرمایه گذاری کنند. این سرمایه گذاری ها ذخایر الزامی نامیده می شوند و نسبت حجم آنها به حجم تعهدات ذخیره شده با ایجاد مجموعه ای از ضرایب - هنجارهای ذخیره تعیین می شود. این مکانیسم به بانک مرکزی اجازه می دهد تا بر بخش فعال ترازنامه بانک ها تأثیر بگذارد و بخش بانکی را مجبور به انجام انواع خاصی از سرمایه گذاری کند. سیستم ذخیره اجباری توصیف شده، الزامات ذخیره مبتنی بر بدهی نامیده می شود. در چارچوب آن، افزایش ذخایر الزامی بانک مرکزی می تواند توسط
به نوبه خود، کاهش ذخایر مورد نیاز را می توان از طریق
بنابراین، علیرغم اینکه تغییرات در ذخایر مورد نیاز اغلب با تغییر هنجارهای ذخیره ایجاد می شود، معادل سازی ذخایر مورد نیاز با هنجارهای ذخیره نادرست است. این ذخایر الزامی است که ابزار سیاست پولی است و هنجارهای ذخیره تنها یکی از عناصر ذخایر اجباری است. بسته به دوره تشکیل ذخایر، آنها را می توان به همزمان و ناهمزمان تقسیم کرد. ذخایر همزمان در طول دوره گزارش تشکیل می شود، یعنی در همان دوره زمانی که تعهدات ذخیره (الزامات ذخیره همزمان) تعیین می شود. ذخایر ناهمزمان در سایر دوره‌های زمانی، معمولاً دیرتر نسبت به دوره گزارش (الزامات ذخیره با تاخیر) تشکیل می‌شوند. رویکرد جایگزینمعروفترین جایگزین رویکرد سنتی به ذخایر الزامی بانک‌های مرکزی، پیشنهاد لستر تورو، اقتصاددان آمریکایی است. این شامل جایگزینی الزامات ذخیره مبتنی بر بدهی با الزامات ذخیره مبتنی بر دارایی بود. به گفته این دانشمند، این امر امکان انطباق ذخایر مورد نیاز بانک های مرکزی را با نیازهای اجتماعی فراهم می کند. ماهیت رویکرد پیشنهادی توسط وی به شرح زیر توصیف شد: «بر اساس یک سیستم ذخیره الزامی مبتنی بر دارایی، دولت برای سهم معینی از دارایی‌های همه مؤسسات مالی، 100 درصد ذخایر تعیین می‌کند، تا زمانی که آن سهم از دارایی‌ها در بخش‌های مورد نظر اقتصاد سرمایه‌گذاری شود سرمایه‌گذاری 25 درصدی پس‌انداز ملی در بخش مسکن و سایر بخش‌های اولویت‌دار، هر مؤسسه مالی باید نسبت به نسبت مشخصی از دارایی‌های خود 100 درصد ذخیره داشته باشد، در صورتی که چنین مؤسسه‌ای 25 درصد از دارایی‌های خود را در مسکن سرمایه‌گذاری کند اگر تنها 20 درصد از دارایی های آن در ساخت مسکن سرمایه گذاری شود، در صورت عدم سرمایه گذاری، 25 درصد از دارایی های آن به عنوان اندوخته الزامی واریز می شود به عنوان ذخایر «اساساً بین تأمین مالی پرداختی ساخت مسکن و تأمین مالی رایگان از سوی دولت انتخاب می‌شوند». لازم به ذکر است که اثر توصیف شده توسط L. Thurow نیز در چارچوب الزامات ذخیره مبتنی بر تعهدات کاملاً قابل دستیابی است. مثال Thurow که از نظر الزامات ذخیره مبتنی بر بدهی توصیف می شود، به این صورت است: برای کلیه تعهدات موسسات مالی، ذخیره الزامی 25 درصد تعیین شده است، همچنین ذخایر اجباری یا از طریق واریز وجوه نزد دولت و یا با سرمایه گذاری در ساخت مسکن قابل تامین است. ذخایر مورد نیاز بانک روسیهذخایر مورد نیاز بانک روسیه ابزار سیاست پولی آن است. بانک روسیه دسته های زیر از بدهی های قابل رزرو مؤسسات اعتباری را شناسایی می کند:
چنین ساختاری از تعهدات قابل رزرو این امکان را فراهم می کند که مقادیر جداگانه ای از هنجارهای ذخیره را برای هر یک از دسته بندی های نام برده شده ایجاد کند. بانک روسیه موارد زیر را به عنوان دارایی های ذخیره شناسایی می کند: دارایی های ذخیره موجود، عناصری از پایه پولی هستند که درآمدی ایجاد نمی کنند. فهرست آنها با هدف اعلام شده اعمال ذخایر مورد نیاز بانک روسیه - تنظیم نقدینگی کلی سیستم بانکی و کنترل مجامع پولی با کاهش ضرب کننده پول مطابقت دارد. از نقطه نظر طبقه بندی ذخایر ارائه شده در بالا، می توان گفت که ذخایر موجود در صندوق های نقد به عنوان اندوخته همزمان و ذخایر در حساب های گزارشگر و سپرده گذاران به عنوان ذخایر ناهمزمان طبقه بندی می شوند. عملکرد این ابزار سیاست پولی مبتنی بر مکانیسم تأثیر سیستم بانکی بر عرضه پول از طریق ضریب بانکی (پول) است، یعنی: الف) اگر بانک مرکزی نسبت ذخایر مورد نیاز را افزایش دهد، منجر به کاهش ذخایر مازاد بانک ها و کاهش چند برابری حجم پول می شود. ب) هنگامی که نرخ ذخیره مورد نیاز کاهش می یابد، یک انبساط چند برابری در عرضه پول وجود دارد. این ابزار سیاست پولی، به گفته کارشناسانی که با این مشکل سروکار دارند، قدرتمندترین، اما کاملاً خام است، زیرا بر پایه های کل سیستم بانکی تأثیر می گذارد. حتی تغییر جزئی در نسبت ذخیره الزامی می تواند تغییرات قابل توجهی در حجم سپرده ها و اعتبارات بانکی ایجاد کند. به صورت تصویری، CDP بانک مرکزی را می توان به شرح زیر نشان داد: نفوذ کاهش حداقل استانداردهای ذخیره سپرده برابر با حجم پول
نفوذافزایش دهد حداقل استانداردهای ذخیره سپرده برابر با حجم پول
تاثیر کاهش نرخ ریفاینانسبا مقدار عرضه پول
این بانک باید به صورت سپرده بدون بهره در بانک مرکزی یا سازمان دیگری که وظایف ناظر سیستم بانکی را انجام می دهد نگهداری کند. استانداردهای ذخیره مورد نیاز به عنوان درصدی از حجم سپرده های جذب شده توسط بانک ها تعیین می شود و ممکن است بسته به نوع سپرده متفاوت باشد. اگر کشوری سیستم بیمه اجباری سپرده های بانکی داشته باشد، این ذخایر دیگر به عنوان بیمه سپرده ها عمل نمی کند، بلکه در خدمت انجام وظایف کنترلی و نظارتی بانک مرکزی است. ذخایر مازاد مقادیری مازاد بر ذخایر الزامی است که بانک ها می توانند در صورت بروز شرایط پیش بینی نشده (مثلا موارد پیش بینی نشده افزایش نیاز به وجوه نقد) به ابتکار خود نگهداری کنند. هر چه نسبت ذخایر الزامی بالاتر باشد، بانک ها می توانند از وجوه کمتری برای عملیات فعال (از جمله اعتبار) استفاده کنند. افزایش نسبت ذخیره مورد نیاز اثر ضریب ضریب بانکی (پولی) را کاهش می دهد و باید به کاهش عرضه پول منجر شود. بنابراین، بانک مرکزی از طریق هنجار ذخیره اجباری، بر عرضه پول تأثیر می گذارد. نرخ ذخایر الزامی معمولاً به عنوان یک معیار کمکی استفاده می شود، زیرا تغییر در نرخ می تواند تأثیر قابل توجهی بر سود بانکی داشته باشد، اما در عمل، متأسفانه تأثیر کمی بر عرضه پول دارد. عرضه پول تحت تأثیر عوامل چند جهته بسیار زیادی است که در نهایت می تواند تأثیر تغییرات در نرخ ذخیره اجباری را خنثی کند. تغییر در نرخ کلیدینرخ بهره کلیدی یا نرخ سود اصلی، نرخ وام ها و سپرده هایی است که توسط بانک مرکزی کشور برای مدت معین تعیین می شود. در تعیین نرخ بهره برای مؤسسات تجاری در کشور نقش دارد و همچنین تأثیر مستقیمی بر نرخ تورم و قیمت بازار فارکس دارد. افزایش نرخ بهره کلیدی توسط بانک مرکزی معمولاً منجر به افزایش قیمت پول ملی و کاهش تورم می شود. مکانیسم تاثیر تغییرات در نرخ کلیدی به شرح زیر است. افزایش نرخ کلیدی منجر به کاهش استقراض بانک های تجاری از بانک مرکزی می شود. این امر منجر به محدود شدن عملیات بانک های تجاری برای اعطای وام و افزایش سود وام می شود. در نتیجه حجم وام کاهش می یابد و وام ها گران می شوند. پول در حال گران شدن است. کاهش نرخ کلیدی در جهت مخالف عمل می کند و در نتیجه پول ارزان تر می شود. تغییر در نرخ تخفیف.نرخ تنزیل (نرخ تامین مالی مجدد) نرخی است که بانک مرکزی به عنوان آخرین راه حل، به بانک های تجاری وام می دهد. مکانیسم تاثیر تغییرات نرخ تنزیل به شرح زیر است. افزایش نرخ تنزیل منجر به کاهش استقراض بانک های تجاری از بانک مرکزی می شود. این امر منجر به محدود شدن عملیات بانک های تجاری برای اعطای وام و افزایش سود وام می شود. در نتیجه حجم وام کاهش می یابد و وام ها گران می شوند. پول در حال گران شدن است. کاهش نرخ تنزیل در جهت مخالف عمل می کند و در نتیجه پول ارزان تر می شود. نرخ تنزیل معمولاً کمتر از نرخ بازار وام بین بانکی است که باید (از لحاظ نظری) این ابزار تنظیم پولی را مؤثرتر کند. با این حال، دریافت وام از بانک مرکزی ممکن است از نظر اداری نیز محدود باشد، زیرا هر بانکی نمی تواند به آن مراجعه کند. عملیات بازار باز- خرید و فروش اوراق بهادار توسط بانک مرکزی. بانک مرکزی با خرید به افزایش وجوه در اختیار بانک های تجاری کمک می کند. این امر منجر به افزایش حجم وام های ارائه شده توسط بانک ها، کاهش نرخ بهره، ارزان شدن پول و افزایش عرضه پول می شود. بانک مرکزی با فروش نتیجه معکوس را تضمین می کند. اغلب این معاملات در قالب ریپو (قراردادهای بازخرید) انجام می شود. بانک اوراق بهادار را با تعهد بازخرید آنها به قیمت معین پس از مدت معینی می فروشد. هزینه این سرویس تفاوت بین قیمت خرید و فروش است. تأثیر عملیات بازار آزاد بر ذخایر بانکی تقریباً فوری است. عملیات بازار باز به عنوان منعطف ترین و دقیق ترین ابزار سیاست پولی در نظر گرفته می شود که تأثیر غیرمستقیم تری نسبت به سایرین بر بازار پول دارد. انواع سیاست های پولی: 1. سیاست پولی فشرده - حفظ عرضه پول در سطح معین. 2. سیاست پولی انعطاف پذیر - حفظ نرخ بهره در یک سطح معین. انتخاب گزینه سیاست پولی به دلیل تغییر وضعیت در بازار پول بستگی دارد. به عنوان مثال، افزایش تقاضا برای پول با تورم همراه است. در این صورت، یک سیاست سختگیرانه برای حفظ عرضه پول مناسب است. باید در نظر داشت که بانک مرکزی قادر به تنظیم همزمان حجم پول و نرخ سود نیست. به عنوان مثال، اگر تقاضا برای پول افزایش یابد، برای اینکه نرخ بهره ثابت بماند، بانک مرکزی مجبور است عرضه پول را گسترش دهد تا از تأثیر افزایش تقاضا برای پول بر نرخ بهره بکاهد. بانک مرکزی نمی تواند عرضه پول را به طور کامل کنترل کند. به عنوان مثال، افزایش نرخ سود بازار پول ممکن است باعث کاهش ذخایر مازاد شود، اما در عین حال مردم را تشویق به افزایش سپرده های خود و در نتیجه کاهش دارایی ها کند. این در ضریب فزاینده پول منعکس خواهد شد و به جای کاهش عرضه پول، افزایشی در این عرضه خواهیم داشت. بسته به وضعیت اقتصادی فعلی و اهداف سیاست اقتصادی، دولت می تواند سیاست پول ارزان یا سیاست پول گران را دنبال کند. سیاست پول ارزاناگر تولید واقعی به طور قابل توجهی کمتر از تولید اشتغال کامل باشد (تولید ناخالص داخلی واقعی به طور قابل توجهی کمتر از تولید ناخالص داخلی بالقوه است)، آنگاه اقتصاد از بیکاری رنج می برد. در این شرایط باید سیاست پول ارزان را دنبال کرد، یعنی حجم پول را به میزان قابل توجهی افزایش داد. برای این کار از تکنیک های زیر استفاده می شود: خرید در بازار آزاد؛ کاهش ذخایر اجباری؛ کاهش نرخ کلیدی نتیجه این اقدامات افزایش ذخایر مازاد بانک های تجاری خواهد بود که ممکن است منجر به گسترش حجم پول و افزایش حجم پول شود. افزایش عرضه پول باعث کاهش نرخ بهره و در نتیجه افزایش سرمایه گذاری می شود. تحت تأثیر اثر چند برابری، تقاضای کل به میزان بیشتری تغییر می کند (در این مورد افزایش می یابد) تا سرمایه گذاری تغییر می کند، که به نوبه خود، اقتصاد را در جهت درست - به سطح اشتغال کامل - حرکت می دهد. سیاست پول ارزان در صورتی انجام می شود که مشکل اصلی اقتصاد بیکاری و کاهش تولید باشد. سیاست پولی عزیز.اگر اقتصاد وضعیت تورم تقاضا را تجربه می کند، توصیه می شود سیاست پول گران را دنبال کنید. اقدامات زیر اعمال می شود: فروش در بازار آزاد؛ افزایش نرخ ذخیره اجباری؛ افزایش نرخ کلیدی در نتیجه این اقدامات، بانک های تجاری با کمبود بودجه مواجه می شوند و مجبور به کاهش حجم وام های صادر شده می شوند. این امر منجر به کاهش عرضه پول و افزایش نرخ بهره می شود. نرخ بهره بالا منجر به کاهش هزینه های سرمایه گذاری و از طریق آنها به کاهش تقاضای کل می شود که باید تورم سمت تقاضا را مهار کند. سیاست گرانی در صورتی انجام می شود که مشکل اصلی اقتصاد تورم باشد. اثربخشی سیاست پولی با تأثیر بازخورد تولید ناخالص داخلی بر نرخ بهره پیچیده می شود. البته، نرخ بهره تا حد زیادی سطح تعادل تولید ناخالص داخلی را تعیین می کند، زیرا بر سرمایه گذاری و تقاضای کل تأثیر می گذارد. با این حال، بازخورد نیز وجود دارد. سطح تولید ناخالص داخلی بر نرخ بهره تعادلی تأثیر می گذارد، زیرا تقاضا برای پول برای معاملات مستقیماً به سطح تولید ناخالص داخلی اسمی بستگی دارد. این بدان معناست که رشد تولید ناخالص داخلی ناشی از سیاست پول ارزان، تقاضا برای پول را افزایش می دهد و در نتیجه اثربخشی سیاست را در کاهش نرخ بهره تضعیف می کند. سیاست گرانی پول منجر به کاهش تولید ناخالص داخلی اسمی می شود. اما این امر باعث کاهش تقاضا برای پول و تضعیف اثربخشی این سیاست به عنوان وسیله ای برای افزایش نرخ بهره می شود. سیاست های پول ارزان در اقتصاد اشتغال کامل قابل اجرا نیست. اگر اقتصاد به سطح اشتغال کامل رسیده/به آن نزدیک شده باشد، افزایش تقاضای کل هیچ تاثیری بر حجم واقعی تولید و اشتغال نخواهد داشت، زیرا دیگر هیچ منبع رایگانی برای افزایش تولید وجود ندارد. نتیجه سیاست پول ارزان در این شرایط یک مارپیچ تورمی خواهد بود. سیاست پول عزیز در شرایط رکود و بیکاری غیر قابل اجرا (نامناسب) است. این تنها منجر به کاهش بیشتر تولید واقعی و افزایش بیکاری خواهد شد. مزایا و معایب سیاست پولی I. مزایا: اعتقاد بر این است که سیاست پولی ابزار اصلی برای تثبیت اقتصاد است. 1. سیاست پولی در معرض تغییرات سریع است. اعتقاد بر این است که تأثیر آن بر بازار پول (مخصوصاً در مورد عملیات بازار باز) تقریباً آنی است. 2. سیاست پولی می تواند به طور نسبی مستقل از ساختارهای سیاسی انجام شود و چندان مستعد انگیزه های سیاسی نیست (به اصطلاح "نفوذ انتخاباتی"). 3. تأثیر سیاست پولی بر اقتصاد و عوامل اقتصادی ملایمتر و ظریفتر از تأثیر تغییر در مخارج دولت یا سیاست مالیاتی است. II. ایرادات: اعمال سیاست پولی محدودیت های خاصی دارد. 1. کنترل بر عرضه پول توسط بانک مرکزی با توسعه کانال های جایگزین برای سرمایه گذاری پول (مثلاً پول الکترونیکی) ضعیف می شود. بین‌المللی شدن اقتصاد نیز در همین راستا تأثیر می‌گذارد: جریان‌های منابع مالی از یک کشور خاص یا به یک کشور معین می‌تواند کنترل بر عرضه پول را به‌طور قابل توجهی پیچیده کند. 2. سیاست پول ارزان می‌تواند شرایطی را برای گسترش وام‌دهی ایجاد کند، اما نمی‌تواند بانک‌های تجاری را مجبور به اعطای وام و فعالان اقتصادی به گرفتن آن کند. 3. چرخه اقتصادی مدرن اغلب با ترکیبی از کاهش تولید و تورم (رکود تورمی) مشخص می شود، یعنی همزمان دلایلی برای دنبال کردن سیاست پول گران و دلایلی برای دنبال کردن سیاست پول ارزان وجود دارد. 4. سرعت حرکت پول معمولاً در جهت مخالف تغییر عرضه پول تغییر می کند که باعث کندی یا لغو کامل تغییرات عرضه پول ناشی از سیاست پولی می شود. به عنوان مثال، در یک دوره تورم، سیاست پولی با هدف محدود کردن عرضه پول است، اما در طول تورم، سرعت جریان پول افزایش می‌یابد. اثربخشی سیاستی که دنبال می شود صفر است. برعکس، در دوران رکود، سیاست پولی با هدف افزایش عرضه پول است، اما سرعت حرکت پول کاهش می‌یابد که این نیز منجر به صفر شدن نتیجه اقدامات انجام شده (بالا رفتن پله برقی که پایین می‌آید) می‌شود. انتخاب سردبیر
اظهارنامه مالیات غیر مستقیم پر کردن اظهارنامه مالیات غیر مستقیم برای کالاهای مشمول مالیات غیر مستقیم
جدید
محبوب
| |||||||||||||||||||||||||||||