Nominal faiz oranını karakterize eden nedir? Nominal ve reel faiz oranları. Etkin faiz oranı

Enflasyonun faiz oranları üzerinde doğrudan etkisi vardır. Enflasyon koşullarında kredi almak, enflasyon beklentilerini yansıtan banka faiz oranlarının artmasıyla ilişkilidir. Bu nedenle nominal ve reel faiz oranları arasında bir ayrım yapılır.

Ekonomide "nominal" ve "reel" terimleri yaygın olarak kullanılmaktadır: nominal ve reel ücretler, nominal ve reel kar (karlılık) ve bu terimler her zaman hangi göstergelerin hesaplandığını gösterir: enflasyon düzeyini hesaba katmayan bir gösterge (nominal) ve biri enflasyondan arındırılmış (ral).

Nominal faiz oranı– borçlu tarafından alınan krediye ilişkin parasal olarak ödeme tutarıdır. Bu, kredinin parasal olarak fiyatıdır.

Gerçek faiz oranı– bu, mal ve hizmetlerin doğal ölçümleriyle ifade edilen, bir krediden elde edilen gelir veya bir kredinin fiyatıdır.

Enflasyondan etkilenen tüm göstergeler için “nominal” ve “reel” kavramları geçerlidir.

Nominal faiz oranını reel faiz oranına dönüştürmek için aşağıdaki gösterimi kullanırız:

i – nominal faiz oranı;

r – reel faiz oranı;

f – enflasyon oranı.

O zaman i = r + f + r f, (15)

Testte, gerçek yıllık karlılığın tablonun 3. sütununda belirtilen faiz oranına eşit olması için işletmenin nominal yıllık karlılığının ne olması gerektiğini hesaplamak gerekir. P.3, tablonun 5. sütununda belirtilen değere eşit bir aylık enflasyon oranıyla. S.3.

Örneğin Aylık %1,5 enflasyon oranıyla işletmenin yıllık %20 oranında gerçek kârını sağlamak için, aşağıdaki miktarda nominal kârlılığa ulaşmak gerekir:

Rh = 0,196 + 0,2 + 0,196 · 0,2 = 0,435 = %43,5.

Yıllık enflasyon oranı, efektif faiz oranı formülü kullanılarak hesaplanır (bu testin 8 numaralı hesaplaması).

11. Yatırım projeleri için performans göstergelerinin hesaplanması

Bu blokta gerekli iki yatırım projesinin ekonomik verimlilik göstergelerini hesaplamak ve sonuçlarını karşılaştırın. İki proje için yatırım tutarı tablonun 2. sütununda belirtilen tutardır. S.3. Faiz oranı tablonun 3. sütunundaki verilere göre kabul edilir. Madde 3 (yıllık faiz oranı No. 1).

Projeler arasındaki tek fark, ikinci yatırım projesinde maliyetlerin ilkinde olduğu gibi bir yılda değil iki yılda ortaya çıkmasıdır (Tablo A.3'ün 2. sütunundaki yatırım tutarını ikiye bölün). Bu durumda 5 yıl içerisinde tablonun 6. sütununda belirtilen tutarlarda net gelir elde edilmesi beklenmektedir. S.3. İkinci yatırım projesinde ise ikinci yıldan itibaren 5 yıl süreyle yıllık gelir elde etmek mümkündür.

Şek. 11.1, 11.2 bu projelerin grafiksel bir yorumunu sunmaktadır.

1Proje

Pirinç. 11.1. 1 numaralı yatırım projesinin grafiksel yorumu

2 Proje

Pirinç. 11.2. 2 numaralı yatırım projesinin grafiksel yorumu

Bir yatırım projesinin etkinliğini değerlendirmek için aşağıdaki göstergeler hesaplanmalıdır:

net bugünkü değer (NPV);

net aktifleştirilmiş değer (EW);

iç getiri oranı (IRR);

yatırımın geri dönüş süresi (IRP);

karlılık endeksi (ARR);

karlılık endeksi (PI).

Karmaşık yatırım projelerinin ekonomik verimliliği, gerçek nakit akışlarının dinamik modellemesi kullanılarak değerlendirilir. Dinamik modelleme ile maliyetler ve sonuçlar zaman içinde uzaklaştıkça azalır, çünkü daha önce yapılan yatırımlar daha fazla kar getirir. Cari maliyet ve sonuçların karşılaştırılabilirliğini sağlamak amacıyla değerleri belirli bir tarih itibarıyla belirlenmektedir.

Yatırımların ekonomik verimliliğinin değerlendirilmesi uygulamasında, cari maliyetlerin ve sonuçların değeri genellikle fatura döneminin sonunda veya başında bulunur. Fatura dönemi sonundaki değer kapitalizasyonla, fatura dönemi başındaki değer ise iskonto yoluyla belirlenir. Buna göre iki dinamik değerlendirme oluşturulmuştur: kapitalizasyon sistemi ve indirim sistemi. Her iki dinamik sistem de başlangıç ​​bilgilerinin aynı şekilde hazırlanmasını gerektirir ve ekonomik verimliliğin aynı şekilde değerlendirilmesini sağlar.

Fatura dönemine ilişkin ekonomik etki, aktifleştirilmiş (indirimli) net gelirin değerinin, fatura dönemi için aktifleştirilmiş (indirimli) yatırımların maliyetini aşan kısmını temsil eder.

Örnek , maliyeti 1000 ABD Doları olan işletmenin yeniden inşası için önlemler alındıktan sonra. üretim maliyetlerini 300 USD düşürmek mümkün hale geldi. yıllık. Ekipmanın arızasız çalışması 5 yıl garantilidir. Alternatif projelerdeki faiz oranının %15 olması şartıyla bu yatırımların verimliliğini hesaplayınız.

İndirim sisteminde ekonomik verimliliğin değerlendirilmesi

Net bugünkü değer göstergesi (NBD) indirgenmiş gelir (D d) ile indirgenmiş yatırımlar (I d) arasındaki fark olarak hesaplanır:

NPV = D d – ben d (16)

Çözümü tabloda resmileştireceğiz. 11.1.

Tablo 11.1 İndirim sistemindeki yatırım faaliyeti göstergeleri

Genel bilgiler Tablo 12'nin 1. ve 2. sütunlarına girilir. Sütun 4, formül (17) kullanılarak hesaplanan indirim faktörünü içerir.

Kd = 1/ (1 + i)t. (17)

T– yıl sayısı.

Sütun 5, indirimli yatırımları ve yıllık indirimli geliri yansıtmaktadır. Bunlar, 2. ve 4. sütunların değerlerinin satır satır çarpımı olarak bulunur. Sütun 6 "Yatırımcının mali durumu", kademeli olarak indirgenmiş net gelirin, indirimli yatırımları nasıl telafi ettiğini gösterir. Sıfır yılda sadece yatırımlar gerçekleşir ve 2, 5 ve 6 numaralı sütunların değerleri eşit büyüklüktedir. Bir yıllık sermaye kullanımı için net gelir ortaya çıkar. Yatırımın bir kısmı telafi edilir. 5. sütunun sıfır ve ilk yıl değerlerinin cebirsel toplamı olarak bulunan yatırımın telafi edilmeyen kısmı 6. sütuna girilir.

6. sütunun son değeri ekonomik etkinin değeridir. Olumludur ve net bugünkü değer (NBD) 5,64 c.u'ya eşit Pozitif net bugünkü değer, projemizin alternatif bir yatırıma tercih edilebilir olduğunu gösterir. Bu projeye yapılacak yatırım bize 5,64 USD tutarında ek kâr getirecek.

Tabloda iskonto edilmiş getiri beşinci yıla kadar yatırımın karşılığını karşılamamaktadır. Bu da 4 yıldan fazla bir süre anlamına geliyor. Kesin değeri, 4 yıl boyunca sahibine iade edilmeyen indirimli yatırım tutarının, beşinci yıldaki indirimli gelir tutarına bölünmesiyle belirlenebilir. Yani 4 yıl + 143,51 / 149,15 = 4,96 yıl.

Geri ödeme süresi, ekipmanın garanti edilen çalışma ömründen daha kısadır; yani projemiz bu göstergeyle olumlu değerlendirilebilir.

Kârlılık Endeksi (varış tarihi) net bugünkü değerin iskonto edilmiş yatırımların toplam değerine oranını karakterize eder, yani:

ARR = NPV / I d (18)

Örneğimiz için 5,64 / 1000 = 0,0056 > 0. Kârlılık endeksi sıfırdan büyükse yatırımlar ekonomik açıdan kârlı kabul edilir.

Kârlılık endeksi (P.I.) yatırım birimi başına fatura dönemi için net gelirin değerini karakterize eder. İndirim sisteminde karlılık endeksi aşağıdaki formülle belirlenir:

PI = D d / I d = ARR + 1 (19)

D projemiz için d = 260,87 + 226,84 + 197,25 + 171,53 + 149,15 = 1005,645, o zaman PI = 1005,64 / 1000 = 1,0056.

Kârlılık endeksi, kârlılık endeksinden bir kat büyük; Buna göre karlılık endeksinin birden büyük olması durumunda yatırımlar maliyet etkin olarak değerlendirilmektedir. Bu durum projemiz için de geçerli.

Net Aktifleştirilmiş Değer (E.W.) aktifleştirilmiş gelirin değerinin, hesap dönemi için aktifleştirilmiş yatırımların değerini aşan kısmını temsil eder. Net aktifleştirilmiş değer, aktifleştirilmiş net gelir (Dk) ile aktifleştirilmiş yatırımlar (Ik) arasındaki fark olarak tanımlanır:

EW = D ila – I ila (20)

Pozitif net aktifleştirilmiş değer, yatırımın ekonomik verimliliğini gösterir. Kapitalizasyon oranı formül (21) ile belirlenir:

Kk = (1 + i)t . (2)

Önerilen problemin çözümü bir tablo şeklinde sunulacaktır. 11.2.

Tablo 11.2 Kapitalizasyon sistemindeki yatırım faaliyeti göstergeleri

Yatırımın net aktifleştirilmiş değeri (EW) 11,35 PB'dir. Kontrol etmek için iskonto sistemini kullanarak bunu ekonomik etki olarak yeniden hesaplayalım. Bunu yapmak için ihtiyacınız olan:

Veya iskonto sistemindeki etkinin büyüklüğünü 5. yıl için kapitalizasyon faktörüyle çarpın (zamanda son noktaya getirin) 5,64 · 2,0113 = = 11,34 ABD Doları;

Veya kapitalizasyon sistemindeki etkinin büyüklüğünü 5. yılın indirim faktörüyle çarpın (etkiyi zaman içinde sıfır noktasına getirin) 11,35 × 0,4972 = 5,64 c.u.

Her iki hesaplamadaki hata önemsizdir, bu da hesaplamalardaki değerlerin yuvarlanmasıyla açıklanmaktadır.

Beşinci yıl için geriye 288,65 USD geri dönmeye devam ediyor. aktifleştirilmiş yatırımlar. Buradan, yatırım getirisi dönemi (RIR) olacak:

4 yıl + 288,65 / 300 = 4,96 yıl.

Aktifleştirme ve iskonto sistemlerindeki iade dönemlerinin çakıştığını unutmayın.

Kârlılık Endeksi (varış tarihi) Bir hesap dönemi boyunca yatırım birimi başına üretilen net nakdin değerini gösterir. Örneğimiz için karlılık endeksi şuna eşittir: ARR = EW / Iк = 11,35 / 2011,36 = 0,0056 > 0.

Karlılık endeksiP.I. kapitalizasyon sisteminde iskonto sistemine benzer şekilde belirlenir. PI = D k / I k = 2022,71 / 2011,36 = 1,0056 > 1. Yatırımlar ekonomik olarak haklıdır.

Belirlemek için iç getiri oranı (IRR) sahibinin yatırımı, net bugünkü değerin ve net aktifleştirilmiş değerin sıfıra eşit olduğu faiz oranını bulmak gerekir. Bunu yapmak için faiz oranını% 1-2 oranında değiştirmeniz gerekir. Etki oluşursa (NPV ve EW > 0) faiz oranının arttırılması gerekir. Aksi takdirde (NPV ve EW< 0) необходимо понизить процентную ставку.

Bu örnek için faiz oranını %1 artırmak iskonto sisteminde tahmin edilen kayıplara yol açtı NPV = - 16,46 c.u. (Şekil 3).

Pirinç. 11.3 İç getiri oranındaki değişikliklerin grafiksel yorumu

İç getiri oranı hesaplanırken enterpolasyon veya ekstrapolasyon kullanılmalıdır. Değerlerin enterpolasyonunu yaptıktan sonra iç getiri oranının değerini şu miktarda elde ederiz:

İç İç Oran = 15 + 5,64 / (5,64 + 16,46) = %15,226.

Dolayısıyla IRR = %15,226.

İç getiri oranını alternatif faiz oranıyla karşılaştırdığımızda söz konusu projenin daha yüksek faiz oranı sunduğu ve dolayısıyla başarıyla uygulanabileceği sonucuna varıyoruz.

Yukarıda hesaplanan tüm göstergeler projemizi karlı ve ekonomik açıdan uygulanabilir olarak nitelendirmektedir. İndirim sisteminde olumlu değerlendirilen bir projenin kapitalizasyon sisteminde de olumlu olduğunu belirtmek gerekir. Net bugünkü değer, belirli bir andaki net aktifleştirilmiş değere eşittir. İndirim ve kapitalizasyon sistemlerindeki diğer tüm göstergeler eşit büyüklüktedir. Belirli bir sistemin seçimi, kararları uygulayan kişilerin gereksinimlerine ve niteliklerine göre belirlenir.

Finansal kuruluşlar mevduata uygun faiz oranları sunarak müşterilerin dikkatini çekmeye çalışıyor. İlk bakışta verim değerleri birçok durumda oldukça cazip görünmektedir. Tasarruflarınızı %12'nin üzerindeki oranlarla yatırmak şu anda son derece cömert bir tekliftir. Ancak faiz rakamlarını herkes büyük, parlak yazı tipiyle görüyor ve alttaki küçük yazı tipiyle yazılan metni çok az kişi okuyor. Bankalar, mevduat sahibinin yalnızca belirli bir süre sonra elde edeceği nominal geliri beyan eder. Müşterinin gerçekte elde ettiği “gerçek gelir” kavramından hiç bahsetmiyorlar. Nominal ve reel mevduat faiz oranlarının ne olduğuna, nasıl farklılaştığına, benzerliklerinin neler olduğuna ve reel gelirin nasıl hesaplanacağına daha yakından bakalım.

Mevduatın nominal faiz oranı nedir?

Nominal mevduat oranı, mevduat sahibinin anlaşma ile belirlenen süre sonunda alacağı nominal gelirin değeridir. Bu, bankaların müşterileri mevduat yatırmaya çekerken belirttiği şeydir. Yatırımcının paranın amortismanı (veya enflasyonu) ve diğer masrafları dikkate alınarak elde edeceği gerçek gelirini yansıtmaz. Bu nedenle, mevduatın nominal faizi birkaç bileşen tarafından belirlenir:

• Gerçek faiz oranı.
• Beklenen enflasyon oranı.
• Mevduatın, yeniden finansman oranından yüzde 5 puan artan fazla oran farkı için kişisel gelir vergisi dahil olmak üzere diğer giderleri), vb.

Tüm bileşenler arasında yıllık enflasyon oranı en büyük dalgalanmaları göstermektedir. Beklenen değeri tarihsel dalgalanmalara bağlıdır. Enflasyon sürekli olarak düşük değerler gösteriyorsa (Batı veya ABD'de olduğu gibi% 0,1-1), gelecek dönemlerde yaklaşık olarak aynı seviyeye gelecektir. Eğer devlet yüksek enflasyon oranları yaşıyorsa (örneğin 90'lı yıllarda Rusya'da bu rakam %2500'e ulaşmıştı), o zaman bankacılar gelecek için yüksek bir değer belirliyorlardı.

Gerçek mevduat faizi nedir?

Reel faiz oranı enflasyona göre düzeltilmiş faiz geliridir. Değeri genellikle bankalar tarafından hiçbir yerde belirtilmez. Müşteri bunu bağımsız olarak hesaplayabilir veya bankanın kendisine karşı dürüst tutumuna güvenebilir.

Enflasyona göre düzeltme yapıldıktan sonra elde edilecek tutar dikkate alındığından, mevduata para yatırmaktan elde edilen gerçek gelir her zaman nominal gelirden daha azdır. Reel oran, para yatırma süresinin sona ermesi üzerine paranın satın alma gücünü yansıtır (yani, nihai tutar için başlangıç ​​tutarına kıyasla daha fazla veya daha az mal satın alınabilir).

Nominal faizin aksine reel faizin negatif değerleri de olabilir. Müşteri sadece birikimlerini kurtarmakla kalmayacak, aynı zamanda zarar da görecektir. Gelişmiş ülkeler, ekonomik kalkınmayı teşvik etmek için reel oranları kasıtlı olarak negatif tutuyor. Rusya'da özellikle son dönemde reel faizler pozitiften negatife doğru değişiyor.

Mevduatın gerçek faiz oranı nasıl hesaplanır?

Hesaplamaya başlamak için yatırımcının tüm harcamalarını belirlemeniz gerekir. Bunlar şunları içerir:

• Vergi. Mevduat için %13 oranında kişisel gelir vergisi alınmaktadır. Ruble mevduatlarındaki nominal faizin SR'den yüzde 5 puan daha yüksek olması durumunda geçerlidir. (31 Aralık 2015 tarihine kadar mevduatlardan %18,25'in üzerinde oranda kişisel gelir vergisi alınması koşulları geçerlidir). Tahakkuk eden vergi, birikmiş tutarın mevduat sahibine verilmesi sırasında banka tarafından otomatik olarak düşülecektir.
• Enflasyon. Tasarruf miktarı arttıkça mal ve hizmetlerin fiyatı da artar. Mayıs 2015 itibarıyla enflasyonun %16,5 olacağı tahmin ediliyordu. Yıl sonunda tahmin edilen değerin %12,5 olduğu tahmin ediliyor (ekonomik durumun istikrarı dikkate alınarak).

Örnek 1'e bakalım.

Yatırımcı yılın başında 100 bin ruble yatırmayı başardı. 1 yıl süreyle kapitalizasyonsuz, yıllık %20 faizle, vade sonunda faiz ödemeli olarak. Gerçek gelirini hesaplayalım.

Nominal gelir (NI) şöyle olacaktır:

100.000+(100.000*%20) = 120.000 ovma.

Gerçek gelir:

RD = ND - Vergi - Enflasyon

Vergi = (%100.000 * %20 - 100.000 * %18,25) * %13 = 227,5 ruble.

Enflasyon=120.000*12,5% = 15.000 ruble.

Gerçek gelir = 120.000 -227,5-15.000 = 104.772,5 ruble.

Böylece mevduat sahibi aslında servetini bankanın belirttiği gibi 20.000 ruble değil, yalnızca 4.772 ruble artırdı.

Örnek 2'ye bakalım.

Yatırımcı 100 bin ruble koydu. Mevduat vadesinin sonunda faiz ödemeli olarak 1 yıl süreyle yıllık %11,5 oranında. Gerçek kârını hesaplayalım.

Nominal kar şu şekilde olacaktır:

100.000+(100.000*%11,5) = 111.500 ovma.

Vergi=0, çünkü faiz oranı SR+5 puanın altında.

Enflasyon = 111.500 * %12,5 ​​= 13.937,5 ruble.

Gerçek gelir = 111.500 - 13.937,5 = 97.562,5 ruble.

Kayıp = 100.000 - 97.562,5 = 2437,5 ruble.

Dolayısıyla bu koşullar altında mevduat sahibinin tasarruflarının satın alma gücü negatif çıktı. Tasarruflarını artıramadığı gibi, bir kısmını da kaybetti.

Yüzde: mutlak değer. Örneğin 20.000 TL borç alınmışsa ve borçlunun 21.000 TL'yi iade etmesi gerekiyorsa faiz 21.000-20.000=1000 olur.

Borç verme faiz oranı (norm) - para kullanmanın fiyatı - para miktarının belirli bir yüzdesidir. Para arzı ve talebi arasındaki denge noktasında belirlenir.

Ekonomik uygulamada, kolaylık olması açısından, kredi faizinden bahsederken çoğunlukla faiz oranını kastederler.

Nominal ve reel faiz oranları vardır. İnsanlar faiz oranlarından bahsederken gerçek faiz oranlarını kastediyorlar. Ancak gerçek oranlar doğrudan gözlemlenememektedir. Bir kredi sözleşmesi imzalayarak nominal faiz oranları hakkında bilgi alırız.

Nominal oran (i)- cari fiyatlar dikkate alınarak faiz oranının niceliksel ifadesi. Kredinin verildiği oran. Nominal oran her zaman sıfırdan büyüktür (ücretsiz kredi hariç).

Nominal faiz oranı- Bu parasal açıdan bir yüzdedir. Örneğin, yıllık 10.000 para birimi tutarında bir kredi için 1.200 para birimi ödeniyorsa. Faiz olarak nominal faiz oranı yıllık %12 olacaktır. Krediden 1200 para birimi gelir elde eden borç veren daha zengin olacak mı? Bu, fiyatların yıl içinde nasıl değiştiğine bağlı olacaktır. Yıllık enflasyon %8 olsaydı, borç verenin geliri aslında yalnızca %4 arttı.

Gerçek oran(r)= nominal oran – enflasyon oranı. Reel banka faiz oranı sıfır ve hatta negatif olabilir.

Gerçek faiz oranı yatırımcının veya borç verenin satın alma gücünde veya bugünkü mal ve hizmetlerin, gerçek malların gelecekteki mal ve hizmetlerle değiştirildiği döviz kurundaki artış olarak ifade edilen gerçek servetteki artıştır. Piyasa faiz oranının enflasyonist süreçlerden doğrudan etkileneceği gerçeği ilk kez ortaya atıldı. I.Fischer Nominal faiz oranı ve beklenen enflasyon oranı belirlendi.

Oranlar arasındaki ilişki aşağıdaki ifadeyle temsil edilebilir:

ben = r + e, burada i nominal veya piyasa faiz oranıdır, r reel faiz oranıdır,

e - enflasyon oranı.

Sadece özel durumlarda, para piyasasında fiyat artışı olmadığında (e = 0), reel ve nominal faiz oranları örtüşür. Denklem, reel faiz oranındaki değişikliklere veya enflasyondaki değişikliklere bağlı olarak nominal faiz oranının değişebileceğini göstermektedir. Borç alan ve borç veren enflasyonun hangi oranı alacağını bilmediğinden beklenen enflasyon oranından hareket ederler. Denklem şöyle olur:

ben = r + e e, Nerede e e beklenen enflasyon oranı.

Bu denklem Fisher etkisi olarak bilinir. Bunun özü, nominal faiz oranının bilinmediği için gerçek enflasyon oranı tarafından değil, beklenen enflasyon oranı tarafından belirlenmesidir. Nominal faiz oranının dinamikleri beklenen enflasyon oranının hareketini tekrarlamaktadır. Piyasa faiz oranı oluşturulurken geçmişteki gerçek enflasyon oranının değil, borç yükümlülüğünün vadesi dikkate alınarak gelecekteki beklenen enflasyon oranının önemli olduğunun altı çizilmelidir.

Beklenmeyen bir enflasyon meydana gelirse, krediyi amortismana tabi tutulmuş parayla geri ödedikleri için borçlular borç verenlerin zararına fayda sağlar. Deflasyon durumunda borç veren, borçlunun zararına fayda sağlayacaktır.

Bazen kredilerdeki reel faiz oranlarının negatif olduğu bir durum ortaya çıkabilir. Bu, enflasyon oranının nominal büyüme oranını aşması durumunda gerçekleşebilir. Negatif faiz oranları, kontrolden çıkan enflasyon veya hiperenflasyon dönemlerinde olduğu gibi, kredi talebinin düştüğü ve nominal faiz oranlarının düştüğü ekonomik gerileme sırasında da belirlenebilir. Pozitif reel faiz oranları borç verenler için daha yüksek gelir anlamına gelir. Bu durum, enflasyonun borçlanmanın gerçek maliyetini (alınan kredi) azaltması durumunda ortaya çıkar.

Faiz oranları sabit veya değişken olabilir.

Sabit faiz oranıödünç alınan fonların tüm kullanım süresi boyunca, tek taraflı revize etme hakkı olmaksızın kurulmuştur.

Değişken faiz oranı- bu, orta ve uzun vadeli kredilerin iki bölümden oluşan oranıdır: piyasaya göre değişen hareketli baz piyasa koşulları ve genellikle borç verme veya borç dolaşımı dönemi boyunca değişmeyen sabit bir tutar

Faiz oranını iki projeksiyonla değerlendirmek gelenekseldir: nominal ve gerçek değerler.

Nominal faiz oranı varlık fiyatlarının mevcut konumunu yansıtır. Reel kurdan temel farkı piyasa koşullarından bağımsız olmasıdır. Parasal açıdan nominal oran, enflasyon süreçlerini hesaba katmadan sermaye maliyetini yansıtır. Nominal oranın aksine reel oran, enflasyonun değerini dikkate alarak finansal kaynakların maliyetinin değerini gösterir.

Bu kavramın tanımına dayanarak, nominal faiz oranının fiyat artışındaki değişiklikleri ve diğer finansal riskleri hesaba katmadığı açıktır. Nominal oran piyasa katılımcıları tarafından yalnızca gösterge niteliğinde bir değer olarak dikkate alınabilir.

Matematiksel etki

Nominal ve reel oranların bağımlılığı Fisher denkleminde matematiksel olarak yansıtılmaktadır. Bu matematiksel model şuna benzer:

Reel oran + Beklenen enflasyon oranı = Nominal oran

Fisher etkisi matematiksel olarak şu şekilde tanımlanır: Nominal oran, reel oranın değişmediği miktar kadar değişir.

Piyasa faiz oranını belirlerken önemli olan, geçmişteki fiili oran değil, borç talebinin vadesi dikkate alınarak gelecekteki enflasyon oranıdır.

Nominal ve reel oranlar arasındaki eşitlik ancak deflasyon veya enflasyonun tamamen yokluğunda mümkündür. Bu durum pratikte gerçekçi değildir ve bilimde yalnızca sermaye piyasasının işleyişi için ideal koşullar şeklinde değerlendirilmektedir.

Nominal bileşik faiz oranı

Çoğu zaman, borç verme sırasında nominal faiz oranı kullanılır. Bunun nedeni dinamik ve rekabetçi kredi piyasasıdır. Kredi limitleri kapsamında sermaye maliyetinin belirlenmesi, kredi vadesine, para birimine ve borçlanmanın hukuki özelliklerine göre değerlendirilmektedir. Risklerini en aza indirmeye çalışan bankalar, müşterilerine uzun vadeli işbirliği için döviz cinsinden, kısa vadeli işbirliği için ise yerli para cinsinden kredi vermeyi tercih etmektedir.

Uzun bir süre boyunca finansal kaynakların kullanımından beklenen geliri doğru bir şekilde değerlendirmek için ekonomistler, bileşik faiz planının dikkate alınmasını tavsiye ediyor. Bileşik faiz yöntemiyle kâr hesaplanırken, her yeni standart dönem başında, bir önceki dönemin sonuçlarına göre elde edilen tutar üzerinden kâr hesaplanır.

Değişen bir ortamda, özellikle de iç ekonomide, her türlü piyasa mekanizması her zaman yüksek risklerle ilişkilendirilir. İster bir kredi sözleşmesi olsun, ister menkul kıymetlere yatırım yapmak, ister yeni bir iş açmak, ister bir banka ile emanetçi işbirliği olsun. Potansiyel kârı her zaman değerlendirirken dış faktörlere ve piyasanın gerçek durumuna dikkat etmeniz gerekir. Yalnızca nominal kârlılığa dayanarak, yanlış, açıkça kârsız ve hatta potansiyel olarak felaketle sonuçlanabilecek bir mali karar verebilirsiniz.

Enflasyonist süreçler yatırımları değersizleştirir, bu nedenle kredi sermaye piyasasına ilişkin kararlar sadece nominal değil aynı zamanda reel faiz oranı da dikkate alınarak alınır. Nominal faiz oranı - Bu, mevcut piyasa oranıdır ve enflasyonu hesaba katmaz. Gerçek faiz oranı - Bu, nominal oran eksi beklenen (ima edilen) enflasyon oranıdır. Nominal ve reel faiz oranları arasındaki ayrım ancak şu durumlarda anlamlıdır: enflasyon(genel fiyat seviyesindeki artış) veya deflasyon(Genel fiyat düzeyindeki düşüş).

Amerikalı iktisatçı Irving Fisher, nominal ve reel faiz oranları arasındaki ilişkiye ilişkin bir hipotez ortaya attı. O ismi aldı Fisher etkisi , bu şu anlama gelir: Nominal faiz oranı, reel faiz oranı değişmeyecek şekilde değişir: Ben = R + π e ,

Nerede Ben– nominal faiz oranı, R- reel faiz oranı, π e – yüzde olarak beklenen enflasyon oranı.

Nominal ve reel faiz oranları arasındaki ayrım, istikrarsız bir genel fiyat seviyesine sahip bir ekonomide sözleşmelerin nasıl müzakere edildiğini anlamak için önemlidir. Dolayısıyla nominal ve reel faiz oranları arasındaki farkı göz ardı ederek yatırım karar verme sürecini anlamak mümkün değildir.

6. İndirim ve yatırım kararı verme

Sabit sermaye dayanıklı bir üretim faktörü olduğundan, sabit sermaye piyasasının işleyişinde zaman faktörü özellikle önem kazanmaktadır. Ekonomik açıdan bakıldığında, farklı zaman yerelleştirmelerine sahip aynı miktarların boyutları farklılık gösterir.

1 yılda 100$ almak ne anlama geliyor? Bu (örneğin %10'luk bir piyasa oranıyla), bugün bankaya vadeli mevduat olarak 91 dolar yatırmakla aynı şeydir. Bir yıl boyunca bu miktara faiz tahakkuk edecek ve bir yıl içinde 100$ alabileceksiniz. Başka bir deyişle, gelecekteki (1 yılda alınan) 100$'ın bugünkü değeri 91$'a eşittir. Aynı koşullar altında 2 yılda alınan 100 Dolar bugün 83 Dolar değerindedir.

İktisatçıların geliştirdiği iskonto yöntemi, farklı zamanlarda alınan para miktarlarını karşılaştırmamıza olanak tanır. İndirim - Bu, paranın mevcut (bugünkü) ve gelecekteki değerini ölçmek için özel bir tekniktir.

Bugünkü para miktarının gelecekteki değeri aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanır:

Nerede T - yıl sayısı R - faiz oranı.

Gelecekteki bir para miktarının bugünkü değeri ( mevcut indirimli değer) aşağıdaki formülle hesaplanır:

Örnek.

Örneğin, yatırım yaparsanız Bugün 5 milyon dolar sabit sermaye ile ev eşyaları üretimi için bir tesis kurabilirsiniz ve bu süre içinde gelecek 5 yılda yıllık 1200 bin dolar almak karlı bir yatırım projesi mi? (5 yıl sonra 6 milyon dolar gelecek, kâr 1 milyon dolara eşit olacak mı?)

İki seçeneği hesaplayalım. Örneğin risksiz varlıkların faiz oranı ilk durumda %2'dir. olarak kullanıyoruz indirim oranları veya indirim oranları.İkinci seçenekte ise riskleri dikkate alan iskonto oranı %4'tür.

%2'lik iskonto oranıyla mevcut indirimli değer 5,434 milyon dolar olacaktır:

%4 iskonto oranıyla 4.932 milyon dolara eşittir.

Daha sonra iki değeri karşılaştırmanız gerekir: yatırım tutarı (İLE) ve mevcut indirimli değerin toplamı (PV), onlar. tanımlamak net bugünkü değer (NBD). Beklenen getirilerin iskonto edilmiş tutarı ile yatırımın maliyeti arasındaki farktır: NBD = PV- İLE.

Yatırım ancak şu durumlarda mantıklıdır: NBD > 0. Örneğimizde %2 oranındaki net bugünkü değer: 5,434 milyon - 5 milyon = 0,434 milyon dolar ve %4 oranında olacaktır. - negatif bir değer: 4.932 - 5 = -0.068 milyon dolar Bu koşullar altında net bugünkü değer kriteri projenin uygunsuzluğunu gösterir.

Dolayısıyla iskonto prosedürü ticari kuruluşların rasyonel ekonomik seçimler yapmasına yardımcı olur.