ფედერაციის შეხვედრა. ჩვენ ვემზადებით მნიშვნელოვანი განცხადებებისა და ძლიერი მოძრაობებისთვის. აშშ-ს ფედერალურმა რეზერვმა საბაზისო განაკვეთი ივნისში უცვლელი დატოვა. ECB-ის შეხვედრა და QE-ის შემცირება

ანალიტიკური კომპანია CME Group-ის პროგნოზის მიხედვით, 13-14 ივნისს გამართულ შეხვედრაზე აშშ-ის ფედერალური სარეზერვო სისტემა კვლავ გაზრდის ძირითად განაკვეთს - ზედიზედ მესამედ შვიდ თვეში. ექსპერტები ამის ალბათობას 99,6%-ს აფასებენ.

გარდა ამისა, ეკონომისტები იმედოვნებენ, რომ მარეგულირებელი განაკვეთის კიდევ ერთ მატებას მაინც განახორციელებს კალენდარული წლის ბოლომდე.

დაბალი ინფლაციის მაჩვენებლები და შედარებით სუსტი ზრდა 2017 წლის პირველ კვარტალში არ შეცვლის აშშ-ს ცენტრალური ბანკის შეხედულებას, რომ განაკვეთების გაზრდა გონივრულია უმუშევრობის დაბალი დონის გათვალისწინებით. ასევე, ორდღიანი შეხვედრის შემდეგ გამოქვეყნდება განახლებული ეკონომიკური პროგნოზები და Fed-ის თავმჯდომარე პრესკონფერენციას გამართავს.

„ვფიქრობ, ისინი აპირებენ გაზარდონ განაკვეთები და გააგრძელებენ მიმდინარეობას კურსი“ ამბობს Moody's Analytics-ის ეკონომისტი რაიან სვიტი.

ადრე, Fed-ის წარმომადგენლებმა განაცხადეს, რომ ისინი არ აწუხებდნენ ეკონომიკის სიძლიერეს. მარეგულირებელი მიიჩნევს, რომ სუსტი ზრდა პირველ კვარტალში დროებითია და მიაჩნია, რომ ინფლაცია გააგრძელებს სვლას მიზნობრივი 2%-ის მიღწევისკენ, იტყობინება Marketwatch.

ფედერალური სარეზერვო ბანკის მონეტარული პოლიტიკის კომიტეტის (FOMC) წევრმა ბოლო გამოსვლაში აღნიშნა, რომ

ინფლაცია ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში მიზნობრივად დაბალი იყო, ამიტომ მოთმინების დაკარგვას და მის დაუყონებლივ აჩქარებას ველოდები „აზრი არ აქვს“,

ციტირებს პოლიტიკოსს The Economic Times.

14 ივნისს მაისის სამომხმარებლო ფასებისა და საცალო გაყიდვების დინამიკის შესახებ ანგარიშები გამოქვეყნდება, თუმცა ეს მონაცემები ნაკლებად სავარაუდოა, რომ იმოქმედოს ივნისის კურსის ზრდაზე. თუმცა, თუ შედეგები მოსალოდნელზე მნიშვნელოვნად სუსტი აღმოჩნდება, ამან შეიძლება საფრთხე შეუქმნას განაკვეთის ზრდას სექტემბერში და პოტენციურად შეცვალოს ფედერალური ბანკის განცხადების ტონი, თქვა UBS-ის ეკონომისტმა სეთ კარპენტერმა.

ექსპერტები გაცილებით ნაკლებ თანმიმდევრულ პოზიციას აფიქსირებენ Fed-ის გეგმებთან დაკავშირებით, შეამციროს სახაზინო და იპოთეკური ობლიგაციების მოცულობა მის ბალანსზე, რომლის ღირებულება ახლა აღემატება 4,5 ტრილიონ დოლარს.

მთავარი კითხვაა, როდის შეიძლება დაიწყოს შემცირება, სექტემბერში თუ დეკემბერში? ანალიტიკოსები აპირებენ შეაფასონ, შეცვლის თუ არა Fed მისი პოლიტიკის განცხადების ენას ბალანსების შენარჩუნების გეგმების შესახებ "სანამ ფედერალური ფონდების განაკვეთი ნორმალიზდება". თუ Fed ამბობს, რომ ნორმალიზაცია "სრული ორთქლის წინ" იქნება, ეს იქნება "მკაფიო ნიშანი", რომ ბალანსის შეკუმშვა დაიწყება სექტემბრის დასაწყისში, თქვა სეთ კარპენტერმა.

ფილადელფიის ფედერალური სარეზერვო ბანკის პრეზიდენტმა ისაუბრა იანვარში ბალანსზე ობლიგაციების მოცულობის შემცირების შესაძლებლობის შესახებ, რომელმაც საკვანძო პუნქტად მიიჩნია საბაზისო საპროცენტო განაკვეთის 1%-მდე გაზრდა (მარტიდან ეს იყო ქ. დიაპაზონი 0,75-1%). თუმცა, ეკონომისტების უმეტესობა არ ელოდება ასეთ მკვეთრ ცვლილებებს მარეგულირებლის გეგმებში და ელოდება, რომ შემცირება დეკემბერში დაიწყება. ნებისმიერ შემთხვევაში, ექსპერტები დარწმუნებულნი არიან, რომ Fed-ის თავმჯდომარე ჯანეტ იელენი დაიწყებს შემცირების პროგრამას მისი ვადის დასრულებამდე, მომავალი წლის დასაწყისში, წერს CNBC.

ეკონომისტები თვლიან, რომ ფედერალური ბანკი განახორციელებს განაკვეთების კიდევ ერთ ზრდას წელს და სამჯერ 2018 წელს, რაც ფედერალური ფონდების განაკვეთს 2.1%-მდე მიაღწევს 2018 წლის ბოლოსთვის.

თუმცა, ბაზარზე არსებობს ეჭვები სექტემბრის შეხვედრაზე საბაზისო განაკვეთის ზრდასთან დაკავშირებით: ამის ალბათობა ახლა მხოლოდ 23%-ით არის შეფასებული.

UBS მიიჩნევს, რომ 2019 წლის განმავლობაში განაკვეთის ორმაგი ზრდის ალბათობა (და, შესაბამისად, 2017 წელს შემდგომი ზრდის არარსებობა) არის 40%.

არაერთი ექსპერტი თვლის, რომ

სექტემბერში განაკვეთების ზრდას ხელს შეუშლის აშშ-ს მთავრობის ვალის ზღვრის კიდევ ერთი მიღწევა, რომელიც შეიძლება გაიყინოს 20 ტრილიონ დოლარამდე.

ორშაბათს, 12 ივნისს, ამ პრობლემაზე ისაუბრა აშშ-ს ფინანსთა მინისტრმა სტივენმა. „თუ კონგრესი რაიმე მიზეზით არ იმოქმედებს აგვისტომდე, ჩვენ შევძლებთ გამოვიყენოთ საგანგებო გეგმები მთავრობის დასაფინანსებლად. ასე რომ, მსურს ნათლად განვაცხადო, რომ დროის ჩარჩო დიდ პრობლემას არ შეუქმნის. თუმცა, ბაზრებს არ უნდათ ჩვენი ლოდინი და სახელმწიფო ვალის პრობლემა ახლა უნდა მოგვარდეს“, - განაცხადა მნუჩინმა.

ეს გასაკვირი არ არის, რადგან შეერთებულ შტატებში მონეტარული პოლიტიკის მომავალი პერსპექტივები ახლა განსაკუთრებით მნიშვნელოვანია.

ღონისძიება შეიცავს უამრავ პუნქტს, რომელსაც ინვესტორებმა უნდა მიაქციონ ყურადღება. მოსკოვის დროით 21:00 საათზე გამოქვეყნდება მარეგულირებლის განცხადება და წარმოდგენილი იქნება განახლებული პროგნოზები ღია ბაზრის კომიტეტის (FOMC) მიერ. მოსკოვის დროით 21:30 საათზე ჯერომ პაუელის პრესკონფერენცია გაიმართება. ახლა ფედერალური სარეზერვო ხელმძღვანელის გამოსვლები იმართება ყოველი შეხვედრის შემდეგ და არა წელიწადში ოთხჯერ, რაც მიზნად ისახავს ფედერალური სარეზერვო სისტემისა და ბაზრის მონაწილეებს შორის კომუნიკაციის გაუმჯობესებას.

ძირითადი პარამეტრები

ამჯერად ვარაუდობენ, რომ ძირითადი კურსი უცვლელი დარჩება 2,25-2,5%. მთავარია მომავლისკენ ხედვა – შეერთებულ შტატებში მონეტარული პოლიტიკის პერსპექტივების შეფასება. დიდი ალბათობით, ბაზრის მონაწილეები წელს ძირითადი კურსის შემცირებას ელიან.

გარდა ამისა, მაისში დაიწყო „QE inverse“ პროგრამის გაუქმება, რაც იყო Fed-ის ბალანსის შემცირების საშუალება და, შესაბამისად, მონეტარული გამკაცრების ღონისძიება. პროგრამა სექტემბრის ბოლოს უნდა დასრულდეს. ოქტომბრიდან ვადაგასული იპოთეკური ფასიანი ქაღალდებიდან მიღებული სახსრების ნაწილი მოხმარდება აშშ-ს სახელმწიფო ობლიგაციების შესყიდვას, რაც საბაზრო საპროცენტო განაკვეთების შემცირების სასარგებლოდ ითამაშებს.

დეტალურად

. ეკონომიკის ზოგადი მდგომარეობა- მაისის დასაწყისში, Fed-მა შეაფასა ზრდა, როგორც "მყარი" შენელების ადრეული მითითების შემდეგ. პირველ კვარტალში აშშ-ის მშპ გაიზარდა 3.1%-ით (კვ/კვ). თუმცა, მომავალში უფრო თანმიმდევრული შენელება შესაძლებელია პროტექციონიზმის გაზრდისა და გლობალურ ეკონომიკაში არსებული პრობლემების გამო. Atlanta Fed-ის პროგნოზის მიხედვით, რომელიც ცნობილია GDPNow სერვისის უახლესი შეფასებით, მშპ-ის ზრდა სავარაუდოდ იქნება 2.1% მეორე კვარტალში.

აშშ-ს ეკონომიკა ეკონომიკური ციკლის გვიან ეტაპზეა. შესამჩნევად შებრუნებული (თავდაყირა) შუა სეგმენტში. 10 წლამდე პერიოდის განმავლობაში, ჩვენ ვსაუბრობთ 80% -ზე მეტი ინვერსიის შესახებ. ეს შეიძლება იყოს სიგნალი, რომელიც წინ უძღვის აშშ-ში რეცესიას 1-2 წლის ვადით.

. შრომის ბაზარი- შესაძლოა, ერთ-ერთი მთავარი ფაქტორი, რაზეც Fed ყურადღებას ამახვილებს. მაისის თვეში აშშ-ს შრომის ბაზრის მთავარმა ანგარიშმა მხარი დაუჭირა Fed-ის განაკვეთის შემცირების მოლოდინს. არასასოფლო-სამეურნეო დასაქმებულთა რაოდენობა სექტორი (არასასოფლო-სამეურნეო ხელფასები) მხოლოდ 75 ათასით გაიზარდა.

. ინფლაცია.წინა შეხვედრის შემდეგ გამოქვეყნებულ განცხადებაში, მარეგულირებელმა თქვა, რომ ინფლაცია, სავარაუდოდ, 2%-იან სამიზნეზე დარჩება. თუმცა, რეალობა შეიძლება განსხვავებული იყოს. აპრილში მარეგულირებლის ფავორიტმა ინდიკატორმა, PCE Price Index-მა აჩვენა წლიური 1,5%-იანი ზრდა, ხოლო ინდექსის ძირითადი ვერსია (სურსათის და ენერგიის გამოკლებით) გაიზარდა 1,6%-ით. უახლესი მონაცემები - მაისში სამომხმარებლო ინფლაციამ (CPI) შეადგინა 1.8% წლიურად აპრილის 2%-თან შედარებით, ხოლო მწარმოებლების ინფლაციაც შენელდა.

მანამდე, ფედერალური სარეზერვო სისტემა მიუთითებდა სტაბილურობაზე გრძელვადიან ინფლაციურ მოლოდინებში, მიუხედავად მზარდი სახელმწიფო ვალისა, რომელიც აჭარბებდა 22 ტრილიონ დოლარს. ინფლაციით დაცული ობლიგაციების სეგმენტის (TIPS) მიხედვით, შეერთებულ შტატებში მომდევნო 5 წლის განმავლობაში ინფლაციის მოლოდინი არის 1,85% წელიწადში. ჯერ კიდევ სექტემბერში 2.3% დაფიქსირდა. თუმცა, შემდეგ ინფლაციური მოლოდინი დაეცა ნავთობის ფასებთან ერთად, ასევე ზოგადი ეკონომიკური რისკების გამო.

. დოლარის გავლენა.დოლარის ინდექსი (DXY) ბოლო თვეებში კონსოლიდირებულია. გასულ წელს, დოლარი აიწია მრავალწლიანი დაბალიდან და ბევრმა ამერიკულმა კორპორაციამ მიუთითა ვალუტის კურსის ცვლილებაზე, რომელიც არახელსაყრელი იყო მათი ფინანსური შედეგებისთვის. მე აღვნიშნავ აშშ-სა და გერმანიის სახელმწიფო ობლიგაციების შემოსავალს შორის მაღალ სპრედებს. ევროზონის ეკონომიკა დაუბალანსებელია, ხოლო რეგიონში ბევრი სახელმწიფო ობლიგაციების მოკლე და საშუალოვადიან ემისიებზე შემოსავალი უარყოფითია, რაც ევროსთან დოლარის გამყარების სასარგებლოდ თამაშობს. ასევე, ამერიკულის ზრდას შესაძლოა ხელი შეუწყოს ფინანსურ ბაზრებზე გაზრდილი ტურბულენტობის შემთხვევაში რისკების გამოსვლამ. ასე რომ, Fed სჯობს შეეცადოს აშშ-ს საფონდო ბირჟის დაშლას.

დოლარის ინდექსის სქემა 2016 წლიდან, ყოველკვირეული ვადები

. Რისკის შეფასება.წლის დასაწყისში Fed-მა ამოიღო ენა ამერიკული ეკონომიკის განვითარების პერსპექტივის რისკების დაბალანსების შესახებ. მარეგულირებელი აღნიშნავს გლობალურ ეკონომიკურ და ფინანსურ მდგომარეობას. საუბარია, უპირველეს ყოვლისა, გლობალური ეკონომიკის შენელებაზე, რაც აშკარად ჩანს ევროზონისა და ჩინეთის ბიზნეს აქტივობის ინდუსტრიული ინდექსების გრაფიკებში. საგარეო ვაჭრობის პირობების გაუარესებამ მრავალი ქვეყანა დაარტყა, განსაკუთრებით გერმანია. მეორე კვარტალში ბუნდესბანკი გერმანიის ეკონომიკის უმნიშვნელო ვარდნას პროგნოზირებს. ფედერალური სარეზერვო სისტემა შეაფასებს მიმდინარე და პროგნოზირებულ ეკონომიკურ პირობებს შეერთებულ შტატებში, ფოკუსირებული იქნება დასაქმებისა და ინფლაციის მიზნებზე, ფინანსური ბაზრების მონაცემებზე და „საზღვარგარეთიდან“.

მონეტარული პოლიტიკის პროგნოზი

ყურადღება - Fed-ის განცხადებას, FOMC-ის ციფრულ პროგნოზებს და ჯერომ პაუელის შემდგომ გამოსვლას. მანამდე, მარეგულირებლის ხელმძღვანელი პირობა დადო, რომ საჭიროების შემთხვევაში ამერიკის ეკონომიკის სტიმულირებას მოახდენს.

მარტის პროგნოზის მიხედვით, 2019 წლისთვის FOMC გეგმავდა ძირითადი განაკვეთის უცვლელად შენარჩუნებას 2.25-2.5%. დერივატივების სეგმენტის მიხედვით (CME FedWatch სერვისი), ბაზრის მონაწილეებს დიდი ალბათობით ელიან საპროცენტო განაკვეთის შემცირების სამ ეტაპს 0,25 პროცენტული პუნქტით წლის ბოლომდე, შემდეგი შეიძლება განხორციელდეს ივლისის დასაწყისში. ველოდებით მარეგულირებლის ახალ პროგნოზს ამ შეხვედრის შედეგებზე დაყრდნობით.

ამერიკის მოქალაქეების 50%-ზე მეტი ინვესტიციას ახორციელებს აქციებში, მათ შორის საპენსიო დანაზოგების ჩათვლით, ამიტომ აშშ-ს ბაზარზე ძლიერმა ვარდნამ შეიძლება უარყოფითი ეკონომიკური ეფექტი გამოიწვიოს. ეს აიძულებს Fed-ს აკონტროლოს ფინანსური მდგომარეობა. წინა წლებში ფედერალური სარეზერვო სისტემა არაფორმალურად უჭერდა მხარს ამერიკის საფონდო ბირჟას კრახების დროს, შეარბილა რიტორიკა და ამით დაასრულა კორექტირება. მსგავსი რამ ამჯერადაც მოხდა. წლის დასაწყისიდან რელის ერთ-ერთი ფაქტორია გლობალური ცენტრალური ბანკების მიერ მონეტარული გამკაცრების მოლოდინების შემცირება.

ამჯერად რისკები უფრო დიდია და შეიძლება საჭირო გახდეს უფრო აგრესიული ზომები. როგორც ჩანს, წელს ეს მაჩვენებელი მართლაც შემცირდება. ჩემი აზრით, ამჯერად FOMC-ის მედიანური პროგნოზი წლის ბოლომდე კლების ერთ ეტაპს მიიღებს. ფედერაციამ შესაძლოა ამჯობინოს დაელოდოს ახალი მაკრო ინფორმაციის გამოქვეყნებას და განვითარებულ მოვლენებს აშშ-ჩინეთის სავაჭრო დაპირისპირებაში. საჭიროების შემთხვევაში, FOMC პროგნოზს სექტემბრის დასაწყისში შეასწორებს.

ოთხშაბათს საღამოს შესაძლოა გარკვეული არასტაბილურობა იყოს. თუ მარეგულირებელი ინვესტორებს გაუცრუებს იმედგაცრუებას უფრო თავშეკავებული პროგნოზით, ვიდრე ბაზარი მოელის, მაშინ ამერიკულმა აქციებმა შესაძლოა განაახლონ კორექტირება. ასევე იქნება დოლარის გამყარების სასარგებლო ფაქტორი. აშკარაა, რომ Fed-ის რიტორიკა იქნება მოქნილი და იქნება მანევრირების ადგილი. გრძელვადიან პერსპექტივაში, ეს შეიძლება გახდეს ამერიკული საფონდო ბაზრის მხარდამჭერი ძლიერი ფაქტორი.

ღონისძიება შეიცავს უამრავ პუნქტს, რომელსაც ინვესტორებმა უნდა მიაქციონ ყურადღება. აღსანიშნავია, რომ ამჯერად არც ფედერალური სარეზერვო სისტემის ციფრული პროგნოზებია დაგეგმილი და არც ჯანეტ იელენის პრესკონფერენცია.

. Საპროცენტო განაკვეთები.მარტში საკვანძო განაკვეთი გაიზარდა 0,25%-ით და შეადგინა 0,875% (დიაპაზონი 0,75-1%), რაც 2008 წლის დეკემბრის შემდეგ მესამე გადახედვა იყო. ამჯერად მონეტარული პოლიტიკის ცვლილებები მოსალოდნელი არ არის. ეს გასაკვირი არ იქნება, ფედერალური ღია ბაზრის კომიტეტი (FOMC) ტრადიციულად იცავს აქტიური მოქმედების პოლიტიკას, სასურველია ეგრეთ წოდებული საკვანძო შეხვედრები, რაც არ არის მაისი (). ყურადღების ღირსია Fed-ის შეხედულება მონეტარული პოლიტიკის სამომავლო პერსპექტივების შესახებ.

დეტალურად

. ეკონომიკის ზოგადი მდგომარეობა- შეიძლება შეფასდეს, როგორც დროებითი (სასურველი) შესუსტება. პირველი შეფასებით, I კვარტალში. UWB მშპ-ს დაემატა მხოლოდ 0.7%. დინამიკა ყველაზე ცუდია ბოლო სამი წლის განმავლობაში. მე-4 კვარტალში 2016 წელს მაჩვენებლის ზრდამ 2,1% შეადგინა. შეგახსენებთ, რომ ჯერჯერობით აშშ-ს მაკრო მონაცემები არ არის ძალიან დამაიმედებელი. Citi Macro Surprise Index, რომელიც ზომავს რამდენად განსხვავდება რეალური მონაცემები პროგნოზებისგან, ბოლო რამდენიმე კვირის განმავლობაში დაეცა.

წყარო: Zerohedge

ეს მონაცემები ძირითადად სუსტი პირველი კვარტალისთვისაა. მე-2 კვარტალში ანალიტიკოსთა კონსენსუსი ვარაუდობს ამერიკის ეკონომიკის 2.7%-იან ზრდას, ხოლო ატლანტას Fed (GDPNow სერვისი) +4.3%. აღსანიშნავია, რომ I კვარტალში. GDPNow თავდაპირველად იწინასწარმეტყველა +2.5%, მაგრამ თანდათანობით შეფასება +0.2% -მდე დაეცა. თუ აპრილის მონაცემებში დადებითი ცვლილებები არ შეინიშნება, მაშინ არსებობს ფაქტორი, რომელიც ეწინააღმდეგება Fed-ის განაკვეთებს უახლოეს მომავალში.

. შრომის ბაზარი- შესაძლოა, ერთ-ერთი მთავარი ფაქტორი, რომელზეც ფედერაცია აქცენტს აკეთებს არსებულ პირობებში. მარტში შრომის ბაზარზე დაფიქსირებული მდგომარეობა ორაზროვანია. ზოგადად, სეგმენტი ახლოსაა ე.წ. „სრული დასაქმების“ მდგომარეობასთან. მოხსენების ერთმა ნაწილმა, რომელიც დაფუძნებულია შინამეურნეობების გამოკითხვებზე, აჩვენა, რომ უმუშევრობა 4.7%-დან 4.5%-მდე შემცირდა, ანალიტიკოსები კი 4.7%-ზე რჩებოდნენ.

ამავდროულად, სახელფასო ანაზღაურებამ აჩვენა სამუშაო ადგილების ძალიან სუსტი ზრდა სოფლის მეურნეობის სექტორის გარეთ მხოლოდ 98 ათასით პროგნოზირებულ 180 ათასთან შედარებით. თებერვალთან შედარებით საშუალო ხელფასი 0.2%-ით გაიზარდა. ყოველწლიურად, ეს მაჩვენებელი გაიზარდა 2.7%-ით, არც თუ ისე შორს +3%-დან, რაზეც Fed უფრო დარწმუნებული გახდებოდა განაკვეთების ამაღლებაში.

. ინფლაცია.მაჩვენებლები ახლოსაა Fed-ის სამიზნე 2%-თან, მაგრამ ბოლო დროს ოდნავ შემცირდა. ამრიგად, Fed-ის ფავორიტი სამომხმარებლო ხარჯების ფასების ინდექსის ზრდამ მარტში 1.8% შეადგინა. Core PCE (სურსათის და ენერგიის გამოკლებით - არასტაბილური კომპონენტები) გასული წლის ანალოგიურ პერიოდთან შედარებით 1.6%-ით გაიზარდა. მარტში სამომხმარებლო ფასების ინდექსი 2,4%-ით გაიზარდა თებერვლის +2,7%-ის შემდეგ. ნავთობზე ფასების შესუსტებამ იქონია გავლენა, მთავარი დამნაშავეები ამერიკული ნავთობისა და გაზის კომპანიები არიან, რომლებიც წარმოებას აქტიურად ზრდიან.

დეკემბრის შეხვედრის შედეგების შემდეგ Fed-მა საბაზისო განაკვეთის 0,25 პროცენტული პუნქტით გაზრდის 3 ეტაპი იწინასწარმეტყველა. მიმდინარე წლისთვის - 1,4%-მდე. დერივატივების სეგმენტის (CME FedWatch) მიხედვით, Fed სახსრების განაკვეთის შემდეგი (მარტის შემდეგ) ზრდა მოსალოდნელია ივნისში, შემდეგ კი დეკემბერში.

აშშ-ის ფედერალური სარეზერვო სისტემა ნაკლებად სავარაუდოა, რომ ოთხშაბათს გაზარდოს საპროცენტო განაკვეთები, მაგრამ ივნისში მისი შეხვედრა დამკვირვებლების მზარდ ყურადღებას იპყრობს.

თითქმის არავინ ელის, რომ Fed გაზრდის მოკლევადიანი საპროცენტო განაკვეთებს ორდღიანი შეხვედრის შემდეგ, რომელიც ოთხშაბათს დასრულდება. ინვესტორები აფასებენ 95%-იან შანსს, რომ ცენტრალური ბანკი ამჯერად შეინარჩუნებს საკვანძო განაკვეთს 0.75%-1%-ის დიაპაზონში, CME მონაცემების მიხედვით.

თუმცა, ცენტრალური ბანკი გამოაქვეყნებს თავის უახლეს შეხედულებას ეკონომიკურ ვითარებაზე და შეუძლია მიუთითოს, თუ როგორი იქნება საპროცენტო განაკვეთების პერსპექტივა უახლოეს თვეებში. Fed-ის განცხადება გამოქვეყნდება ოთხშაბათს 1800 GMT-ზე. არ იქნება ახალი პროგნოზები და არ იქნება პრესკონფერენცია თავმჯდომარე იელენისგან. მაგრამ აი, რას უნდა მიაქციოთ ყურადღება:

მზადება ივნისისთვის

განცხადება შესაძლოა შეიცავდეს მინიშნებებს საბაზისო განაკვეთის ზრდის ალბათობის შესახებ მომავალ შეხვედრაზე, რომელიც გაიმართება 13-14 ივნისს. Fed-ის პოლიტიკოსები წელს კიდევ ორ საპროცენტო განაკვეთის ზრდას ელიან, ინვესტორები ივნისის ზრდის ალბათობას 71%-ით აფასებენ. თუმცა, ნაკლებად სავარაუდოა, რომ ხელისუფლება რაიმე კონკრეტულ დაპირებას აიღებს.

მათ სურთ შეისწავლონ აშშ-ს სამუშაო ადგილების კიდევ ორი ​​ყოველთვიური ანგარიშები ივნისის შეხვედრის წინ, ისევე როგორც მთელი რიგი სხვა ეკონომიკური მონაცემები. ისინი, სავარაუდოდ, დარჩებიან იმ ტაქტიკაზე, რომელიც გამოიყენეს ამ წლის დასაწყისში. 1 თებერვლის განცხადებაში, ცენტრალური ბანკის ოფიციალურმა პირებმა არ მიუთითეს, რომ განიხილავდნენ ძირითადი განაკვეთის გაზრდას მარტში. თუმცა, მარტის შეხვედრის მოახლოებისას, Fed-ის მაღალჩინოსნები სულ უფრო და უფრო აძლევდნენ სიგნალს, რომ მზად იყვნენ მოქმედებისთვის და 15 მარტს ხელისუფლებამ გამოაცხადა, რომ გაზრდიდა განაკვეთებს.

ეკონომიკური სიტუაციის არასტაბილურობა

დიდი ყურადღება მიიპყრობს Fed-ის ლიდერების შეფასებას ეკონომიკური მონაცემების შესახებ, რომელიც ბოლო დროს გაუარესდა. პირველ კვარტალში მშპ მხოლოდ 0,7%-ით გაიზარდა წელიწადში, რადგან მომხმარებლებმა ქამრები შეიჭიმეს.

ინფლაცია ასევე შემცირდა მარტში, რამაც შეიძლება შეაშფოთოს ცენტრალური ბანკი, რადგან ის აფასებს ეკონომიკის უნარს გაუძლოს მზარდი სესხის ხარჯებს. პერსონალური მოხმარების ხარჯების ფასების ინდექსი, რომელიც ინფლაციის მთავარი მაჩვენებელია Fed-ისთვის, წინა თვესთან შედარებით 0.2%-ით დაეცა.

თუმცა, ეკონომიკა აგრძელებს სამუშაო ადგილების შექმნას და მომხმარებლები პოზიტიურად რჩებიან. ფედერაციის პოლიტიკის შემქმნელებს შეუძლიათ მიაწოდონ სიგნალი, განიხილავენ თუ არა ბოლო მონაცემების სისუსტეს, როგორც დროებითს, თუ განიხილავენ მას, როგორც ეკონომიკური ზრდის შემაშფოთებელ შენელებას.

FED ბალანსი

ბაზრის ბევრი მონაწილე ეძებს მინიშნებებს იმის შესახებ, თუ როდის შეამცირებს Fed ობლიგაციებისა და სხვა აქტივების მასიური პორტფელი, რომელიც ახლა დაახლოებით $4,5 ტრილიონ დოლარს შეადგენს. მარტის შეხვედრაზე, ცენტრალური ბანკის პოლიტიკის შემქმნელებმა დაასკვნეს, რომ სავარაუდოდ დაიწყებენ ბალანსის შემცირებას ამ წლის ბოლოს.

ცენტრალური ბანკი, სავარაუდოდ, ამ კვირაშიც განიხილავს ამ საკითხს, მაგრამ ეკონომისტები ორად არიან იმაზე, შეცვლის თუ არა Fed-ის ბალანსის ნაწილს. Goldman Sachs-მა თქვა ბოლო შენიშვნაში კლიენტებისთვის, რომ განცხადება, სავარაუდოდ, შეესაბამებოდა Fed-ის მარტის შეხვედრის წუთებს, სადაც ნათქვამია, რომ ბალანსის შემცირება უნდა იყოს თანდათანობითი და პროგნოზირებადი.

თუმცა, ფედერაციას შეუძლია თავისი მსჯელობების დეტალების გამოვლენა მხოლოდ მაისის შეხვედრის ოქმში, რომელიც გამოქვეყნდება ჩვეულებრივი სამკვირიანი დაგვიანების შემდეგ 24 მაისს.

გლობალური ეკონომიკური ზრდა

შეერთებული შტატების ფარგლებს გარეთ ეკონომიკის გაძლიერების ნიშნების მიუხედავად, ევროპისა და იაპონიის ცენტრალური ბანკები, როგორც ჩანს, არ ჩქარობენ მონეტარული მხარდაჭერის მოხსნას სუსტი ინფლაციის პირობებში. უფრო მეტიც, არჩევნები ჩატარდება საფრანგეთსა და დიდ ბრიტანეთში, Fed მაისსა და ივნისის შეხვედრებს შორის. მათმა შედეგებმა, განსაკუთრებით იმ შემთხვევაში, თუ პოპულისტები გაიმარჯვებენ საფრანგეთში, შეიძლება შეცვალოს ევროპის პოლიტიკური და ეკონომიკური ლანდშაფტი და რეგიონი გაურკვევლობაში ჩააგდოს.

2016 წლის დასაწყისში Fed-ის ოფიციალურმა პირებმა მტკიცედ მიანიშნეს, რომ გლობალურმა პრობლემებმა შეიძლება საფრთხე შეუქმნას აშშ-ს ეკონომიკას და დაჰპირდნენ, რომ თვალყურს ადევნებდნენ გარე რისკებს.