Bir şirketin finansal riskleri nasıl azaltılır veya Finansal risk nedir ve bununla nasıl başa çıkılır? Finansal riskleri analiz etme yöntemleri

1.3 Değerlendirme metodolojisi finansal riskler işletmeler

Alınan bir karar sonucunda beklenen gelirin tam olarak elde edilemeyeceğinin veya işletme kaynaklarının tamamen veya kısmen kaybedileceğinin niceliksel ifadesi risk göstergesidir.

Risk değerlendirme göstergeleri sistemi, belirli sorunları çözmeyi amaçlayan birbiriyle ilişkili bir dizi göstergedir. girişimcilik faaliyeti.

Kesinlik koşulları altında, risk değerlendirme göstergeleri grubu, kullanılabilirliği, yerleşimi ve kullanımı yansıtan mali göstergeleri içerir. mali kaynaklar ve böylece şirketin performansının sonuçlarına ilişkin risklerin değerlendirilmesini mümkün kılar. Risk değerlendirilirken şirketin mali tabloları ilk bilgi olarak kullanılır: raporlama tarihi itibarıyla kuruluşun mülkünü ve mali durumunu kaydeden bir bilanço; Bir hesap dönemine ait faaliyet sonuçlarını gösteren gelir tablosu. Şirketlerin değerlendirdiği başlıca finansal riskler şunlardır:

Ödeme gücü kaybı riskleri;

Finansal istikrar ve bağımsızlığın kaybedilmesi riskleri;

Varlık ve yükümlülük yapısının riskleri.

Bilançonun likidite (ödeme gücü) riskinin mutlak göstergeler kullanılarak değerlendirilmesine yönelik model Şekil 1'de sunulmaktadır.

Varlık ve yükümlülüklerin gruplandırılması prosedürü
Varlık gruplama prosedürü dönüşüm hızlarına göre nakit olarak	Yükümlülüklerin gruplanma sırası aciliyet derecesine göre yükümlülüklerin yerine getirilmesi
A1. Çoğu likit varlık A1 = sayfa 250 + sayfa 260	P1. En acil yükümlülükler P1 = sayfa 620
A2. Varlıkların hızla satılması A2 = sayfa 240	P2. Kısa vadeli yükümlülükler P2 = sayfa 610 + sayfa 630 + sayfa 660
A3. Yavaş hareket eden varlıklar A3 = sayfa 210 + sayfa 220 + sayfa 230 + sayfa 270	P3. Uzun vadeli yükümlülükler P3 = sayfa 590 + sayfa 640 + sayfa 650
A4. Varlıkları satmak zor A4 = sayfa 190	P4. Kalıcı yükümlülükler P4 = sayfa 490

Likidite durumu türü
Şartlar
A1 ≥ P1; A2 ≥ P2; A3 ≥ P3; A4 ≤ P4	A1< П1; А2 ≥ П2; A3 ~ P3; A4 ~ P4	A1< П1; А2 < П2; A3 ~ P3; A4 ~ P4	A1< П1; А2 < П2; A3< П3; А4 >P4
Mutlak likidite	İzin verilen likidite	Bozulmuş likidite	Kriz likiditesi

Likidite riski değerlendirmesi
Risksiz	kabul edilebilir risk	Kritik risk bölgesi	Felaket riski bölgesi

Şekil 1 – Mutlak göstergeler kullanılarak bilanço likidite riskinin değerlendirilmesine yönelik model

Bir işletmenin finansal istikrar riskinin değerlendirilmesi Şekil 2'de sunulmaktadır. Bu, finansal istikrarı değerlendirmenin en basit ve en yaklaşık yoludur. Uygulamada finansal istikrarı analiz etmek için farklı yöntemler kullanılabilmektedir.

Fon kaynaklarının miktarının ve rezervlerin ve maliyetlerin miktarının hesaplanması
1. Kendinin fazlalığı (+) veya eksikliği (-) işletme sermayesi	2. Rezerv oluşumu ve maliyetlerin oluşmasında öz ve uzun vadeli ödünç alınan kaynakların fazlalığı (+) veya eksikliği (-)	3. Rezerv oluşumunu sağlayan ana kaynakların ve maliyetlerin toplam miktarının fazlalığı (+) veya eksikliği (-)
±Fs = SOS – ZZ ±Fs = s.490 – s.190 – – (s.210 + s.220)	±Ft = SDI – ZZ ±Ft = p.490 + p.590 – – s.190 – (s.210 + s. 220)	±Fo = JVI – ZZ ±Fo = s.490 + s.590 + s.690 – – s.190 – (s.210 + s.220)
(Ф) = 1, eğer Ф > 0 ise; = 0 eğer Ф< 0.

Mali durumun türü
Şartlar
±Fs ≥ 0; ±Ft ≥ 0;	±F'ler< 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0;	±F'ler< 0; ±Фт < 0;	±F'ler< 0; ±Фт < 0;
Mutlak bağımsızlık	Normal bağımsızlık	Dengesiz mali durum	Kriz mali durumu
Kullanılan maliyet karşılama kaynakları
Sahip olmak işletme sermayesi	Kendi işletme sermayesi artı uzun vadeli krediler	Kendi işletme sermayesi artı uzun vadeli ve kısa vadeli krediler ve borçlanmalar	-
Mali durum türlerinin kısa açıklaması
Yüksek ödeme gücü; şirket alacaklılara bağlı değil	Normal ödeme gücü; verimli kullanım ödünç alınan fonlar; üretim faaliyetlerinin yüksek karlılığı	Ödeme gücünün ihlali; çekmen gerek ek kaynaklar; durumu iyileştirme olasılığı	İşletmenin iflası; iflasın eşiğinde

Finansal istikrarsızlık riskinin değerlendirilmesi
Risksiz bölge	Kabul edilebilir risk bölgesi	Kritik risk bölgesi	Felaket riski bölgesi

Şekil 2 – Şirketin finansal istikrarına ilişkin risk değerlendirmesi

Üretim yapan işletmeler için finansal istikrarın genel bir göstergesi, fon kaynakları miktarı ile stoklar ve maliyetler arasındaki fark olarak belirlenen, stok oluşumuna yönelik fon kaynaklarının fazlalığı veya eksikliği ve maliyetleridir.

Likidite ve finansal istikrar risklerinin göreceli göstergeler kullanılarak değerlendirilmesi, önerilen değerlerden sapmaların analiz edilmesiyle gerçekleştirilmektedir. Katsayıların hesaplanması tablo 1 ve 2'de sunulmaktadır.

Tablo 1 – Finansal likidite oranları

Gösterge	Hesaplama yöntemi	Önerilen değerler	Yorum
1. Genel likidite göstergesi			Şirketin hem anlık hem de uzaktan her türlü yükümlülük için ödeme yapma yeteneğini gösterir
2. Mutlak likidite oranı		L2 > 0,2–0,7	Kuruluşun yakın gelecekte kısa vadeli borcunun ne kadarını ödeyebileceğini gösterir. peşin
3. Kritik değerlendirme faktörü		Kabul edilebilir 0,7–0,8; tercihen	Kuruluşun kısa vadeli yükümlülüklerinin hangi kısmının çeşitli hesaplardaki fonlar kullanılarak kısa vadede anında geri ödenebileceğini gösterir. menkul kıymetler ve yerleşim yerlerinden elde edilen gelirler
4. Cari oran		Optimum - en az 2,0	İşletme sermayesinin tamamının harekete geçirilmesiyle krediler ve ödemelerle ilgili mevcut yükümlülüklerin ne kadarının geri ödenebileceğini gösterir
5. İşletme sermayesi manevra kabiliyeti katsayısı		Dinamiklerdeki göstergenin azalması olumlu bir gerçektir	İşleyen sermayenin hangi kısmının hareketsizleştirildiğini gösterir. üretim stokları ve uzun vadeli alacaklar
6. Özsermaye oranı		0,1'den az değil	Kuruluşun finansal istikrarı için gerekli olan kendi işletme sermayesinin mevcudiyetini karakterize eder

Tablo 2 – Bir şirketin finansal istikrarını değerlendirmek için kullanılan finansal oranlar

Gösterge	Hesaplama yöntemi	Önerilen değerler	Yorum
1. Özerklik katsayısı		Minimum eşik değeri 0,4 düzeyindedir. Fazlalık, mali kaynakların arttığını gösterir bağımsızlık, dışarıdan fon çekme olasılığının arttırılması	Ödünç alınan fonlardan bağımsızlığı karakterize eder
2. Borç/özsermaye oranı		U 2< 1,5. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности)	Şirketin varlıklara yatırdığı kendi fonlarının 1 rublesi başına ne kadar borç alınan fon çektiğini gösterir
3. Özsermaye oranı		U 3 > 0,1. Gösterge ne kadar yüksekse (0,5), işletmenin mali durumu o kadar iyidir	İşletmenin finansal istikrarı için gerekli olan kendi işletme sermayesinin varlığını gösterir
4. Finansal istikrar oranı		U 4 > 0,6. Göstergelerdeki azalma şirketin mali sıkıntı yaşadığını gösteriyor	Bir varlığın ne kadarının sürdürülebilir kaynaklardan finanse edildiğini gösterir

Bir kuruluşun mali durumunun kapsamlı (puan) değerlendirmesine yönelik metodolojinin özü, kuruluşları finansal risk düzeyine göre sınıflandırmaktır, yani herhangi bir kuruluş, alınan puan sayısına bağlı olarak belirli bir sınıfa atanabilir. , finansal oranlarının gerçek değerlerine dayanmaktadır. Kuruluşun mali durumunun integral puanı Tablo 3'te sunulmaktadır.

Tablo 3 – Kuruluşun mali durumunun integral puanı

Gösterge mali durum	Gösterge derecelendirmesi	Kriter		Kriteri azaltma koşulları
		daha yüksek	daha düşük
1. Mutlak likidite oranı (L 2)	20	0,5 ve üzeri - 20 puan	0,1 - 0 puandan az	0,5'e kıyasla her 0,1 puanlık azalma için 4 puan düşülür
2. “Eleştirel değerlendirme” katsayısı (L 3)	18	1,5 ve üzeri - 18 puan		1,5 puana kıyasla her 0,1 puanlık düşüş için 3 puan düşülür
3. Akım oranı (L 4)	16,5	2 ve üzeri - 16,5 puan		Her 0,1 puanlık azalma için 2'ye kıyasla 1,5 puan düşülür
4. Özerklik katsayısı (U 1)	17	0,5 ve üzeri - 17 puan	0,4 - 0 puandan az	0,5'e kıyasla her 0,1 puanlık düşüş için 0,8 puan düşülür
5. Özsermaye oranı (U 3)	15	0,5 ve üzeri - 15 puan	0,1 - 0 puandan az	0,5'e kıyasla her 0,1 puanlık azalma için 3 puan düşülür
6. Finansal istikrar katsayısı (U 4)	13,5	0,8 ve üzeri - 13,5 puan	0,5 - 0 puandan az	0,8'e kıyasla her 0,1 puanlık düşüş için 2,5 puan düşülür

1. sınıf (100-97 puan), mutlak finansal istikrara sahip ve kesinlikle ödeme gücü olan kuruluşlardır. Rasyonel bir mülkiyet yapısına sahiptirler ve kural olarak kârlıdırlar.

2. sınıf (96-67 puan) - bunlar normal mali durumdaki kuruluşlardır. Mali göstergeleri optimale oldukça yakın ancak bazı oranlarda belli bir gecikme var. Kârlı kuruluşlar.

3. sınıf (66-37 puan), mali durumu ortalama olarak değerlendirilebilecek kuruluşlardır. Dengeyi analiz ederken bireyin zayıflığı mali göstergeler. Ödeme gücü kabul edilebilir minimum seviyenin sınırında ve finansal istikrar normal. Bu tür kuruluşlarla uğraşırken, fon kaybı tehlikesi neredeyse hiç yoktur, ancak yükümlülüklerini zamanında yerine getirmeleri şüpheli görünmektedir.

4. sınıf (36-11 puan) - bunlar istikrarsız mali duruma sahip kuruluşlardır. Onlarla uğraşırken belli bir mali risk vardır. Tatmin edici olmayan bir sermaye yapısına sahipler ve ödeme güçleri kabul edilebilir olanın alt sınırında. Kâr genellikle yoktur veya önemsizdir.

5. sınıf (10-0 puan) - bunlar mali durumu krizde olan kuruluşlardır. Borçlarını ödeyemiyorlar ve finansal açıdan tamamen sürdürülemezler. Bu tür organizasyonlar kârsızdır.

Bir bütün olarak işletmenin risk derecesi kavramı vardır. Bir işletmenin faaliyet riskinin derecesi, satış geliri ve kâr oranına ve ayrıca toplam kâr miktarının aynı tutardaki oranına, ancak zorunlu giderler ve kârdan yapılan ödemelerin tutarıyla indirgenmesine bağlıdır. büyüklüğü kârın büyüklüğüne bağlı değildir.

Satış geliri (veya gelir eksi değişken maliyetler) ile satış kârının oranına "faaliyet kaldıracı" denir ve satış geliri azaldığında işletmenin risk derecesini karakterize eder.

Fiyatlarda ve fiziksel hacimde eş zamanlı bir azalma ile işletme kaldıracı düzeyinin belirlenebileceği genel formül aşağıdaki gibidir:

R1 = (R2 x Ic + R3 x In) : Iv (1)

burada L1 işletme kaldıracı seviyesidir;

L2 – fiyat düşüşleri nedeniyle satış geliri azaldığında faaliyet kaldıracı düzeyi;

L3 – doğal satış hacmindeki azalma nedeniyle satış gelirinde azalma ile faaliyet kaldıracı seviyesi;

Ic – fiyat indirimi (temel satış gelirinin yüzdesi olarak);

In – doğal satış hacminde azalma (temel satış gelirinin yüzdesi olarak);

IV – satış gelirindeki azalma (yüzde olarak).

Satışların fiziki hacmindeki artışla eş zamanlı olarak fiyatların düşmesi sonucu satış gelirlerinde bir düşüş meydana gelmesi mümkündür. Bu durumda formül diğerine dönüştürülür:

R1 = (R2 x Ic - R3 x In) : Iv (2)

Başka bir seçenek. Fiyatlar arttıkça ve fiziksel satış hacmi azaldıkça satış geliri azalır. Bu koşullara ilişkin formül aşağıdaki formu alır:

L1 = (L3 x Giriş - L2 x Ic): Iv (3)

Bu nedenle, faaliyet kaldıracı seviyesi, satış gelirinde hangi faktörlerin düşüşe yol açabileceğine bağlı olarak farklı şekilde ölçülür ve değerlendirilir: yalnızca düşük fiyatların bir sonucu olarak, yalnızca fiziksel satış hacmindeki bir azalmanın bir sonucu olarak veya daha fazla ne olursa olsun. Bu faktörlerin her ikisinin birleşimi nedeniyle daha gerçekçi. Bunu bilerek, işletmenin özel koşullarına bağlı olarak her faktörü bir dereceye kadar kullanarak risk derecesini düzenleyebilirsiniz.

Operasyonel kaldıraçtan farklı olarak finansal kaldıraç, bir işletmenin ürünlerini (işleri, hizmetlerini) satması sürecinde ortaya çıkan risk düzeyini değil, işletmenin elinde kalan kârın yetersizliğiyle ilişkili risk düzeyini ölçmeyi amaçlar. Başka bir deyişle, hakkında konuşuyoruzÖdeme kaynağı kâr olan yükümlülüklerin ödenmeme riski hakkında. Bu konuyu değerlendirirken çeşitli koşulları dikkate almak önemlidir. Öncelikle işletmenin kârının azalması durumunda böyle bir risk ortaya çıkar. Kârın dinamikleri her zaman satış gelirlerinin dinamiklerine bağlı değildir. Ayrıca işletme kârını yalnızca satışlardan değil aynı zamanda diğer faaliyet türlerinden de (diğer faaliyet ve diğer faaliyet dışı gelir ve giderler, diğer kuruluşlara katılımdan elde edilen gelirler vb.) elde eder.

Belirli ödemelerin kaynağı olarak kârın yeterliliği veya yetersizliğinden, bu kaynağın azalma riskinden bahsettiğimizde sadece satış kârı değil, tüm kârın dikkate alınması gerekir. Kârın elde edilme yöntemine bakılmaksızın, giderlerin ve kârdan yapılan ödemelerin kaynağı tutarın tamamıdır.

İşletmenin toplam kâr tutarı öncelikle gelir vergisi tutarı kadar azaltılır. Bundan sonra işletmenin tasarrufunda kalan miktar çeşitli amaçlarla kullanılabilir. Bu durumda önemli olan kârın harcandığı belirli alanlar değil, bu harcamaların niteliğidir.

Risk, giderler ve kârdan yapılan ödemeler arasında, kâr miktarına ve genel olarak varlığına veya yokluğuna bakılmaksızın mutlaka yapılması gerekenlerin bulunmasından kaynaklanmaktadır.

Bu tür harcamalar şunları içerir:

Temettüler: imtiyazlı hisseler ve işletme tarafından ihraç edilen tahvillerin faizi;

Kârdan ödenen ölçüde banka kredilerine faiz. Buna aşağıdakiler dahildir: işletme sermayesi eksikliğini telafi etmek için alınan banka kredilerinin faiz tutarı (bu kredi, bir banka kuruluşuyla özel bir kredi sözleşmesi kapsamında hedeflenir ve verilir). Anlaşma, kredi verilmesine ilişkin özel koşulları ve şirketin gerekli işletme sermayesi miktarını geri kazanmak için alması gereken önlemleri öngörmektedir;

Sabit varlıkların, maddi olmayan duran varlıkların ve diğer duran varlıkların edinimi için verilen kredilere verilen faiz;

Diğer işletme ve kuruluşlardan borç alınan fonlara ödenen faiz tutarları;

Cezalar bütçeye dahil edilecek. Buna çevresel gerekliliklere uyulmamasından kaynaklanan zararlara ilişkin para cezaları ve maliyetler de dahildir; şişirilmiş fiyatlar, karların gizlenmesi veya eksik beyan edilmesi ve diğer vergilendirme nesneleri nedeniyle haksız kar elde edilmesi nedeniyle para cezaları; bütçeye dahil edilecek diğer ceza türleri.

Bunlar ve benzer nitelikteki diğer masraflar ne kadar büyük olursa, işletmenin riski de o kadar büyük olur. Risk, kâr miktarının belirli bir dereceye kadar azalması durumunda, tüm zorunlu ödemelerin ödenmesinden sonra kalan kârın önemli ölçüde azalmasıdır. daha büyük ölçüde kârın bu kısmının negatif değerinin ortaya çıkmasına kadar.

Finansal riskin derecesi, karın eksi gelir vergisinin işletmenin elinde kalan kara, eksi zorunlu giderlerin ve kar miktarına bağlı olmayan ödemelerin bölünmesiyle ölçülür. Bu göstergeye finansal kaldıraç denir. Yukarıdaki değerlerin temel oranı ne kadar yüksek olursa, finansal risk de o kadar yüksek olur.

Operasyonel ve finansal kaldıraç, bir işletmenin finansal riskine ilişkin birleşik bir değerlendirme yapmamızı sağlar. Aşağıdaki gösterimi tanıtalım:

Lo – işletme kaldıracı;

Lf – finansal kaldıraç;

B – satış geliri;

Başına – değişken maliyetler;

Pch – net kâr;

Ps – bedava kar;

PR – satışlardan elde edilen kar.

O zaman Lo = B/Pr veya (B – Per)/Pr;

Lf = Pch / Ps.

k = Pr / Pch girerseniz, her iki formül de bir formülde birleştirilebilir:

Lo x Lf = (V / Pr) x (Pr / (k x Ps)) = V / k x Ps

Lo x Lf = (V – Per) / (k x Ps) (4)

Sonuç olarak, yeterli miktarda bedava kâr alamama riski daha yüksek, değişken maliyetler ne kadar düşükse, satışlardan elde edilen kârla karşılaştırıldığında net kâr o kadar düşük (yani “k” ne kadar büyükse) ve bedava kâr miktarı da o kadar küçük. kâr, yani net kar eksi zorunlu giderler ve bundan yapılan ödemeler.

Dolayısıyla finansal riskler hem olumlu hem de olumsuz sonuçların mümkün olduğu spekülatif risklerdir. Bunların özelliği, doğası gereği riskli olan bu tür operasyonlar sonucunda hasar olasılığıdır. Finansal risk yönetimi, riskin derecesini değerlendirmek, önlemek, elde tutmak, aktarmak ve azaltmak için hedefli bir araştırma ve işin organizasyonuna dayanmaktadır. Finansal risk yönetiminin nihai hedefi, işletme için kabul edilebilir optimal kar-risk oranıyla en yüksek karı elde etmektir. Her türlü finansal risk ölçülebilir. Farklı risk türlerinin özellikleri, niceliksel değerlendirmelerinde farklı yaklaşımlar gerektirir.

Bir vergi yönetimi yöntemi olarak vergi planlama sistemi; bunun unsurlarından biri mevcut vergi yükü seviyesinin analizi ve vergi yükünün azaltılmasına yönelik olası beklentilerin belirlenmesidir. 2. PSC TAIF-NK 2.1 örneğini kullanarak vergi politikasının değerlendirilmesi Genel özellikler mali- ekonomik aktivite OJSC "TAIF-NK" Açık anonim şirket"TAIF"...

Hem fonların yenilenmesine yatırım yapma sorunları hem de küreselleşme süreçleriyle Rusya'nın dünya ekonomik sistemindeki konumu. 3.2 PSC TAIF-NK'nin sabit varlıklarının kullanım verimliliğini artırmaya yönelik faaliyetler Her işletmenin, sabit varlıklarını kullanma verimliliğini artırmaya çalışması gerektiği açıktır. Bu...

Ancak ürünlerin üretiminde ve satışında, üretim maliyetlerinin ulaşılan düzeyde tutulması gerekmektedir. 3. OJSC TAIF-NK Rafinerisi örneğini kullanarak bir işletmede maliyetleri düşürmeye yönelik ana talimatlar 3.1 Azaltma yolları sabit maliyetler işletmede Herhangi bir şirketin faaliyetleri maliyetlerin uygulanmasını içerir. Mümkün olan maksimum karı elde etmek için maliyetleri azaltmak gerekir...

Modern gerçeklikte küresel ekonomik krizden etkilenmeyecek işletmeleri bulmak kolay değil. Bu, ekonominin birçok sektöründe faaliyet gösteren ticari kurumlar ve şirketler için geçerlidir. Bunun nedeni, son on yıllarda geliştirilen mevcut fon cephaneliği tarafından kaçınılmaz olduğu kadar gözden kaçan finansal risklerdi. Bizim için bu risk grubunun mevcut kavramı ve özü, işletmenin hayatta kalma koşullarındaki olası manevraları açısından önemlidir.

Finansal risklerin konu alanı

Finansal risk kavramının kökleri risk olgusunun özüne dayanmaktadır. Genel anlamda riskle, kararı veren kişinin kaynaklarını tamamen veya kısmen kaybedebileceği olumsuz olayların meydana gelme olasılığını, olasılığını dikkate alıyoruz. bu nedenle aşağıdaki gibi temel unsurları içeren bir dizi nitelikle ifade edilir:

• olasılık;
• etkinlik;
• ders;
• çözüm;
• kaynaklar.

Olumsuz gerçeklerin ve olayların ortaya çıkmasının olasılıksal yönünü önceliklendiren kavram, bir bütün olarak risk olgusunun özüyle en yakından eşleşir ve daha doğru bir şekilde yeniden üretilir. Bu, “finansal risk” olarak adlandırılan çeşitliliği açısından da aynı derecede doğrudur. Gerçek risk ile, alınan bir mali kararın sonucu olarak ortaya çıkabilecek olumsuz olayların olasılığını kastediyoruz. Olumsuz gerçekler ve olaylar, beklenen faydaların kaybı veya ek maliyetler anlamına gelir.

Hangi tür kararların finansal risk kavramı kapsamına girdiğini anlamak da bizim için önemlidir. Bazı yazarlar, işletmenin gelirinde veya sermayesinde kayıp veya eksiklik olasılığını taşıyan herhangi bir girişimcilik kararının buna karşılık geldiğine inanmaktadır. Konuya geniş açıdan baktığımızda bu görüşe katılabiliriz ancak finansal risklerin finansal girişimcilik olarak adlandırılan çerçeve içerisinde karar alma aşamasında ortaya çıktığı da dikkate alınmalıdır. Bu tür girişimcilik faaliyetlerinde nakit, para birimi, menkul kıymetler vb. mal olarak kabul edilir. Yorumlar dikkate alındığında finansal risklerin üç temel ayırt edici özelliği bulunmaktadır.

1. Finansal iş kararlarından veya finansal yatırımları desteklemekten kaynaklanan olumsuz olayların olasılığı ile ölçülen bir belirsizlik durumu.
2. Olumsuz bir sonucun sonucu olarak kayıplar ve kar kayıpları.
3. Risk kaçınılmaz olarak bir ticari kuruluşun faaliyetlerine eşlik eder.

Literatürde risk türlerinin belirlenmesine yönelik çeşitli yaklaşımlar bulunmaktadır. Bazı kaynaklarda dikkate alınan riskler arasında teknik arızalardan, hatalardan ve personelin kasıtlı eylemlerinden kaynaklanan operasyonel riskler de yer almaktadır. Buna katılmıyorum çünkü operasyonel riskler evrenseldir ve her iş kolunda ortaya çıkabilir. Söz konusu olasılığı oluşturan kararların spesifik niteliği dikkate alınarak, aşağıdaki ana finansal risk türleri ayırt edilir:

• para birimi;
• kredi;
• likidite;
• pazar.

Finansal risk türlerinin sınıflandırılması

Etkin bir analiz ve yönetim gerçekleştirmek için finansal risklerin varlıklar, projeler ve işletme düzeyinde bir bütün olarak tanımlanması ve sınıflandırılması gerekir. Riskleri analiz etmeye ve tanımlamaya başlarken, her risk yöneticisinin veya PM'nin, olasılığı değerlendirmeye tabi olan risklerin asıl yönüne odaklanarak olası tehditlerin bir listesini hazırlaması gerekir. Finansal riskler yukarıda bahsedilen ana türleri içerir ve bunlar için kısa açıklama olası olumsuz olguların içeriği tablo halinde.

Şirketteki ana finansal risk türlerinin tanımı

Spesifik finansal riskler olarak kredi ve piyasa riski, şirketin kullandığı finansal araçların niteliği ve bileşimi ile yakından ilgilidir. Bu riskler hem sistematik hem de bireyseldir. Bunlar, örneğin portföy yatırımları veya yasal faaliyetlerin temeli olarak kuruluşun bu alandaki eylemleriyle belirlenir ( finans şirketleri, kredi kurumları) veya yardımcı yatırımlar (imalat işletmeleri) olarak.

Kur riski ve likidite riski, olumsuz olaylara ilişkin bireysel risk olasılıklarını ifade etmektedir. İlgili ticari işletmenin yükümlülüklerinin ve varlıklarının ana parametreleri arasında bir tutarsızlık olması durumunda ortaya çıkarlar. İşletmenin (aracı kurumun) varlık ve yükümlülüklerinin para birimi ve vade açısından kusursuz bir şekilde dengelenmesi mümkün olduğu takdirde risk olaylarının gerçekleşme olasılığı ihmal edilebilir hale gelir.

Sunulan ana türlere bölünme oldukça koşullu karakter. Nesnel olarak bakıldığında, çoğu zaman kavram karmaşası vardır. Örneğin döviz riskini ele alalım. Döviz kurlarındaki olumsuz değişiklikler nedeniyle kayıplar doğabilir. Ve eğer bir işletmenin yabancı para cinsinden bir araca sahip olması durumunda, aşağı yönlü risk esasen piyasa riskidir. Bu aynı zamanda likidite riskinin dikkatle değerlendirilmesiyle de başarılabilir.

Finansal riskler de spesifik olup, kur ve piyasa riskleri ile likidite riski, kredi riskinin özel türleri olarak değerlendirilebilir. Finansal araçların fiyatlarındaki olumsuz değişiklikler nedeniyle zarar etme olasılığıyla belirlenen piyasa riskinin kredi riskinden kaynaklandığını ileri sürmek oldukça kabul edilebilir. Bu pozisyon, karşı taraflardan bir talep biçimi olarak finansal varlıkların doğası gereği belirlenir.

Örneğin hisse senetleri işletmenin kârının ve sermayesinin bir kısmını talep etme potansiyeli taşır. Bu tür hak talepleri ne zaman geçerliliğini yitirir? Yerine getirilmeme olasılığı arttığında. Sonuç olarak kredi riskleriyle doğrudan bir benzerlik bulunmaktadır. Artış nedeniyle tahvil fiyatlarındaki düşüşe bir örnek faiz oranları – parlak ki onay. Finansal risklerin genişletilmiş yorumla sınıflandırılması aşağıda tablo halinde verilmektedir.

Finansal risklerin ana sınıflandırma kriterlerine göre bölünmesi

Finansal riskleri değerlendirmek için yöntemlerin seçilmesi

Finansal risklerin değerlendirilmesi sırayla gerçekleştirilir, değerlendirme faaliyetlerinin algoritması aşağıdaki aşamaları içerir.

1. Şirket için önemli risklerin tanımlanması, sınıflandırılması ve seçilmesi. Risklerin belirlenmesi ve gruplandırılması bu aşamada önemli bir zaman alır.
2. Niceliksel formalizasyon ve tehdit minimizasyonu amacıyla bir risk hesaplama yönteminin seçilmesi.
3. İşletmenin eylemlerinin çeşitli senaryoları için kayıp büyüklüğü dinamiklerinin değişken tahmini, olumsuz sonuç olasılığını azaltmak için yönetim kararlarının geliştirilmesi.

Risk değerlendirmesinin formatı önemlidir. Bildiğiniz gibi yönetmek için önce ölçmek gerekir. Bu nedenle, asıl olanlar, bu makalede odaklandığımız finansal riskleri değerlendirmeye yönelik niceliksel yöntemlerdir. Bu grubun tipik riskleri arasında kredi riski öne çıkmaktadır. Birinin borçlarının ve yükümlülüklerinin zamanında ve tam olarak geri ödenmesiyle ilgili olası zorlukların olasılığı ile ilişkilidir. Kredi riskini değerlendirme yöntemleri şunları içerir:

• E. Altman modeli;
• R. Taffler'ın modeli;
• modeli R. Fox.

Taffler kriterini hesaplamak için formül

Finansal risk oranı, uzun vadede toplanan fonların özsermayeye oranını gösterir. Toplanan fonlar arasında ana pay çoğunlukla borç alınan fonlardır. Yönetimdeki göstergenin standart değeri genellikle 0,5 olarak ayarlanır. Bir bütün olarak oran, analistlere en çok büyük resimşirketin istikrarı ve işletmenin alacaklılara bağımlılık derecesini gösterir. Likidite riski değerlendirmeleri de standart yöntemler kullanılarak yapılmaktadır. mali yönetim mevcut, mutlak ve hızlı likidite göstergelerini kapsamaktadır. Her likidite türünün kendi hesaplama formülü vardır. Göstergeler aşağıdaki tabloda gösterilen tipik standart değerlere dayanmaktadır.

Likidite riskinin değerlendirilmesine yönelik formüller ve standartlar

Piyasa risklerinin niceliksel değerlendirmesi, VaR (Riske Maruz Değer) ve Eksiklik (Riske Maruz Açıklık) yöntemlerini içerir. Bir işletmenin borsadaki değerindeki olası bir düşüşten kaynaklanan kayıp olasılığını değerlendirmek için en popüler VaR yöntemi aktif olarak kullanılmaktadır. Bunun dezavantajları da vardır ve çok büyük potansiyel kayıpların düşük olasılığını hesaba katmayabilir. Ayrıca yerel olay senaryoları felaketle sonuçlanabilir. Aşağıda bunu hesaplamak için formül bulunmaktadır.

VaR yöntemini kullanarak piyasa riskini değerlendirmeye yönelik formül

Açık formülü, VaR yönteminin birçok dezavantajına sahip değildir. Bu yöntem, muhafazakarlığı nedeniyle, düşük olasılıkla bile olası kayıpların dikkate alınmasına olanak tanır. Yöntemin modeli aşağıdaki risk değerlendirme formülünde somutlaştırılmıştır.

Eksiklik yöntemini kullanarak piyasa riskini değerlendirmeye yönelik formül

Finansal risklerle çalışmanın aşamaları

Finansal riskler, işletmenin faaliyet sonuçları üzerindeki olumsuz etkilerinin en aza indirilmesi amacıyla yönetilmektedir. Bu tür bir yönetim, tanımlama, seçme, değerlendirme, en aza indirme yollarının planlanması, uygulanması, izlenmesi ve düzeltilmesine yönelik prosedürleri içerir. Aynı zamanda olası tüm alternatifler analiz edilerek finansal riskler azaltılır. Risklerle çalışmanın aşamaları, aşağıda gösterilen mantıksal bir olay modeline yerleştirilmiştir.

Finansal riskleri azaltmanın yollarını bulmaya yönelik analitik çalışma algoritması

Bu risk grubunu yönetmek için analitik bloğun ana aşamalarını ele alalım. Her biri aşağıdaki unsurları içerir:

• önceki bir işlemden çıkış;
• bir aşama uygulama yönteminin seçilmesi;
• liste alternatif seçenekler, seçimin yapıldığı yer.

Riskler değerlendirilmeden önce belirlenerek olası tehlikelerine göre sıralanmalı ve bunlara uygun yöntemler seçilmelidir. Değerleme göstergeleri, olası zararların karşılanması için ayrılacak sermaye miktarının netliği açısından önem taşımaktadır. Ek olarak, riskleri proaktif olarak en aza indirmek için harcamalar gerekli olabilir. başlangıç ​​aşamaları yatırım yapmak.

Analitik algoritmanın ikinci adımı finansal risklerin analizidir. Analizin uygulanması sırasında, finansal riskler üzerindeki alternatif etki için hangi seçeneklerin bunları azaltabileceği açıkça ortaya çıkıyor. Finansal riskleri nötralize etmeye yönelik mekanizmalar, bunları dengeleme yollarının seçimi tamamlandıktan sonra başlatılır. Riskleri azaltmak için hangi seçenekler var?

1. Risk sigortası.
2. Mali sermayenin rezervasyonu.
3. Kredi notlarının kullanılması da dahil olmak üzere finansal işlemlerin boyutunun sınırlandırılması.
4. Riskten korunma, yani Fiyat risklerini en aza indirmek. Bu kavram, fiyatları belirli bir seviyede sabitlemeyi amaçlayan bir dizi eylemi ifade etmektedir. Riskten korunma borsada işlem gören ve tezgah üstü araçlara bölünmüştür.
5. Varlıkları farklı risk seviyelerine sahip farklı araçlar arasında dağıtmanın bir yolu olarak çeşitlendirme.

Analitik bloğun sonunda finansal riskleri nötralize etmek için seçilen mekanizmalar başlatılır. Riski en aza indirmek için sorumlu bir karar alınır. Birçok alternatif arasından, çoğu zaman tamamlayıcı kombinasyonlarla birleştirilen birkaç optimal seçenek seçilebilir.

Benzersiz ve karmaşık görevler olarak modern gerçekliğe yapılan finansal yatırımlar, giderek daha kapsamlı yönetim gerektiren projelerin özelliklerini üstleniyor. Bu eğilim, finansal risklerin yalnızca uzmanların ve finansal hizmet başkanlarının değil, aynı zamanda ekonomi alanında uzmanlaşmış proje yöneticilerinin de dikkatini çekmesi gerektiği anlamına geliyor. Rusya'da bu henüz o kadar gelişmedi. Ancak zaman geçiyor ve sadece büyük fırsatlar değil, aynı zamanda önemli riskler de içeren finansal araçlar yine de gereken şekilde geliştirilecektir. Bu, işletmelerin pazarda daha etkin manevra yapmasına ve genel olarak daha başarılı olmasına olanak tanıyacaktır.

Bir şirketin mali riskleri mali tablolara dayalı olarak nasıl değerlendirilir?

Bir şirketin her türlü mali faaliyeti, bu faaliyetin sonuçları ve mali güvenlik düzeyi üzerindeki etkisinin derecesi günümüzde önemli ölçüde artan çok sayıda riskle ilişkilidir. Şirketin ticari faaliyetlerine eşlik eden ve finansal tehditler oluşturan riskler, şirketin genel “risk portföyünde” en önemli rolü oynayan özel bir finansal risk grubu altında birleştirilir. Şirketin finansal risklerinin ekonomik faaliyetlerin sonuçları üzerindeki etkisinde önemli bir artış, dış ortamın istikrarsızlığından kaynaklanmaktadır: ülkedeki ekonomik durum, yeni yenilikçi finansal araçların ortaya çıkışı, finansal araçların genişlemesi mali ilişkiler finansal piyasa koşullarının değişkenliği ve bir dizi başka faktör. Bu nedenle finansal risklerin düzeyinin belirlenmesi, değerlendirilmesi ve takibi acil görevlerden biridir. pratik aktiviteler mali yöneticiler.

Mali riskleri değerlendirirken işletmenin mali tabloları ilk bilgi olarak kullanılır: raporlama tarihi itibarıyla kuruluşun mülkünü ve mali durumunu kaydeden bir bilanço; Bir hesap dönemine ait faaliyet sonuçlarını gösteren gelir tablosu. İşletmeler tarafından değerlendirilen başlıca finansal riskler:

• ödeme gücü kaybı riskleri;
• finansal istikrar ve bağımsızlığın kaybedilmesi riskleri;
• Varlık ve yükümlülüklerin yapısına ilişkin riskler.

Bilançonun likidite (ödeme gücü) riskinin mutlak göstergeler kullanılarak değerlendirilmesine yönelik model, Şekil 2'de sunulmaktadır. 1 1 .

Varlık ve yükümlülüklerin gruplandırılması prosedürü
Varlıkların nakde dönüşme hızlarına göre gruplandırılması prosedürü	Yükümlülüklerin yerine getirilmesinin aciliyet derecesine göre yükümlülüklerin gruplandırılması prosedürü
1. Çoğu likit varlık A 1 = sayfa 250 + sayfa 260	P 1. En acil yükümlülükler P 1 = sayfa 620
2. Varlıkların hızla satılması A 2 = sayfa 240	P 2. Kısa vadeli yükümlülükler P 2 = sayfa 610 + sayfa 630 + sayfa 660
3. Yavaş hareket eden varlıklar A 3 = sayfa 210 + sayfa 220 + sayfa 230 + sayfa 270	P 3. Uzun vadeli yükümlülükler P 3 = sayfa 590 + sayfa 640 + sayfa 650
4. Varlıkları satmak zor A 4 = sayfa 190	P 4. Kalıcı yükümlülükler P 4 = sayfa 490

Likidite durumu türü

Bir 1 ≥ P 1 Bir 2 ≥ P 2

A3 ≥ P; A4 ≤ P4

1< П 1 А 2 ≥ П 2 ;

A3 ≥ P3; bir 4 ~ P 4

1< П 1 ; А 2 < П 2 ;

A3 ≥ P3; bir 4 ~ P 4

1< П 1 ; А 2 < П 2 ;

bir 3< П 3 ; А 4 >P 4

Mutlak likidite

İzin verilen likidite

Bozulmuş likidite

Kriz likiditesi

Pirinç. 1 Bilanço likidite riskinin mutlak göstergeler kullanılarak değerlendirilmesine yönelik model

İşletmenin finansal istikrarının risk değerlendirmesi Şekil 1'de sunulmaktadır. 2.

Fon kaynaklarının miktarının ve rezervlerin ve maliyetlerin miktarının hesaplanması
1. Öz işletme sermayesinin fazlası (+) veya eksikliği (-)	2. Rezerv oluşumu ve maliyetlerin oluşmasında öz ve uzun vadeli ödünç alınan kaynakların fazlalığı (+) veya eksikliği (-)	3. Rezerv oluşumunu sağlayan ana kaynakların toplam değerinin fazlalığı (+) veya eksikliği (-) ve maliyetler
±Fs = SOS - ZZ ±Fs = sayfa 490 - sayfa 190 - (sayfa 210 + sayfa 220)	±Ft = SDI - ZZ ±Ft = sayfa 490 + sayfa 590 - sayfa 190 - (sayfa 210 + sayfa 220)	±Fo = JVI - ZZ ±Fo = sayfa 490 + sayfa 590 + sayfa 610 - sayfa 190 - (sayfa 210 + sayfa 220)
S (Ф) = 1, eğer Ф > 0 ise; = 0 eğer Ф< 0.

Mali durumun türü
±Fs ≥ 0; ±Ft ≥ 0; ±Fo ≥ 0; S = 1, 1, 1	±F'ler< 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 1, 1	±F'ler< 0; ±Фт < 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 0, 1	±F'ler< 0; ±Фт < 0; ±Фо < 0; S = 0, 0, 0
Mutlak bağımsızlık	Normal bağımsızlık
Kullanılan maliyet karşılama kaynakları
Kendi işletme sermayesi	Kendi işletme sermayesi artı uzun vadeli krediler	Kendi işletme sermayesi artı uzun vadeli ve kısa vadeli krediler ve borçlanmalar
Mali durum türlerinin kısa açıklaması
Yüksek ödeme gücü; Şirket alacaklılara bağlı değil	Normal ödeme gücü; Ödünç alınan fonların etkin kullanımı; Üretim faaliyetlerinin yüksek karlılığı	Ödeme gücünün ihlali; Ek kaynak çekme ihtiyacı; Durumu iyileştirme olasılığı	İşletmenin iflası; İflasın eşiğinde

Finansal istikrarsızlık riskinin değerlendirilmesi
Risksiz bölge	Kabul edilebilir risk bölgesi	Kritik risk bölgesi	Felaket riski bölgesi

Şirketin finansal istikrarına ilişkin risk değerlendirmesi Şekil 1. 2.

Üretim yapan işletmeler için finansal istikrarın genel bir göstergesi, fon kaynakları miktarı ile stoklar ve maliyetler arasındaki fark olarak belirlenen, stok oluşumuna yönelik fon kaynaklarının fazlalığı veya eksikliği ve maliyetleridir.

Likidite ve finansal istikrar risklerinin göreceli göstergeler kullanılarak değerlendirilmesi, önerilen değerlerden sapmaların analiz edilmesiyle gerçekleştirilmektedir. Katsayıların hesaplanması tabloda sunulmaktadır. 1, 2.

Bir kuruluşun mali durumunun kapsamlı (puan) değerlendirmesine yönelik metodolojinin özü, kuruluşları finansal risk düzeyine göre sınıflandırmaktır, yani herhangi bir kuruluş, alınan puan sayısına bağlı olarak belirli bir sınıfa atanabilir. , finansal oranlarının gerçek değerlerine dayanmaktadır. Kuruluşun mali durumuna ilişkin integral puan değerlendirmesi tabloda sunulmaktadır. 3.

1. sınıf (100-97 puan), mutlak finansal istikrara sahip ve kesinlikle ödeme gücü olan kuruluşlardır.

2. sınıf (96-67 puan) - bunlar normal mali durumdaki kuruluşlardır.

3.sınıf (66-37 puan) ise mali durumu ortalama olarak değerlendirilebilecek kuruluşlardır.

4. sınıf (36-11 puan) - bunlar istikrarsız mali duruma sahip kuruluşlardır.

5. sınıf (10-0 puan) - bunlar mali durumu kriz olan kuruluşlardır.

Tablo 1. Finansal likidite oranları 2

Gösterge	Hesaplama yöntemi		Yorum
1. Genel likidite göstergesi			Şirketin hem anlık hem de uzaktan her türlü yükümlülük için ödeme yapma yeteneğini gösterir
2. Mutlak likidite oranı		L2 > 0,2-0,7	Kuruluşun yakın gelecekte kısa vadeli borcunun ne kadarını nakit kullanarak ödeyebileceğini gösterir
3. Kritik değerlendirme faktörü		Kabul edilebilir 0,7-0,8; tercihen L 3 ≥ 1,5	Kuruluşun kısa vadeli yükümlülüklerinin hangi kısmının çeşitli hesaplardaki fonlar, kısa vadeli menkul kıymetler ve uzlaşma gelirleri kullanılarak anında geri ödenebileceğini gösterir
4. Cari oran		Optimum - en az 2,0	İşletme sermayesinin tamamının harekete geçirilmesiyle krediler ve ödemelerle ilgili mevcut yükümlülüklerin ne kadarının geri ödenebileceğini gösterir
5. İşletme sermayesi manevra kabiliyeti katsayısı		Dinamiklerdeki göstergenin azalması olumlu bir gerçektir	İşletme sermayesinin ne kadarının stoklarda ve uzun vadeli alacaklarda hareketsizleştirildiğini gösterir
6. Özsermaye oranı		0,1'den az değil	Kuruluşun finansal istikrarı için gerekli olan kendi işletme sermayesinin mevcudiyetini karakterize eder

Tablo 2. Bir şirketin finansal istikrarını değerlendirmek için kullanılan finansal oranlar 3

Gösterge	Hesaplama yöntemi		Yorum
1. Özerklik katsayısı		Minimum eşik değeri 0,4 düzeyindedir. Fazlalık artışı gösterir mali bağımsızlık Dışarıdan fon çekme olanağının genişletilmesi	Ödünç alınan fonlardan bağımsızlığı karakterize eder
2. Borç/özsermaye oranı		U 2< 1,5. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности)	Şirketin varlıklara yatırdığı kendi fonlarının 1 rublesi başına ne kadar borç alınan fon çektiğini gösterir
3. Özsermaye oranı		U 3 > 0,1. Gösterge ne kadar yüksekse (0,5), işletmenin mali durumu o kadar iyidir	İşletmenin finansal istikrarı için gerekli olan kendi işletme sermayesinin varlığını gösterir
4. Finansal istikrar oranı		U 4 > 0,6. Göstergelerdeki azalma şirketin mali sıkıntı yaşadığını gösteriyor	Bir varlığın ne kadarının sürdürülebilir kaynaklardan finanse edildiğini gösterir

Tablo 3. Kuruluşun mali durumunun integral puanı 4

		Kriter		Kriteri azaltma koşulları
		daha yüksek	daha düşük
1. Mutlak likidite oranı (L 2)		0,5 ve üzeri - 20 puan	0,1 – 0 puandan az	0,5'e kıyasla her 0,1 puanlık azalma için 4 puan düşülür
2. “Eleştirel değerlendirme” katsayısı (L 3)		1,5 ve üzeri - 18 puan	1 – 0 puandan az	1,5 puana kıyasla her 0,1 puanlık düşüş için 3 puan düşülür
3. Akım oranı (L 4)		2 ve üzeri - 16,5 puan	1 – 0 puandan az	2'ye kıyasla her 0,1 puanlık azalma için 1,5 puan düşülür
4. Özerklik katsayısı (U 1 )		0,5 ve üzeri - 17 puan	0,4 - 0 puandan az	0,5'e kıyasla her 0,1 puanlık düşüş için 0,8 puan düşülür
5. Özsermaye oranı (U 3 )		0,5 ve üzeri - 15 puan	0,1 – 0 puandan az	0,5'e kıyasla her 0,1 puanlık azalma için 3 puan düşülür
6. Finansal istikrar katsayısı (U 4 )		0,8 ve üzeri - 13,5 puan	0,5 – 0 puandan az	0,8'e kıyasla her 0,1 puanlık düşüş için 2,5 puan düşülür

Örnek

CJSC Promtekhenergo 2000, CJSC ZETO'nun (Elektrik Ekipmanları Fabrikası) bölgesel temsilcisidir. Elektrikli ekipmanların geliştirilmesi ve üretiminde Rusya'nın önde gelen kuruluşlarından biri olan "ZETO", 45 yılı aşkın bir geçmişe sahip olup, elektrik enerjisi endüstrisinin çeşitli ihtiyaçlarına yönelik 400'den fazla ürün türüne hakim olmuştur.

Şirketi risk kriterine göre analiz etmek için 2004-2006 yıllarına ait raporlama kullanıldı. " temel alınarak Bilanço"(Form No. 1) ve "Kar ve Zarar Tablosu" (Form No. 2). Analiz sonuçları tablolar halinde gruplandırılmıştır.

Öyleyse ödeme gücü (likidite) ile başlayalım. Bir işletmenin ödeme gücü, hazır ödeme araçlarının ve diğer likit varlıkların yeterli mevcudiyeti nedeniyle mali yükümlülüklerini zamanında ödeyebilme yeteneğini karakterize eder. Ödeme gücü kaybı riskinin değerlendirilmesi, varlıkların likiditesinin ve bir bütün olarak bilançonun analiziyle doğrudan ilgilidir (Tablo 4-6).

2004-2006 sonu itibariyle bilanço likiditesi türüne göre. işletme kabul edilebilir risk bölgesine girmiştir: cari ödemeler ve tahsilatlar normal bilanço likiditesinin durumunu karakterize etmektedir. Bu durumda işletme, fonların yetersiz gelmesinden dolayı üç aya kadar bir süre için yükümlülüklerini ödemekte güçlük çekmektedir. Bu durumda A2 grubu varlıkların rezerv olarak kullanılabilmesine karşın nakde çevrilmesi için ilave süre gerekmektedir. Varlık grubu A 2, likidite riski açısından düşük risk grubuna aittir, ancak değer kaybı, sözleşmelerin ihlali ve diğer olasılıklar göz ardı edilemez. olumsuz sonuçlar. A4 grubu satılması zor varlıklar varlık yapısının %45'ini oluşturmaktadır. Likiditeleri açısından yüksek risk kategorisine girerler, bu da işletmenin ödeme gücünü ve uzun vadeli kredi ve yatırım alma yeteneğini sınırlayabilir.

Grafiksel olarak, incelenen dönem için kuruluşun likit fon gruplarının dinamikleri Şekil 2'de sunulmaktadır. 3 (bin ruble cinsinden).

Finansal istikrarın özelliklerinden biri de stokların ve maliyetlerin belirli finansman kaynaklarından karşılanma derecesidir. Risk faktörü, gerekli miktarda dönen varlık ile kendi fonlarının ve ödünç alınan fonların bunları oluşturma yeteneği arasındaki tutarsızlığı karakterize eder (Tablo 7, 8).

Tablo 4. 2004 yılı bilançosunun likidite analizi

Varlıklar	Mutlak değerler		Özgül ağırlıklar (%)		Pasif	Mutlak değerler		Özgül ağırlıklar (%)
	yılın başı	yılın sonu	yılın başı	yılın sonu		yılın başı	yılın sonu	yılın başı	yılın sonu	yılın başı	yılın sonu

1< П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4 . Предприятие попадает в зону допустимого риска.

Tablo 5. 2005 yılı bilançosunun likidite analizi

Varlıklar	Mutlak değerler		Özgül ağırlıklar (%)		Pasif	Mutlak değerler		Özgül ağırlıklar (%)		Ödeme fazlası (+) veya eksikliği (-)
	yılın başı	yılın sonu	yılın başı	yılın sonu		yılın başı	yılın sonu	yılın başı	yılın sonu	yılın başı	yılın sonu
En likit varlıklar A 1 (DS + FVkr)					En acil yükümlülükler P 1 (borçlu hesaplar)
Hızlı nakde çevrilebilen varlıklar A 2 (alacaklar hesapları)					Kısa vadeli yükümlülükler P 2 (kısa vadeli krediler ve borçlanmalar)
Varlıkların yavaş yavaş satılması A 3 (stoklar ve maliyetler)					Uzun vadeli yükümlülükler P 3 (uzun vadeli krediler ve borçlanmalar)
Satılması zor varlıklar A 4 (duran varlıklar)					Sabit yükümlülükler P 4 (gerçek özsermaye)

1< П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4 . Предприятие попадает в зону допустимого риска.

Tablo 6. 2006 yılı bilançosunun likidite analizi

Varlıklar	Mutlak değerler		Özgül ağırlıklar (%)		Pasif	Mutlak değerler		Özgül ağırlıklar (%)		Ödeme fazlası (+) veya eksikliği (-)
	yılın başı	yılın sonu	yılın başı	yılın sonu		yılın başı	yılın sonu	yılın başı	yılın sonu	yılın başı	yılın sonu
En likit varlıklar A 1 (DS + FVkr)					En acil yükümlülükler P 1 (borçlu hesaplar)
Hızlı nakde çevrilebilen varlıklar A 2 (alacaklar hesapları)					Kısa vadeli yükümlülükler P 2 (kısa vadeli krediler ve borçlanmalar)
Varlıkların yavaş yavaş satılması A 3 (stoklar ve maliyetler)					Uzun vadeli yükümlülükler P 3 (uzun vadeli krediler ve borçlanmalar)
Satılması zor varlıklar A 4 (duran varlıklar)					Sabit yükümlülükler P 4 (gerçek özsermaye)

1< П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4 . Предприятие попадает в зону допустимого риска.

Pirinç. 3. CJSC Promtekhenergo 2000'in likidite analizi

Tablo 7. Belirli finansman kaynaklarını kullanarak envanter ve maliyet kapsamının hesaplanması

Gösterge	01.01.04	01.01.05	01.01.06	01.01.07
Stoklar ve maliyetler
Kendi işletme sermayesi (SOS)
Kendi ve uzun vadeli ödünç alınan kaynaklar
Ana kaynakların toplam değeri
A) Öz işletme sermayesinin fazlası (+) veya eksikliği (-)
B) Rezerv oluşumunda öz ve uzun vadeli ödünç alınan kaynakların fazlalığı (+) veya eksikliği (-) ve maliyetler
C) Ana rezerv kaynaklarının ve maliyetlerin toplamının fazlalığı (+) veya eksikliği (-)
Mali durum türünün üç bileşenli göstergesi, S

Tablo 8. Mali durumun türü

Şartlar
S = 1, 1, 1	S = 0, 1, 1	S = 0, 0, 1	S = 0, 0, 0
Mutlak bağımsızlık	Normal bağımsızlık	İstikrarsız mali durum	Kriz mali durumu
Finansal istikrarsızlık riskinin değerlendirilmesi
Risksiz bölge	Kabul edilebilir risk bölgesi	Kritik risk bölgesi	Felaket riski bölgesi

Hesaplamalar sonucunda bir sonuç çıkarılabilir. İncelenen dönem sonunda stoklar ve maliyetler kısa vadeli krediler yoluyla sağlanmaktadır. 2004-2005 mutlak finansal istikrarla karakterize edildi ve risksiz bölgeye karşılık geldi. Analiz edilen dönem sonunda işletmenin mali durumu kötüleşmiş, istikrarsız hale gelmiş ve kritik bir risk bölgesine tekabül etmiştir. Bu durum, ödeme gücünün ihlaliyle ilişkilidir, ancak ikmal sonucunda dengenin yeniden sağlanması olasılığı mevcuttur. özsermaye ve kredi ve kredi çekerek, alacak hesaplarını azaltarak kendi işletme sermayesini artırmak.

Risk değerlendirmesi açısından hesaplanan bilanço likidite göstergelerine göre, çalışma dönemi sonunda genel likidite göstergesinin (L 1 = 0,73) tavsiye edilen değerlere uymadığını, mutlak likidite oranı (L 2) ise negatif bir seyir izliyor. Şirketin incelenen dönem sonunda kısa vadeli yükümlülüklerini ödemeye hazırlığı ve hareketliliği (L 2 = 0,36) yeterince yüksek değildir. Tedarikçilere karşı yükümlülüklerin yerine getirilmemesi riski vardır. Kritik değerlendirme katsayısı (L 3 = 0,98), bir alacak devir süresine eşit bir sürede kuruluşun kısa vadeli yükümlülüklerini karşılayabildiğini, ancak bu yeteneğin optimal olandan farklı olduğunu göstermektedir. Bunun sonucunda kredi kuruluşlarına karşı yükümlülüklerin yerine getirilmemesi riski kabul edilebilir düzeydedir.

Mevcut likidite oranı (L 4 = 1,13), genel olarak öngörülebilir ödeme imkanlarının bulunmadığını belirlememize olanak tanır. Dönen varlıkların tutarı kısa vadeli yükümlülüklerin tutarına karşılık gelmemektedir. Kuruluşun yeterli miktarda ücretsiz fonu yok ve sahiplerin çıkarları açısından öngörülen ödeme gücü açısından kritik bir risk bölgesinde bulunuyor.

Tablo 9. Bilanço likidite göstergeleri

Gösterge	2004	2005	2006	Değişiklikler (+, –) 04–05	Değişiklikler (+, –) 05–06
1. Genel likidite göstergesi (L 1)
2. Mutlak likidite oranı (L 2)						L2 > 0,2-0,7
3. “Eleştirel değerlendirme” katsayısı (L 3)						L3 > 1,5 - optimal; L3 = 0,7-0,8 - normal
4. Akım oranı (L 4)
5. İşletme sermayesinin manevra kabiliyeti katsayısı (L 5)						Dinamiklerdeki göstergenin azalması olumlu bir gerçektir
6. Özsermaye oranı (L 6)

Tablo 10. Finansal istikrar göstergeleri

Gösterge	2004	2005	2006	Değişiklikler (+, –) 04–05	Değişiklikler (+, –) 05–06
1. Mali bağımsızlık katsayısı (özerklik) (U 1)
2. Borç/özsermaye oranı (kapitalizasyon oranı) (U 2)
3. Özsermaye oranı (U 3)						alt sınır - 0,1 ≥ 0,5
4. Finansal istikrar katsayısı (U 4)

Risk değerlendirmesi perspektifinden bakıldığında aşağıdakiler söylenebilir:

2. U 3 göstergesine ilişkin düzenleyici gerekliliklere uyulmaması, kurucular için kabul edilemez miktarda finansal bağımsızlık kaybı riski hakkında bir sinyaldir.

3. Finansal bağımsızlık (U 1) ve finansal istikrar (U 4) katsayılarının değerleri, finansal durumdaki bozulma olasılığını yansıtmaktadır.

Tablo 11. Mali Durum Düzeyinin Sınıflandırılması

Mali durum göstergesi	2004		2005		2006
		Puan sayısı	Gerçek katsayı değeri	Puan sayısı	Gerçek katsayı değeri	Puan sayısı

Sonuçlar çıkaralım.

2. sınıf (96-67 puan) - 2004 yılında işletmenin normal bir mali durumu vardı. Finansal göstergeler optimale oldukça yakın ancak bazı oranlarda belli bir gecikme var. İşletme kârlıdır ve kabul edilebilir risk bölgesindedir.

3. sınıf (66-37 puan) - 2005-2006'da. Şirketin mali durumu ortalamadır. Bilanço analiz edilirken bireysel finansal göstergelerin zayıflığı ortaya çıkıyor. Borç ödeme gücü kabul edilebilir minimum seviyenin sınırında, finansal istikrar yetersiz. Analiz edilen kuruluşla ilişkilerde neredeyse hiç fon kaybı tehlikesi yok, ancak yükümlülüklerin zamanında yerine getirilmesi şüpheli görünüyor. İşletme yüksek derecede riskle karakterize edilir.

Çalışma süresi sonunda risk kriterine göre yapılan çalışmanın sonuçları Tablo'da sunulmaktadır. 12.

Promtekhenergo 2000 CJSC'nin oldukça yetersiz risk seviyelerinin, işletmenin aktif yatırım faaliyetleriyle ilişkili olduğu varsayılabilir. son zamanlarda. İncelenen dönemin başlangıcı oldukça yüksek seviyeöz işletme sermayesi fazlası (yaklaşık 21 milyon ruble), çalışma döneminin sonunda bir açık oluştu (12 milyon ruble). Ancak işletmenin aktif büyüme ve gelişme döneminde bu durum normal kabul edilir.

Tablo 12. Şirket risk değerlendirmesi sonuçları

Risk türü	Hesaplama modeli	Risk düzeyi
Ödeme gücü kaybı riski	Bilanço likiditesinin mutlak göstergeleri	Kabul edilebilir risk bölgesi
	Göreceli ödeme gücü göstergeleri	Kabul edilebilir risk bölgesi
Finansal istikrar kaybı riski	Mutlak göstergeler	Kritik risk bölgesi
	Sermaye yapısının göreceli göstergeleri	Özsermaye ve finansal istikrar oranları açısından yüksek risk
Kapsamlı finansal risk değerlendirmesi	Ödeme gücü ve sermaye yapısının göreceli göstergeleri	Yüksek riskli alan

1 Stupakov V.S., Tokarenko G.S. Risk yönetimi: Ders Kitabı. ödenek. M.: Finans ve İstatistik, 2006.

3 Dontsova L.V. Mali tabloların analizi: Ders Kitabı / L.V. Dontsova, N.A. Nikiforova. 4. baskı, revize edildi. ve ek M .: "Delo and Service" yayınevi, 2006.

Finansal risk - Bu, finansal işlemler sürecinde ortaya çıkan bir risktir.

Finansal risk değerlendirmesi, riskin büyüklüğünü (veya derecesini) karakterize eden kayıpların olasılığını ve büyüklüğünü belirlemek için yapılır. Bu değerlendirme, üç ana grupta birleştirilen çeşitli yöntemlerle gerçekleştirilebilir:

niteliksel analiz;

niceliksel analiz;

karmaşık analiz.

Niteliksel analiz kendine ait ana görev Olası risk türlerini, risk düzeyini etkileyen faktörleri ve potansiyel risk alanlarını belirleyin.

Risk derecesini etkileyen tüm faktörler dış ve iç olarak ayrılabilir. İLE dış faktörler yurt içi ve yurt dışındaki siyasi ve ekonomik durumu, ticari faaliyetlere ilişkin yasal çerçeveyi, vergi sistemini, rekabeti, doğal afetleri vb. içerir. iç faktörler Bunlar şirketin ekonomik stratejisini, üretimde ve ekonomik faaliyetlerde kaynakların kullanım derecesini, çalışanların niteliklerini, yönetim kalitesini vb. içerir.

Piyasa ekonomisinde herhangi bir şirketin faaliyetlerinde beş ana risk alanı vardır:

risksiz alan (şirket hiçbir şeyi riske atmaz ve en azından tahmini bir kar elde eder);

minimum risk alanı (şirket kârının bir kısmını veya tamamını riske atar);

artan risk alanı (şirket en kötü durumda tüm maliyetleri karşılayacağı ve en iyi durumda hesaplanandan çok daha az kar elde edeceği riskiyle karşı karşıyadır);

kritik risk alanı (şirket sadece kar kaybetmekle kalmaz, aynı zamanda beklenen geliri alamama riskiyle de karşı karşıyadır. Şirketin faaliyet ölçeği küçülür, işletme sermayesini kaybeder, borca ​​girer);

felaket riski alanı (şirketin faaliyetleri iflasa yol açar).

Kalitatif analiz çeşitli yöntemler kullanılarak gerçekleştirilebilir:

Analogları kullanma yöntemi benzerliklerin, fenomenler, nesneler, sistemler arasındaki benzerliklerin araştırılması ve kullanılmasında yatmaktadır. Genellikle diğer risk değerlendirme yöntemlerinin mümkün olmadığı durumlarda kullanılır. Ancak bu yöntemin uygulanması öznellik ile karakterize edilir, çünkü büyük değer Bir analistin bilgi ve deneyimine sahip olmak.

Uzman değerlendirme yöntemi deneyimli girişimcilerin ve uzman olarak görev yapan uzmanların görüşleri alınarak hayata geçirilmektedir. Çalışan her uzmana olası risklerin bir listesi sunulur ve bunların gerçekleşme olasılığını değerlendirmesi istenir. Daha sonra uzmanların değerlendirmeleri tutarsızlık açısından analiz edilir: herhangi bir risk türü için iki uzmanın değerlendirmeleri arasında izin verilen maksimum fark 50'yi geçmemelidir; bu, uzmanların riskin oluşma olasılığına ilişkin değerlendirmelerindeki temel farklılıkları ortadan kaldırmayı mümkün kılar ayrı bir tür risk. Sonuç olarak, kabul edilebilir bir kritik riskin olasılıklarına ilişkin uzman tahminleri veya en olası kayıpların tahminleri elde edilir. Bu yöntemle büyük önem taşıyor doğru seçim uzmanlar.

Kantitatif Analiz matematiksel ve istatistiksel yöntemlerle üretilen bireysel risklerin büyüklüğünün belirlenmesidir. Aşağıdaki kantitatif analiz yöntemleri kullanılabilir:

istatistiksel;

beklenen hasar olasılığının değerlendirilmesi;

kayıpların en aza indirilmesi;

matematiksel;

bir karar ağacı kullanma;

işletmenin finansal performansının analizine dayalı risk değerlendirmesi.

İstatistiksel yöntemin özü belirli bir işletmede belirli bir süre boyunca meydana gelen zarar ve kar istatistiklerinin incelenmesi, belirli bir sonucun elde edilmesinin büyüklüğünü ve sıklığını belirlemek; Buna dayanarak geleceğe yönelik bir tahmin yapılır. Bu amaçla, bir seçenekten diğerine geçerken bir özelliğin niceliksel değerlendirmesindeki değişikliği karakterize eden varyasyon katsayısı hesaplanır.

Değişim katsayısı - standart sapmanın olayın ağırlıklı ortalama değerine oranını temsil eder ve yüzde olarak belirlenir:

Beklenen hasarın olasılığını değerlendirme yöntemi riskin derecesi esas alınarak (R) Beklenen hasar ile bu hasarın meydana gelme olasılığının çarpımı olarak tanımlanır. En iyi çözüm onunla minimum boyut hesaplanan gösterge Matematiksel olarak bu yöntemin özü bir formülle ifade edilebilir.

Kayıp minimizasyon yöntemi bir sorunu çözmek için belirli bir seçeneği seçerken olası kayıpların hesaplanmasına dayanır. Bu amaçla iki tür kayıp ayırt edilir:

1) incelenen modelin (nesnenin) yanlışlığından veya sözde çalışma riskinden (R ve) kaynaklanan kayıplar (yöneticinin hakkında belirsiz fikirlere sahip olduğu bir nesneyi etkili bir şekilde yönetmek imkansızdır);

2) yönetimin yanlışlığından ve etkisizliğinden kaynaklanan kayıplar veya “eylem riski” (R d) (yanlış kararlar verme olasılığı ve bu kararların uygulanması sürecinde kayıpların ortaya çıkması ile ilişkilidir).

Şimdiki ve gelecekteki ortalama kayıplar bu kayıpların toplamı ile verilmektedir:

İş risklerini değerlendirmek için önemli olan matematiksel yöntem. Matematiksel yöntemin özü, riski değerlendirmek için matematiksel beklenti kriterini, Laplace kriterini ve Hurwitz kriterini kullanmaktır. Bunlardan en önemlisi matematiksel beklenti kriteridir.

Matematiksel beklenti kriteri aşağıdaki formülle belirlenir:

Laplace kriteri:

Hurwitz kriteri aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanır:

Karar Hurwitz kriterinin maksimum değerine göre verilir.

Bir diğer önemli Risk araştırmasının bir yöntemi, seçim problemini bir karar ağacı kullanarak modellemektir . Bu yöntem çözüm seçeneklerinin grafiksel yapısına dayanmaktadır. Aşamalar halinde bir karar verildiğinde veya bir karar seçeneğinden diğerine geçişle olasılıklar değiştiğinde kullanılır.

Satış hacimlerindeki artış kaçınılmaz olarak sabit maliyetlerde artışa yol açmaktadır. Üretim hacimleri arttıkça kira (yeni tesislere ihtiyaç duyacağınız için), elektrik faturaları ve ekipman bakım ve onarım maliyetleri de artacaktır. Şirketin büyüklüğü artarsa ​​başa baş noktası daha yüksek olur.
İşletmemiz istikrarlı bir şekilde çalışıyorsa (daralmıyor veya genişlemiyorsa) ve başabaş noktası büyüyorsa, bunu düşünmeliyiz çünkü kar elde etmek giderek daha fazla hale geliyor zorlu görev. Şirketin bu durumunun nedeni örneğin artan malzeme, elektrik ve nakliye maliyetleri olabilir. Aynı zamanda olabilir iç nedenlerörneğin ücretlerde makul olmayan bir artış.
Özetlemek gerekirse, başabaş noktasının, bir işletmenin hem her bir ürün için hem de bir bütün olarak işletme için ulaşması gereken minimum satış hacmi seviyesi olduğu sonucuna varabiliriz.
“Duyarlılık Analizi” yöntemi, projenin başlangıç ​​parametrelerinin nihai özellikleri (NPV, IRR, net kar vb.) üzerindeki etkisinin analiz edilmesinden ve değerlendirilmesinden oluşur.
Bu yöntem, performans göstergelerinin nasıl değiştiğini bulmanızı sağlar yatırım projesi giriş verileri değiştiğinde. Yöntem, seçilen değişkenlerdeki değişikliklerin belirli sınırlar dahilinde analiz edilmesi, geri kalanların ise değişmeden kalması esasına dayanmaktadır.
NBD ve getiri oranının pozitif değerlerde kalması koşuluyla değişikliklerin meydana gelebileceği aralık ne kadar geniş olursa proje o kadar sürdürülebilir olur. Analiz sonucunda nihai göstergenin değişen değişkenlere karşı güçlü bir duyarlılığı tespit edilmişse, değişen değişkenlere öncelik verilmelidir. Değişken değişkenler şunları içerebilir: birim fiyat; hammadde ve malzemelerin fiyatı; satış hacmi; indirim oranı; maliyet bileşenleri vb.
Çalışmanın amacına bağlı olarak değişen parametreler seçilir.
Analiz adımları:
1. Analist için belirsiz olan değişken faktörler seçilir.
2. Başlangıç ​​ve sonuç göstergeleri arasında matematiksel bir denklem veya eşitsizlik biçiminde bir ilişki kurulur.
3. Başlangıç ​​değişkenlerindeki değişim aralıkları belirlenir (örneğin başlangıç ​​durumunun %5'i veya %10'u).
4. Değişen değişkenlerin projenin nihai özellikleri üzerindeki etkisi analiz edilir.
Daha düşük bir NBD'ye sahip bir proje daha az riskli olarak kabul edilir.
Avantajları: bireysel girdi faktörlerinin sonuç, açıklık ve açıklık üzerindeki etkisinin iyi bir örneğidir.
Yöntemin dezavantajları: Bu yöntem her zaman doğru değildir, çünkü bir değişkendeki değişiklik diğerinde de değişiklik gerektirebilir ve yöntem tek faktörlüdür; bir faktördeki değişiklik diğerlerinden ayrı olarak değerlendirilir, ancak bir şirketin pratik faaliyetlerinde tüm faktörler birbiriyle bağlantılı olarak hareket eder; Bu yöntemi kullanarak başlangıç ​​ve son parametrelerdeki olası sapmaların olasılıksal tahminlerini elde etmek mümkün değildir.
MSEXCEL kullanılarak duyarlılık analizi yapılabilir.
Senaryo yöntemi, çeşitli proje geliştirme seçeneklerinin simüle edilmesine dayanmaktadır. Genellikle üçü vardır: iyimser, olası ve kötümser. Riskler her seçenek için değerlendirilir.
Bu yöntem, mevcut faktörlerin etkileşimini dikkate alarak olası sapmalar hakkında bilgi edinmenizi sağlar. Bu yöntemin önemli bir avantajı aynı zamanda net bir resim elde edebilme yeteneğidir. çeşitli seçenekler proje uygulaması. Bu yöntemin dezavantajı, araştırmanın yalnızca ortaya çıkan göstergeyi (NPV, IRR, Pl) değiştirmeye odaklanmasıdır.
Komut dosyası yöntemi yazılım kullanılarak uygulanır. En erişilebilir olanı özel bir araçtır - MV Excel'deki komut dosyası yöneticisi. Her senaryo için 32'ye kadar değiştirilebilir hücre tanımlanabilir.
Senaryo yöntemini kullanarak proje analizinin aşamaları:
1. Temel göstergelerdeki değişiklikler için çeşitli seçeneklerin seçilmesi (olası senaryolar, örneğin iyimser, olası ve kötümser);
2. Her değişiklik seçeneği için olasılıksal değerlendirmenin belirlenmesi (uzmanlar tarafından belirlenir);
3. Her senaryo için etkin göstergenin (NPV, IRR, Pl) değerinin hesaplanması;
4. Elde edilen sonuçların analizi.
Karar Ağacı Yöntemi
Karar ağacı, bir karar probleminin diyagramatik bir temsilidir. Karar ağacının dalları çeşitli olayları (kararları) temsil eder ve köşeleri seçim ihtiyacının ortaya çıktığı anahtar durumlardır.
Çoğu zaman karar ağacı yukarıdan aşağıya, yani yukarıdan aşağıya doğru oluşturulur. Bir karar ağacı oluşturulurken aşağıdaki aşamalar ayırt edilir:
1. Başlangıçta temel sorun “ağacın tepesi” olarak tanımlanır.
2. Her an için mümkün olan tüm seçenekler belirlenir daha fazla gelişme Bu, temel sorun üzerinde etkili olabilir. Bunlar ağacın tepeden çıkan yayları olacak.
3. Olayların meydana geldiği zamanı belirtin.
4. Her yaya parasal ve olasılıksal özellikler atanır.
5. Elde edilen sonuçları analiz edin.
En temel karar ağacı yapısı “evet” ve “hayır” sorularına dayanmaktadır. Ağacın her bir yayı için tanımlanabilir sayısal özelliklerörneğin, belirli bir proje için kâr miktarı ve onu alma olasılığı. Bu durumda, olası tüm eylem seçeneklerinin dikkate alınmasına ve finansal sonuçların bunlarla ilişkilendirilmesine yardımcı olur. Daha sonra alternatifleri karşılaştırmaya geçerler. Karar ağacının dezavantajı, bir problemin çözümü için sınırlı sayıda seçeneğin olmasıdır. Karar ağacı oluştururken büyüklüğüne dikkat etmeniz gerekir. Çok fazla yüklenmemeli çünkü... bu genelleme yeteneğini ve doğru cevap verme yeteneğini azaltır.
Monte Carlo yöntemi, kullanıldığında piyasa faktörlerinin gerçekte gözlemlenen değerleri kullanılarak modelleme yapılmaması ile ayırt edilir. Bunun yerine istatistiksel bir dağılım seçilir.
Bu yöntemin özü aşağıdakilerden oluşan bir model oluşturmaktır: rastgele değişkenlerİlk verilerin kendilerine bağlı değerler üzerindeki, örneğin ödeme gücü üzerindeki etkisini belirlemek için bir dizi deneyin yapıldığı.
Analizde deneyler yürütmenin temeli olarak yenilikçi proje satış hacimleri, fiyatlar ve maliyetlerle ilgili verileri kullanın.
Monte Carlo yönteminin adımları:
1. Başlangıç ​​ve çıktı göstergeleri arasındaki ilişki bir denklem veya eşitsizlik biçiminde kurulur;
2. Modelin giriş parametreleri için dağıtım fonksiyonları ayarlanmıştır;
3. Modelin bir dizi bilgisayar deneyi gerçekleştirilir (örneğin, portföy değerindeki değişikliklerin neden olduğu kar ve zararları hesaplamak için kullanılan varsayımsal faktör değerleri kümeleri oluşturulur);
4. Modelin dağıtım fonksiyonu oluşturulur ve risk parametreleri hesaplanır (örneğin, portföy kâr ve zararlarının dağıtımı);
5. Elde edilen sonuçlar analiz edilir.
Bu yöntem EXCEL'de kolaylıkla uygulanabilir.
Monte Carlo yöntemini kullanırken asıl zorluk, her piyasa faktörü için yeterli bir dağılım seçmek ve parametrelerini tahmin etmektir. Diğer bir sorun ise zamanın çokluğu ve teknik kaynaklar. Ayrıca varsayımsal olasılık dağılımları gerçeklikle örtüşmeyebilir. Olası maksimum zararın yatırımcının kendi finansal kaynaklarına oranı, iflasa yol açacak riskin derecesini temsil etmektedir. Risk oranı kullanılarak ölçülür.
Kr = U/C, (6)
burada Kr risk katsayısıdır;
Y mümkün olan maksimum kayıp miktarıdır, sürtünme;
C, kesin olarak bilinen fon makbuzları, ruble dikkate alınarak, kendi finansal kaynaklarının hacmidir.
Yukarıdaki yöntemlere ek olarak, formda uygulanan yöntemler de vardır. yazılım. Bunlardan en ünlüleri: Monte Carlo (Primavera Projesi), Risk (Proje uzmanı), Pertmaster+Risk ve Alt-Invest.
Bilgisayar bilgi sistemleri Modern araçların kullanımına dayalı olarak kontrol ve yönetilen sistemler arasında etkileşim kurulmasına yardımcı olur. Modern yönetim hacimleriyle risk yönetimi sürecinin otomasyonu gereklidir.
Risk veri tabanının oluşturulması gerekiyor. Mevcut ve geçmiş risk bilgilerinin bir deposu olmalı ve risk tanımlama, değerlendirme, tedavi, kontrol ve raporlamada kullanılmalıdır.
Risk değerlendirme yönteminin seçimi bir dizi faktöre bağlıdır:
- kaynak verilerinin hacmi ve kalitesi (önemli bir bilgi tabanı varsa, simülasyon yöntemini kullanmak mümkündür, aksi takdirde uzman değerlendirme yöntemi kullanılır);
— zaman rezervi ve teknik potansiyel (hesaplama acil değilse ve şirket teknik yeteneklere sahipse Monte Carlo yöntemi seçilir);
— hesaplanan verilerin derinliği ve tahmin ufku;
- Devlet düzenleyici otoritelerinin raporlamaya ilişkin gereklilikleri.
Finansal riskin değerlendirilmesine yönelik yukarıdaki yöntemleri özetlersek, bu yöntemlerin karşılaştırmalı bir analizinin yapılması ve bunların her birinin petrol ve gaz endüstrisindeki işletmeler için kullanılma olasılığının değerlendirilmesi gerekmektedir (Tablo 4).
Petrol ve gaz üreten bir işletmenin faaliyetlerindeki her türlü finansal riskin etkin bir şekilde değerlendirilmesi için çok çeşitli yöntemlerin uygulanması gerekmektedir. İtibaren karşılaştırmalı analiz Bu yöntemler, petrol ve gaz endüstrisindeki finansal riskleri değerlendirmenin en doğru yolunun aşağıdaki yöntemleri kullanmak olduğunu göstermektedir:
- uzman değerlendirme yöntemi,
- derecelendirme yöntemi,
— istatistiksel yöntem.