Efekt dźwignia operacyjna(dźwignia operacyjna). Istota i metody obliczania siły wpływu dźwigni operacyjnej (poziomu dźwigni operacyjnej)

Efekt dźwigni operacyjnej jest taki, że każda zmiana przychodów ze sprzedaży produktów zawsze generuje więcej silna zmiana przybył. Stopień wrażliwości zysku na zmiany przychodów ze sprzedaży – siła dźwigni operacyjnej zależy od stosunku kosztów stałych i zmiennych do kosztów całkowitych przedsiębiorstwa. Im wyższy ciężar właściwy koszty stałe w całkowitych kosztach wytworzenia i sprzedaży produktów, tym większa jest siła dźwigni operacyjnej. Oznacza to, że przedsiębiorstwa korzystające z drogiego sprzętu i posiadające w bilansie duży udział aktywów trwałych mają większą dźwignię operacyjną. Natomiast najniższy poziom dźwigni operacyjnej obserwuje się w tych przedsiębiorstwach, w których udział kosztów zmiennych jest wysoki. W przedsiębiorstwach o dużej dźwigni operacyjnej zyski są bardzo wrażliwe na zmiany przychodów ze sprzedaży. Nawet niewielki spadek przychodów może skutkować znacznym zmniejszeniem zysków. Działanie dźwigni operacyjnej rodzi szczególne rodzaje ryzyka: ryzyko produkcyjne, ryzyko nadmiernych kosztów stałych w warunkach pogarszających się warunków rynkowych, gdyż koszty stałe będą utrudniać reorientację produkcji, uniemożliwiając szybką dywersyfikację aktywów lub zmianę nisza rynkowa. Zatem ryzyko produkcyjne jest funkcją struktury kosztów produkcji.

W sprzyjających warunkach przedsiębiorstwo posiadające wysoką dźwignię operacyjną (wysoką kapitałochłonność) odniesie dodatkowy zysk finansowy. Oczywiście zwiększanie kapitałochłonności produkcji należy przeprowadzać z dużą ostrożnością, gdy istnieje pewność, że wolumen sprzedaży produktów wzrośnie.

Spójrzmy na przykład działania dźwigni operacyjnej.

Przychody firmy w roku sprawozdawczym wyniosły 11 000 tysięcy rubli. z kosztami zmiennymi 9 300 tysięcy rubli. i koszty stałe 1500 tysięcy rubli. Co stanie się z zyskiem, jeśli wielkość sprzedaży produktów w roku planowania wzrośnie do 12 000 tysięcy rubli?

Tradycyjne obliczenie zysku podano w tabeli. 1

Tabela 1

Kalkulacja zysku

Efektem dźwigni operacyjnej jest wzrost przychodów ze sprzedaży o 9,1% i zysku o 76,8%.

W obliczeniach praktycznych do określenia siły dźwigni operacyjnej wykorzystuje się stosunek marży brutto do zysku.

Dźwignia operacyjna mierzy, jak bardzo zmieni się zysk, jeśli przychody zmienią się o jeden procent. Według naszego przykładu siła dźwigni operacyjnej wynosi: (11 000 rubli - 9300 rubli): 200 rubli. = 8,5. Oznacza to, że przy wzroście przychodów o 9,1% zysk wzrośnie o 77,3% (9,1% * 8,5). Jeżeli przychody ze sprzedaży spadną o 10%, zysk spadnie o 85% (10% * 8,5).

Zatem ustalając konkretną stopę wzrostu wolumenu sprzedaży, można określić, o ile wielkość zysku wzrośnie przy istniejącej sile dźwigni operacyjnej w przedsiębiorstwie. O różnicach w osiąganym efekcie w przedsiębiorstwach będą decydowały różnice w relacji kosztów stałych i zmiennych.

Zrozumienie mechanizmu działania dźwigni sterującej pozwala na celowe zarządzanie relacją kosztów stałych i zmiennych w celu zwiększenia efektywności bieżącej działalności przedsiębiorstwa. Zarządzanie to sprowadza się do zmiany wartości siły dźwigni operacyjnej w zależności od tendencji w warunkach rynkowych produktów i etapów cyklu życia przedsiębiorstwa.

Podstawową zasadą zarządzania kosztami zmiennymi jest ich stała oszczędność.

Margines siły finansowej to poziom bezpieczeństwa przedsiębiorstwa. Obliczenie tego wskaźnika pozwala ocenić możliwość dodatkowego zmniejszenia przychodów ze sprzedaży produktów w ramach progu rentowności. Margines siły finansowej to różnica pomiędzy przychodami ze sprzedaży a progiem rentowności.

Margines siły finansowej mierzony jest w kategoriach pieniężnych lub jako procent przychodów ze sprzedaży produktów.

Zgodnie z poprzednim przykładem próg rentowności wynosi 9709 tysięcy rubli. .

Marża siły finansowej wynosi 1291 tysięcy rubli. (11 000 RUB, 9 709 RUB), czyli 12%.

Siła dźwigni operacyjnej zależy od udziału kosztów stałych w ich całkowitej wysokości i determinuje stopień elastyczności przedsiębiorstwa powodujący pojawienie się ryzyka biznesowego.

Wzrost kosztów stałych w związku ze wzrostem oprocentowania kredytu w strukturze kapitału sprzyja zwiększeniu efektu dźwigni finansowej.

Jednocześnie dźwignia operacyjna generuje silniejszy wzrost zysków w porównaniu ze wzrostem sprzedaży produktów (przychodów), zwiększając zysk na akcję i przyczyniając się do wzmocnienia siły dźwigni finansowej. Zatem dźwignie finansowe i operacyjne są ze sobą ściśle powiązane, wzajemnie się wzmacniając.

Łączny efekt dźwigni operacyjnej i finansowej wyraża się w sprzężonym efekcie działania obu dźwigni przy ich wzajemnym zwielokrotnieniu.

Poziom sprzężonego efektu obu dźwigni wskazuje poziom całkowitego ryzyka przedsiębiorstwa i pokazuje, o ile procent zmienia się zysk na akcję, gdy przychody ze sprzedaży zmieniają się o 1%.

Połączenie tych potężnych dźwigni może być katastrofalne dla przedsiębiorstwa, ponieważ przedsiębiorczość i ryzyko finansowe wzajemnie się mnożą, zwielokrotniając niekorzystne skutki. Zaostrza się interakcja dźwigni operacyjnej i finansowej negatywny wpływ zmniejszenie przychodów o kwotę zysku netto.

Zadanie ograniczenia ogólnego ryzyka przedsiębiorstwa sprowadza się do wyboru jednej z trzech opcji:

• 1) połączenie wysokiego poziomu efektu dźwigni finansowej ze słabym wpływem dźwigni operacyjnej;
• 2) kombinacja niski poziom efekt dźwigni finansowej przy silnej dźwigni operacyjnej;
• 3) połączenie umiarkowanych poziomów efektów dźwigni finansowej i operacyjnej.

W samym ogólna perspektywa kryterium wyboru tej lub innej opcji jest maksymalna możliwa wartość rynkowa udziałów przedsiębiorstwa minimalne ryzyko, co osiąga się poprzez kompromis między ryzykiem a zwrotem.

Poziom sprzężonego efektu dźwigni operacyjnej i finansowej pozwala na planowe kalkulacje wielkości zysku na akcję w zależności od planowanej wielkości sprzedaży (przychodu), dając możliwość realizacji polityki dywidendowej przedsiębiorstwa.

Dźwignia obsługowa lub obsługa wpływ- To jest mechanizm, za pomocą którego zarządza się zyskiem firmy. Polega ona na optymalizacji stosunku kosztów zmiennych i stałych. Wykorzystując dźwignię operacyjną przedsiębiorca może przewidzieć zmiany marży zysku w zależności od zmian wolumenu sprzedaży. Dodatkowo dźwignia operacyjna pozwala na określenie progu rentowności produkcji.

Działalność każdego przedsiębiorstwa wiąże się z różnymi czynnikami, które można podzielić na:

1. Czynniki związane z maksymalizacją zysku;

2. Czynniki związane z:

• określenie krytycznego współczynnika wielkości sprzedanych produktów;
• najlepsza kombinacja maksymalnych przychodów i maksymalnych kosztów;
• z podziałem kosztów na stałe i zmienne.

Koszty zmienne obejmują surowce, paliwo lub energię elektryczną, przedmioty obrabiane i materiały eksploatacyjne, wynagrodzenia pracowników itp. Koszty stałe obejmują odpisy amortyzacyjne, wynagrodzenia personelu administracyjnego, ewentualne odsetki od kredytów i czynszu, koszty reklamy, koszty podróży itd.

Dźwignia obsługowa umożliwia:

• rozwiązać problem zwiększania marż zysku poprzez zmniejszenie części tych lub innych kosztów;
• znaleźć optymalną kombinację kosztów stałych i zmiennych, która doprowadzi do zwiększenia zysków;
• ocenić zwrot kosztów i stabilność finansową firmy.

Oznacza to, że analiza operacyjna pozwala nam ustalić bezpośredni związek między kosztami, zyskami i wielkością produkcji.

W każdej konkretnej sytuacji przejaw dźwigni operacyjnej ma swoje własne cechy:

1. Mechanizm ten zaczyna objawiać się pozytywnie dopiero po przekroczeniu przez przedsiębiorstwo progu rentowności, czyli tzw. Po pierwsze, firma musi uzyskać wystarczającą kwotę dochodu krańcowego, który pokryje koszty stałe. Firma już na samym początku swojego rozwoju jest zobowiązana do odzyskania kosztów stałych niezależnie od wielkości sprzedaży, dlatego przy wysokich kosztach stałych nieco później osiągnie próg rentowności.

2. Wraz ze wzrostem wolumenu sprzedaży, w miarę oddalania się przedsiębiorstwa od progu rentowności, efekt dźwigni operacyjnej maleje, a każdy procentowy wzrost wolumenu sprzedaży powoduje dynamikę wzrostu wysokości zysku.

3. Mechanizm dźwigni operacyjnej może mieć odwrotny kierunek. Oznacza to, że jeśli wolumen sprzedaży spadnie, marża zysku firmy może się zmniejszyć.

4. Istnieje odwrotna zależność pomiędzy dźwignią operacyjną a zyskiem firmy. Jeżeli zyski są wysokie, efekt dźwigni będzie niski i odwrotnie. Sugeruje to, że dźwignia produkcyjna jest narzędziem, które jest w stanie wyrównać stosunek poziomów rentowności i ryzyka przy prowadzeniu działalności produkcyjnej.

5. Zasada dźwigni operacyjnej objawia się jedynie w krótkim okresie czasu, gdyż koszty stałe przedsiębiorstwa nie zmieniają się jedynie w krótkim okresie. Kiedy wraz ze wzrostem wolumenu sprzedaży następuje skok wielkości kosztów stałych, firma musi pokonać nowo wyznaczony próg rentowności. A po takim wzroście efekt dźwigni operacyjnej objawia się już w innych warunkach w nowy sposób.

Mechanizm dźwigni produkcyjnej pozwala celowo zarządzać współmiernością kosztów zmiennych i stałych w celu zwiększenia efektywności działania w różnych warunkach rynkowych i etapie rozwoju przedsiębiorstwa.

Do identyfikacji zależności wyników finansowych od kosztów i wielkości sprzedaży wykorzystuje się analizę operacyjną.

Analiza operacyjna to analiza wyników działalności przedsiębiorstwa oparta na stosunku wielkości produkcji, zysków i kosztów, pozwalająca na określenie relacji pomiędzy kosztami i dochodami przy różnych wielkościach produkcji. Jego zadaniem jest znalezienie najbardziej opłacalnej kombinacji kosztów zmiennych i stałych, ceny oraz wielkości sprzedaży. Tego typu analizy uznawane są za jeden z najskuteczniejszych sposobów planowania i prognozowania działalności przedsiębiorstwa.

Analiza operacyjna, znana również jako analiza kosztów, wolumenu i zysku lub analiza CVP, to analityczne podejście do badania zależności między kosztami i zyskami na różnych poziomach wielkości produkcji.

Analiza CVP, według O.I. Lichaczewy, uwzględnia zmianę zysku jako funkcję następujące czynniki: koszty zmienne i stałe, ceny produktów (robot, usług), wolumen i asortyment sprzedawanych produktów.

Analiza CVP umożliwia:

Określ wielkość zysku przy danym wolumenie sprzedaży.

Zaplanuj wielkość sprzedaży produktów, która zapewni pożądany zysk.

Określ wielkość sprzedaży dla progu rentowności przedsiębiorstwa.

Ustal margines siły finansowej przedsiębiorstwa w jego obecnym stanie.

Oceń, jak na zyski wpłyną zmiany ceny sprzedaży, kosztów zmiennych, kosztów stałych i wielkości produkcji.

Ustalić, w jakim stopniu możliwe jest zwiększenie/zmniejszenie siły dźwigni operacyjnej poprzez manewrowanie kosztami zmiennymi i stałymi, a tym samym zmiana poziomu ryzyka operacyjnego przedsiębiorstwa.

Określ, jak zmiany w asortymencie sprzedawanych produktów (robót, usług) wpłyną na potencjalny zysk, próg rentowności i wielkość docelowych przychodów.

Analiza operacyjna to nie tylko metoda teoretyczna, ale także narzędzie, które przedsiębiorstwa powszechnie wykorzystują w praktyce do podejmowania decyzji zarządczych.

Celem analizy operacyjnej jest określenie, co stanie się z wynikami finansowymi w przypadku zmiany wielkości produkcji.

Informacja ta jest niezbędna analitykowi finansowemu, gdyż znajomość tej zależności pozwala określić krytyczne poziomy produkcji, np. ustalić poziom, przy którym przedsiębiorstwo nie osiąga zysków i nie ponosi strat (jest na progu rentowności). .

Model ekonomiczny analizy CVP pokazuje teoretyczną zależność pomiędzy dochodami całkowitymi (przychodami), kosztami i zyskiem z jednej strony a wielkością produkcji z drugiej.

Interpretując dane analizy operacyjnej należy mieć świadomość ważnych założeń, na których opiera się analiza:

Koszty można dokładnie podzielić na składniki stałe i zmienne. Koszty zmienne zmieniają się proporcjonalnie do wielkości produkcji, natomiast koszty stałe pozostają niezmienione na dowolnym poziomie.

Produkują jeden produkt lub asortyment, który pozostaje taki sam przez cały analizowany okres (przy szerokim spektrum sprzedaży algorytm analizy CVP jest skomplikowany).

Koszty i przychody zależą od wielkości produkcji.

Wielkość produkcji jest równa wielkości sprzedaży, tj. Na koniec analizowanego okresu przedsiębiorstwo nie posiada zapasów wyrobów gotowych (lub są one nieistotne).

Wszystkie pozostałe zmienne (poza wielkością produkcji) nie zmieniają się w analizowanym okresie, np. poziom cen, asortyment sprzedawanych produktów, wydajność pracy.

Analiza dotyczy jedynie krótkiego okresu (zwykle roku lub krócej), w którym produkcja przedsiębiorstwa jest ograniczona jego istniejącymi mocami produkcyjnymi.

Gavrilova A.N. identyfikuje następujące główne wskaźniki analizy operacyjnej: próg rentowności (próg rentowności); określenie docelowej wielkości sprzedaży; margines siły finansowej; analiza polityki asortymentowej; dźwignia obsługi.

Do najczęściej stosowanych wskaźników finansowych do przeprowadzania analiz operacyjnych należą:

1. Wskaźnik zmiany sprzedaży brutto(Kivp), charakteryzuje zmianę wielkości sprzedaży brutto okresu bieżącego w stosunku do wielkości sprzedaży brutto okresu poprzedniego.

Kivp = (Przychód za bieżący rok - Przychód za ostatni rok) / Przychody za ubiegły rok

2. Wskaźnik marży brutto(Kvm). Marżę brutto (kwota pozwalająca na pokrycie kosztów stałych i wygenerowanie zysku) definiuje się jako różnicę pomiędzy przychodami a kosztami zmiennymi.

Kvm = marża brutto / przychody ze sprzedaży

Współczynniki pomocnicze oblicza się w podobny sposób:

Wskaźnik kosztu wytworzenia sprzedanych towarów = koszt sprzedanych towarów / przychody ze sprzedaży

Wskaźnik kosztów ogólnego zarządu = Suma kosztów ogólnego zarządu / przychodów ze sprzedaży itp.

3. Zysk netto oraz wskaźnik zysku netto (rentowność sprzedaży) (Kchp).

Kchp = Zysk netto / Przychody ze sprzedaży

Współczynnik ten pokazuje, jak efektywnie „pracował” cały zespół zarządzający, w tym kierownicy produkcji, specjaliści ds. marketingu, kierownicy finansowi itp.

4. Próg rentowności(próg rentowności) to taki przychód (lub ilość produktów), który zapewnia pełne pokrycie wszystkich kosztów zmiennych i półstałych przy zerowym zysku. Jakakolwiek zmiana przychodów w tym momencie skutkuje zyskiem lub stratą.

Próg rentowności można wyznaczyć zarówno graficznie (patrz rysunek 1), jak i analitycznie. Stosując metodę graficzną, próg rentowności (próg rentowności) wyznacza się w następujący sposób:

1. znaleźć wartość kosztów stałych na osi Y i nakreślić na wykresie linię kosztów stałych, dla której rysujemy linię prostą równoległą do osi X; 2. wybierz punkt na osi X, tj. dowolną wartość wolumenu sprzedaży, obliczamy wartość kosztów całkowitych (stałych i zmiennych) dla tego wolumenu. Na wykresie konstruujemy linię prostą odpowiadającą tej wartości; 3. Ponownie wybieramy na osi X dowolną wartość wolumenu sprzedaży i dla niej wyznaczamy kwotę przychodów ze sprzedaży.

Konstruujemy linię prostą odpowiadającą tej wartości. Próg rentowności na wykresie to punkt przecięcia prostych zbudowanych według wartości kosztów całkowitych i przychodów brutto (rysunek 1). W progu rentowności przychody osiągane przez przedsiębiorstwo są równe jego kosztom całkowitym, natomiast zysk wynosi zero. Kwota zysku lub straty jest zacieniona. Jeśli firma sprzedaje produkty poniżej progowej wielkości sprzedaży, to ponosi straty, jeśli sprzedaje więcej, osiąga zysk.

Rysunek 1. Graficzne wyznaczenie progu rentowności (próg rentowności)

Próg rentowności = Stosunek kosztów stałych do marży brutto

Próg rentowności możesz obliczyć zarówno dla całego przedsiębiorstwa, jak i poszczególnych rodzajów produktów czy usług. Firma zaczyna osiągać zyski, gdy rzeczywiste przychody przekraczają określony próg. Im większa jest ta nadwyżka, tym większy margines siły finansowej przedsiębiorstwa i tym większa kwota zysku.

5. Margines siły finansowej. Nadwyżka rzeczywistych przychodów ze sprzedaży ponad próg rentowności.

Margines siły finansowej = przychody przedsiębiorstwa - próg rentowności

Siła wpływu dźwigni operacyjnej (pokazuje, ile razy zmieni się zysk, jeśli przychody ze sprzedaży zmienią się o jeden procent i jest definiowana jako stosunek marży brutto do zysku).

P.S. Przy przeprowadzaniu analizy operacyjnej nie wystarczy samo obliczenie współczynników, konieczne jest wyciągnięcie właściwych wniosków na podstawie obliczeń:

opracować możliwe scenariusze rozwoju przedsiębiorstwa i obliczyć rezultaty, do jakich mogą doprowadzić;

znaleźć najkorzystniejszą zależność pomiędzy kosztami zmiennymi i stałymi, ceną produktu i wielkością produkcji;

decydować, które obszary działalności (produkcja jakiego rodzaju produktów) wymagają rozszerzenia, a które ograniczenia.

P.P.S. Wyniki analizy operacyjnej na tle wyników innych typów analizy finansowe działalność przedsiębiorstwa stanowi zazwyczaj tajemnicę handlową przedsiębiorstwa.

Ponieważ wymienione założenia modelu analizy CVP nie zawsze są wykonalne w praktyce, wyniki analizy progu rentowności są w pewnym stopniu warunkowe. Dlatego też pełne sformalizowanie procedury obliczania optymalnego wolumenu i struktury sprzedaży jest w praktyce niemożliwe, a wiele zależy od intuicji pracowników i menedżerów usług gospodarczych, opartej na ich własnych doświadczeniach. Aby określić przybliżoną wielkość sprzedaży każdego produktu, stosuje się aparat formalny (matematyczny), a następnie otrzymaną wartość koryguje się z uwzględnieniem innych czynników (długoterminowa strategia przedsiębiorstwa, ograniczenia mocy produkcyjnych itp.).

Pojęcie dźwigni operacyjnej jest ściśle powiązane ze strukturą kosztów przedsiębiorstwa. Dźwignia operacyjna Lub dźwignia produkcyjna(dźwignia) to mechanizm zarządzania zyskami przedsiębiorstwa, polegający na poprawie relacji kosztów stałych i zmiennych.

Za jego pomocą można zaplanować zmiany zysku organizacji w zależności od zmian wolumenu sprzedaży, a także określić próg rentowności. Warunkiem koniecznym zastosowania mechanizmu dźwigni operacyjnej jest zastosowanie metody marginalnej, polegającej na podziale kosztów na stałe i zmienne. Im niższy udział kosztów stałych w całkowitych kosztach przedsiębiorstwa, tym bardziej zmienia się zysk w stosunku do tempa zmian przychodów przedsiębiorstwa.

Dźwignia operacyjna jest narzędziem pozwalającym określić i przeanalizować tę relację. Inaczej mówiąc, ma na celu ustalenie wpływu zysku na zmiany wolumenu sprzedaży. Istota jego działania polega na tym, że wraz ze wzrostem przychodów obserwuje się większą dynamikę wzrostu zysku, jednak ta większa dynamika wzrostu jest ograniczona stosunkiem kosztów stałych i zmiennych. Im niższy udział kosztów stałych, tym mniejsze będzie to ograniczenie.

Dźwignię produkcyjną (operacyjną) charakteryzuje się ilościowo stosunkiem wydatków stałych i zmiennych w ich łącznej wysokości oraz wartością wskaźnika „Zysk przed odsetkami i podatkami”. Znając dźwignię produkcji, możesz przewidzieć zmiany zysku w przypadku zmiany przychodów. Istnieje cena i dźwignia naturalna.

Dźwignia operacyjna cen(Рк) oblicza się według wzoru:

Rc = V/P

gdzie, B – przychody ze sprzedaży; P – zysk ze sprzedaży.

Biorąc pod uwagę, że V = P + Zper + Zpost, wzór na obliczenie cenowej dźwigni operacyjnej można zapisać jako:

Rts = (P + Zper + Zpost)/P = 1 + Zper/P + Zper/P

gdzie, Zper – koszty zmienne; Przesyłka pocztowa – koszty stałe.

Naturalna dźwignia operacyjna(Рн) oblicza się według wzoru:

Rn = (V-Zper)/P = (P + Zpost)/P = 1 + Zpost/P

gdzie, B – przychody ze sprzedaży; P – zysk ze sprzedaży; Zper – koszty zmienne; Przesyłka pocztowa – koszty stałe.

Dźwigni operacyjnej nie mierzy się procentowo, gdyż jest to stosunek marży na kontrybucji do zysku ze sprzedaży. A ponieważ dochód krańcowy oprócz zysku ze sprzedaży zawiera także kwotę kosztów stałych, dźwignia operacyjna jest zawsze większa od jedności.

Rozmiar dźwignia operacyjna można uznać za wskaźnik ryzyka nie tylko samego przedsięwzięcia, ale także rodzaju działalności, jaką to przedsiębiorstwo prowadzi, gdyż stosunek wydatków stałych i zmiennych w struktura ogólna koszty są odzwierciedleniem nie tylko charakterystyki danego przedsiębiorstwa i jego polityki rachunkowości, ale także specyfiki branżowej jego działalności.

Nie można jednak uznać, że wysoki udział wydatków stałych w strukturze kosztów przedsiębiorstwa jest czynnikiem negatywnym, tak jak nie da się absolutyzować wartości dochodu krańcowego. Wzrost dźwigni produkcyjnej może wskazywać na wzrost mocy produkcyjnych przedsiębiorstwa, ponowne wyposażenie techniczne i wzrost wydajności pracy. Zysk przedsiębiorstwa o wyższym poziomie dźwigni produkcyjnej jest bardziej wrażliwy na zmiany przychodów. Przy gwałtownym spadku sprzedaży taki biznes może bardzo szybko „spaść” poniżej poziomu progu rentowności. Innymi słowy, spółka o wyższym poziomie dźwigni operacyjnej jest bardziej ryzykowna.

Ponieważ dźwignia operacyjna pokazuje zmianę zysku operacyjnego w odpowiedzi na zmianę przychodów spółki, a dźwignia finansowa charakteryzuje zmianę zysku przed opodatkowaniem po spłacie odsetek od kredytów i pożyczek w odpowiedzi na zmiany zysku operacyjnego, dźwignia całkowita daje wyobrażenie o tym, jak o ile procent zmieni się zysk przed opodatkowaniem po zapłaceniu odsetek, gdy dochód zmieni się o 1%.

Taki mały dźwignia operacyjna można wzmocnić poprzez podniesienie pożyczonego kapitału. Przeciwnie, wysoką dźwignię operacyjną można zrównoważyć niską dźwignią finansową. Za pomocą tych skutecznych narzędzi – dźwigni operacyjnej i finansowej – przedsiębiorstwo może osiągnąć pożądany zwrot z zainwestowanego kapitału przy kontrolowanym poziomie ryzyka.

Podsumowując, podajemy zadania, które można rozwiązać za pomocą dźwigni sterującej:

obliczanie wyniku finansowego organizacji jako całości, a także rodzajów produktów, robót budowlanych lub usług w oparciu o schemat „koszty – wielkość – zysk”;

definicja punkt krytyczny produkcja i jej wykorzystanie w podejmowaniu decyzji zarządczych i ustalaniu cen za pracę;

podejmowanie decyzji o dodatkowych zamówieniach (odpowiedź na pytanie: czy dodatkowe zamówienie spowoduje wzrost kosztów stałych?);

podjęcie decyzji o zaprzestaniu produkcji towarów lub świadczenia usług (jeżeli cena spadnie poniżej poziomu kosztów zmiennych);

rozwiązanie problemu maksymalizacji zysków poprzez względną redukcję kosztów stałych;

stosowanie progu rentowności przy opracowywaniu programów produkcyjnych i ustalaniu cen towarów, pracy lub usług.

Analiza operacyjna uwzględnia takie parametry działalności przedsiębiorstwa, jak koszty, wielkość sprzedaży i zysk. Bardzo ważne dla analizy operacyjnej posiada podział kosztów na stałe i zmienne. Główne wielkości wykorzystywane w analizie operacyjnej to: marża brutto (kwota pokrycia), siła dźwigni operacyjnej, próg rentowności (próg rentowności), marża siły finansowej.

Marża brutto (kwota ubezpieczenia). Wartość tę oblicza się jako różnicę pomiędzy przychodami ze sprzedaży a kosztami zmiennymi. Pokazuje, czy firma posiada wystarczające środki, aby pokryć koszty stałe i osiągnąć zysk.

Siła dźwigni sterującej. Obliczany jako stosunek marży brutto do zysku po odsetkach, ale przed opodatkowaniem.

Zależność wyników finansowych działalności operacyjnej przedsiębiorstwa, przy innych czynnikach niezmienionych, od założeń związanych ze zmianami wielkości produkcji i sprzedaży produktów rynkowych, kosztów stałych i koszty zmienne na produkcję, stanowi treść analizy dźwigni operacyjnej.

Wpływ wzrostu wolumenu produkcji i sprzedaży produktów rynkowych na zysk przedsiębiorstwa określa koncepcja dźwigni operacyjnej, której wpływ objawia się tym, że zmianie przychodów towarzyszy silniejsza dynamika zmian w zysku.

Razem z tym wskaźnikiem analizując działalność finansowo-gospodarczą przedsiębiorstwa wykorzystują wartość efektu dźwigni operacyjnej (dźwigni), odwrotność progu bezpieczeństwa:

gdzie EOR jest efektem dźwigni operacyjnej.

Dźwignia operacyjna pokazuje, jak bardzo zmieni się zysk, jeśli przychody zmienią się o 1%. Efekt dźwigni operacyjnej jest taki, że zmiana przychodów ze sprzedaży (wyrażonych w procentach) zawsze prowadzi do większej zmiany zysku (wyrażonego w procentach). Siła dźwigni operacyjnej jest miarą ryzyka biznesowego związanego z przedsiębiorstwem. Im jest ona wyższa, tym większe ryzyko ponoszą akcjonariusze.

Wartość efektu dźwigni operacyjnej wyznaczona za pomocą wzoru służy następnie do przewidywania zmian zysku w zależności od zmian przychodów spółki. Aby to zrobić, użyj następującej formuły:

gdzie VR oznacza zmianę przychodów w %; P - zmiana zysku w%.

Zarząd przedsiębiorstwa Tekhnologiya zamierza zwiększyć przychody ze sprzedaży o 10% (z 50 000 UAH do 55 000 UAH) w związku ze wzrostem sprzedaży artykułów elektrycznych, nie wykraczając poza odpowiedni okres. Całkowite koszty zmienne dla opcji początkowej wynoszą 36 000 UAH. Koszty stałe wynoszą 4000 UAH. Wysokość zysku można obliczyć zgodnie z nowym wolumenem przychodów ze sprzedaży produktów metodą tradycyjną lub wykorzystując dźwignię operacyjną.

Metoda tradycyjna:

• 1. Zysk początkowy wynosi 10 000 UAH. (50 000 - 36 000 - 4 000).
• 2. Koszty zmienne dla planowanej wielkości produkcji wzrosną o 10%, czyli wyniosą 39 600 UAH. (36 000 x 1,1).
• 3. Nowy zysk: 55 000 - 39 600 - 4 000 = 11 400 UAH.

Metoda dźwigni operacyjnej:

• 1. Siła dźwigni operacyjnej:
• 50 000 - 36 000 / / 10 000) = 1,4. Oznacza to, że 10% wzrost przychodów powinien przynieść wzrost zysku o 14% (10 x 1,4), czyli 10 000 x 0,14 = 1400 UAH.

Efekt dźwigni operacyjnej polega na tym, że każda zmiana przychodów ze sprzedaży prowadzi do jeszcze większej zmiany zysku. Efekt ten związany jest z nieproporcjonalnym wpływem kosztów półstałych i częściowo zmiennych na wynik finansowy przy zmianie wolumenu produkcji i sprzedaży. Im wyższy udział wydatków półstałych i kosztów produkcji, tym silniejszy wpływ dźwigni operacyjnej. I odwrotnie, wraz ze wzrostem wolumenu sprzedaży spada udział wydatków półstałych i maleje wpływ dźwigni operacyjnej.

Próg rentowności (próg rentowności) to wskaźnik charakteryzujący wielkość sprzedaży produktów, przy której przychody przedsiębiorstwa ze sprzedaży produktów (robót, usług) są równe wszystkim jego kosztom całkowitym. Oznacza to, że jest to wielkość sprzedaży, przy której podmiot gospodarczy nie ma ani zysku, ani straty.

W praktyce do obliczenia progu rentowności stosuje się trzy metody: graficzną, równania i dochód krańcowy.

W metodzie graficznej znalezienie progu rentowności sprowadza się do zbudowania złożonego wykresu „koszty – wielkość produkcji – zysk”. Kolejność konstruowania wykresu jest następująca: na wykresie nanosi się linię kosztów stałych, dla której rysuje się linię prostą równoległą do osi x; Na osi odciętych wybierany jest jakiś punkt, czyli pewna wartość objętości. Aby znaleźć próg rentowności, oblicza się wartość kosztów całkowitych (stałych i zmiennych). Na wykresie rysowana jest linia prosta odpowiadająca tej wartości; Ponownie wybierany jest dowolny punkt na osi x i wyliczana jest dla niego wysokość przychodów ze sprzedaży. Konstruowana jest linia prosta odpowiadająca tej wartości.

Linie bezpośrednie pokazują zależność kosztów zmiennych i stałych oraz przychodów od wielkości produkcji. Punkt krytycznej wielkości produkcji pokazuje wielkość produkcji, przy której przychody ze sprzedaży są równe jej pełny koszt. Po ustaleniu progu rentowności planowanie zysków opiera się na efekcie dźwigni operacyjnej (produkcyjnej), czyli marginesu siły finansowej, przy którym przedsiębiorstwo może pozwolić sobie na zmniejszenie wolumenu sprzedaży bez powodowania nierentowności. W progu rentowności przychody osiągane przez przedsiębiorstwo są równe jego kosztom całkowitym, natomiast zysk wynosi zero. Przychód odpowiadający progowi rentowności nazywany jest przychodem progowym. Wielkość produkcji (sprzedaży) w punkcie progowym nazywana jest progową wielkością produkcji (sprzedaży). Jeśli firma sprzedaje produkty poniżej progowej wielkości sprzedaży, to ponosi straty, jeśli sprzedaje więcej, osiąga zysk. Znając próg rentowności, możesz obliczyć krytyczną wielkość produkcji:

Margines siły finansowej. Jest to różnica pomiędzy przychodami firmy a progiem rentowności. Margines siły finansowej pokazuje, o jaką kwotę mogą spaść przychody, aby firma nadal nie ponosiła strat. Marżę siły finansowej oblicza się według wzoru:

FFP = VP - PRÓG R

Im wyższa dźwignia operacyjna, tym niższy margines siły finansowej.

Przykład 2 . Obliczanie siły uderzenia dźwigni sterującej

Wstępne dane:

Przychody ze sprzedaży produktów - 10 000 tysięcy rubli.

Koszty zmienne - 8300 tysięcy rubli,

Koszty stałe - 1500 tysięcy rubli.

Zysk - 200 tysięcy rubli.

1. Obliczmy siłę oddziaływania dźwigni sterującej.

Kwota ubezpieczenia = 1500 tysięcy rubli. + 200 tysięcy rubli. = 1700 tysięcy rubli.

Siła dźwigni sterującej = 1700 / 200 = 8,5 razy

• 2. Załóżmy, że w następnym roku wielkość sprzedaży wzrośnie o 12%. Możemy obliczyć o jaki procent wzrośnie zysk:
• 12% * 8,5 =102%.
• 10000 * 112% / 100= 11200 tysięcy rubli
• 8300 * 112% / 100 = 9296 tysięcy rubli.
• 11200 - 9296 = 1904 tysiące rubli.
• 1904–1500 = 404 tysiące rubli.

Siła dźwigni = (1500 + 404) / 404 = 4,7 razy.

Stąd zysk wzrasta o 102%:

404 - 200 = 204; 204 * 100 / 200 = 102%.

Ustalmy próg rentowności dla tego przykładu. W tym celu należy obliczyć wskaźnik marży brutto. Obliczana jest jako stosunek marży brutto do przychodów ze sprzedaży:

1904 / 11200 = 0,17.

Znając wskaźnik marży brutto - 0,17, obliczamy próg rentowności.

Próg rentowności = 1500 / 0,17 = 8823,5 rubli.

Analiza struktury kosztów pozwala wybrać strategię zachowania na rynku. Przy wyborze opłacalnych opcji polityki asortymentowej obowiązuje zasada - zasada „50: 50”.

Zarządzanie kosztami w powiązaniu z wykorzystaniem efektu dźwigni operacyjnej pozwala szybko i kompleksowo podejść do wykorzystania finansów przedsiębiorstwa. Aby to zrobić, możesz zastosować zasadę „50/50”.

Wszystkie rodzaje produktów dzielimy na dwie grupy w zależności od udziału kosztów zmiennych. Jeśli jest to więcej niż 50%, bardziej opłaca się, aby zgłaszane typy produktów pracowały nad obniżeniem kosztów. Jeśli udział kosztów zmiennych jest mniejszy niż 50%, to lepiej dla firmy zwiększyć wolumeny sprzedaży - da to większą marżę brutto.

Obliczenie powyższych wartości pozwala ocenić stabilność działalność przedsiębiorcza przedsiębiorstwa i związanego z nim ryzyka biznesowego.

A jeśli w pierwszym przypadku rozważymy łańcuch:

Koszt – Wielkość (Przychody ze sprzedaży) – Zysk ( Zysk brutto), co umożliwia obliczenie wskaźnika opłacalności obrotu, współczynnika samowystarczalności i wskaźnika opłacalności produkcji po kosztach, wówczas przy obliczaniu przepływów pieniężnych mamy prawie podobny schemat.

Odpływ Pieniądze- Wpływ środków pieniężnych - Przepływ środków pieniężnych netto, (Płatności) (Wpływy) (Różnica), co umożliwia obliczenie różnych wskaźników płynności i wypłacalności.

Jednak w praktyce zdarza się, że przedsiębiorstwo nie ma pieniędzy, ale jest zysk, lub są pieniądze, ale nie ma zysku. Problem polega na rozbieżności w czasie pomiędzy ruchem materiału i Przepływy środków pieniężnych. W większości źródeł współczesnej literatury finansowo-ekonomicznej problematyka płynności – rentowności rozpatrywana jest w ramach zarządzania kapitałem obrotowym, a pomijana przy analizie procesów zarządzania kosztami przedsiębiorstwa.

Choć z tej perspektywy najbardziej istotne są wąskie gardła w funkcjonowaniu krajowym przedsiębiorstw przemysłowych: dyscyplina płatnicza, a raczej „niepłacąca”, problemy podziału kosztów na stałe i zmienne, podejście do problemu cen wewnątrz przedsiębiorstwa, problem oceny wpływów i płatności gotówkowych w czasie.

Teoretycznie interesujące jest to, że rozważając model CVP pod kątem przepływów pieniężnych, całkowicie zmienia się zachowanie tzw. kosztów stałych i zmiennych. Możliwe staje się planowanie poziomu „rzeczywistej”, a nie potencjalnej rentowności w krótszych okresach, w oparciu o umowy o spłatę zobowiązań i należności.

Stosowanie analizy operacyjnej modelu standardowego komplikuje nie tylko powyższe ograniczenia, ale także specyfika kompilacji sprawozdania finansowe(raz na kwartał, co sześć miesięcy, w roku). Dla celów operacyjnego zarządzania kosztami i wynikami częstotliwość ta jest zdecydowanie niewystarczająca.

Wąskim gardłem dla tego typu analizy kosztów są także różnice w strukturze asortymentu przedsiębiorstwa. Biorąc pod uwagę złożoność podziału kosztów mieszanych na część stałą i zmienną, problemy z dalszym podziałem kosztów stałych alokowanych i „netto” dla określonego rodzaju produktu, zostanie wyliczony próg rentowności dla określonego rodzaju produktu przedsiębiorstwa z istotnymi założeniami.

W celu uzyskania bardziej aktualnych informacji i ograniczenia założeń dotyczących asortymentu proponuje się zastosowanie metodyki bezpośrednio uwzględniającej przepływ przepływów finansowych (płatności za pozycje kosztowe oraz wpływy za określone sprzedane produkty, które ostatecznie tworzą koszt wytworzenia i przychody ze sprzedaży).

Działalność produkcyjna większości przedsiębiorstw przemysłowych jest regulowana przez określone technologie, GOST i ustalone warunki rozliczeń z wierzycielami i dłużnikami. Z tego powodu konieczne jest rozważenie metodologii w kontekście cykli przepływów pieniężnych i cykli produkcyjnych.

Istnieje bezpośredni związek pomiędzy dźwignią operacyjną a ryzykiem biznesowym. Oznacza to, że im większa dźwignia operacyjna (kąt między przychodami a kosztami całkowitymi), tym większe ryzyko biznesowe. Ale jednocześnie im wyższe ryzyko, tym większa nagroda

Ryż. 1.

Efekt dźwigni operacyjnej sprowadza się do tego, że każda zmiana przychodów ze sprzedaży (w związku ze zmianą wolumenu) prowadzi do jeszcze silniejszej zmiany zysku. Działanie tego efektu wiąże się z nieproporcjonalnym wpływem kosztów stałych i zmiennych na wynik działalności finansowej i ekonomicznej przedsiębiorstwa przy zmianie wielkości produkcji.

Siła dźwigni operacyjnej pokazuje stopień ryzyka biznesowego, czyli ryzyka utraty zysku związanego z wahaniami wolumenu sprzedaży. Im większy efekt dźwigni operacyjnej (im większy udział kosztów stałych), tym większe ryzyko biznesowe.

Z reguły im wyższe koszty stałe przedsiębiorstwa, tym większe ryzyko biznesowe z nim związane. Z kolei wysokie koszty stałe są zazwyczaj skutkiem posiadania przez firmę drogich środków trwałych, które wymagają konserwacji i okresowych napraw.

Pojęcie dźwigni operacyjnej jest ściśle powiązane ze strukturą kosztów przedsiębiorstwa. Dźwignia operacyjna Lub dźwignia produkcyjna(dźwignia) to mechanizm zarządzania zyskami przedsiębiorstwa, polegający na poprawie relacji kosztów stałych i zmiennych.

Za jego pomocą można zaplanować zmiany zysku organizacji w zależności od zmian wolumenu sprzedaży, a także określić próg rentowności. Warunek konieczny Zastosowanie mechanizmu dźwigni operacyjnej polega na wykorzystaniu metody krańcowej, polegającej na podziale kosztów na stałe i zmienne. Im niższy udział kosztów stałych w kosztach całkowitych przedsiębiorstwa, tym większy w większym stopniu wysokość zmian zysku w relacji do tempa zmian przychodów spółki.

Jak już wspomniano, w przedsiębiorstwie występują dwa rodzaje kosztów: zmienne i stałe. Ich ogólna struktura, a w szczególności poziom kosztów stałych w przychodach ogółem przedsiębiorstwa lub w przychodach na jednostkę produkcji, może w istotny sposób wpływać na kształtowanie się zysku lub kosztów. Dzieje się tak dlatego, że każda dodatkowa jednostka produkcji przynosi dodatkową rentowność, która idzie na pokrycie kosztów stałych, a w zależności od stosunku kosztów stałych i zmiennych w strukturze kosztów przedsiębiorstwa, ogólny wzrost przychodów z dodatkowej jednostki produkcji towarów można wyrazić znaczącą, gwałtowną zmianą zysku. Po osiągnięciu progu rentowności pojawiają się zyski, które zaczynają rosnąć szybciej niż sprzedaż.

Dźwignia operacyjna jest narzędziem pozwalającym określić i przeanalizować tę relację. Inaczej mówiąc, ma na celu ustalenie wpływu zysku na zmiany wolumenu sprzedaży. Istota jego działania polega na tym, że wraz ze wzrostem przychodów obserwuje się większą dynamikę wzrostu zysku, jednak ta większa dynamika wzrostu jest ograniczona stosunkiem kosztów stałych i zmiennych. Im niższy udział kosztów stałych, tym mniejsze będzie to ograniczenie.

Dźwignię produkcyjną (operacyjną) charakteryzuje się ilościowo stosunkiem wydatków stałych i zmiennych w ich łącznej wysokości oraz wartością wskaźnika „Zysk przed odsetkami i podatkami”. Znając dźwignię produkcji, możesz przewidzieć zmiany zysku w przypadku zmiany przychodów. Istnieją dźwignie cenowe i naturalne dźwignie cenowe.

Dźwignia operacyjna cen(Рк) oblicza się według wzoru:

Rc = V/P

gdzie, B – przychody ze sprzedaży; P – zysk ze sprzedaży.

Biorąc pod uwagę, że V = P + Zper + Zpost, wzór na obliczenie cenowej dźwigni operacyjnej można zapisać jako:

Rts = (P + Zper + Zpost)/P = 1 + Zper/P + Zper/P

gdzie, Zper – koszty zmienne; Przesyłka pocztowa – koszty stałe.

Naturalna dźwignia operacyjna(Рн) oblicza się według wzoru:

Rn = (V-Zper)/P = (P + Zpost)/P = 1 + Zpost/P

gdzie, B – przychody ze sprzedaży; P – zysk ze sprzedaży; Zper – koszty zmienne; Przesyłka pocztowa – koszty stałe.

Dźwigni operacyjnej nie mierzy się procentowo, gdyż jest to stosunek marży na kontrybucji do zysku ze sprzedaży. A ponieważ dochód krańcowy oprócz zysku ze sprzedaży zawiera także kwotę kosztów stałych, dźwignia operacyjna jest zawsze większa od jedności.

Rozmiar dźwignia operacyjna można uznać za wskaźnik ryzyka nie tylko samego przedsiębiorstwa, ale także rodzaju działalności, jaką to przedsiębiorstwo prowadzi, gdyż stosunek kosztów stałych i zmiennych w ogólnej strukturze kosztów jest odzwierciedleniem nie tylko cech charakterystycznych to przedsiębiorstwo i jego polityka rachunkowości, ale także branżowa charakterystyka działalności.

Nie można jednak uznać, że wysoki udział wydatków stałych w strukturze kosztów przedsiębiorstwa jest czynnikiem negatywnym, tak jak nie da się absolutyzować wartości dochodu krańcowego. Wzrost dźwigni produkcyjnej może wskazywać na wzrost mocy produkcyjnych przedsiębiorstwa, ponowne wyposażenie techniczne i wzrost wydajności pracy. Zysk przedsiębiorstwa o wyższym poziomie dźwigni produkcyjnej jest bardziej wrażliwy na zmiany przychodów. Przy gwałtownym spadku sprzedaży taki biznes może bardzo szybko „spaść” poniżej poziomu progu rentowności. Inaczej mówiąc, przedsiębiorstwo, które ma więcej wysoki poziom dźwignia produkcyjna jest bardziej ryzykowna.

Ponieważ dźwignia operacyjna pokazuje zmianę zysku operacyjnego w odpowiedzi na zmianę przychodów spółki, a dźwignia finansowa charakteryzuje zmianę zysku przed opodatkowaniem po spłacie odsetek od kredytów i pożyczek w odpowiedzi na zmiany zysku operacyjnego, dźwignia całkowita daje wyobrażenie o tym, jak o ile procent zmieni się zysk przed opodatkowaniem po zapłaceniu odsetek, gdy dochód zmieni się o 1%.

Taki mały dźwignia operacyjna można wzmocnić poprzez podniesienie pożyczonego kapitału. Przeciwnie, wysoką dźwignię operacyjną można zrównoważyć niską dźwignią finansową. Za pomocą tych skutecznych narzędzi – dźwigni operacyjnej i finansowej – przedsiębiorstwo może osiągnąć pożądany zwrot z zainwestowanego kapitału przy kontrolowanym poziomie ryzyka.

32 Analiza dźwigni operacyjnej.

Dźwignia operacyjna (dźwignia produkcyjna) wynosi potencjalna szansa wpływać na zysk firmy poprzez zmianę struktury kosztów i wielkości produkcji.

Dźwignia operacyjna objawia się swoim działaniem w tym, że każda zmiana wolumenu sprzedaży generuje silniejszą zmianę zysku. Jednocześnie siła dźwigni operacyjnej (SOP) odzwierciedla stopień ryzyka biznesowego: im większa wartość siły dźwigni operacyjnej, tym wyższe ryzyko biznesowe.

Ponieważ wzrost przychodów ze sprzedaży powoduje odpowiedni wzrost kosztów zmiennych w przypadku większego zużycia surowców, materiałów, kosztów pracy, produkcji itp., część uzyskanych dodatkowych przychodów stanie się źródłem ich pokrycia. Kolejna część wydatków bieżących, tzw. wydatki stałe (niezwiązane z zależnością funkcjonalną od wielkości produkcji), może także wzrosnąć wraz ze wzrostem skali działalności. Wzrost ten zostanie uznany za uzasadniony jedynie w przypadku szybszego wzrostu przychodów ze sprzedaży. Powstrzymanie wzrostu kosztów stałych przy jednoczesnym zwiększeniu sprzedaży produktów pozwoli na wygenerowanie dodatkowych zysków, gdyż objawi się efekt dźwigni operacyjnej.

Do obliczenia wskaźnika dźwigni operacyjnej stosuje się następujące wzory:

SOS = Marża zysku / Zysk ze sprzedaży = (Przychody ze sprzedaży - Wydatki zmienne) / Zysk = (Zysk + wydatki po księgowaniu) / Zysk = Psot. wydatki/zysk +1