BIBLIOTEKA WIELKIEGO LENINGRADU - STRESZCZENIA - Kapitał fikcyjny i pieniężny. Magazyn. Obligacje

Kapitał fikcyjny i pieniężny. Magazyn. Obligacje

Pojęcie kapitału pieniężnego i fikcyjnego

W praktyce „kapitał” to aktywne (zainwestowane w przedsiębiorstwo) źródło dochodu, które wywołuje efekt społecznie użyteczny. Nadwyżka środków uzyskanych z wykorzystania kapitału nad inwestycjami tworzy zysk. Kierowanie jej części na rozwój produkcji oznacza kapitalizację (reinwestycję) zysków.

Fikcyjny kapitał generuje dochód. Pojęcie kapitału fikcyjnego sformułował niemiecki ekonomista K. Marks (1818–83) podczas analizy kapitału pożyczkowego jako przekształconej formy kapitału pieniężnego, którego pojawienie się wiąże się z oddzieleniem kapitału-własności od funkcji kapitału . Pojawienie się fikcyjnego kapitału wynika z rozwoju systemu kredytowego i pośrednictwa finansowego jako niezależnego pola działalności. W przeciwieństwie do kapitału pożyczkowego, którego formą przepływu jest kredyt, kapitał fikcyjny reprezentuje wykorzystanie kredytu jako kapitału. K. Marks wyróżnił kilka form fikcyjnego kapitału: są to przede wszystkim kredytowe instrumenty obiegowe emitowane przez banki – weksle i banknoty bankierskie niezabezpieczone złotem. Udzielając pożyczki poprzez emisję „tokenów kredytowych”, które nie są niczym zabezpieczone prawdziwe wartości banki zamieniają je w „kapitał oprocentowany”. O ile kapitał banku powstaje w drodze emisji kredytu, jest on fikcyjny. Inną formą fikcyjnego kapitału jest „kapitał długu publicznego”, reprezentowany przez obligacje rządowe, które przynoszą ich właścicielom określony dochód, chociaż kwota pieniędzy pożyczona państwu nie tylko nie funkcjonuje jako kapitał rzeczywisty, ale mogła zostać już dawno wydana. Jednocześnie same obligacje w dalszym ciągu stanowią przedmiot kupna i sprzedaży jako tytuły własności uprawniające do uzyskiwania dochodu, pełniąc tym samym funkcję papierów wartościowych łańcuchowych. Gdy tylko przestaną znajdować nabywców, „nawet wygląd tego kapitału” zniknie. Kolejną formą kapitału fikcyjnego jest kapitał reprezentowany w udziałach spółek prywatnych utworzonych w tej formie spółki akcyjne. Będąc pierwotnie przedstawicielami kapitału rzeczowego inwestowanego w realne przedsiębiorstwa, otrzymują następnie samodzielną formę ruchu na rynku papierów wartościowych jako tytuły własności przynoszące dochód, gdzie uzyskują wartość rynkową odmienną od ich wartości nominalnej. Jednocześnie wzrost lub spadek ceny akcji nie prowadzi do wzrostu lub spadku akcji. kapitału i co do zasady nie jest w żaden sposób powiązany ze zmianami wartości rzeczywistego kapitału, który one reprezentują. Stwarza to iluzję ich niezależnego istnienia jako prawdziwego kapitału wraz z kapitałem, którego są tytułami. Każdy kapitał wydaje się być podwojony, a nawet potrojony. Pojawienie się iluzorycznych form kapitału wzmacnia ideę kapitału jako wartości, która automatycznie rośnie sama w sobie. Zatem rozwój fikcyjnego kapitału, jako izolowanej formy kapitału pożyczkowego, który uzyskał niezależny przepływ, ostatecznie prowadzi do „napęcznienia” kapitału krążącego na rynkach finansowych. Relacja i wzajemne przekształcanie kapitału pożyczkowego i fikcyjnego odbywa się poprzez interakcję rynku kapitału pożyczkowego i rynku cenne papiery , gdzie następuje proces „przepływu” jednego kapitału do drugiego. Kapitał fikcyjny powstaje w wyniku tego, że „długi stają się towarem”, tj. Certyfikaty dłużne różnego rodzaju podlegają niezależnemu obiegowi na rynku papierów wartościowych jako towar-kapitał, którego cena stanowi kapitalizację generowanego przez nie dochodu i jest regulowana stopą procentową pożyczki. Wartość rynkowa fikcyjnego kapitału jest bezpośrednio uzależniona od wysokości osiąganych przez niego dochodów i odwrotnie zależna od poziomu oprocentowania kredytu. Na zmiany wartości rynkowej fikcyjnego kapitału wpływają cykliczne wahania w gospodarce, zmiany na rynku kapitału pożyczkowego, stan systemu finansowego i kredytowego, a także skala transakcji spekulacyjnych na rynku papierów wartościowych. Zyski i straty wynikające z wahań cen tych „papierowych kopii prawdziwego kapitału” mogą być również skutkiem gier hazardowych na giełdach. Pod wpływem stale zmieniających się warunków rynkowych fikcyjny kapitał jest jednym z najbardziej „wrażliwych” i niestabilnych wskaźników gospodarki rynkowej. Ponieważ deprecjacja lub wzrost wartości papierów wartościowych nie jest uzależniona od zmian wartości realnego kapitału, który one reprezentują, procesy te nie prowadzą ani do zmniejszenia, ani do zwiększenia bogactwa narodowego kraju. Znajdują one odzwierciedlenie jedynie w stanie wypłacalności ich właścicieli. Za pomocą fikcyjnego kapitału następuje redystrybucja zasobów finansowych zgodnie ze zmianami warunków rynkowych. Głównym trendem rozwoju kapitału fikcyjnego jest pojawienie się nowych rodzajów papierów wartościowych, które są „wtórne”, pochodne w stosunku do wcześniej wyemitowanych, na przykład akcje spółek inwestycyjnych, kontrakty terminowe finansowe, opcje, warrantów. Cechą obecnego etapu rozwoju fikcyjnego kapitału jest powszechne stosowanie tzw. instrumenty finansowe, do których zaliczają się certyfikaty oszczędnościowe i inwestycyjne, obligacje i inne instrumenty kredytowe. Do nowych produktów finansowych rynku papierów wartościowych zalicza się także sekurytyzacja długów różnych spółek, państwa i samych instytucji finansowych. Inwestycje w papiery wartościowe są coraz powszechniejszą formą akumulacji kapitału pieniężnego w krajach o rozwiniętej gospodarce rynkowej. Towarzyszą temu odpowiednie zmiany w systemie kredytowym, w jego strukturze instytucjonalnej i funkcjonalnej: wraz z bankami aktywnie rozwijają się wyspecjalizowane instytucje finansowe i kredytowe zajmujące się inwestowaniem w papiery wartościowe. W Rosji wraz z przejściem do stosunków rynkowych następuje również stopniowe tworzenie fikcyjnego kapitału w postaci rządowych i korporacyjnych papierów wartościowych, które ze względu na swój charakter ekonomiczny mogą wynikać ze stosunków współwłasności (akcji), relacji kredytowych (obligacje , bony skarbowe) i obrotu płatniczego (weksle, czeki). We współczesnej zagranicznej literaturze ekonomicznej nie używa się pojęcia kapitału fikcyjnego; użycie tego terminu zależy od metodologii analizy naukowej i podejść do rozumienia kategorii wartości i kapitału.

Kapitał pieniężny to kapitał w formie pieniężnej, w postaci gotówki. Tworzenie kapitału pieniężnego (inwestycje pieniężne, inwestycje kapitałowe) poprzedza zwykle utworzenie na jego bazie kapitału rzeczowego, środków produkcji nabytych kosztem kapitału pieniężnego i tworzących kapitał produkcyjny, towarowy. Kapitał pieniężny jest kapitałem przemysłowym w początkowej i końcowej fazie swego obiegu. Kapitału pieniężnego nie zawsze można zdeponować na rynku kapitału pożyczkowego, jak to praktykują korporacje i osoby prywatne. Wiele firm przechowuje duże sumy pieniędzy w gotówce na różne cele specjalne (przejęcia konkurentów, przekupstwo, kampanie wyborcze), nie odzwierciedlając ich w swoich depozytach.

Kiedy kapitał pieniężny zostanie stworzony lub wyprodukowany, należy go podzielić na część, która jest ponownie wysyłana do produkcji, i część, która jest tymczasowo uwalniana. Ten ostatni z reguły reprezentuje skonsolidowane fundusze przedsiębiorstw i korporacji, zgromadzone na rynku kapitału pożyczkowego przez instytucje finansowe i rynek papierów wartościowych.

Powstawanie i obieg kapitału reprezentowanego w papierach wartościowych jest ściśle powiązany z funkcjonowaniem rynku aktywów rzeczowych, tj. rynek, na którym odbywa się zakup i sprzedaż zasobów materialnych.

Wraz z pojawieniem się papierów wartościowych (aktywów giełdowych) następuje swego rodzaju rozwidlenie kapitału. Z jednej strony istnieje kapitał realny, reprezentowany przez majątek produkcyjny, z drugiej strony znajduje on odzwierciedlenie w papierach wartościowych.

Przepływ kapitału pieniężnego odbywa się w sferze cyrkulacji i jest warunkiem koniecznym procesu reprodukcji kapitału społecznego. W związku z tym procesem funkcje pieniądza (patrz Pieniądz) stają się także funkcjami kapitału, gdyż kapitalista przekazuje pieniądze w celu osiągnięcia zysku. Na końcu obiegu wartość kapitału pieniężnego wzrasta o kwotę wartości dodatkowej. Kapitał pieniężny występuje zarówno bezpośrednio w postaci pieniężnej, jak i w postaci kapitału fikcyjnego – oszczędności gotówkowych w bankach oraz różnych tytułów własności, dających prawo do odpowiedniej wartości dodatkowej w formie pieniężnej. Nagromadzenia kapitału pieniężnego i kapitału realnego (funkcjonującego w procesie produkcyjnym) nie pokrywają się, wyrażając sprzeczności między towarami i pieniędzmi, między społecznym charakterem produkcji a prywatnym kapitalistycznym charakterem zawłaszczania.

Magazyn

Akcja jest zabezpieczeniem dającym właścicielowi prawo do kierowania działalnością spółki akcyjnej, prawo do otrzymywania dywidend oraz prawo do udziału w majątku spółki akcyjnej po jej likwidacji.

Spółki JSC mogą emitować akcje uprzywilejowane i zwykłe.

Akcje uprzywilejowane mają stałą kwotę dywidendy i dają akcjonariuszom preferencyjne prawo do otrzymywania dochodów, a także do uczestniczenia w podziale majątku JSC w przypadku jej likwidacji. Nie dają jednak swoim posiadaczom prawa do udziału w zarządzaniu JSC, tj. akcje te są „bez prawa głosu”.

Akcje zwykłe nie mają z góry ustalonej dywidendy, ale dają ich właścicielom prawo do uczestniczenia w zarządzaniu spółką akcyjną, tj. są „wyborcami”.

Dla wszystkich zadań niniejszej publikacji przyjęto następujące parametry: wielkość R = 1,02, czas kapitalizacji T = 1/4 oraz ustawione oprocentowanie S = 1,07 zgodnie z opcją.

Problem 1

Określ całkowitą rentowność pakietu akcji uprzywilejowanych składającego się z 10 sztuk zakupionych za 1500 rubli R, jeżeli dywidenda z akcji zostanie wypłacona w wysokości 40 000 rubli. za akcję.

Rozwiązanie

Rozwiązanie

Odpowiedź: pocierać.

Problem 3

Bank Q kupił od banku V za 19 000 rubli. udział uprzywilejowany o wartości nominalnej 15 000 rubli. z kwartalną dywidendą w wysokości 8S%. Po 2T latach (w czasie których inwestor otrzymywał dywidendy) akcje zostały mu sprzedane za 18 000 rubli. Określ ostateczny zwrot z akcji.

Rozwiązanie

Dywidenda:

(–) pokazuje stratę

Odpowiedź: ponieważ występuje strata, akcje nie są rentowne

Problem 4

Zysk banku akcyjnego przeznaczony na wypłatę dywidend wynosi 200 000 rubli R. Łączna liczba akcji wynosi 450 000 tysięcy rubli, w tym akcji uprzywilejowanych – 50 000 tysięcy rubli. ze stałą kwotą dywidendy w wysokości 50S% ich wartości nominalnej. Oblicz kwotę dywidendy z akcji zwykłych.

Rozwiązanie

50 000 tysięcy rubli.

Obligacje

Obligacja to papier wartościowy poświadczający zdeponowanie środków pieniężnych przez swojego właściciela i potwierdzający obowiązek zwrotu mu wartości nominalnej tego papieru wartościowego oraz określonego w nim terminu wraz z zapłatą stałych odsetek.

Rentowność obligacji można scharakteryzować za pomocą kilku wskaźników: rentowności kuponowej, bieżącej i całkowitej. Rentowność kuponu jest określona w sporny sposób, więc nie ma potrzeby jej obliczania.

Istnieją obligacje oprocentowane na koniec okresu i obligacje spłacane na koniec okresu.

Problem 1

Zakupiono obligację o oprocentowaniu 23S% rocznie w stosunku do wartości nominalnej po stopie 75R. Termin zapadalności wynosi 2T lat. Oblicz całkowity zwrot dla inwestora, jeżeli w terminie zapadalności zostanie zapłacona wartość nominalna i odsetki.

Rozwiązanie

Problem 2

Określ rentowność obligacji w terminie zapadalności, zakupionej po kursie 55, jeżeli jest wyemitowana z kuponem zerowym i będzie spłacana w ciągu 5T lat.

Rozwiązanie

Problem 3

Zakupiono obligację z okresową spłatą 8S% w skali roku i spłatą nominalu na koniec okresu, wyemitowaną na 5 lat po kursie 96R. Określ wszystkie wskaźniki rentowności.

Rozwiązanie

Całkowita rentowność:

Obligacje Skarbu Państwa

Jednym z najważniejszych obszarów lokowania środków kredytowych jest inwestowanie w rządowe papiery wartościowe. Główną zaletą tego umiejscowienia jest wysoka niezawodność, tj. niskie ryzyko i preferencyjne opodatkowanie dochodów.

Problem 1

Bank posiada pakiet trzymiesięcznych GKO na kwotę 5R mln rubli. z wypłatą miesięcznego dochodu według stawki 28S% rocznie i pakietem obligacji państwowych do sześciomiesięcznego obiegu w wysokości 7R milionów rubli. z dochodem 29% rocznie. Oblicz łączny dochód banku po wygaśnięciu obu pakietów, biorąc pod uwagę, że stawka podatku od takich papierów wartościowych jest preferencyjna i wynosi 11% w skali roku.

Rozwiązanie

Wysokość zysku:

Kwota potrącenia:

roku

KAPITAŁ PIENIĘŻNY I KAPITAŁ RZECZYWISTY. — III (koniec)

Zatem masa pieniądza, która jest ponownie przekształcana w kapitał, jest wynikiem masowego procesu reprodukcji, ale sama w sobie, uważana za pożyczkowy kapitał pieniężny, nie jest masą kapitału produkcyjnego.

Najważniejszym wnioskiem z dotychczasowych badań jest to, że ekspansja części dochodu przeznaczonej na konsumpcję (pomijamy pracownika, gdyż jego dochód = kapitał zmienny) objawia się przede wszystkim akumulacją kapitału pieniężnego. W konsekwencji akumulacja kapitału pieniężnego obejmuje jeden aspekt, który znacznie różni się od faktycznej akumulacji kapitału przemysłowego, ponieważ część produktu rocznego przeznaczona na konsumpcję w ogóle nie staje się kapitałem. Pozostała część produktu rocznego zwraca kapitał, czyli kapitał stały producentów dóbr konsumpcyjnych. Ponieważ jednak faktycznie zamienia się w kapitał, istnieje w formie dochodu w naturze dla producentów tego kapitału stałego. Ten sam pieniądz, który reprezentuje dochód, i który służy jedynie jako pośrednik konsumpcji, jest regularnie przekształcany przez pewien czas w pożyczkowy kapitał pieniężny. Ponieważ pieniądz ten reprezentuje płace, jest on jednocześnie pieniężną formą kapitału zmiennego; a ponieważ zastępują kapitał stały producentów artykułów konsumpcyjnych, są formą pieniądza, którą kapitał stały chwilowo przyjmuje i służą do zakupu w naturze elementów tego wymiennego kapitału stałego. Ani w takiej, ani w innej formie same nie wyrażają akumulacji, chociaż ich masa rośnie wraz z rozszerzaniem się procesu reprodukcji. Jednak tymczasowo

pełnić funkcje pożyczonego pieniądza, czyli kapitału pieniężnego. W konsekwencji z tej strony akumulacja kapitału pieniężnego musi zawsze odzwierciedlać akumulację kapitału bardziej znaczącą niż to, co faktycznie ma miejsce, ponieważ ekspansja konsumpcji indywidualnej, ze względu na to, że dokonuje się za pośrednictwem pieniądza, działa jak akumulacja pieniądza kapitału, dając pieniądzowi formę realnej akumulacji, pieniądza otwierającego nowe obszary zastosowania kapitału.

Akumulacja kapitału pieniężnego pożyczkowego wyraża więc częściowo jedynie fakt, że pieniądz, na który kapitał przemysłowy przekształca się w procesie jego obiegu, nie przybiera formy pieniądza, który osiągnięcie agentów reprodukcji i pieniędzy, jakie one oferują zająć; Zatem zaliczka pieniężna, która następuje w procesie reprodukcji, jawi się jako zaliczka pożyczonych pieniędzy. W rzeczywistości na podstawie kredytu komercyjnego jeden pożycza drugiemu pieniądze potrzebne mu do procesu reprodukcji. Przybiera to jednak taką formę, że bankier, któremu część agentów reprodukcji pożycza pieniądze, z kolei pożycza je innej części agentów reprodukcji, i bankier ten wydaje się być dobroczyńcą; jednocześnie rozporządzanie tym kapitałem leży całkowicie w rękach bankiera jako pośrednika.

Pozostaje nam jedynie wskazać pewne szczególne formy akumulacji kapitału pieniężnego. Kapitał uwalnia się np. w wyniku spadku cen elementów produkcji, surowców itp. Jeżeli przemysłowiec nie może bezpośrednio rozszerzyć swojego procesu reprodukcji, wówczas część jego kapitału pieniężnego, jako nadwyżka, zostaje wypychana z rynku obiegu i zamienia się w pożyczkowy kapitał pieniężny. Ale dodatkowo kapitał jest uwalniany w postaci pieniędzy, zwłaszcza dla kupca, gdy pojawiają się zakłócenia w toku działalności. Jeśli kupiec dokonał serii transakcji i z powodu takich przerw dopiero później może rozpocząć nową serię transakcji, wówczas zrealizowane pieniądze stanowią dla niego jedynie skarb, kapitał dodatkowy. Jednocześnie jednak bezpośrednio reprezentują one akumulację pożyczanego kapitału pieniężnego. W pierwszym przypadku akumulacja kapitału pieniężnego wyraża powtórzenie procesu reprodukcji w korzystniejszych warunkach, faktyczne uwolnienie części wcześniej związanego kapitału, a zatem możliwość poszerzenia procesu reprodukcji za pomocą tych samych pieniędzy. W drugim przypadku mamy do czynienia ze zwykłym zakłóceniem przepływu transakcji. Ale w obu przypadkach pieniądze

zamieniają się w pożyczalny kapitał pieniężny, reprezentują akumulację tego ostatniego, w równym stopniu wpływają na rynek pieniężny i stopę procentową, chociaż w pierwszym przypadku wyraża to korzystniejsze warunki, w drugim - przeszkody w rzeczywistym procesie akumulacji. Wreszcie na akumulację kapitału pieniężnego wpływa liczba osób, które po gruntownym wzmocnieniu swojej pozycji odchodzą od sfery reprodukcji. Im większy zysk powstaje w trakcie cyklu przemysłowego, tym większa jest liczba takich ludzi. Akumulacja pożyczanego kapitału pieniężnego służy tu z jednej strony jako wyraz realnej akumulacji (w jej względnej wielkości), z drugiej zaś strony wyraża jedynie stopień przekształcenia kapitalistów przemysłowych w kapitalistów czysto pieniężnych.

Pozostała część zysku, nieprzeznaczona na konsumpcję jako dochód, zamienia się w kapitał pieniężny tylko wtedy, gdy nie można go bezpośrednio wykorzystać do rozszerzenia działalności w sferze produkcyjnej, w której powstał. To drugie może mieć miejsce z dwóch powodów. Albo dlatego, że ta sfera produkcji jest już nasycona kapitałem. Albo dlatego, że zgromadzona kwota, aby mogła pełnić funkcję kapitału, musi najpierw osiągnąć określoną wielkość, wyznaczoną przez ilościowe wskaźniki nowych inwestycji kapitału w danym konkretnym przedsiębiorstwie. Zatem zgromadzona kwota najpierw zamienia się w pożyczkowy kapitał pieniężny i służy rozszerzeniu produkcji w innych obszarach. Przy innych czynnikach niezmiennych, wysokość przeznaczonego zysku transformacja odwrotna w kapitał, zależy od masy całego wytworzonego zysku, a zatem od rozszerzenia samego procesu reprodukcji. Jeśli jednak ta nowa akumulacja napotyka trudności w zastosowaniu, brak obszarów zastosowania, jeśli w związku z tym następuje przeludnienie gałęzi produkcji i nadmierna podaż kapitału pożyczkowego, to taki nadmiar pożyczanego kapitału pieniężnego wskazuje jedynie na ograniczenie kapitalista produkcja. Późniejsza gorączka kredytowa pokazuje, że nie ma pozytywnych przeszkód w wykorzystaniu tej nadwyżki kapitału. Istnieją jednak przeszkody, które powstają na skutek praw wzrostu kapitału, na skutek granic, w obrębie których kapitał może wzrastać jako kapitał. Nadmiar kapitału pieniężnego jako taki niekoniecznie oznacza nadprodukcję lub nawet po prostu brak obszarów zastosowania kapitału.

Akumulacja kapitału pożyczkowego polega po prostu na tym, że pieniądze są deponowane jako pieniądze przeznaczone na pożyczki. Proces ten bardzo różni się od faktycznej przemiany pieniądza w kapitał; jest to jedynie akumulacja pieniędzy w formie, w której można je zamienić na kapitał. Ale ta akumulacja może, jak wykazano, wyrażać momenty bardzo różniące się od rzeczywistej akumulacji. Przy ciągłej ekspansji realnej akumulacji, ta ekspansja akumulacji kapitału pieniężnego może być po części jej skutkiem, po części wynikiem czynników jej towarzyszących, ale zupełnie od niej odmienna, po części wreszcie nawet wynikiem zawieszenia realnej akumulacji. Już dlatego, że akumulacja kapitału pożyczkowego zwiększa się pod wpływem takich czynników, niezależnie od faktycznej akumulacji, ale jednak jej towarzyszącej, w pewnych fazach cyklu musi zawsze występować nadwyżka kapitału pieniężnego, a nadwyżka ta zwiększa się wraz z rozwojem kredytu . Wraz z tym nadmiarem musi zatem zaistnieć rosnąca potrzeba rozszerzenia procesu produkcyjnego poza jego kapitalistyczne granice, to znaczy powstanie nadwyżki handlu, nadprodukcji i nadmiaru kredytu. Jednocześnie nieuchronnie występuje to w formach powodujących ruch wsteczny.

Jeśli chodzi o akumulację kapitału pieniężnego z renty gruntowej, wynagrodzenie itp., to nie ma potrzeby rozwodzić się nad tym zagadnieniem w tym miejscu. Należy jedynie podkreślić, że dzięki podziałowi pracy w toku rozwoju produkcji kapitalistycznej kwestia faktycznego oszczędzania i wstrzemięźliwości (ze zbieraczy skarbów), gdyż dostarcza elementów akumulacji, spada na wielu z tych, którzy otrzymują minimalną ilość tych elementów, a często nadal tracą swoje oszczędności, jak na przykład pracownicy podczas upadku banków. Z jednej strony kapitalista przemysłowy nie „oszczędza” sam własnego kapitału, lecz zarządza oszczędnościami innych ludzi w ilości proporcjonalnej do wielkości swojego kapitału; z drugiej strony kapitalista pieniężny czyni z oszczędności innych ludzi swoim kapitałem i zamienia kredyt, jaki kapitaliści zaangażowani w proces reprodukcji przekazują sobie nawzajem i który daje im społeczeństwo, w źródło swego osobistego wzbogacenia. Jednocześnie rozpada się ostatnie złudzenie ustroju kapitalistycznego, że kapitał powstaje dzięki własnej pracy i oszczędnościom. Zysk polega nie tylko na zawłaszczeniu cudzej pracy, ale także na kapitale, za pomocą którego wprawiana jest w ruch i eksploatowana ta cudza praca,

składa się z cudzej własności, którą kapitalista pieniężny oddaje do dyspozycji kapitalisty przemysłowego i dla której on z kolei wyzyskuje tego ostatniego.

Pozostaje nam jeszcze kilka uwag odnośnie kapitału pożyczkowego.

To, jak często te same pieniądze mogą pojawiać się jako kapitał pożyczkowy, zależy całkowicie, jak pokazano powyżej, od

1) jak często realizują wartości towarów w procesie sprzedaży lub płatności, przekazując w ten sposób kapitał, i dalej, jak często realizują dochody. To, jak często zmieniają właścicieli jako zrealizowana wartość, czy to kapitał, czy dochód, zależy oczywiście od wielkości i liczby rzeczywistych obrotów;

2) zależy od oszczędności oraz od rozwoju i organizacji działalności kredytowej;

3) wreszcie ze wzajemnej spójności i szybkości działania pożyczek, dzięki czemu pieniądze, osiadłszy w jednym miejscu w formie depozytu, natychmiast wypływają ponownie w innym - w formie pożyczki.

Nawet jeśli przyjmiemy, że formą istnienia kapitału pożyczkowego jest wyłącznie postać realnego pieniądza, złota lub srebra – dóbr, których substancja służy za miarę wartości – to nawet w tym przypadku znaczna część tego kapitału pieniężnego będzie nieuchronnie być fikcyjne, to znaczy prosty tytuł wartości, coś w rodzaju oznak wartości. Ponieważ pieniądz funkcjonuje w obiegu kapitału, chociaż w pewnym momencie tworzy kapitał pieniężny, nie przekształca się w kapitał pieniężny pożyczkowy, lecz albo jest wymieniany na elementy kapitału produkcyjnego, albo służy do jego opłacenia jako środka cyrkulacji przy realizacji dochodu i dlatego nie może ponownie zamienić się w kapitał pożyczkowy dla swojego właściciela. Ponieważ przekształcają się one w kapitał pożyczkowy i ta sama ilość pieniędzy wielokrotnie reprezentuje kapitał pożyczkowy, jasne jest, że istnieją one tylko w jednym punkcie jako pieniądz metaliczny; we wszystkich innych przypadkach istnieją one jedynie w formie roszczeń kapitałowych. Kumulacja tych roszczeń, zgodnie z założeniem, wynika z faktycznej akumulacji, czyli z przekształcenia wartości kapitału towarowego itp. w pieniądz; a jednak akumulacja tych roszczeń lub tytułów wartości jako taka różni się zarówno od faktycznej akumulacji, w wyniku której jest ona generowana, jak i od przyszłej

akumulacja (nowy proces produkcyjny), w której pośredniczy emisja pożyczonych pieniędzy.

Wraz ze wzrostem bogactwa materialnego rośnie klasa zamożnych kapitalistów; z jednej strony rośnie liczba i majątek emerytowanych kapitalistów, rentierów; po drugie, intensyfikuje się rozwój systemu kredytowego, a jednocześnie rośnie liczba bankierów, wierzycieli, finansistów itp. Wraz z rozwojem wolnego kapitału pieniężnego, jak pokazano powyżej, masa papierów wartościowych, odsetki rządowe Rośnie papiery wartościowe, akcje itp. itd. Ale jednocześnie wzrasta zapotrzebowanie na wolny kapitał pieniężny, a maklerzy giełdowi spekulujący tymi papierami wartościowymi zaczynają odgrywać główną rolę na rynku pieniężnym. Gdyby wszelkie zakupy i sprzedaż tych papierów wartościowych były jedynie wyrazem faktycznego inwestowania kapitału, to mielibyśmy prawo powiedzieć, że nie mogą one wpływać na popyt na kapitał pożyczkowy, gdyż gdyby A sprzedaje swoje papiery, a następnie wyciąga dokładnie taką samą kwotę, jak B umieszcza to w gazetach. Tymczasem nawet tam, gdzie papier, choć istnieje, nie istnieje już kapitału (przynajmniej jako kapitału pieniężnego), który pierwotnie reprezentował, zawsze pro tanto powoduje nowy popyt na taki kapitał pieniężny. Ale w każdym razie jest to kapitał pieniężny, którym wcześniej dysponował B i teraz ma A.

B. A. 1857. nr 4886: „Czy, Pana zdaniem, właściwym wskazaniem przesłanek ustalających stopę dyskontową będzie stwierdzenie, że jest ona regulowana wielkością kapitału rynkowego, który może zostać wykorzystany do dyskontowania weksli handlowych , w przeciwieństwie do innych typów wartościowych dokumentów?” - (Chapman:) „Nie; Jestem zdania, że ​​na stopę procentową mają wpływ wszystkie zamienne papiery wartościowe o bieżącym charakterze; Błędem byłoby ograniczanie tej kwestii jedynie do dyskontowania rachunków, bo gdyby

szterling? - Tak, oczywiście. - 4533. Ale masz też depozyt w wysokości 5000 funtów? - Całkowita racja. - 4534. Ma 5000 funtów. Sztuka. pieniądze, a ty masz 5000 funtów. Sztuka. pieniądze? - Tak. — 4535. Ale w końcu to tylko pieniądze? - NIE". — Zamieszanie pojawia się tutaj częściowo z następującego powodu: A, który wpłacił 5000 funtów. Art., może wystawić im żądania, rozporządzać nimi dokładnie tak, jakby tymi pieniędzmi nadal był w jego posiadaniu. W tym sensie funkcjonują dla niego jako potencjalne pieniądze. Ale za każdym razem, gdy ich używa, jest pro tanto [odpowiednio] zmniejsza kwotę swojego depozytu. Jeżeli bierze z banku prawdziwe pieniądze, a jego pieniądze zostały już przeznaczone na nową pożyczkę, to zarabia nie swoimi własnymi pieniędzmi, ale pieniędzmi zdeponowanymi w banku przez kogoś innego. Jeśli zapłaci B zadłużenie czekiem na rzecz swojego bankiera oraz B składa ten czek u swojego bankiera i bankiera deponenta A posiada również czek na bankiera deponenta B, tak aby obaj bankierzy wymieniali tylko czeki, a następnie inwestowali pieniądze A, dwukrotnie pełnił funkcję pieniężną: po pierwsze, w rękach tego, który otrzymał zainwestowane pieniądze A, a po drugie, w rękach A. Kolejną funkcją była spłata wierzytelności (dług wierzytelności A przeciwko jego bankierowi i wierzytelności tego ostatniego wobec bankiera B) bez pośrednictwa pieniędzy. Depozyt pełni tu podwójną rolę pieniądza, raz jako pieniądz rzeczywisty, raz jako prawo do otrzymania pieniędzy. Proste prawo do otrzymania pieniędzy może zastąpić pieniądze jedynie poprzez wzajemne uregulowanie roszczeń.

istnieje duże zapotrzebowanie na pieniądz w zamian za „(zabezpieczenie)” konsol lub nawet certyfikatów skarbowych, co w dużej mierze miało miejsce w Ostatnio i przy stopie procentowej znacznie wyższej od komercyjnej, absurdem byłoby twierdzić, że nie ma to wpływu na nasz komercyjny świat; ma na to bardzo duży wpływ. - 4890. Jeżeli na rynku znajdują się dobre i zbywalne papiery wartościowe, uznane przez bankierów za takie, a właściciele chcą za nie otrzymać pieniądze, to niewątpliwie będzie to miało wpływ na rachunki handlowe; Nie mogę na przykład oczekiwać, że dadzą mi pieniądze z oprocentowaniem 5% w zamian za rachunek handlowy, jeśli te pieniądze można obecnie pożyczyć pod konsole itp., z oprocentowaniem 6%; ma na nas taki sam wpływ; nikt nie może wymagać ode mnie honorowania jego rachunku na poziomie 5½%, ponieważ mogę pożyczyć pieniądze na oprocentowaniu 6%. - 4892. Odnośnie osób wartych 2000 funtów. Art., 5000 f. Sztuka. lub 10 000 f. Sztuka. kupuj papiery wartościowe, uznając je za wiarygodną lokatę kapitału, nie powiemy, że mają one znaczący wpływ na rynek pieniężny. Jeśli pytacie mnie o oprocentowanie kredytów pod „(zabezpieczenie)” konsol, to mam na myśli osoby dokonujące transakcji na setki tysięcy, tzw. Jobberów, którzy zapisują się na publiczne pożyczki na duże kwoty lub kupują je na rynku, a następnie są zmuszeni przetrzymywać te papiery do czasu, aż będzie można je sprzedać z zyskiem; ci ludzie muszą pożyczać na ten cel pieniądze.”

Wraz z rozwojem kredytu powstają duże, skoncentrowane rynki pieniężne, takie jak Londyn, które jednocześnie są głównymi punktami handlu tymi papierami wartościowymi. Bankierzy oddają do dyspozycji bandy takich handlarzy ogromne sumy publicznego kapitału pieniężnego i dzięki temu to grono graczy rośnie. „Pieniądze są zwykle tańsze na giełdzie niż gdziekolwiek indziej”., powiedział w 1848 r. [James Morris], ówczesny prezes Banku Anglii, zeznając przed tajną komisją Izby Lordów ds. kryzysu handlowego w 1847 r. (C.D. 1848/1857, nr 219).

Przy rozważaniu kapitału oprocentowanego wykazano już, że średnia stopa procentowa w mniej lub bardziej długim ciągu lat, przy niezmienionych innych czynnikach, jest wyznaczana przez średnia norma zysk - a nie dochód przedsiębiorcy, który sam w sobie jest niczym więcej niż zyskiem pomniejszonym o odsetki.

Wskazano również, że w przypadku wahań stóp procentowych – odsetek ustalanych w świecie komercyjnym przez pożyczkodawców zaangażowanych w operacje dyskontowania i udzielania pożyczek – w trakcie cyklu przemysłowego przychodzi faza, w której stopa procentowa przekracza swoją minimalną wartość i osiąga średnią wysokość (którą następnie przekracza), a ruch ten jest wynikiem wzrostu zysków - o czym już wspomniano i zostanie to zbadane bardziej szczegółowo w dalszej części.

Należy jednak w tym miejscu poczynić dwie uwagi.

Po pierwsze: jeśli stopa procentowa utrzymuje się na wysokim poziomie przez dłuższy czas (mówimy o stopie procentowej w danym kraju, np. w Anglii, gdzie średnia oprocentowanie udzielane na mniej lub bardziej długi okres i wyraża się także w odsetkach płaconych od pożyczek na dłuższy okres i które można nazwać interesem prywatnym), to prima facie dowodzi, że w tym okresie stopa zysku jest wysoka, choć nie oznacza to jeszcze, że stopa dochodów przedsiębiorców jest również wysoka. To ostatnie rozróżnienie mniej więcej zanika w przypadku kapitalistów, którzy pracują przede wszystkim własnym kapitałem; realizują wysoką stopę zwrotu, ponieważ sami płacą odsetki. Możliwość stabilnej, wysokiej stopy procentowej – nie mówimy tu o fazie ucisku we właściwym sensie – daje wysoka stopa zysku. Możliwe jest jednak, że tak wysoka stopa zysku pomniejszona o wysoką stopę procentową pozostawi jedynie niską stopę dochodu z działalności gospodarczej. Ta ostatnia może się zmniejszyć, podczas gdy wysoka stopa zysku będzie nadal występować. Jest to możliwe, ponieważ raz uruchomione przedsiębiorstwa nadal funkcjonują. W tej fazie działalność prowadzona jest w dużej mierze kosztem kapitału czysto pożyczonego (zagranicznego); a wysoka stopa zysku może czasami mieć charakter czysto spekulacyjny i przewidywać przyszłe perspektywy. Wysokie oprocentowanie może zostać zapłacone, gdy wysoki standard zyski, ale malejące dochody z działalności. Można go spłacić – i to częściowo zdarza się w okresach spekulacji – nie z zysków, ale z pożyczonego kapitału innych, i fakt ten może trwać długo.

Po drugie: stanowisko, że popyt na kapitał pieniężny, a co za tym idzie i stopa procentowa, wzrasta ze względu na wysoką stopę zysku, nie jest tożsame z faktem, że stopa procentowa jest wysoka ze względu na rosnący popyt na kapitał przemysłowy.

W okresach kryzysu popyt na kapitał pożyczkowy, a jednocześnie stopa procentowa, osiąga maksimum; stopa zysku, a wraz z nią popyt na kapitał przemysłowy, spada prawie do zera. W takich chwilach wszyscy sięgają po kredyt tylko po to, aby spłacić, wywiązać się z już zaciągniętych zobowiązań. Przeciwnie, w okresach ponownego ożywienia po kryzysie potrzebny jest kapitał pożyczkowy, aby móc kupować i przekształcać kapitał pieniężny w kapitał produkcyjny lub handlowy. W tym momencie pożyczka

kapitału jest potrzebny albo kapitalista przemysłowy, albo kupiec. Kapitalista przemysłowy wydaje je na środki produkcji i siłę roboczą.

Rosnący popyt na pracę sam w sobie nie jest podstawą do podwyższenia stopy procentowej, gdyż ta jest determinowana stopą zysku. Wyższe płace nigdy nie są przyczyną wyższych zysków, chociaż w pewnych fazach cyklu przemysłowego mogą być jedną z jego konsekwencji.

Popyt na siłę roboczą może wzrosnąć ze względu na fakt, że wyzysk pracy odbywa się w szczególnie sprzyjających warunkach, ale rosnący popyt na siłę roboczą, a co za tym idzie na kapitał zmienny, sam w sobie nie zwiększa zysków, lecz pro tanto je zmniejsza. Niemniej jednak w związku z tym może wzrosnąć popyt na kapitał zmienny, a co za tym idzie popyt na kapitał pieniężny, co może spowodować wzrost stopy procentowej. Cena rynkowa siła robocza potem wznosi się ponad swoje średni rozmiar, pracę znajduje więcej niż przeciętna liczba pracowników, a jednocześnie wzrasta stopa procentowa, gdyż w takich warunkach wzrasta popyt na kapitał pieniężny. Rosnący popyt na pracę powoduje, że ten produkt jest droższy, jak każdy inny, podnosi cenę pracy, ale nie zwiększa zysków, które opierają się głównie na względnej taniości tego konkretnego produktu. Ale jednocześnie – w założonych okolicznościach – podnosi stopę procentową, ponieważ zwiększa popyt na kapitał pieniężny. Gdyby kapitalista pieniężny zamiast pożyczać swoje pieniądze, stał się przemysłowcem, to sam fakt, że musiałby więcej płacić za pracę, nie zwiększyłby jego zysków, lecz obniżyłby je pro tanto. Ogólna sytuacja mogłaby być taka, że ​​jego zysk nadal by wzrastał, ale nie dlatego, że zapłaciłby więcej za swoją pracę. Jednakże ta ostatnia okoliczność, gdyż zwiększa popyt na kapitał pieniężny, wystarczy do podniesienia stopy procentowej. Jeżeli z jakiegoś powodu płace miałyby wzrosnąć w skądinąd niekorzystnej sytuacji, podwyżka płac obniżyłaby stopę zysku, ale podniosłaby stopę procentową proporcjonalnie do wzrostu popytu na kapitał pieniężny.

To, co Overstone nazywa „popytem na kapitał”, pomijając pracę, składa się wyłącznie z popytu na towary. Popyt na towary zwiększa ich cenę zarówno wtedy, gdy popyt ten wzrośnie powyżej średniej, jak i wtedy, gdy podaż spadnie poniżej średniej. Jeśli na przykład przemysłowy

kapitalista lub kupiec musi teraz zapłacić 150 funtów. Sztuka. za tę samą masę towaru, za którą wcześniej zapłacił 100l. Art., wówczas będzie musiał pożyczyć 150 funtów. Sztuka. zamiast zwykłych 100 funtów. Sztuka. i dlatego przy 5% trzeba będzie zapłacić 7½l. Sztuka. jako odsetki zamiast dotychczasowych 5 funtów. Kwota, którą płaci jako odsetki, wzrośnie, ponieważ zwiększy się masa zaangażowanego kapitału.

Próba pana Overstona sprowadza się całkowicie do przedstawienia interesów kapitału pożyczkowego i przemysłowego jako identycznych, podczas gdy jego ustawa bankowa ma właśnie na celu wykorzystanie różnicy tych interesów na korzyść kapitału pieniężnego.

W przypadku, gdy podaż dóbr spadnie poniżej poziomu średniego, popyt na towary nie może wchłonąć większej ilości kapitału pieniężnego niż dotychczas. Tę samą, a może nawet niższą kwotę trzeba zapłacić za całkowitą wartość dóbr, ale za tę samą kwotę otrzymuje się teraz mniej wartości użytkowych. W tym przypadku popyt na pożyczany kapitał pieniężny pozostaje niezmieniony, a zatem stopa procentowa nie wzrasta, chociaż popyt na produkt w porównaniu z jego podażą, a co za tym idzie, cena produktu wzrasta. Na stopę procentową może wpłynąć jedynie wzrost ogólnego popytu na kapitał pożyczkowy, co przy powyższych założeniach nie ma miejsca.

Może się jednak zdarzyć, że podaż danego produktu spadnie poniżej średniego poziomu, jak to ma miejsce na przykład w przypadku nieurodzaju zbóż, bawełny itp., ale popyt na kapitał pożyczkowy rośnie, ponieważ pojawiają się spekulacje na temat jeszcze większy wzrost cen, a najprostszym sposobem podniesienia cen jest czasowe wycofanie części podaży z rynku. Aby zapłacić za zakupione towary bez ich sprzedaży, pieniądze pozyskuje się w drodze komercyjnych „transakcji rachunkami”. W takim przypadku zwiększa się popyt na kapitał pożyczkowy, a w wyniku takiej próby sztucznego uniemożliwienia wprowadzenia produktu na rynek stopa procentowa może wzrosnąć. Wyższa stopa procentowa wyraża zatem sztuczne zmniejszenie podaży kapitału towarowego.

Z drugiej strony popyt na znany produkt może wzrosnąć ze względu na fakt, że wzrosła jego podaż, a jego cena spadła poniżej średniego poziomu.

W takim przypadku popyt na kapitał pożyczkowy może pozostać niezmieniony lub nawet spaść, gdyż za tę samą kwotę można kupić więcej dóbr. Może się jednak pojawić także formacja spekulacyjna

zapasów, częściowo w celu wykorzystania sprzyjającego momentu do celów produkcyjnych, częściowo w oczekiwaniu na późniejszy wzrost cen. W takim przypadku popyt na kapitał pożyczkowy może wzrosnąć, a podwyższone oprocentowanie będzie wskazywało na wydatki kapitału na tworzenie nadwyżek rezerw elementów kapitału produkcyjnego. Rozważamy tutaj jedynie popyt na kapitał pożyczkowy, ponieważ wpływa na niego podaż i popyt kapitału towarowego. Pokazano już, jak stan procesu reprodukcji, zmieniający się w fazach cyklu przemysłowego, wpływa na podaż kapitału pożyczkowego. Overstone sprytnie łączy trywialne twierdzenie, że rynkowa stopa procentowa jest ustalana na podstawie podaży i popytu na kapitał (pożyczkowy), z własnym założeniem, że kapitał pożyczkowy jest tożsamy ​​z kapitałem w ogóle, i w ten sposób próbuje zamienić lichwiarza w jedynego kapitalistę , a jego kapitał w jeden rodzaj kapitału.

W okresie ucisku popyt na kapitał pożyczkowy jest żądaniem środka płatniczego i niczym więcej; Nie jest to bynajmniej żądanie pieniądza jako środka zakupu. Stopa procentowa może w tym przypadku wzrosnąć bardzo wysoko, niezależnie od tego, czy realnego kapitału – produkcyjnego i towarowego – jest w nadmiarze, czy też w niedoborze. Ponieważ sprzedawcy i producenci mogą zapewnić niezawodne bezpieczeństwo, popyt na środek płatniczy jest po prostu popytem na coś, co można zamienić na pieniądze; gdyż tak nie jest, gdyż w konsekwencji pożyczka środków płatniczych zapewnia nie tylko kapitalistom forma pieniężna, ale także tego, czego im brakuje do płatności równowartość w jakiejkolwiek formie, o ile żądanie środka płatniczego jest żądaniem kapitał pieniężny. To jest punkt, w którym w kwestii kryzysów zwolennicy dwóch przeciwstawnych opinii aktualnej teorii mają jednakową rację i nie. Wszyscy, którzy twierdzą, że brakuje jedynie środków płatniczych, albo mają na myśli tylko tych, którzy posiadają zabezpieczenia w dobrej wierze, albo są na tyle głupi, że przypisują bankom władzę i obowiązek przekształcania poprzez emisję dokumentów wszystkich zbankrutowanych spekulantów w solidne , wypłacalni kapitaliści. Ci, którzy twierdzą, że po prostu brakuje kapitału, lub bawią się słowami, ponieważ w rzeczywistości w takich czasach, z powodu nadmiernego importu i nadprodukcji, zawsze jest nadmiar kapitału, nie można zamienić na pieniądze, albo oni

mówią tylko o tych rycerzach kredytu, którzy faktycznie znaleźli się w warunkach, w których nie otrzymują już cudzego kapitału do zarządzania nim i dlatego żądają, aby bank nie tylko pomógł im zwrócić utracony kapitał, ale także dał im możliwość kontynuowania transakcje spekulacyjne.

Podstawą produkcji kapitalistycznej jest to, że pieniądz jako niezależna forma wartości przeciwstawia się towarom; innymi słowy wartość wymienna musi otrzymać samodzielną formę w pieniądzu, a jest to możliwe tylko dzięki temu, że dany towar staje się materiałem, według którego mierzy się wartość wszystkich innych towarów, że właśnie z tego powodu staje się towarem uniwersalnym, towarem par Excellence w przeciwieństwie do wszystkich innych towarów. Należy to ujawniać w dwojaki sposób, zwłaszcza w krajach rozwiniętych kapitalistycznie, które na szeroką skalę zastępują pieniądz z jednej strony operacjami kredytowymi, a z drugiej - pieniędzmi kredytowymi. W okresach ucisku, kiedy kredyt zostaje ograniczony lub całkowicie zaniknięty, pieniądz zostaje nagle całkowicie przeciwstawiony wszystkim innym towarom jako jedyny środek płatniczy i prawdziwe istnienie wartości. Stąd powszechna deprecjacja dóbr, trudność, a nawet niemożność przekształcenia ich w pieniądz, to znaczy w ich własną, czysto fantastyczną formę. Z drugiej strony jednak sam pieniądz kredytowy jest pieniądzem tylko o tyle, o ile w sumie swojej wartości nominalnej całkowicie zastępuje pieniądz prawdziwy. Wraz z odpływem złota problematyczna staje się jego wymienialność na pieniądz, czyli utożsamienie się z prawdziwym złotem. Stąd środki przymusu, podwyżki stóp procentowych itp., aby zapewnić warunki wymiany na złoto. Można to doprowadzić do skrajności poprzez fałszywe ustawodawstwo, oparte na fałszywych teoriach pieniądza i narzucone narodowi dla jego własnych interesów przez handlarzy pieniędzmi, Overstones i spółkę. Ale podstawa [pieniądza kredytowego] jest dana wraz z podstawą samego sposobu produkcji. Deprecjacja pieniądza kredytowego (oczywiście nie jego wyimaginowana deprecjacja) podważyłaby wszystkie istniejące relacje. Dlatego poświęca się wartość dóbr, aby zapewnić fantastyczne i niezależne istnienie tej wartości w pieniądzu. Jako wartość pieniężna jest ona zazwyczaj zabezpieczona tylko tak długo, jak zabezpieczone są same pieniądze. W imię kilku milionów pieniędzy trzeba zatem poświęcić

wiele milionów towarów. Jest to nieuniknione w produkcji kapitalistycznej i stanowi jeden z jej uroków. W przypadku poprzednich metod produkcji nie obserwuje się tego, ponieważ na wąskiej podstawie, na której odbywa się ich ruch, nie rozwija się ani kredyt, ani pieniądz kredytowy. Do widzenia publiczny charakter pracy pojawia się jako monetarna forma istnienia towar, czyli jak rzecz, istniejące poza faktyczną produkcją, kryzysy pieniężne są nieuniknione, niezależnie od rzeczywistych kryzysów lub ich zaostrzenia. Z drugiej strony jasne jest, że dopóki kredyt banku nie zostanie zachwiany, ten w takich przypadkach, zwiększając kwotę kredytu, łagodzi panikę, a wycofywanie go zwiększa panikę. Cała historia współczesnego przemysłu pokazuje, że gdyby produkcja była zorganizowana w obrębie kraju, to metal byłby potrzebny jedynie na pokrycie różnicy w bilansie handlu międzynarodowego, gdy jego równowaga jest zachwiana. ten moment naruszone. O tym, że pieniądz metalowy nie jest już potrzebny w kraju, świadczy zawieszenie wymiany banknotów przez tak zwane banki narodowe, co we wszystkich skrajnych przypadkach jest stosowane jako jedyne wybawienie.

Mając na uwadze dwie osoby, absurdem byłoby stwierdzenie, że obie mają między sobą niekorzystny bilans płatniczy. Jeżeli każdy z nich jest wobec drugiego zarówno dłużnikiem, jak i wierzycielem, a ich wierzytelności nie są wzajemnie spłacane, to jasne jest, że ostatecznie tylko jeden okaże się dłużnikiem drugiego o kwotę różnica. Inaczej jest jednak w przypadku narodów. A że tak nie jest, przyznają wszyscy ekonomiści, wysuwając stanowisko, że bilans płatniczy danego narodu może być dla niego korzystny lub niekorzystny, mimo że jego bilans handlowy w końcu musi się zrównoważyć. Bilans płatniczy różni się od bilansu handlowego tym, że jest bilansem handlowym, którego płatność następuje w określonym czasie. Kryzysy na krótki okres czasu zmniejszają różnicę między bilansem handlowym a bilansem płatniczym; I znane zjawiska rozwoju sytuacji w kraju pogrążonym w kryzysie, dla którego właśnie nadchodzi czas płatności – zjawiska te same w sobie powodują skrócenie okresu, w którym należy dokonać spłaty. W pierwszej kolejności eksport metali szlachetnych, następnie sprzedaż towarów komisowych, eksport towarów w celu ich sprzedaży lub uzyskania na nie kredytu na terenie kraju, podwyższanie oprocentowania, żądanie pożyczek,

spadek cen papierów wartościowych, sprzedaż zagranicznych papierów wartościowych, przyciągnięcie kapitału zagranicznego do inwestowania w te zdewaluowane papiery wartościowe, aż w końcu bankructwo, spłata wielu roszczeń. Jednocześnie metal często wysyłany jest do kraju, w którym wybuchł kryzys, ponieważ rachunki za niego są niewiarygodne, a płatność w pieniądzu wydaje się najbardziej niezawodna. Do tego dochodzi fakt, że w stosunku do Azji wszystkie narody kapitalistyczne, w większości przypadków jednocześnie, okazują się jej bezpośrednimi lub pośrednimi dłużnikami. Gdy tylko te różne okoliczności wywrą pełny wpływ na drugi zainteresowany naród, rozpoczyna się eksport złota i srebra, krótko mówiąc, rozpoczyna się okres płatności i powtarzają się te same zjawiska.

W przypadku kredytu komercyjnego odsetki, jako różnica między ceną kredytu a ceną gotówki, są wliczane do ceny towaru tylko w zakresie, w jakim warunki rachunków są dłuższe niż zwykłe warunki. W przeciwnym razie tak nie jest. Tłumaczy się to tym, że każdy otrzymuje taką pożyczkę jedną ręką, a drugą ją udziela. (Nie zgadza się to z moimi obserwacjami. - FE) Ponieważ cena towaru zawiera rabat, jest ona regulowana nie przez kredyt komercyjny, ale przez rynek pieniężny.

Jeżeli popyt i podaż kapitału pieniężnego, które wyznaczają stopę procentową, byłyby identyczne z popytem i podażą kapitału realnego, jak utrzymuje Overstone, wówczas oprocentowanie musiałoby być jednocześnie niskie i wysokie, w zależności od tego, jaki towar oznacza lub według w odniesieniu do tego samego produktu w różnych fazach (surowiec, półprodukt, produkt gotowy). W 1844 r. stopa dyskontowa Banku Anglii wahała się od 4% (od stycznia do września) do 2½–3% od listopada do końca roku. W 1845 r. było to 2½%, 2¾%, 3% od stycznia do października, w ostatnich miesiącach od 3% do 5%. Średnia cena Bawełna w Fair Orleans wynosiła 6¼d w 1844 r. i 47/8d w 1845 r. W dniu 3 marca 1844 r. zapasy bawełny w Liverpoolu wynosiły 627 042 bel, a 3 marca 1845 r. – 773 800 bel. Sądząc po niskiej cenie bawełny, stopa dyskontowa w 1845 r. byłaby niska, i tak było przez większą część tego okresu. Ale sądząc po cenie przędzy, odsetek musiałby być wysoki, ponieważ ceny były względne, a zyski absolutnie wysokie. Z bawełny po 4 pensy za funt przy koszcie przędzenia wynoszącym 4 pensy w 1845 r.

przędza przędzalnicza (nr 40 dobry skręt muła secunda), która w ten sposób kosztowała przędzalnika 8 pensów i którą mógł sprzedać we wrześniu i październiku 1845 r. po 10½ lub 11½ pensów za funt. (Zobacz zeznania Wileya poniżej.)

Całe pytanie zostało rozwiązane w następujący sposób:

Popyt i podaż kapitału pożyczkowego byłyby tożsame z popytem i podażą kapitału w ogóle (choć ostatnie zdanie jest absurdem: dla przemysłowca czy kupca towar jest formą jego kapitału, niemniej jednak nigdy nie potrzebuje on kapitału jako takiego, lecz zawsze tylko towar specjalny jako taki, kupuje go i płaci za niego jako towar – chleb czy bawełnę – niezależnie od tego roli, jaką towar będzie odgrywał w obiegu jego kapitału) tylko wtedy, gdyby w ogóle nie było wierzycieli pieniężnych, lecz pożyczający kapitaliści posiadali maszyny, surowce itp. i oddawaliby tę własność w formie pożyczki lub dzierżawy, tak samo jak teraz domy wynajmowane są kapitalistom przemysłowym, którzy sami są właścicielami części tych obiektów. W takich okolicznościach podaż kapitału pożyczkowego byłaby tożsama z dostawą elementów produkcji kapitalistom przemysłowym lub towarów kupcom. Jest jednak całkowicie jasne, że w tym przypadku podział zysku pomiędzy pożyczkodawcę i pożyczkobiorcę byłby całkowicie zdeterminowany przede wszystkim stosunkiem pomiędzy pożyczonym kapitałem a kapitałem będącym własnością tego, kto wykorzystuje go w biznesie.

Według pana Wegelina (BA 1857) stopa procentowa jest ustalana „masa bezrobotnego kapitału”(252); Jest „jedynie wskaźnik masy bezrobotnego kapitału szukającego zastosowania”(271); później ten bezrobotny kapitał nazywany jest kapitałem zmiennym (485) i przez to drugie ma na myśli „banknoty Banku Anglii i inne środki obiegu w kraju, na przykład banknoty banków prowincjonalnych i monety dostępne w kraju... Do kapitału zmiennego zaliczam także rezerwy banków”(502, 503), a później włącza tu także złoto w sztabkach (503). Ten sam Wegelin twierdzi, że Bank Anglii ma silny wpływ na stopę procentową w tych okresach, „kiedy” (Bank Anglii) „tak naprawdę mamy w rękach większość bezrobotnego kapitału”(1198), natomiast zgodnie z cytowanym powyżej zeznaniem pana Overstone’a Bank Anglii „nie jest miejscem dla kapitału”. Wegelin mówi dalej:

„Moim zdaniem o stopie dyskontowej decyduje ilość bezrobotnego kapitału w kraju. Kwotę niewykorzystanego kapitału reprezentuje rezerwa Banku Anglii, która w rzeczywistości jest rezerwą złota. Jeśli więc podaż kruszców szlachetnych maleje, zmniejsza się ilość bezrobotnego kapitału w kraju, a w konsekwencji zwiększa się wartość jego reszty” (1258).

J. Stuart Mill mówi (2102):

„Aby utrzymać wypłacalność oddziału bankowego, Bank zmuszony jest zrobić wszystko, co w jego mocy, aby uzupełnić rezerwę tego oddziału; dlatego gdy tylko zauważy, że nadchodzi odpływ, musi zapewnić sobie rezerwę i albo ograniczyć operacje księgowe, albo sprzedać papiery wartościowe.

Rezerwa, ponieważ mówimy tylko o oddziale banku, istnieje rezerwa wyłącznie na depozyty. Według Overstones oddział banku powinien działać po prostu jak bankier, bez względu na „automatyczną” emisję banknotów. Jednak w czasach prawdziwego ucisku Bank Anglii, niezależnie od tego, czy w oddziale banku znajdują się zapasy składające się wyłącznie z banknotów, bardzo uważnie obserwuje stan zapasów metalu i musi go obserwować, jeśli nie chce upaść. W tym samym stopniu, w jakim znikają zapasy metalu, znikają zapasy banknotów, a pan Overstone, który tak mądrze to zorganizował w swojej ustawie bankowej z 1844 r., powinien był o tym wiedzieć lepiej niż ktokolwiek inny.

KAPITAŁ FIZYCZNY jest jednym z determinujących czynników produkcji; środki produkcji, wytwarzane produkty (maszyny, narzędzia, budynki) biorące udział w wytwarzaniu towarów i usług.

Kapitał rzeczowy jest trwałym czynnikiem produkcji (kapitałem trwałym), zaangażowanym w produkcję od wielu lat.

Aby scharakteryzować rynek kapitałowy, ważne jest uwzględnienie czynnika czasu. Aby zdecydować, czy inwestycja jest opłacalna, firmy porównują bieżący koszt jednostki kapitału z przyszłym zyskiem zapewnianym przez tę jednostkę inwestycji. Procedura obliczania wartości bieżącej dowolnej kwoty, którą można otrzymać w przyszłości, nazywa się dyskontowaniem. A wartość bieżąca przyszłych dochodów jest wartością zdyskontowaną. Jeżeli zdyskontowana wartość oczekiwanych przyszłych zysków z inwestycji jest większa niż koszt inwestycji, wówczas dokonanie inwestycji ma sens. W rezultacie wartość zdyskontowana jest konieczna, aby firmy mogły podejmować decyzje dotyczące inwestycji kapitałowych, a tym samym uzyskać dostęp do fizycznego rynku kapitałowego.

Strukturę fizycznego rynku kapitałowego charakteryzuje duża powtarzalność i skrajne zróżnicowanie jakości przedmiotów wymiany. Jednym z istotnych segmentów rynku kapitału fizycznego jest rynek sprzętu używanego. Osobliwością tego segmentu fizycznego rynku kapitałowego jest to, że tutaj ustalana jest stawka amortyzacji - najważniejsza cecha funkcjonowanie kapitału fizycznego.

Inny aspekt kategorii kapitału jest związany z jego formą pieniężną. Poglądy na temat kapitału są różne, ale wszystkie łączy jedno: kapitał jest kojarzony ze zdolnością do generowania dochodu. Kapitał można zdefiniować jako zasoby inwestycyjne wykorzystywane do produkcji towarów i usług oraz ich dostarczania konsumentowi.

Ekonomiści zazwyczaj rozróżniają kapitał materializowany w budynkach i konstrukcjach, maszynach, urządzeniach, funkcjonujący w procesie produkcyjnym przez kilka lat, obsługujący kilka cykli produkcyjnych. Nazywa się to kapitałem trwałym. Inny rodzaj kapitału, w tym surowce, materiały, zasoby energetyczne, jest wydawany w całości w jednym cykl produkcji, zawarte w wytwarzanych produktach. Nazywa się to kapitałem obrotowym. Pieniądze wydane na kapitał obrotowy wracają w całości do przedsiębiorcy po sprzedaży produktów. Koszty kapitału stałego nie zwrócą się tak szybko.

Kontrolę nad firmą należy powierzyć dostawcy najbardziej konkretnego czynnika, gdyż w przeciwnym razie ten ostatni po prostu nie będzie zainteresowany uczestnictwem w firmie. Aby określić najbardziej specyficzny czynnik produkcji, warto zwrócić uwagę na charakter wkładu tych czynników do procesu produkcyjnego. Wkład kapitału rzeczowego w proces produkcyjny jest wyraźny, stosunkowo łatwy do zidentyfikowania, a wielkość wkładu kapitału rzeczowego można stosunkowo łatwo zmierzyć. Oprócz tego, że wprowadzenie kapitału rzeczowego do procesu produkcyjnego jest oczywiste, ma ono także charakter dyskretny. Oznacza to, że kapitał rzeczowy jest faktycznie zaawansowany i dostępny jeszcze przed rozpoczęciem jego wykorzystania, co zajmuje pewien okres czasu.

KAPITAŁ PIENIĘŻNY Kapitał w formie pieniężnej, w formie pieniężnej. Tworzenie kapitału pieniężnego (inwestycje pieniężne, inwestycje kapitałowe) poprzedza zwykle utworzenie na jego bazie kapitału rzeczowego, środków produkcji nabytych kosztem kapitału pieniężnego i tworzących kapitał produkcyjny, towarowy.

Kapitał pieniężny to ilość pieniędzy zamieniona na kapitał, tj. Wartość, która generuje wartość dodatkową i jest wykorzystywana do wyzysku pracy innych ludzi. Kapitał pieniężny powstał w systemie niewolniczym i feudalnym w postaci niezależnie istniejącego kapitału lichwiarskiego. W społeczeństwie burżuazyjnym kapitał pieniężny stał się jedną z podporządkowanych form funkcjonalnych kapitału przemysłowego. Od tego zaczyna się obieg kapitału, bo każdy przedsiębiorca przede wszystkim musi go mieć gotówka, kupić niezbędne warunki produkcja wartości dodatkowej: pracy i środków produkcji.

Użycie kapitału pieniężnego na zakup specjalnego produktu – siły roboczej – wyraża stosunek ekonomiczny pomiędzy burżuazją, będącą właścicielem środków produkcji, a pozbawionym środków utrzymania proletariatem. Przedsiębiorcy wykorzystują kapitał pieniężny do zakupu siły roboczej według jej wartości (często poniżej tej wartości), ale proletariusze w ciągu dnia roboczego tworzą nową wartość, która przekracza wartość ich siły roboczej o ilość wartości dodatkowej przywłaszczonej bezpłatnie przez kapitalistów. W wyniku sprzedaży dóbr wytworzonych przez pracowników najemnych kapitał przyjmuje swą pierwotną formę pieniężną, natomiast początkowo wyniesiony kapitał pieniężny powiększa się o kwotę wartości dodatkowej. W konsekwencji użycie pieniądza jako kapitału pieniężnego wyraża stosunek wyzysku pracowników najemnych przez burżuazję. W procesie ciągłego obiegu kapitału środki mogą zostać czasowo uwolnione ze sfery produkcji i względnie wyizolowane w postaci kapitału pożyczkowego.

Kapitał– trwałe zasoby tworzone przez ludzi w celu wytwarzania nowych towarów i usług oraz generowania dochodu. Rodzaje kapitału: fizyczny, pieniężny i ludzki. Kapitał fizyczny ma pewną naturalną formę materialną i pojawia się w postaci maszyn, urządzeń, budynków, konstrukcji, pojazdów, ziemi itp. Kapitał pieniężny często nazywany kapitałem idealnym i może być reprezentowany przez gotówkę przechowywaną indywidualnie lub w bankach; produkty z kamienie szlachetne. Kapitał pieniężny oszczędności może być prezentowany jako pożyczka i wtedy pełni funkcję kapitału pożyczkowego.

Każda firma w danym momencie posiada określony zasób kapitału. Główny kapitał– budynki wykorzystywane w procesie produkcyjnym od szeregu lat (budynki, maszyny, urządzenia). Kapitał obrotowy– część oleju zużyta w jednym cyklu produkcyjnym (surowce, paliwo, materiały). K/b można kupować i sprzedawać na rynku. Dochód z ich sprzedaży – cena czynnika kapitału. Można je wypożyczyć. Wynajem b&b generuje strumień dochodu (opłaty czynszowe) w formie wynajem. Stawka czynszu ustalana jest na podstawie relacji pomiędzy podażą i popytem na rynku usług kapitałowych. W krótkim okresie podaż usług kapitałowych jest stała, ale w długim okresie rośnie wraz ze wzrostem czynszów.

Indywidualna firma stwarza popyt na usługi kapitałowe do momentu, gdy krańcowy zwrot z kapitału zrówna się z jego kosztem krańcowym, tj. dopóki nie spełni równości MRP K =MRC (MRP K =MP K *P).

Kluczową instytucją rynkową zapewniającą mechanizm przyciągania inwestycji do gospodarki jest rynek akcji i bodów- Giełda Papierów Wartościowych. Przedmiot kupna i sprzedaży – bezpieczeństwo- dokument pieniężny poświadczający prawa majątkowe lub stosunek pożyczki pomiędzy jego właścicielem a osobą, która wyemitowała papier wartościowy.

Grupy c/w: podstawowy(akcje – papiery wartościowe, wskazujące wkład udziału w kapitale spółki akcyjnej i dające prawo do otrzymania części jej zysku w formie dywidendy; obligacje – papiery wartościowe, potwierdzające obowiązek emitenta zwrotu właścicielowi papiery wartościowe, w których znajduje się jej wartość nominalna ustalony czas z wpłatą stałego %); pochodne– kontrakty futures, opcje itp.; Inny– weksle, czeki, bankowe świadectwa depozytowe itp.

Popyt na papiery wartościowe generują inwestorzy (podmioty posiadające wolne oszczędności gotówkowe i gotowe je przeznaczyć na zakup papierów wartościowych). Dostawę papierów wartościowych zapewniają emitenci (podmioty prawne emitujące papiery wartościowe i zobowiązujące się do wypełnienia obowiązków wynikających z warunków emisji) - państwo reprezentowane przez Ministerstwo Finansów, Bank Centralny, władze lokalne i struktury niepaństwowe (JSC, banki komercyjne, fundusze inwestycyjne).

Istnieją rynki pierwotne i wtórne papierów wartościowych.

NA rynek pierwotny papiery wartościowe są umieszczane i sprzedawane (wprowadzane do obrotu) przez emitentów. NA rynek wtórny Następuje odsprzedaż papierów wartościowych już wprowadzonych do obrotu. To właśnie na rynku wtórnym weryfikuje się wiarygodność papierów wartościowych i ustala się ich rzeczywistą wartość rynkową.

Rynek wtórny dzieli się na giełdowy i pozagiełdowy. NA na rynku pozagiełdowym Dochodzi do kupna i sprzedaży papierów wartościowych, które nie są notowane na rynku giełdowym. Łącze centralne giełda - giełda. Przedmiotem obrotu są tu najwyższej jakości papiery wartościowe, a transakcje dokonują profesjonalni uczestnicy rynku. Kupno i sprzedaż papierów wartościowych odbywa się w oparciu o notowania giełdowe.

Zasady cenowe: 1. udostępnianie kapitału pieniężnego odbywa się na zasadach pilności, płatności i spłaty; 2. przy ustalaniu wartości rynkowej papierów wartościowych porównuje się dochody z nich osiągane z potencjalnym dochodem, jaki można byłoby uzyskać w przypadku wykorzystania tych pieniędzy na inny cel; 3. Na kształtowanie się rynkowej stopy papierów wartościowych mają wpływ oczekiwany dochód, okres spłaty, ryzyko, inflacja, poziom zamożności narodu i opodatkowanie.

Wartość rynkowa c/w- handlowy ocenę jego wartości nominalnej. Alternatywą dla zakupu jakichkolwiek papierów wartościowych jest lokowanie pieniędzy w banku w formie depozytu. Zatem wartość zabezpieczenia musi być równa kwocie pieniędzy, która złożona w banku jako depozyt zapewniłaby wypłatę odsetek bankowych równą płatnościom z papieru wartościowego.

Rynek kredytów kapitałowych i oprocentowanie kredytów. Podaż i popyt pożyczone pieniądze. Preferencje czasowe. Oprocentowanie kredytu. Nominalne i realne stopy procentowe. Podstawy ekonomiczne różnicowanie stóp procentowych.

Kapitał pieniężny, podobnie jak kapitał fizyczny, przynosi zysk. Dzieje się tak poprzez pożyczanie pieniędzy innym, którzy ich potrzebują. W wyniku tej operacji następuje przekształcenie kapitału pieniężnego pożyczka. Jest udzielany w formie pożyczki o określonej stopie procentowej. Pożyczkę trzeba spłacić po określonym czasie i ze składką.

Źródła s/k: darmowe pieniądze Środa, dzień Śr rentier (% pieniędzy zdeponowanych w banku), dochód gospodarstwa domowego, dochód banku (różnica między miesięcznymi spłatami kredytów a % deponentów).

Pożyczając pieniądze, są one niejako sprzedawane pożyczkobiorcy do tymczasowego użytku. Cena płacona właścicielowi kapitału za wykorzystanie jego pieniędzy. poślubić cię, to się nazywa oprocentowanie. Nie powinien przekraczać normalnego zysku, w przeciwnym razie firma zamknie produkcję i woli otrzymywać odsetki od depozytów bankowych. Minimalny rozmiar może spaść do zera.

Wyróżnia się nominalne i realne stopy procentowe. Nominalny– stawka procentowa wyrażona w jednostkach pieniężnych. W stabilnej gospodarce stopy nominalne i realne są takie same. Natomiast w przypadku inflacji różnią się one wielkością inflacji. Te. realna stopa procentowa– stopa nominalna skorygowana o inflację.

Stopa procentowa jest zróżnicowana w zależności od wielu powodów: ryzyka, terminu zapadalności kredytu, jego wielkości, opodatkowania, konkurencji na rynku kapitałowym, poziomu zamożności narodu, poziomu oczekiwanej inflacji. Jednak jest on szczególnie niestabilny w okresach gospodarczych. i kryzysy finansowe, wstrząsy polityczne i wojskowe.

Popyt na kapitale pożyczkowym oznacza całkowitą wielkość pożyczonych środków wygenerowanych przez firmy (w celu dokonywania inwestycji); gospodarstwa domowe (na zakup dóbr trwałego użytku); rząd (na pokrycie deficytu budżetowego, produkcji dobra publiczne) przy danej stopie kredytowej.

Oferta s/c powstaje ze źródeł s/c. Wielkość podaży towarów i usług podlega wahaniom pod wpływem stopy procentowej. Co więcej, jeśli popyt jest odwrotnie proporcjonalny do stopy procentowej, wówczas podaż ma dodatnią zależność.

Potencjalne źródło s/c dokonuje tymczasowego wyboru dotyczącego obecnego lub przyszłego wykorzystania swojego kapitału: wszystko zależy od gospodarki. korzyść lub osobiste predyspozycje. Ten tymczasowy wybór nazywa się preferencje czasowe. Wyraża się je graficznie za pomocą krzywych obojętności. Zazwyczaj podmioty społeczne preferują korzyści obecne lub znaczące przyszłe. Takie tematy s/k mają pozytywne preferencje czasowe. Jednocześnie istnieją podmioty, które mają zerowe, a nawet negatywne preferencje.

Preferencja przyszłej konsumpcji żywności w stosunku do teraźniejszości wyrażana jest za pomocą wskaźnik krańcowej stopy preferencji czasowej(MRTP = ∆C f /∆C p, ∆C f to zmiana przyszłego zużycia wody, ∆C p to zmiana bieżącego zużycia wody).

Krótko- i długoterminowy popyt na inwestycje. Wpływ stóp procentowych na długoterminowe decyzje inwestycyjne. Dyskontowanie wartości przyszłych zysków. Kryterium wartości bieżącej netto i długoterminowe decyzje inwestycyjne.

Inwestycje– inwestowanie kapitału w jakąkolwiek działalność gospodarczą poprzez nabywanie papierów wartościowych lub bezpośrednio przedsiębiorstw w celu uzyskania dodatkowego zysku lub wpływu na sprawy przedsiębiorstwa, a także zwiększenia rezerw kapitałowych w gospodarce.

Celem inwestycji jest maksymalizacja zysków, które mogą zapewnić pożądaną wielkość produkcji.

Wyróżnia się inwestycje krótkoterminowe (okres zwrotu nie dłuższy niż rok) i długoterminowe (spłacające się przez kilka lat).

Aby określić popyt krótkoterminowy, wykonaj obliczenia maksymalna stopa zwrotu w skali roku– wzrost dochodu netto uzyskanego w wyniku inwestycji jednej jednostki pieniężnej, wyrażony w procentach (mr i).

Popyt na inwestycje w krótkoterminowy prezentowane w granicach, dla których marginalny zwrot netto(różnica między krańcową stopą zwrotu z inwestycji a oprocentowaniem kredytu (i): nr i = mr i -i) zainwestowanych środków przekroczy dochód, jaki można z tych pieniędzy uzyskać. Środa zdeponowana w banku. Zysk będzie maksymalny – jeśli pan i =i.

Inwestycje długoterminowe związane są z wydatkami przeznaczonymi na nowe budownictwo, rekonstrukcję i rozwój naukowy.

Czynniki wpływające na długoterminowy popyt na inwestycje: koszty nabycia, eksploatacji i utrzymania środków trwałych oraz szkoleń; podatki biznesowe; skala produkcji; czasie (ponieważ inwestycje są dokonywane dzisiaj, a będą generować dochód w przyszłości).

Stosując tę ​​metodę, firma musi porównać bieżące koszty z przyszłymi strumieniami dochodów dyskontowanie(sprowadzenie wskaźników ekonomicznych przyszłych lat do wartości dzisiejszej V = V t / (1 + r) t gdzie V to wartość dzisiejsza, V t to wartość po t okresach, r to stopa dyskontowa. Przecena– Stopa procentowa stosowana do przeliczenia wartości przyszłej na wartość bieżącą.

Podejmując decyzję o inwestycji, firma musi porównać wartość bieżącą przyszłych wydatków oczekiwanych w związku z inwestycją z kwotą inwestycji. W tym celu stosuje się kryterium czysty

Vp=Vt\ (1+r) t, gdzie Vp – wartość zdyskontowana (dzisiejsza wartość oczekiwanego dochodu), Vt – oczekiwany przyszły dochód, t – przedział czasu lub termin korzystne wykorzystanie, r – stopa procentowa. Formuła dyskonta pokazuje, że im wyższa stopa procentowa, a dłuższy okres wykorzystania, tym większa różnica między przyszłymi dochodami a ich dzisiejszymi szacunkami. Do podjęcia decyzji o inwestycji długoterminowej stosuje się także kryterium wartości bieżącej netto – NVp.

NVp=-I+Vt 1 \(1+r) + Vt 2 \(1+r) 2 +…+Vt n \(1+r) n, gdzie I to kwota inwestycji, n to okres użytkowania projektu, r to stawka %, Vt – oczekiwany dochód, t – przedział czasowy.

Warunek podjęcia pozytywnej decyzji inwestycyjnej: NVp>0.

Zdolność przedsiębiorcza jako czynnik produkcji. Zysk ekonomiczny jako rodzaj dochodu czynnikowego. Zerowy zysk. Funkcje zysku ekonomicznego. Źródła zysku ekonomicznego. Rola czynnika niepewności w kształtowaniu zysku ekonomicznego. Niepewność, ryzyko i zysk. Niepewność, innowacja i zysk. Zysk monopolowy.

Oprócz pracy, kapitału i ziemi głównymi czynnikami produkcji są: zdolność przedsiębiorczości– zdolność danej osoby do wykorzystania najbardziej efektywnej kombinacji zasobów w celu wytworzenia towarów i usług. Dochód PS wynosi gospodarka zysk. W najbardziej ogólnej formie zysk definiuje się jako różnicę między całkowitym dochodem firmy (przychodami ze sprzedaży) a koszty całkowite. Ekonomiści rozróżniają jawne i ukryte koszty produkcji, a zatem rachunkowość i ekonomię. zysk. Zysk księgowy jest równa różnicy między całkowitym dochodem firmy a kosztami jawnymi, które reprezentują płatności firmy na rzecz zewnętrznych dostawców zasobów. Koszty zasobów należących do właściciela firmy (kapitał, praca) są kosztami ukrytymi. W sumie jawne i ukryte koszty dają gospodarce. koszty. Gospodarka zysk można obliczyć odejmując ekonomię od całkowitego dochodu firmy. koszty. Kiedy ekonomia zysk wynosi zero, a firma pokrywa wszystkie swoje koszty, wtedy mówi się, że firma zarabia normalna (zero) gospodarka. zysk. Jest to zysk minimalny, pozwalający przedsiębiorcy na osiągnięcie progu rentowności w TZR. ekonomista. Jest to dochód, jaki przedsiębiorca uzyskuje dzięki wykorzystaniu własnych zasobów w procesie produkcyjnym.

Główne źródła gospodarki. przybył: a) ryzyko związane z niepewnością właściwą gospodarce rynkowej; b) innowacja; c) obecność władzy monopolistycznej.

W prawdziwej gospodarce rynkowej popyt, podaż, ceny zasobów i towarów, gusta i preferencje konsumentów, sprzęt i technologia produkcji ulegają ciągłym zmianom. To stwarza niepewność i ryzyko. Istnieją dwa rodzaje ryzyka. Można ocenić prawdopodobieństwo wystąpienia jednego z nich (ryzyko pożaru, powodzi itp.) i tym samym ubezpieczyć się od niego. Ryzyko to nazywa się ubezpieczony. Składki ubezpieczeniowe Przedsiębiorca zalicza płatności na rzecz ubezpieczycieli do kosztów produkcji. Inny rodzaj ryzyka wynika z nieprzewidywalnych zmian popytu, podaży i cen, cykliczności rozwoju gospodarczego oraz zmian w ekonomii. i sytuację polityczną w kraju. Nie da się tego z góry ocenić, a co za tym idzie, ubezpieczyć się od tego, tj. Ten ryzyko nieubezpieczalne. Przedsiębiorca ustala strategię firmy, podejmuje decyzje o tym, jakie towary dostarczyć na rynek, po jakiej cenie i jakimi kanałami wypromować produkt wśród konsumenta. Jednocześnie bierze na siebie ryzyko, którego nie można ubezpieczyć.

Inicjatywa, kreatywna osoba nie tylko wykorzystuje istniejące możliwości w celu uzyskania oszczędności. zyski, ale także sam je tworzy. Innowatorzy wprowadzają do produkcji nowe pomysły i starają się znaleźć nowe kombinacje zasobów. Innowacja umożliwić przedsiębiorcy zaoferowanie konsumentom nowego produktu lub obniżenie kosztów tradycyjnego produktu, zapewniając w ten sposób określone przewagi konkurencyjne. Tworzy się swego rodzaju chwilowa władza monopolistyczna, która pozwala przedsiębiorcy na uzyskanie oszczędności. zysk. Innowacja wiąże się z niepewnością i ryzykiem. Nowemu produktowi nie zawsze łatwo jest znaleźć konsumenta, finansowanie jego rozwoju i produkcji może przynieść przedsiębiorcy ogromne straty. Nawet jeśli projekt zakończy się sukcesem, nagroda za innowacyjność będzie chwilowa: wysokie zyski przyciągną konkurentów, którzy zaczną dostarczać na rynek ten sam produkt lub stosować te same lub podobne metody produkcji. Innowacje stopniowo staną się własnością dużej liczby firm, co przełoży się na niższe ceny i zyski. Z czasem ekonomia. zyski znikną.

Wiadomo, że monopol może przynieść korzyści ekonomiczne. zysku zarówno w krótkim okresie, jak i w długoterminowy. Wykorzystując kontrolę cen, ustala ceny powyżej kosztu krańcowego, ograniczając podaż produktu. Jednocześnie wydłuża się czas, w którym monopol osiąga zysk. Ułatwiają to bariery uniemożliwiające innym firmom wejście do branży. Zysk jest również nazywany monopol. Dzięki sile monopolistycznej firma posiadająca dominującą pozycję na rynku jest w stanie zmniejszyć niepewność i ryzyko. Przedsiębiorca podejmując ryzyko rynkowe, wprowadza innowacje i tym samym przynosi społeczeństwu niewątpliwe korzyści.

Funkcje zysku: - wyróżnia się siła napędowa, bodziec do rozwoju produkcji; - ekonomia oczekiwania zysk zachęca przedsiębiorcę do efektywniejszego wykorzystania zasobów w procesie produkcyjnym; - określa efektywną dystrybucję zasobów pomiędzy gałęziami przemysłu alternatywnego; - jest jednym z najważniejszych źródeł finansowania inwestycji.

Kapitał pieniężny ma wiele definicji, z których każda jest na swój sposób poprawna.

W najszerszym znaczeniu są to te, które zostały zamienione w coś, co może przynieść.

Innymi słowy, jest to wszystko, co przyczynia się do powstania wartości dodanej różnych obiektów.

Z punktu widzenia księgowość pieniężna to cała kwota środków, które zostały wydane na nabycie aktywów.

Kapitał pieniężny ma długa historia, ponieważ pojawił się w systemie feudalnym. Później stał się częścią kapitału przemysłowego, który jest niezbędny do zapewnienia nieprzerwanej pracy proces produkcji. W dzisiejszych czasach kapitał pieniężny nazywany jest także zasobami finansowymi, którymi dysponuje każdy organizacja handlowa.

Rodzaje kapitału pieniężnego

Kapitał pieniężny klasyfikuje się ze względu na formę ekonomiczną.

Można go podzielić na dwie grupy:

1. Kapitał. Obejmuje to wszystkie przedmioty, które mają wyraz intelektualny lub materialny.
2. Kapitał finansowy. Ma formę papierów wartościowych i gotówki.

Kapitał rzeczywisty można również podzielić na dwa rodzaje – stały i obrotowy.

Pierwsza obejmuje wszystkie aktywa, których okres użytkowania przekracza rok. Uwzględnia to grunty, budynki, konstrukcje, transport, narzędzia i sprzęt. Wielkość kapitału trwałego określa potencjał firmy w zakresie możliwości produkcyjnych.

Kapitał finansowy obejmuje te wyemitowane przez organizację, a także środki pieniężne. Warto jednak wziąć pod uwagę, że nie wszystkie pieniądze należą do tej kategorii. Kapitał finansowy obejmuje tylko tę część środków, która nie uczestniczy w cyklu koniunkturalnym i nie tworzy dodatkowej wartości. Są to pieniądze przechowywane na kontach oszczędnościowych w instytucjach bankowych na przechowanie.

Tworzenie kapitału pieniężnego

Zasoby finansowe przedsiębiorstwa kształtowane są przy wykorzystaniu różnych źródeł.

Ze względu na prawa własności można je podzielić na dwie duże kategorie:

1. Fundusze własne. Jest to część pieniędzy, którą właściciele przekazują organizacji do wykorzystania. Kapitał ten powstaje początkowo i nazywany jest kapitałem autoryzowanym lub kapitałem zakładowym. Do tej kategorii zaliczają się premie za akcje.
2. Pożyczone środki. Na tę część kapitału składają się pożyczki długoterminowe, pożyczki krótkoterminowe, dochody z emisji i sprzedaży obligacji.

W odniesieniu do przedsiębiorstwa zasoby finansowe można podzielić na następujące grupy:

1. Wewnętrzny. Należą do nich roczne odpisy amortyzacyjne, I .
2. Zewnętrzny. Dotyczy to wszystkich zebranych środków.

Ale to nie koniec źródeł. Kapitał pieniężny można również tworzyć z wpływów od wyższych organizacji, koncernów i grup branżowych, do których należą. Na przykład spółki zależne często otrzymują pomoc finansową od organizacji macierzystych. W niektórych przypadkach kapitał pieniężny składa się z dotacji udzielanych przez władze władza państwowa i gmina. Ma to zazwyczaj miejsce w kontekście projektów mających wartość ekonomiczną dla kraju lub regionu. Dochody z budżetów można także przeznaczyć na realizację dowolnych programów.

Dotacje można podzielić na dwie małe grupy:

1. Bezpośredni. Należą do nich inwestycje w obiekty o szczególnym znaczeniu dla gospodarki kraju.
2. Pośredni. Do tej grupy zaliczają się świadczenia udzielane przedsiębiorstwom w ramach polityki pieniężnej.

Wykorzystanie kapitału pieniężnego

Zasoby finansowe pełnią w przedsiębiorstwie wiele funkcji i wspierają jego podstawową działalność. Istnieją trzy główne obszary wykorzystania kapitału pieniężnego:

• Utrzymanie działania lub prądu działalność gospodarcza firmy.
• Spłata zobowiązań.
• Zwiększenie reprodukcji rzeczywistych aktywów firmy.

Kapitał pieniężny jest bezpośrednio zaangażowany w proces produkcji i sprzedaży produktów. W całym cyklu koniunkturalnym przekształca się je w środki pieniężne, które można podzielić na następujące kategorie:

• Środki pieniężne środków własnych. Uwzględnia się przy tym nie tylko ustawowe, dodatkowe i kapitał rezerwowy, ale także inne fundusze (inwestycyjne i walutowe).

• Fundusze dłużne. Dotyczy to kredytów na różnych warunkach, faktoringu i leasingu.

• Środki pieniężne innych funduszy. Konsument, kalkulacja dywidendy, rozliczenia międzyokresowe wydatków, rezerwy na przyszłe płatności.

• Działający fundusz gotówkowy. Koncentruje środki, które wykorzystywane są na wypłaty wynagrodzeń dla pracowników, dywidendy z akcji, a także na pokrycie wpłat do budżetu i środków pozabudżetowych.

Kapitał pieniężny każdej organizacji komercyjnej jest podstawą jej istnienia i działalności gospodarczej.

Bez jego wystarczającej ilości nie da się utrzymać nieprzerwanego procesu produkcyjnego, zwiększyć wartości przedsiębiorstwa i osiągać zysków.

Zespół zarządzający przedsiębiorstwa musi zwracać szczególną uwagę na tworzenie kapitału pieniężnego i dokonywać mądrych wyborów.

Bądź na bieżąco ze wszystkimi ważne wydarzenia United Traders - zapisz się do naszego