Politica sui requisiti di riserva. Modifica della norma delle riserve obbligatorie Esempio di calcolo delle riserve obbligatorie
Coefficiente di riserva obbligatoria della banca
Per operare senza pretese da parte della Banca Centrale, ciascuna banca è tenuta a rispettare le norme e i regolamenti stabiliti. Una di queste norme è la norma di riserva richiesta (RRR). La sua introduzione è diventata il principale strumento di politica monetaria e un garante dell’adempimento degli obblighi della banca nei confronti dei propri clienti, anche se la posizione finanziaria della banca è stata scossa.
La riserva consente alla Banca Centrale di assicurare i depositi dei depositanti. L’NRA influisce anche sul volume dei prestiti emessi, sull’inflazione complessiva della valuta nazionale e sull’emissione di debito non monetario. Anche il più piccolo aumento del coefficiente di riserva può portare a un forte calo dell’attività bancaria. La Banca Centrale cerca di mantenere le norme sulle riserve allo stesso livello, altrimenti i cambiamenti avranno un impatto doloroso sull’istituto di credito. Quando la norma aumenta, la banca è costretta a cercare denaro aggiuntivo per garantire la propria stabilità finanziaria. Il denaro viene prelevato da due fonti: i prestiti della Banca Centrale e la vendita delle proprie azioni. Entrambi i metodi riducono la liquidità. Se lo standard viene abbassato, la banca libera fondi liberi, che vengono utilizzati per ripagare il debito corrente e aumentare la liquidità.
Qual è il coefficiente di riserva obbligatoria di una banca?
Il NOR è uno standard legale per gli obblighi di un istituto di credito sui depositi attratti, che devono essere trasferiti per la conservazione presso la Banca Centrale. Può essere tenuto come deposito o in contanti. È anche un fondo di garanzia attraverso il quale gli obblighi nei confronti dei clienti saranno pienamente adempiuti.
La Banca Centrale utilizza l'NRA per regolamentare le attività di tutte le banche. Attualmente, il NRR è del 4,25%. Nel condurre la politica monetaria, la Banca Centrale utilizza lo strumento principale: la modifica dell'ANR. Con il suo aiuto vengono regolati i volumi dei depositi infruttiferi detenuti in conti speciali della banca nazionale.
Il NRR è fissato come percentuale dei depositi della banca. A seconda del tipo di deposito, il suo valore può cambiare in modo direttamente proporzionale alla liquidità. Più grande è la banca, maggiore sarà la norma per essa.
La decisione di aumentare il NRR può essere presa dalla Banca Centrale al fine di ridurre l’offerta di moneta e frenare i processi inflazionistici. La riduzione del NRR viene introdotta per favorire la crescita economica e rafforzare l’attività creditizia. Dopo aver ridotto il NRR, parte dell’importo trasferito dalla banca alla Banca Centrale potrà essere utilizzato per prestiti, il che porterà entrate aggiuntive.
Vale la pena notare che la Banca Centrale utilizza raramente lo strumento di modifica della NRR, poiché ciò ha un forte impatto sul sistema bancario russo, che si trova già in una posizione precaria. Decisioni avventate di cambiare l’NRA in una direzione o nell’altra possono dare un “effetto apocalisse”.
L’impatto del coefficiente di riserva obbligatoria sulla politica creditizia.
Molte persone immaginano il lavoro delle banche in questo modo: la banca riceve un deposito all'1% e lo emette come prestito a un tasso maggiorato. La differenza in percentuale rappresenta il reddito della banca. In realtà, questo non è del tutto vero.
La banca trasferisce parte del denaro dal deposito per la custodia alla Banca Centrale. Quindi, se il NRR è del 5%, quindi da 1 milione di rubli. 50 mila rubli vai a prenotare. La banca può già emettere i fondi rimanenti sotto forma di prestiti con interesse. Ciò spiega la differenza tra tassi di prestito e tassi di deposito. In effetti, tutti i fondi bancari sono in costante circolazione.
Se si verifica una situazione in cui la maggior parte dei depositanti viene a ritirare i propri soldi, la banca potrebbe trovarsi in una situazione difficile. Non ci sono grandi quantità di fondi liberi in banca. Secondo i termini, gli investitori possono reclamare i propri soldi in qualsiasi momento. Sapere che la banca si rifiuta di emettere moneta provocherà un'ondata di indignazione e sospetto riguardo all'affidabilità della banca. I restanti depositanti correranno a prelevare denaro da tutti i conti, il che minerà la stabilità delle banche. Ciò porterà alla destabilizzazione del sistema bancario, perché lavora con i soldi del "futuro".
Per evitare ciò, o almeno minimizzarlo, è stata introdotta una norma di riserva obbligatoria: quella parte del denaro che viene trasferita per essere depositata presso la Banca Centrale. Se si verifica una situazione critica (invasione dei depositanti), la Banca Centrale versa rapidamente riserve nella banca. Non appena tutti hanno ricevuto i propri fondi e la situazione si è calmata, la banca continua a vivere secondo il suo scenario: accetta fondi per il deposito, li trasferisce alla riserva della Banca Centrale, emette prestiti e riceve indietro l'importo con gli interessi.
Pertanto, la banca non può emettere tutti i fondi ricevuti sotto forma di prestiti. Per compensare la riserva e generare reddito, il tasso di prestito è significativamente più alto del tasso di deposito.
Come viene calcolato il NOR?
Le riserve costituiscono una riserva monetaria di emergenza che la banca non ha il diritto di utilizzare per i propri scopi.
NOR = riserve/passività richieste dalla banca per depositi vincolati
Se il tasso di riserva richiesto è del 5% e la banca ha accettato depositi per 10 milioni di rubli, è obbligata a inviare 500mila rubli alla riserva.
Un esempio di calcolo NOR è visibile in figura:
Modificando il NOR, la Banca Centrale influenza l’affidabilità creditizia della banca. Riducendo lo standard, la Banca Centrale consente alla banca di prestare più denaro e ottenere maggiori profitti.
La riduzione del NRR è anche chiamata “politica monetaria a buon mercato”. È necessario aumentare il volume del credito monetario, stimolare la spesa delle famiglie e ridurre la disoccupazione.
L’aumento del NRR fa parte della “politica del denaro caro”. Riduce la capacità della banca di emettere prestiti. Ciò, a sua volta, limita la quantità di moneta in circolazione e riduce l’inflazione.
Gli obblighi per la formazione delle riserve sono formati dalla banca dal momento dell'ottenimento della licenza. Le riserve sono conservate presso la Banca Centrale in conti infruttiferi. In caso di liquidazione bancaria, le riserve vengono trasferite ad un'apposita commissione che si occupa della liquidazione dell'istituto di credito. Sono esenti da riserva il denaro raccolto da persone giuridiche per un periodo di 3 anni, le obbligazioni con una scadenza di 3 anni, gli obblighi non monetari (titoli, metalli) e gli obblighi verso istituti di credito.
Se le riserve non vengono depositate entro il termine prescritto, la Banca Centrale ha il diritto di cancellare il pagamento insufficiente dal conto corrispondente della banca. Inoltre, ai sensi dell'articolo 38 della legge federale n. 86 del 10 luglio 2002, la Banca Centrale impone una multa per violazione non superiore al doppio del tasso di rifinanziamento dell'importo del contributo.
Quanto sarà pericolosa la dimensione della NRR per la banca?
Un aumento del NRR potrebbe avere un impatto negativo sulla posizione della banca. L’aumento significa che la banca deve aumentare rapidamente la quota di riserve nel suo conto presso la Banca Centrale. È impossibile ritirare il denaro dalla circolazione. I periodi di rimborso dei prestiti emessi si estendono su diversi anni. Lo standard non può essere modificato più di 5 punti percentuali alla volta. Considerati gli enormi portafogli di investimento, anche un simile cambiamento può ammontare a un importo significativo in termini monetari. Anche la banca più stabile non può entrare in possesso di centinaia di milioni di rubli in un attimo.
Modificando il NOR, la Banca Centrale mantiene la liquidità della banca al livello minimo possibile. Tuttavia, ciò potrebbe influire sulla posizione complessiva della banca. Data la sua struttura complessa, è quasi impossibile adattarsi rapidamente alle nuove condizioni. La liquidità inizia a diminuire rapidamente, il che porta alla violazione di altri indicatori. In una situazione economica difficile, ciò può portare al collasso. Un aumento del NRR fino a un massimo del 5% può portare al fallimento della banca a causa dell'impossibilità di soddisfare i requisiti della Banca Centrale.
Si tratta di un meccanismo per regolare la liquidità complessiva del sistema bancario.
Uno degli strumenti di regolamentazione monetaria più attivamente utilizzati dalla banca centrale è l’obbligo di riserva per le passività delle banche commerciali.
Le riserve minime sono un requisito obbligatorio affinché le banche commerciali possano depositare presso la banca centrale. Modificando la norma sui requisiti di riserva minima, le banche centrali mantengono il volume dell’offerta di moneta entro parametri specifici e regolano il livello di liquidità delle banche commerciali. Aumentare le norme sulle riserve bancarie richieste (politica di restrizione del credito) significa che la maggior parte dei fondi bancari sono “congelati” nei conti della Banca Centrale e non possono essere utilizzati dalle banche commerciali per emettere prestiti.
Di conseguenza, i prestiti bancari e l’offerta di moneta in circolazione si riducono, il tasso di cambio della valuta nazionale aumenta, così come gli interessi sui prestiti. La riduzione delle norme sulle riserve bancarie (politica di espansione del credito) aumenta la possibilità di espandere i prestiti bancari e l’offerta di moneta, il che porta ad una diminuzione del tasso di cambio della valuta nazionale e del livello di interesse di mercato.
La norma relativa ai requisiti minimi di riserva è stabilita dalla legge.
Di seguito sono riportati i coefficienti di riserva obbligatoria stabiliti dalla Banca di Russia (Tabella 2).
Tabella 2 Standard di riserva obbligatoria (requisiti di riserva)
Il meccanismo di applicazione delle riserve obbligatorie prevede il collocamento dei depositi delle banche commerciali presso la banca centrale ad un livello stabilito come media per un certo periodo. Di norma, il periodo di fatturazione è di un mese: uno schema simile viene utilizzato in Giappone, Francia e altri paesi; negli USA il periodo di fatturazione è pari a due settimane, in Canada è pari a due semestri.
Di grande importanza nella pratica dell'applicazione delle riserve obbligatorie è la possibilità di compensare o trasferire l'eccesso o il deficit delle riserve obbligatorie dal periodo corrente a quello successivo, il che aumenta la flessibilità delle misure normative: questo meccanismo è utilizzato negli Stati Uniti e in Francia. Ci sono anche possibilità di variare il periodo di fatturazione e il periodo di conservazione. Di norma, le norme sui requisiti di riserva sono determinate in base al periodo contabile e al periodo di conservazione precedenti. Di norma, le norme sui requisiti di riserva sono determinate sulla base del periodo di calcolo precedente, pertanto, quanto più lungo è l'intervallo di tempo tra il periodo di calcolo e il periodo di conservazione, tanto minore è la connessione tra il valore reale delle riserve e lo stato attuale del settore monetario e, di conseguenza, minore è l’efficacia delle misure regolamentari, soprattutto nel breve periodo. Allo stesso tempo, l’intervallo di tempo tra il periodo di regolamento e il periodo di stoccaggio è di grande importanza per le banche commerciali: se è un mese, allora le banche commerciali hanno tempo sufficiente per utilizzare le attività di riserva e la loro liquidità aumenta; periodi più brevi – fino a un giorno – contribuiscono all’istituzione di uno stretto controllo da parte della banca centrale sull’offerta di moneta. Di norma, l'intervallo tra il periodo di fatturazione e il periodo di conservazione non supera le due settimane.
La politica volta a stabilire obblighi di riserva minima come strumento efficace di regolamentazione monetaria ha notevolmente perso la sua importanza negli ultimi anni. Uno strumento di regolamentazione monetaria, come le operazioni di mercato aperto, sta cominciando a svolgere un ruolo sempre più importante.
Deposito delle riserve obbligatorie. In conformità con l'articolo 35 della legge federale "Sulla Banca Centrale della Federazione Russa", gli standard delle riserve obbligatorie depositate presso la Banca di Russia (obblighi di riserva) sono uno degli strumenti di politica monetaria.
Il deposito delle riserve obbligatorie presso la Banca di Russia viene effettuato in conformità con il Regolamento della Banca di Russia del 29 marzo 2004 n. 255-P “Sulle riserve obbligatorie degli istituti di credito”.
Il deposito delle riserve obbligatorie presso la Banca di Russia viene effettuato da tutte le organizzazioni creditizie ad eccezione delle organizzazioni creditizie non bancarie - organizzazioni di riscossione. L'obbligo di soddisfare le riserve obbligatorie nasce dal momento dell'ottenimento della licenza da parte della Banca di Russia per svolgere operazioni bancarie. Sulle riserve obbligatorie depositate dagli istituti di credito presso la Banca di Russia non maturano interessi.
La tabella 3 mostra il volume delle riserve obbligatorie degli istituti di credito depositate presso la Banca di Russia. Dati per il 2005 - 2008
Tabella 3 Riserve obbligatorie degli istituti di credito depositati presso la Banca di Russia
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Anno/mese |
Volume delle riserve richieste, milioni di rubli. |
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Totale per il 2007 |
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Requisiti di riserva sono uno strumento di politica monetaria utilizzato in molti paesi del mondo. La loro essenza è la seguente: se le banche hanno un certo tipo di passività (“passività riservate”) nel loro bilancio, la banca centrale richiede alle banche di investire in tipi specifici di attività (“attività di riserva”) per un determinato importo. Questi investimenti sono chiamati riserve obbligatorie e il rapporto tra i loro volumi e i volumi degli obblighi riservati viene stabilito stabilendo una serie di coefficienti - norme di riserva. Questo meccanismo consente alla banca centrale di influenzare la parte attiva dei bilanci delle banche, costringendo il settore bancario a effettuare determinati tipi di investimenti. Il sistema di riserva obbligatoria descritto è chiamato riserva obbligatoria basata sulla passività. Nel suo quadro, è possibile effettuare un aumento delle riserve obbligatorie della banca centrale
A sua volta, è possibile ottenere una riduzione delle riserve obbligatorie
Pertanto, nonostante il fatto che le modifiche ai requisiti di riserva siano spesso apportate modificando le norme di riserva, non è corretto equiparare i requisiti di riserva alle norme di riserva. Sono i requisiti di riserva lo strumento di politica monetaria e le norme di riserva sono solo uno degli elementi delle riserve obbligatorie. A seconda del periodo di formazione delle riserve, queste possono essere suddivise in sincrone e asincrone. Le riserve sincrone si formano durante il periodo di riferimento, cioè nello stesso periodo di tempo in cui vengono determinati gli obblighi di riserva (contemporanei obblighi di riserva). Le riserve asincrone si formano in altri periodi di tempo, solitamente più tardi rispetto al periodo di riferimento (riserve obbligatorie ritardate). Approccio alternativoL'alternativa più famosa all'approccio tradizionale all'obbligo di riserva da parte delle banche centrali è la proposta dell'economista americano Lester Turow. Consisteva nella sostituzione dei requisiti di riserva basati sulle passività con requisiti di riserva basati sulle attività. Secondo lo scienziato, ciò consentirebbe di adattare i requisiti di riserva delle banche centrali alle esigenze sociali. L'essenza dell'approccio proposto è stata da lui descritta come segue: “Con un sistema di riserva obbligatoria basato sulle attività, il governo stabilisce un requisito di riserva del 100% per una certa quota delle attività di tutte le istituzioni finanziarie, fino a quando tale quota di attività non viene investita nei settori desiderati dell’economia, se gli obiettivi nazionali lo richiedono investimento del 25% del risparmio nazionale nell'edilizia abitativa e in altri settori prioritari, ogni istituzione finanziaria deve avere un coefficiente di riserva del 100% rispetto alla proporzione specificata delle sue attività. Nel caso in cui tale istituzione investa il 25% delle sue attività nell'edilizia abitativa, lo farà non è necessario costituire riserve. Se solo il 20% del suo patrimonio viene investito nella costruzione di abitazioni, il 5% del suo patrimonio dovrà essere depositato presso lo Stato come riserva obbligatoria. Se non viene investito nulla, il 25% del suo patrimonio sarà depositato come riserve “essenzialmente danno la possibilità di scegliere tra il finanziamento a pagamento della costruzione di alloggi e il finanziamento gratuito da parte dello Stato”. Va notato che l'effetto descritto da L. Thurow è abbastanza realizzabile anche nell'ambito dei requisiti di riserva basati su obblighi. Descritto in termini di requisiti di riserva basati sulle passività, l'esempio di Thurow sarebbe simile a questo: “Per tutti gli obblighi degli istituti finanziari è stato stabilito un obbligo di riserva del 25%. Inoltre, l’obbligo di riserva può essere soddisfatto depositando fondi presso lo Stato o investendo nella costruzione di abitazioni”. Obblighi di riserva della Banca di RussiaLe riserve obbligatorie della Banca di Russia sono uno strumento della sua politica monetaria. La Banca di Russia identifica le seguenti categorie di passività riservabili degli enti creditizi:
Tale strutturazione degli obblighi riservabili consente di stabilire valori separati di norme di riserva per ciascuna delle categorie nominate. La Banca di Russia identifica come attività di riserva: Le riserve esistenti sono elementi della base monetaria che non generano reddito. La loro lista corrisponde allo scopo dichiarato di applicare i requisiti di riserva della Banca di Russia - regolare la liquidità complessiva del sistema bancario e controllare gli aggregati monetari riducendo il moltiplicatore monetario. Dal punto di vista della classificazione delle riserve sopra riportata, possiamo dire che le riserve nelle casse sono classificate come riserve sincrone e le riserve nei conti di corrispondenza e nei depositanti sono classificate come asincrone. Il funzionamento di questo strumento di politica monetaria si basa sul meccanismo d’influenza del sistema bancario sull’offerta di moneta attraverso il moltiplicatore bancario (monetario), vale a dire: a) se la Banca Centrale aumenta il coefficiente di riserva obbligatoria, ciò porta ad una riduzione delle riserve in eccesso delle banche e ad una diminuzione moltiplicativa dell’offerta di moneta; b) quando il tasso di riserva obbligatoria diminuisce, si verifica un'espansione moltiplicativa dell'offerta di moneta. Questo strumento di politica monetaria è, secondo gli esperti che si occupano di questo problema, il più potente, ma piuttosto rozzo, poiché colpisce le fondamenta dell'intero sistema bancario. Anche una lieve variazione del coefficiente di riserva obbligatoria può causare variazioni significative nel volume dei depositi e del credito bancari. In forma visiva, il CDP della Banca Centrale può essere rappresentato come segue: Influenza riduzione standard di riserva minima depositi pari all’offerta di moneta
Influenzaaumento standard di riserva minima depositi pari all’offerta di moneta
L’impatto della riduzione del tasso di rifinanziamentodalla quantità di offerta di moneta
Che questi ultimi devono conservare sotto forma di depositi senza interessi presso la Banca Centrale o un'altra organizzazione che svolge le funzioni di regolatore del sistema bancario. Gli standard di riserva obbligatoria sono fissati come percentuale del volume dei depositi attratti dalle banche e possono variare in base al tipo di deposito. Se un paese ha un sistema di assicurazione obbligatoria dei depositi bancari, allora queste riserve non servono più tanto come assicurazione dei depositi, ma servono piuttosto a svolgere le funzioni di controllo e regolamentazione della Banca Centrale. Le riserve in eccesso sono importi in eccesso rispetto alle riserve obbligatorie che le banche possono detenere di propria iniziativa in caso di situazioni impreviste (ad esempio, casi imprevisti di maggiore necessità di fondi liquidi). Quanto più alto è il coefficiente di riserva obbligatoria, tanto meno fondi le banche possono utilizzare per le operazioni attive (compreso il credito). Un aumento del coefficiente di riserva obbligatoria riduce l’effetto del moltiplicatore bancario (monetario) e dovrebbe portare a una diminuzione dell’offerta di moneta. Pertanto, la Banca Centrale, attraverso la norma della riserva obbligatoria, influenza l’offerta di moneta. Il tasso di riserva obbligatoria viene solitamente utilizzato come misura ausiliaria, poiché una variazione del tasso può avere un impatto significativo sui profitti bancari, ma in pratica, sfortunatamente, ha scarso effetto sull’offerta di moneta. L’offerta di moneta è influenzata da troppi fattori multidirezionali, che alla fine possono neutralizzare l’impatto delle variazioni del tasso di riserva obbligatoria. Modifica del tasso di riferimento. Il tasso di interesse chiave, o tasso di interesse principale, è il tasso su prestiti e depositi determinato dalla Banca Centrale del paese per un certo periodo. Svolge un ruolo nella fissazione dei tassi di interesse per le istituzioni commerciali nel paese e ha anche un impatto diretto sul tasso di inflazione e sui prezzi del mercato Forex. Un aumento del tasso di interesse di riferimento da parte della Banca Centrale di solito porta ad un aumento del prezzo della valuta nazionale e ad una diminuzione dell’inflazione. Il meccanismo di impatto delle modifiche del tasso di riferimento è il seguente. Un aumento del tasso di riferimento porta ad una riduzione dei prestiti delle banche commerciali nei confronti della Banca Centrale. Ciò porta alla riduzione delle operazioni delle banche commerciali per fornire prestiti e ad un aumento degli interessi sui prestiti. Di conseguenza, il volume dei prestiti diminuisce e i prestiti diventano più costosi. Il denaro sta diventando più costoso. Una riduzione del tasso di riferimento agisce nella direzione opposta e, di conseguenza, il denaro diventa più economico. Modifica del tasso di sconto. Il tasso di sconto (tasso di rifinanziamento) è il tasso al quale la Banca Centrale, in qualità di prestatore di ultima istanza, presta alle banche commerciali. Il meccanismo di impatto delle variazioni del tasso di sconto è il seguente. Un aumento del tasso di sconto porta ad una riduzione dei prestiti delle banche commerciali nei confronti della Banca Centrale. Ciò porta alla riduzione delle operazioni delle banche commerciali per fornire prestiti e ad un aumento degli interessi sui prestiti. Di conseguenza, il volume dei prestiti diminuisce e i prestiti diventano più costosi. Il denaro sta diventando più costoso. Una riduzione del tasso di sconto agisce nella direzione opposta e, di conseguenza, il denaro diventa più economico. Il tasso di sconto è solitamente inferiore al tasso del mercato dei prestiti interbancari, il che dovrebbe (in teoria) rendere questo strumento di regolamentazione monetaria più efficace. Tuttavia, anche l’ottenimento di un prestito dalla Banca Centrale può essere limitato dal punto di vista amministrativo, poiché non tutte le banche possono richiederlo. Operazioni di mercato aperto- acquisto e vendita di titoli da parte della Banca Centrale. Con gli acquisti la Banca Centrale contribuisce ad aumentare i fondi a disposizione delle banche commerciali. Ciò porta ad un aumento del volume dei prestiti concessi dalle banche, una diminuzione del tasso di interesse, denaro più economico e un aumento dell’offerta di moneta. Vendendo la Banca Centrale si assicura il risultato opposto. Spesso queste operazioni vengono effettuate sotto forma di pronti contro termine (contratti di riacquisto). La banca vende titoli con l'obbligo di riacquistarli ad un certo prezzo dopo un certo periodo. Il compenso per questo servizio è la differenza tra il prezzo di acquisto e quello di vendita. L’impatto delle operazioni di mercato aperto sulle riserve bancarie è quasi immediato. Le operazioni di mercato aperto sono considerate lo strumento più flessibile e preciso di politica monetaria, avendo un effetto indiretto più sottile sul mercato monetario rispetto ad altri. Tipi di politica monetaria: 1. Politica monetaria restrittiva: mantenimento dell’offerta di moneta a un certo livello. 2. Politica monetaria flessibile: mantenimento del tasso di interesse a un certo livello. La scelta dell'opzione di politica monetaria dipende dal motivo del cambiamento nella situazione del mercato monetario. Ad esempio, un aumento della domanda di moneta è associato all’inflazione. In questo caso, è appropriata una rigorosa politica di mantenimento dell’offerta di moneta. Va tenuto presente che la Banca Centrale non è in grado di fissare contemporaneamente l’offerta di moneta e il tasso di interesse. Ad esempio, se la domanda di moneta aumenta, per mantenere un tasso di interesse stabile, la Banca Centrale è costretta ad espandere l’offerta di moneta per ridurre l’impatto sul tasso di interesse derivante dall’aumento della domanda di moneta. La banca centrale non può controllare completamente l’offerta di moneta. Ad esempio, un aumento del tasso di interesse del mercato monetario può causare una diminuzione delle riserve in eccesso, ma allo stesso tempo incoraggiare il pubblico ad aumentare i propri depositi e quindi a ridurre le partecipazioni. Ciò si rifletterà nel moltiplicatore monetario e, invece di ridurre l’offerta di moneta, otterremo un aumento di tale offerta. A seconda della situazione economica attuale e degli obiettivi di politica economica, lo Stato può perseguire una politica di denaro a buon mercato o una politica di denaro costoso. Politica monetaria a buon mercato. Se la produzione reale è significativamente inferiore alla produzione di piena occupazione (il PIL reale è significativamente inferiore al PIL potenziale), allora l’economia soffre di disoccupazione. In queste condizioni, dovrebbe essere perseguita una politica di moneta a buon mercato, cioè l’offerta di moneta dovrebbe essere aumentata in modo significativo. A tale scopo vengono utilizzate le seguenti tecniche: Fare acquisti al mercato aperto; Ridurre il requisito di riserva obbligatoria; Riduzione del tasso chiave. Il risultato di queste misure sarà un aumento delle riserve in eccesso delle banche commerciali, che potrebbe portare ad un’espansione dell’offerta di moneta e ad un aumento dell’offerta di moneta. Un’espansione dell’offerta di moneta provocherà una caduta del tasso di interesse e quindi un aumento degli investimenti. Sotto l'influenza dell'effetto moltiplicatore, la domanda aggregata cambierà (in questo caso aumenterà) in misura maggiore rispetto a quanto cambieranno gli investimenti, il che, a sua volta, sposterà l'economia nella giusta direzione, verso il livello di piena occupazione. Una politica monetaria a buon mercato viene attuata se il problema principale dell'economia è la disoccupazione e il calo della produzione. Cara politica monetaria. Se l'economia sperimenta una situazione di inflazione della domanda, allora è consigliabile perseguire una politica di denaro costoso. Si applicano le seguenti misure: Vendite sul mercato libero; Aumento del tasso di riserva obbligatoria; Aumento del tasso di riferimento. Come risultato di queste misure, le banche commerciali iniziano a sperimentare una carenza di fondi e sono costrette a ridurre il volume dei prestiti emessi. Ciò porta ad una diminuzione dell’offerta di moneta e ad un aumento dei tassi di interesse. Un tasso di interesse elevato porta a una riduzione della spesa per investimenti e, di conseguenza, a una riduzione della domanda aggregata, che dovrebbe frenare l’inflazione dal lato della domanda. La politica del denaro costoso viene attuata se il problema principale dell'economia è l'inflazione. L’efficacia della politica monetaria è complicata dall’effetto di feedback del PIL sul tasso di interesse. Naturalmente, il tasso di interesse determina in gran parte il livello di equilibrio del PIL, poiché influenza gli investimenti e la domanda aggregata. Tuttavia, c'è anche un feedback. Il livello del PIL influenza il tasso di interesse di equilibrio, poiché la domanda di moneta per le transazioni dipende direttamente dal livello del PIL nominale. Ciò significa che la crescita del PIL causata dalla politica monetaria a buon mercato aumenta la domanda di moneta, indebolendo così l’efficacia della politica nel ridurre il tasso di interesse. La politica del denaro costoso porta ad una diminuzione del PIL nominale. Tuttavia, ciò riduce la domanda di moneta e indebolisce l’efficacia di questa politica come mezzo per aumentare i tassi di interesse. Le politiche monetarie a buon mercato non sono applicabili in un’economia di piena occupazione. Se l’economia ha raggiunto/avvicinato il livello di piena occupazione, allora un aumento della domanda aggregata non avrà alcun effetto sul volume reale della produzione e dell’occupazione, poiché non ci sono più risorse libere con cui aumentare la produzione. Il risultato di una politica monetaria a buon mercato in questa situazione sarà una spirale inflazionistica. La politica del denaro caro è inapplicabile (inappropriata) in condizioni di recessione e disoccupazione. Porterà solo ad un’ulteriore riduzione della produzione reale e ad un aumento della disoccupazione. Vantaggi e svantaggi della politica monetaria. I. Vantaggi: si ritiene che la politica monetaria sia lo strumento principale per stabilizzare l'economia. 1. La politica monetaria è suscettibile di rapidi cambiamenti. Si ritiene che il suo effetto sul mercato monetario (soprattutto quando si tratta di operazioni di mercato aperto) sia quasi istantaneo. 2. La politica monetaria può essere condotta in modo relativamente indipendente dalle strutture politiche e non è troppo suscettibile agli incentivi politici (la cosiddetta “influenza elettorale”). 3. L’impatto della politica monetaria sull’economia e sugli agenti economici è più debole e sottile rispetto all’impatto dei cambiamenti nella spesa pubblica o nella politica fiscale. II. Screpolatura: L’applicazione della politica monetaria presenta determinati limiti. 1. Il controllo sull’offerta di moneta da parte della Banca Centrale si indebolisce con lo sviluppo di canali alternativi per investire denaro (ad esempio, moneta elettronica). L’internazionalizzazione dell’economia influenza nella stessa direzione: i flussi di risorse finanziarie da un dato paese o verso un dato paese possono complicare notevolmente il controllo sull’offerta di moneta. 2. La politica del denaro a buon mercato può creare le condizioni per l’espansione dei prestiti, ma non può costringere le banche commerciali a concedere prestiti e gli agenti economici a prenderli. 3. Il ciclo economico moderno è spesso caratterizzato da una combinazione di calo della produzione e inflazione (stagflazione), ovvero vi sono contemporaneamente ragioni per perseguire una politica di denaro caro e ragioni per perseguire una politica di denaro a buon mercato. 4. La velocità del movimento del denaro solitamente cambia nella direzione opposta alla variazione dell’offerta di moneta, che rallenta o annulla completamente i cambiamenti nell’offerta di moneta causati dalla politica monetaria. Ad esempio, durante un periodo di inflazione, la politica monetaria mira a limitare l’offerta di moneta, ma durante un periodo di inflazione la velocità del flusso di denaro aumenta. L’efficacia della politica perseguita è pari a zero. Al contrario, durante una recessione, la politica monetaria mira ad aumentare l'offerta di moneta, ma la velocità di movimento del denaro rallenta, il che porta anche a un risultato pari a zero delle misure adottate (risalire su una scala mobile che scende). Scelta dell'editore
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