I principali indicatori dell'attività finanziaria ed economica dell'impresa. Analisi delle attività finanziarie ed economiche dell'impresa (31) - Abstract

L'analisi finanziaria comprende lo studio dei principali parametri, coefficienti e moltiplicatori che forniscono una valutazione obiettiva della situazione finanziaria dell'impresa, nonché l'analisi del prezzo delle azioni della società al fine di prendere una decisione sull'allocazione del capitale. L'analisi finanziaria fa parte dell'analisi economica.

Lo scopo dell'analisi finanziaria è quello di caratterizzare la condizione finanziaria di un'impresa, un'impresa, un gruppo di società.

Per raggiungere questo obiettivo nel processo di analisi finanziaria dell'impresa, vengono risolti i seguenti compiti principali:

1. Determinazione della situazione finanziaria dell'impresa al momento attuale.

2. Individuazione di tendenze e modelli di sviluppo dell'impresa per il periodo di studio.

3. Individuazione dei fattori che incidono negativamente sulla condizione finanziaria dell'impresa.

4. Individuazione delle riserve che la società può utilizzare per migliorare la propria condizione finanziaria.

I risultati dell'analisi della condizione finanziaria dell'impresa sono di fondamentale importanza per un'ampia gamma di utenti, sia interni che esterni all'impresa: manager, partner, investitori e creditori.

Per gli utenti interni, che includono principalmente i capi dell'impresa, i risultati dell'analisi finanziaria sono necessari per valutare le attività dell'impresa e preparare le decisioni sull'adeguamento della politica finanziaria dell'impresa.

Per gli utenti esterni - partner, investitori e creditori - le informazioni sull'impresa sono necessarie per prendere decisioni sull'attuazione di piani specifici per questa impresa (acquisizione, investimento, conclusione di contratti a lungo termine).

L'analisi finanziaria esterna si concentra sulle informazioni finanziarie aperte dell'impresa e prevede l'uso di metodi standard (standardizzati). In questo caso, di norma, viene utilizzato un numero limitato di indicatori di base.

Quando si esegue l'analisi, l'enfasi principale è sui metodi comparativi, poiché gli utenti dell'analisi finanziaria esterna sono spesso in uno stato di scelta: con quale delle imprese studiate stabilire o continuare relazioni e in quale forma è più appropriato fare così.

L'analisi finanziaria interna richiede più informazioni sulla fonte. Nella maggior parte dei casi, le informazioni contenute nei report contabili standard non sono sufficienti per lui e diventa necessario utilizzare i dati di contabilità gestionale interna.

Oltre alla personalizzazione, l'analisi finanziaria può anche essere suddivisa in base alle seguenti caratteristiche:

Per direzione di analisi:

Analisi retrospettiva - analisi delle informazioni finanziarie passate;

Analisi prospettica - analisi di piani finanziari e previsioni.

Per dettaglio:

Analisi Express - l'analisi viene effettuata sui principali indicatori finanziari;

Analisi finanziaria dettagliata - effettuata su tutti gli indicatori, fornisce una descrizione completa dell'azienda.

Per natura dell'evento:

Analisi dei rendiconti finanziari - analisi secondo i rendiconti finanziari;

Analisi degli investimenti - analisi degli investimenti e degli investimenti di capitale;

Analisi tecnica - analisi del grafico dei prezzi dei titoli della società;

Analisi speciale - analisi su un compito speciale.

Le principali aree di analisi finanziaria sono:

1. Analisi della struttura del bilancio.

2. Analisi della redditività dell'impresa e della struttura dei costi di produzione.

3. Analisi della solvibilità (liquidità) e della stabilità finanziaria dell'impresa.

4. Analisi della rotazione del capitale.

Reportistica di gestione.

I dati iniziali per l'analisi finanziaria devono soddisfare i seguenti requisiti:

1. La preparazione dei dati dovrebbe essere effettuata su base regolare e secondo un'unica metodologia.

2. I dati su proprietà e fonti devono essere equilibrati tra loro.

3. Gli asset devono essere strutturati in base alla loro natura economica (basata sul principio dell'attribuzione di valore ai manufatti, sulle modalità di utilizzo e sul grado di liquidità).

4. I dati sulle fonti di finanziamento dovrebbero essere suddivisi in base al principio della proprietà e alle condizioni di attrazione.

L'analisi del bilancio dell'impresa consente di identificare la relazione e l'interdipendenza tra i vari indicatori delle sue attività finanziarie ed economiche inclusi nella rendicontazione. I risultati dell'analisi consentono alle persone e alle organizzazioni interessate di prendere decisioni di gestione sulla base di una valutazione dell'attuale situazione finanziaria e delle attività dell'impresa negli anni precedenti e del suo potenziale per i prossimi anni.

Per analizzare la condizione finanziaria di un'impresa commerciale, viene utilizzato un sistema di indicatori assoluti e relativi, nonché indici finanziari relativi alla loro misurazione. I più importanti sono indicatori che caratterizzano:

Solvibilità: la capacità dell'impresa di onorare i propri obblighi;

Stabilità finanziaria - lo stato delle risorse finanziarie, la loro distribuzione e utilizzo, garantendo lo sviluppo dell'impresa basato sulla crescita degli utili e del capitale mantenendo la solvibilità e il merito creditizio in condizioni di un livello di rischio accettabile;

Attività d'impresa - efficienza d'uso da parte dell'impresa dei mezzi;

Redditività (redditività) - il livello di profitto relativo ai fondi investiti o ai costi dell'impresa;

Efficienza nell'uso del capitale proprio (azioni).

Il calcolo degli indici finanziari si basa sulla determinazione dei rapporti tra le singole voci di bilancio. La metodologia generale per tale analisi consiste nel confrontare i coefficienti calcolati con le norme medie del settore, i coefficienti standard generalmente accettati o dati di attività simili per un certo numero di anni.

Compilazione di una tabella comparativa degli ultimi due anni con individuazione degli scostamenti assoluti e relativi (in percentuale) per i principali indicatori di rendicontazione;

Calcolo degli indicatori relativi per più anni in percentuale rispetto all'anno base;

Calcolo degli indicatori per un numero di anni come percentuale di qualsiasi indicatore finale (ad esempio, sul totale di bilancio, il volume delle vendite);

Lo studio e l'analisi dei coefficienti, il cui calcolo si basa sull'esistenza di determinate relazioni tra le singole poste di bilancio.

L'ampia distribuzione e l'uso dei coefficienti sono interessanti in quanto eliminano l'effetto distorsivo dell'inflazione sul materiale di rendicontazione, che è particolarmente importante quando si analizza a lungo termine.

Analisi di solvibilità

L'indice di solvibilità caratterizza la capacità dell'impresa di adempiere ai propri obblighi di debito. Il calcolo e l'analisi di questo indicatore sono di grande importanza per l'impresa, poiché il suo basso potenziale potrebbe essere la ragione della cessazione dei pagamenti. L'analisi esamina la solvibilità attuale ea lungo termine.

La solvibilità attuale può essere determinata dal bilancio confrontando l'importo dei suoi mezzi di pagamento con le obbligazioni a termine. L'opzione migliore è quando l'azienda dispone sempre di liquidità sufficiente per ripagare gli obblighi esistenti. Ma l'impresa è solvibile anche nel caso in cui non disponga di liquidità sufficiente o non esista affatto, ma l'impresa è in grado di realizzare rapidamente i propri beni e ripagare i creditori.

La maggior parte dei mezzi di pagamento includono contanti, titoli a breve termine, parte di crediti, per i quali si ha fiducia nella sua ricezione. Le passività a termine comprendono obbligazioni e debiti soggetti a rimborso: prestiti bancari a breve termine, debiti per beni e servizi al bilancio. La solvibilità dell'impresa è indicata dal rapporto tra mezzi di pagamento e obbligazioni urgenti. Se questo rapporto è inferiore a 1, è probabile che l'azienda non sarà in grado di estinguere il debito a breve termine in tempo. Questo problema può essere risolto nel processo di analisi di informazioni aggiuntive sui tempi di pagamento dei debiti, ricezione dei crediti, ecc.

La solvibilità dell'impresa è stimata da indicatori di liquidità. Ci sono due concetti di liquidità. Secondo uno di essi, la liquidità si riferisce alla capacità di un'impresa di pagare le proprie obbligazioni a breve termine. Secondo un altro concetto, la liquidità è la volontà e la velocità con cui le attività correnti possono essere trasformate in contanti. Allo stesso tempo, va tenuto conto anche del grado di ammortamento delle attività correnti a seguito della loro rapida vendita.

Un basso livello di liquidità è la mancanza di libertà di azione per l'amministrazione di un'impresa. Una conseguenza più grave della scarsa liquidità è l'incapacità della società di pagare i propri debiti e obbligazioni correnti, che può portare alla vendita forzata di investimenti finanziari e attività a lungo termine e, in definitiva, a mancati pagamenti e fallimento.

La solvibilità è spesso determinata dalla liquidità del bilancio. L'analisi della liquidità di bilancio consiste nel confrontare i fondi dell'attività, raggruppati per grado di liquidità e disposti in ordine decrescente di liquidità, con le passività della passività, raggruppati per scadenza e in ordine crescente.

A seconda del grado di liquidità, ovvero del tasso di conversione in contanti, le attività dell'impresa sono suddivise nei seguenti gruppi:

E 1 - il più liquido. Questi includono tutti i contanti (contanti e conti) e gli investimenti finanziari a breve termine. I contanti sono assolutamente liquidi.

E 2 - implementato rapidamente. Ciò include i crediti e le altre attività correnti.

A 3 - implementato lentamente. Includono le scorte, ad eccezione delle voci “Risconti passivi”, nonché “Investimenti finanziari a lungo termine”.

E 4 - difficile da implementare. Trattasi di immobilizzazioni immateriali, immobilizzazioni in corso.

Le passività sono raggruppate in base al grado di urgenza del loro pagamento.

P 1 - il più urgente. Questi includono debiti e altre passività a breve termine.

P 2 - a breve termine. Questi includono i fondi presi in prestito dalla sezione "Passività a breve termine".

P 3 - a lungo termine. Ciò include prestiti a lungo termine e altre passività a lungo termine.

P 4 - costante. Includono il fondo statutario e altre voci della sezione "Capitali e riserve", nonché "Risconti passivi", "Fondi a consumo" e "Riserve per proventi e spese futuri".

Per mantenere l'equilibrio tra attività e passività, il totale di tale gruppo viene ridotto della somma delle voci “Risconti passivi” e imposta sul valore aggiunto.

Il saldo è considerato assolutamente liquido se A1?P1, A2?P2, A 3? P 3, A 4? P 4. Nel caso in cui una o più disuguaglianze del sistema abbiano segno opposto a quello fissato nella variante ottima, la liquidità del saldo differisce in misura maggiore o minore da quella assoluta. Allo stesso tempo, la mancanza di fondi in un gruppo di attività è compensata dal loro eccesso in un altro gruppo, sebbene la compensazione avvenga solo in termini di valore, poiché in una situazione di pagamento reale, attività meno liquide non possono sostituire quelle più liquide.

Si consiglia di presentare le voci di bilancio riepilogate per gruppi nella forma della tabella 6.

Tale valutazione della liquidità non è definitiva, in quanto ciascun gruppo passivo di bilancio può risultare dotato di valori attivi completamente diversi da quelli indicati nel gruppo comparabile.

Per una più accurata valutazione della liquidità di bilancio è necessario analizzare i seguenti indicatori di liquidità:

Il coefficiente di liquidità corrente è calcolato come rapporto tra attività correnti (correnti) e passività correnti:

Le attività correnti comprendono le rimanenze al netto delle spese differite, la cassa, i crediti e gli investimenti a breve termine. Le passività correnti comprendono i fondi presi in prestito (Sezione "Passività correnti") ei debiti.

Il dato risultante viene confrontato con la media dei gruppi di imprese simili. Si può presumere che maggiore è questo rapporto, migliore è la posizione dell'impresa. Ma, d'altra parte, un coefficiente sovrastimato può indicare un'eccessiva diversione dei fondi propri dell'impresa in vari tipi di attività, scorte in eccesso.

Teoricamente, il valore di questo indicatore nell'intervallo 2 ... 2,5 è considerato sufficiente, ma a seconda delle forme di calcolo, del tasso di rotazione del capitale circolante, della durata del ciclo produttivo, questo valore può essere significativamente inferiore, ma sono valutati positivamente ad un valore maggiore di 1.

Tabella 6. Analisi della liquidità dell'impresa

Il rapporto di liquidità rapida determina la capacità di un'impresa di adempiere ai propri obblighi attuali da attività rapidamente liquide:

Mostra quale parte delle passività a breve termine può essere immediatamente rimborsata a spese di contanti, fondi in investimenti finanziari a breve termine e proventi degli accordi con i clienti.

Il valore di questo coefficiente, pari a 0,8 ... 1, è considerato ottimale. A parità di indicatore di liquidità totale per due imprese, la posizione finanziaria è preferibile per una di esse che ha un rapporto di liquidità rapida più elevato.

Il rapporto di liquidità assoluta è calcolato come rapporto tra liquidità, investimenti finanziari a breve termine e passività correnti. Caratterizza la capacità dell'impresa di estinguere immediatamente le proprie obbligazioni a breve termine a spese di denaro contante e investimenti finanziari a breve termine facilmente realizzabili. Teoricamente, questo indicatore è considerato sufficiente se questo valore è superiore a 0,2 ... 0,25:

Per valutare la liquidità corrente viene utilizzato anche il capitale circolante netto, che rappresenta l'eccedenza delle attività correnti rispetto alle passività correnti. Ci sarà una carenza di capitale circolante quando le passività correnti superano le attività correnti.

Il calcolo dei coefficienti di liquidità è la fase più critica dell'analisi, pertanto è necessario utilizzare informazioni per un certo numero di anni, che consentiranno di identificare le tendenze nel loro cambiamento.

Per valutare la solvibilità a lungo termine (più di un anno), il più importante è il profitto e la capacità di guadagnare, poiché questi sono i fattori che determinano la salute finanziaria dell'impresa.

Per valutare la capacità dell'impresa di realizzare costantemente un profitto dalle proprie attività in futuro, viene calcolato il coefficiente di adeguatezza di cassa del KP. Riflette la capacità dell'azienda di guadagnare denaro per coprire le spese in conto capitale, aumentare il capitale circolante e pagare dividendi. Il numeratore e il denominatore utilizzano i dati per 3-5 anni.

Il coefficiente KP 1 uguale a uno significa che l'impresa è in grado di funzionare senza ricorrere a finanziamenti esterni.

In questo articolo, Valeriy Viktorovich Kovalev, dottore in economia, professore all'Università statale di San Pietroburgo, considera vari approcci alla strutturazione dell'analisi dell'attività economica. Articolo fornito da SPUTNIK-101, San Pietroburgo.

Tradizionalmente, molti scienziati e professionisti nel campo della contabilità - I. Sher, A.P. Rudanovsky, NA Blatov, A.K. Roschakhovsky, I.R. Nikolaev e altri hanno molto apprezzato l'importanza della componente analitica della contabilità. Purtroppo, durante gli anni del potere sovietico, si verificò una certa trasformazione nella comprensione della sua essenza: l'equilibrio, che in un'economia di mercato è uno degli strumenti principali per gestire l'economia di un'impresa, era considerato esclusivamente come un elemento di un sistema di controllo in un'economia direttiva.

Le tradizioni che si sono sviluppate nella scuola analitica russa sono abbastanza stabili; Tuttavia, nell'ultimo decennio del 20° secolo, in Russia hanno cominciato a delinearsi diversi approcci per strutturare l'analisi dell'attività economica, facendo sostanzialmente rivivere le idee chiave dei nostri predecessori, che hanno messo in luce il bilancio, il suo potenziale analitico e la possibilità di utilizzare esso nella gestione di un'impresa.

Prima di considerare la logica di questi approcci, è opportuno menzionare le differenze essenziali e terminologiche nel campo dell'analisi che si verificano nella scienza nazionale e all'estero. Ricordiamo brevemente che sia in Russia che in Occidente viene utilizzato attivamente il concetto di "analisi economica", ma il carico semantico di questo termine e il contenuto della disciplina che sta dietro ad esso sono completamente diversi. In Occidente l'analisi economica è interpretata nello spirito delle opere di P. Samuelson e J. Schumpeter ed è, in un certo senso, sinonimo del termine "teoria economica".

Per quanto riguarda la scienza analitica domestica, nelle opere di S.K. Tatur, S.B. Barngolts, MI Bakanova, d.C. Sheremeta et al., L'analisi economica (analisi dell'attività economica) è interpretata in modo molto più restrittivo e, in un certo senso, banale - come una direzione associata alla presentazione di metodi e tecniche di calcolo analitico a livello di impresa in un'economia diretta. I tratti salienti di questa analisi sono i seguenti:

• è costruito unicamente sulla base dei prerequisiti e dei vincoli che operano in un'economia pianificata centralmente e non implicano la presenza di reali meccanismi di mercato nell'economia;
• di solito si svolge in un aspetto retrospettivo;
• la sua quintessenza sono:
  a) analisi dell'attuazione degli obiettivi pianificati per i vari indicatori e
  b) analisi fattoriale rigidamente determinata;
• interessa non solo e non tanto l'aspetto finanziario dell'impresa, in quanto comporta una valutazione globale di aspetti dell'attività completamente eterogenei (dalla posizione, ad esempio, di contabile o di direttore finanziario).

Probabilmente, tenendo conto di dare più peso scientifico alla disciplina "Analisi dell'attività economica", è stata più volte ribattezzata "Analisi economica". Si possono distinguere due periodi in cui ciò avvenne: gli anni Settanta e Novanta; Inoltre, se negli anni settanta vi fu solo un cambio formale di nome a breve termine senza alcun cambiamento nel contenuto della disciplina accademica, allora con l'inizio della ristrutturazione dell'economia nella Russia post-sovietica, con il successivo cambio di nome , sono stati compiuti alcuni sforzi per ampliare il contenuto della disciplina includendo singoli elementi di analisi caratteristici di un'economia di mercato . Così, negli ultimi anni, sono stati pubblicati sussidi didattici dedicati all'analisi dell'attività economica di un'impresa con il titolo "Teoria dell'analisi economica" e "Analisi economica". È curioso notare che, rendendosi conto di una certa ambiguità terminologica, alcuni autori preferissero periodicamente usare nomi palliativi, come "analisi economica dell'attività economica" (vedi, ad esempio,).

Presentiamo una delle varianti delle costruzioni logiche in relazione alla strutturazione delle discipline analitiche, che tolgono in parte l'acutezza delle contraddizioni formulate (Fig. 1).

Riso. uno. Frammento della classificazione dei tipi di analisi economica

Attaccato alla sfera relazioni economiche in analisi in senso lato, cioè analisi economica, si può intendere l'analisi nell'economia come un insieme di relazioni che sorgono nel processo di produzione, scambio, distribuzione e consumo di beni. In altre parole, questo termine fornisce una descrizione generalizzata delle procedure analitiche in generale, che consistono nell'uso di determinati modelli e metodi utilizzati per valutare, comprendere e giustificare fenomeni o azioni nell'economia.

Nell'ambito della teoria economica generale, è consuetudine distinguere la macro e la microeconomia. La macroeconomia studia il funzionamento dei sistemi economici nazionali sulla base delle macroproporzioni emergenti (oggetti di studio: livello generale dei prezzi, occupazione, prodotto nazionale, bilancio statale, mercato dei prodotti, del lavoro e dei capitali, ecc.). La microeconomia studia il comportamento delle singole leggi e/o soggetti economici (oggetti di studio: il prezzo di una risorsa individuale, i costi, il meccanismo di funzionamento dell'impresa, l'utilità, la competitività, la motivazione al lavoro, le azioni dei consumatori, ecc.). Sono chiamati rispettivamente insiemi di procedure analitiche nel sistema della macro o della microeconomia macroeconomico e analisi microeconomica.

Con un certo grado di convenzionalità, si può sostenere che il fulcro della microeconomia è la valutazione del comportamento di un'impresa come la principale unità economica di qualsiasi economia nazionale, poiché in questo caso tutti gli altri oggetti di studio sono inevitabilmente interessati: prezzo, costi, motivazione del lavoro, ecc. Pertanto, possiamo formulare il concetto analisi di economia d'impresa(con un alto grado di condizionalità, può essere chiamata analisi microeconomica in senso stretto), intendendo con essa analisi nel sistema di gestione dell'impresa. Poiché le azioni di gestione in relazione ad un'entità economica sono molto eterogenee e diversificate (si confrontino, ad esempio, l'analisi dell'ottimalità del budget di investimento di capitale, l'analisi del prezzo di costo e l'analisi dell'ottimalità dei flussi di risorse tra le divisioni di l'impresa), per la successiva gradazione, come criterio, si può scegliere il segno del metro monetario. In accordo con questa caratteristica, è opportuno suddividere l'analisi dell'economia d'impresa in studio di fattibilità(criteri e indicatori non sono necessariamente nella valutazione) e (la dominante del metro monetario nella costruzione di criteri e indicatori chiave). Questi ultimi possono essere suddivisi in due tipologie: finanziario e intraaziendale. L'analisi finanziaria (a volte chiamata analisi finanziaria esterna) viene eseguita dal punto di vista degli utenti esterni che non hanno accesso alle informazioni interne dell'azienda, ad es. la base della sua base informativa è un bilancio accessibile. L'analisi intra-aziendale (sinonimi: analisi nel sistema di contabilità di gestione, interna, interna) viene effettuata dalla posizione di soggetti che hanno accesso alle eventuali risorse informative circolanti all'interno dell'impresa.

Dal punto di vista delle caratteristiche dell'impresa per gli utenti esterni, così come per i suoi top manager e dirigenti funzionali, è l'analisi delle attività finanziarie ed economiche di maggiore interesse. La definizione di cui sopra è di natura molto generale e deve essere specificata, il che è facile da fare formulando il contenuto di questa direzione scientifica e pratica. In termini di contenuto analisi delle attività finanziarie ed economiche dell'impresaè un'attività finalizzata dell'analista, consistente nell'individuazione di indicatori, fattori e algoritmi e che consente, in primo luogo, di dare una certa caratteristica formalizzata, spiegazione fattoriale e/o giustificazione dei fatti della vita economica, sia quelli avvenuti nel passato e quelli previsti o pianificati per l'attuazione in futuro e, in secondo luogo, sistematizzare possibili linee di azione.

Esistono diversi approcci alla strutturazione delle procedure analitiche in relazione ad alcuni oggetti di analisi. La cosa principale qui è chiarire all'analista stesso cosa farà e realizzerà nel corso dell'analisi. Immagina di avere il compito di analizzare le prestazioni di una determinata impresa. Anche la selezione dei criteri di valutazione non è più ovvia, poiché gli indicatori di performance sono molti e le loro tendenze possono essere multidirezionali. Inoltre, sorgono domande riguardanti il ​​supporto informativo degli indicatori calcolati, l'intervallo di tempo, la comparabilità dei dati, ecc. Poiché il fattore principale per l'analista è la disponibilità di risorse informative, la divisione dell'analisi in esterna e interna è più comune. Nell'ambito dell'analisi finanziaria esterna, di norma, è facile individuare procedure relative all'oggetto dell'analisi e fornite di informazioni mediante reportistica accessibile. Ad esempio, un'analisi completa includerà procedure analitiche, ordinate, in particolare, per sezioni di bilancio, un'analisi del potenziale immobiliare di un'impresa - procedure determinate dalla logica della costruzione di un bilancio patrimoniale, ecc. Se siamo parlando di analisi intra-aziendale, poi, di norma, viene adottata una metodologia adeguata all'analisi esterna ed è integrata da procedure che sono supportate informativamente da dati interni di rendicontazione, operativi e contabili. Ad esempio, una delle caratteristiche chiave della base materiale e tecnica di un'impresa sono i dati sulla composizione per età delle apparecchiature. Questi dati non sono nel reporting, ma per un analista interno sono disponibili in base ai dati di contabilità analitica. Il raggruppamento degli asset per composizione per età, il calcolo dell'età media delle apparecchiature sottostanti e rappresentano un'ulteriore procedura analitica possibile solo nell'ambito dell'analisi interna.

È facile formulare una simile logica di procedure in relazione a qualsiasi oggetto di analisi: costo, attività finanziarie, rimanenze, creditori, ecc.

Un altro approccio alla strutturazione delle procedure analitiche a livello aziendale è stato promosso negli ultimi anni dalla Moscow School of Analysts sotto la guida del Prof. INFERNO. Sheremet. Questo approccio è formalmente basato sulla diffusa metodologia contabile anglo-americana, che ne implica la divisione in contabilità gestionale e finanziaria. Lo schema dell'analisi dell'attività economica dell'impresa offerta dagli scienziati di Mosca è presentato in fico. 2 (la sua giustificazione sufficientemente dettagliata si trova, ad esempio, in).

Riso. 2. Schema di analisi aziendale

È facile vedere che l'approccio di cui sopra alla strutturazione delle procedure analitiche è un tentativo di ampliare lo schema di analisi tradizionale dell'attività economica, che è stato intensamente utilizzato nel nostro paese durante gli anni di un'economia pianificata centralmente (vedi, ad esempio,), includendo in esso singoli elementi di nuove tipologie di attività o oggetti di analisi (pianificazione aziendale, marketing, attività finanziarie, capitale, ecc.). Naturalmente, una tale opzione è del tutto possibile, tuttavia, mostrata in Fig. Lo schema 2 provoca inevitabilmente una serie di punti di discussione. Formuliamone alcuni.

In primo luogo, l'assunzione diretta della logica della divisione della contabilità in due rami e del suo trasferimento nel sistema di analisi dell'attività economica e finanziaria di un'impresa senza un'adeguata giustificazione è tutt'altro che indiscutibile. Se l'analisi finanziaria come una direzione relativamente indipendente con alcune variazioni nell'interpretazione del suo contenuto nella scienza e nella pratica anglo-americana esiste davvero, allora non esiste affatto una "analisi di gestione". Pertanto, sembra almeno strano che nei paesi che professano il modello di contabilità anglo-americano non abbiano ancora pensato all'analisi di gestione e tutti i problemi dell'analisi microeconomica applicata all'impresa siano stati concentrati nell'ambito della contabilità di gestione e gestione finanziaria.

In secondo luogo, la stessa divisione della contabilità in finanziaria e gestionale è piuttosto artificiale e incontrastata. Nella stessa Germania - paese non meno sviluppato degli Stati Uniti o della Gran Bretagna - aderiscono a una diversa interpretazione dei tipi di contabilità, pianificazione e gestione finanziaria.

In terzo luogo, i concetti di "finanziario" e "gestionale" si riferiscono ovviamente a tipi di raggruppamento fondamentalmente diversi, e quindi difficilmente possono essere ridotti a uno solo. Come esempio grottesco di un tale assurdo raggruppamento, si può citare un tentativo di dividere i dipendenti di qualche impresa in due gruppi: "grassi" e "calvi" - è abbastanza ovvio che un tale tentativo è allo stesso tempo privo di significato e irrealizzabile.

In quarto luogo, non sembra del tutto giustificato separare i blocchi analitici: esiste un diverso ordine di blocchi (ad esempio "Analisi economica completa dell'efficienza dell'attività economica" e "Analisi del volume di produzione") o la riduzione in un blocco di tali blocchi categorie fondamentalmente diverse come liquidità e solvibilità, da un lato, e sostenibilità finanziaria, dall'altro. Inoltre, i principi di separazione dei blocchi analitici non sono stati affatto formulati, il che porta a una domanda naturale: e se alcune sezioni significative del lavoro analitico vengono dimenticate in questo schema. In particolare nello schema è evidenziato il blocco “Analisi del sistema di marketing”, ovverosia si separano le procedure analitiche legate al sistema di vendita dei prodotti dell'impresa, ma sarebbe poi logico separare le altrettanto importanti procedure di analisi del sistema di ricevimento delle materie prime e dei materiali.

Non vi è dubbio che, in linea di principio, sono possibili varie giustificazioni per approcci all'analisi dell'attività finanziaria ed economica, e nessuno di questi approcci sarà esente da carenze, e quindi da ragionevoli critiche. Formulando le principali direzioni delle attività finanziarie ed economiche dell'impresa, ci atterremo ad alcuni postulati che ci consentono di dare una logica e una sistematizzazione di questi ambiti.

postulato 1. Ogni impresa è considerata come un complesso immobiliare autonomo, caratterizzabile dal punto di vista del suo potenziale economico, inteso come insieme di risorse(materiale, lavorativo e finanziario) e obblighi(in senso lato) imprese. Il modello finanziario che caratterizza il potenziale economico dell'impresa e l'efficacia del suo utilizzo è il suo bilancio.

postulato 2. L'attività finanziaria ed economica è intesa come un'attività espediente di un'impresa finalizzata al raggiungimento di un sistema gerarchicamente ordinato di obiettivi formulati dai suoi proprietari e, secondo il primo postulato, è l'uso efficace del potenziale economico di un'impresa. L'opportunità può essere intesa sia negli aspetti sociali che economici, con l'efficienza economica nella maggior parte dei casi considerata il criterio dominante.

postulato 3. La valutazione della fattibilità e dell'efficacia delle attività finanziarie ed economiche può essere effettuata nell'ambito di vari tipi di analisi, le principali delle quali sono: carattere); (b) analisi tematiche (vengono valutate alcune tipologie di risorse, processo tecnologico, rapporti con le controparti, sistema di vendita, livello organizzativo e tecnico, ecc.).

Postulato 4. Dalla posizione di valutazione quantitativa e sistematizzazione delle procedure analitiche, l'attività finanziaria ed economica può essere caratterizzata da tre blocchi interconnessi: "Risorse" => "Produzione e processo tecnologico" => "Risultato".

Postulato 5. Qualsiasi tipo di risorsa dovrebbe essere analizzata in tre direzioni:
a) esistenza e condizione;
(b) attrazione e smaltimento, vale a dire movimento;
(c) efficienza d'uso.

Postulato 6. Il processo produttivo e tecnologico è interpretato come il processo di ottenimento dei prodotti finiti (beni, servizi) e la sua realizzazione. Dal punto di vista della valutazione quantitativa, l'obiettivo principale di questo blocco analitico è garantire l'efficienza dei costi e delle spese nelle varie sezioni (per tipi di risorse, tipi di prodotti, linee di produzione, centri di responsabilità, ecc.).

Postulato 7. Il risultato dell'attività finanziaria ed economica può essere valutato mediante un sistema di criteri, che generalmente consiste in indicatori naturali e di costo e statistiche: un dato tasso di crescita, quota di mercato, volume di produzione in unità naturali e in termini monetari, indicatori di performance finanziaria , indicatori della condizione finanziaria.

Postulato 8. La giustificazione analitica e la valutazione di risorse, processi e risultati possono essere eseguite nell'ambito di analisi interne o esterne. La differenza tra loro è predeterminata da quattro fattori principali: (a) l'orizzonte di utilizzo dei risultati dell'analisi; (b) il tipo di base informativa disponibile; (c) la possibilità di unificazione e formalizzazione di algoritmi analitici; (d) riservatezza dei risultati dell'analisi.

Postulato 9. Nel sistema di analisi interna hanno la priorità gli indicatori del valore naturale che caratterizzano l'efficienza dei costi e delle spese. I risultati dell'analisi non sono disponibili al pubblico e vengono utilizzati principalmente per ottimizzare le attività correnti. Gli esecutori e gli utenti dell'analisi sono dipendenti di una determinata impresa. Una certa unificazione e formalizzazione degli algoritmi analitici è possibile solo nell'ambito dell'impresa stessa.

Postulato 10. Nel sistema di analisi esterno, la priorità è data agli indicatori di costo costruiti su una base informativa accessibile, ad es. rendicontazione pubblica, dati provenienti da agenzie di informazione e analisi, borse valori, stampa, ecc. I risultati dell'analisi non sono riservati e vengono utilizzati per prendere decisioni di importanza tattica e strategica. Gli esecutori e gli utenti dell'analisi sono tutte le persone interessate alle attività di questa impresa. La predeterminazione del core della base informativa, e questo è il bilancio aperto, consente in una certa misura di unificare e formalizzare gli algoritmi di analisi.

Sulla base dei suddetti postulati, il modello di analisi globale delle attività finanziarie ed economiche di un'impresa può essere rappresentato, ad esempio, come segue (Fig. 3).

Riso. 3. Modello di analisi globale delle attività finanziarie ed economiche di un'impresa

In primo luogo, osserviamo che lo schema di cui sopra è applicabile sia alle analisi intra-produttive che finanziarie. In effetti, gli oggetti di base dell'analisi sopra individuati - risorse, processo, risultati - in un aspetto o nell'altro possono essere considerati nell'ambito dell'una o dell'altra analisi; la differenza è solo negli accenti. In questo senso, non è possibile operare una distinzione netta tra questi tipi di analisi per qualsiasi parametro: oggetto, base di informazioni, apparato matematico utilizzato, aspetto temporale, ecc.; più precisamente, qualsiasi tentativo di distinguere rigorosamente tra analisi intra-produzione e analisi finanziarie è piuttosto arbitrario.

Pertanto, si può solo condizionare affermare che:

• il blocco "Analisi del processo produttivo e tecnologico" ha una inclinazione relativamente maggiore al sistema di analisi interna;
• il blocco “Analisi dei risultati dell'attività finanziaria ed economica” nella sua forma più completa trova la sua espressione nel sistema di analisi finanziaria;
• il blocco "Analisi delle risorse e dell'efficienza del loro utilizzo" è ugualmente implementato sia nell'intraproduzione che nell'analisi finanziaria.

Diamo una breve descrizione dei blocchi allocati.

Risorse

Nella letteratura scientifica esistono vari approcci alla separazione dei tipi di risorse; una di queste classificazioni prevede l'allocazione di quattro tipi: terra, capitale, lavoro, impresa. Dal punto di vista della possibilità e della realtà della valutazione quantitativa, un'altra classificazione è abbastanza comune: risorse materiali, finanziarie e di lavoro. Dal punto di vista della valutazione del potenziale di risorse di un'impresa come capacità di eseguire il processo tecnologico previsto e di generare i risultati richiesti, è conveniente dividere l'intero insieme di risorse in tre gruppi: base materiale e tecnica (risorse a lungo termine dovute alla natura del processo tecnologico), le attività correnti (beni che assicurano l'attuazione del processo tecnologico) e le risorse di lavoro. Sono questi tre tipi di risorse, combinate nel processo produttivo e tecnologico, che garantiscono il raggiungimento degli obiettivi specificati.

Nello stato patrimoniale sono presentate le risorse dei primi due gruppi, ovvero hanno un valore inequivocabile. Le risorse di lavoro non sono presentate in bilancio (ad eccezione delle spese e degli arretrati salariali, che sono oggetto di contabilità di gestione e analisi interna).

La base materiale e tecnica è solo una parte del patrimonio dell'impresa, ma è la parte più significativa, che determina, in particolare, l'appartenenza al settore di questa impresa e una certa capacità di generare entrate e profitti nei volumi richiesti. Come indicato in precedenza, le risorse dovrebbero essere analizzate lungo tre linee principali: (a) disponibilità e condizione; (b) attrazione e smaltimento; (c) efficienza d'uso. L'analisi dettagliata può essere eseguita solo come parte di un'analisi interna. In particolare, per le immobilizzazioni è possibile valutare (in termini fisici e di costo) l'incasso e la dismissione di immobilizzazioni in genere, per tipologia, per divisione, composizione per età, grado di ammortamento fisico e morale, livello di progressività di attrezzature, produttività del capitale, importanza delle attività immateriali per tipologia, conformità del coefficiente patrimoniale agli standard medi del settore, turni di attrezzature, grado di utilizzo della capacità produttiva, ecc. Gli indicatori analitici rilevanti sono descritti nei manuali di statistica e analisi economica.

Il capitale circolante è una componente altrettanto importante del processo tecnologico. La loro struttura è però eterogenea, dal punto di vista della produzione dei principali prodotti, le riserve di produzione più significative. Indicatori appropriati dovrebbero riflettere la validità del piano logistico; consegna ottimale delle scorte; il ritmo dell'offerta di scorte in generale, per tipologia di scorte e fornitori; rispetto degli standard interni e delle medie di settore in termini di riserve nelle varie sezioni; valutazione di attività illiquide, merci lente e stantie; valutazione del movimento degli stock, tenendo conto della stagionalità e dei picchi di carico; consumo di materiale, ecc. La valutazione viene effettuata sia in termini naturali che di costo.

Le risorse di lavoro differiscono dalle risorse materiali per il fabbisogno di remunerazione, pertanto la loro analisi si svolge in quattro aree: (a) disponibilità e condizione; (b) movimento; (c) uso; (d) stimolazione. Gli indicatori rilevanti dovrebbero caratterizzare: la composizione e la struttura dei dipendenti; livello di istruzione e qualifiche; quota del personale direttivo; rotazione del personale nelle varie sezioni; produttività del lavoro in generale, per categorie di addetti e per dipartimenti; retribuzione media in genere, per categorie di dipendenti e per dipartimenti; uso efficiente dell'orario di lavoro; il tasso di variazione dei salari medi rispetto al tasso di variazione dei volumi di produzione e dei profitti; efficienza dei sistemi di riqualificazione del personale, ecc.

La valutazione dei fattori di produzione considerati dovrebbe essere effettuata regolarmente nell'ambito di un'analisi interna e basarsi su dati operativi e contabili e sulla rendicontazione interna. L'analisi può essere eseguita secondo lo schema tradizionale:

• individuazione di indicatori e algoritmi per il loro calcolo;
• definizione delle fonti di informazione (tipo di informazione);
• definizione dei flussi informativi (chi, quando ea chi fornisce i dati iniziali e di risultato);
• fissare (se possibile) standard tecnicamente e/o scientificamente fondati (standard analitici, obiettivi);
• valutazione delle deviazioni dei valori effettivi dagli standard (piani);
• valutazione della dinamica degli indicatori;
• valutazione dei fattori che hanno causato deviazioni dagli standard e nella dinamica.

I risultati dell'analisi, di norma, sono redatti sotto forma di una serie di tabelle interconnesse che rivelano in modo coerente l'influenza di un determinato fattore.

Naturalmente, nell'ambito dell'analisi tematica, altre tipologie di risorse possono essere isolate e sottoposte a valutazione periodica; in particolare, per le grandi imprese, assume particolare rilievo la struttura organizzativa del management nel suo complesso, per divisioni funzionali e lineari.

Produzione e processo tecnologico

Come sapete, ogni impresa ha un albero di obiettivi. Il significato degli obiettivi può variare in modo significativo, ma nella stragrande maggioranza dei casi predominano gli obiettivi economici. In altre parole, l'impresa, in media, dovrebbe operare con profitto (ovviamente, recessioni accompagnate da una prevista diminuzione degli utili o perdite temporanee, forse, ma solo in misura controllata o per un breve periodo). Il profitto è definito come l'eccedenza del reddito rispetto alle spese (costi). In questo blocco si tratta di identificare e valutare la significatività dei fattori (a) aumento del reddito e (b) riduzione dei costi.

Come parte della soluzione del primo compito - aumento del reddito- svolto: analisi del raggiungimento degli obiettivi programmati e delle dinamiche di vendita nelle diverse sezioni; ritmo di produzione e vendita; sufficienza ed efficienza della diversificazione delle attività produttive; analisi dell'efficacia della politica dei prezzi; valutazione dell'influenza di vari fattori (rapporto capacità/lavoro, carico di lavoro delle capacità produttive, turni, politica dei prezzi, composizione del personale, ecc.) sulle variazioni delle vendite; stagionalità della produzione e delle vendite, calcolo del volume critico di produzione (vendite) per tipologia di prodotto e divisione, ecc. I risultati dell'analisi sono presentati sotto forma di tabelle analitiche tradizionali contenenti valori pianificati (di base) ed effettivi (previsti) dei volumi di produzione e vendita e deviazioni da essi negli indicatori fisici e di costo, nonché in termini percentuali.

Il secondo compito è riduzione dei costi- prevede la pianificazione e il monitoraggio dell'esecuzione degli obiettivi pianificati di spesa (costi), nonché la ricerca di riserve ragionevole riducendo il costo di produzione. Il costo dei prodotti (lavori, servizi) è una stima dei costi delle risorse dell'impresa utilizzate nel processo di produzione e vendita di questi prodotti.

Sopra è stata fornita una descrizione generale del supporto delle risorse delle attività produttive, tuttavia, quando si tratta dell'attuazione di uno specifico processo produttivo, alcuni tipi di beni, fondi e spese sono di grande importanza. Pertanto, per la fabbricazione di un determinato tipo di prodotto, è possibile utilizzare l'uno o l'altro materiale e base tecnica, vari tipi di materie prime, materiali e semilavorati, varie tecnologie di produzione, schemi di fornitura e marketing, ecc. Pertanto, è ovvio che, a seconda del concetto scelto di organizzazione e attuazione del processo produttivo, il livello dei costi può variare in modo significativo e avere un impatto significativo sul profitto dell'impresa. Questo è ciò che determina l'importanza dei metodi di analisi e gestione dei costi sia nel sistema di contabilità di gestione che dalla posizione di gestione delle attività dell'impresa nel suo insieme.

La gestione dei costi di prodotto è un processo di routine e iterativo che cerca costantemente di trovare modi per ridurre in modo ragionevole costi e costi. Nell'ambito di un ciclo produttivo e nella forma più generale, questo processo può essere rappresentato come procedure sequenziali abbastanza ovvie:

• costi di previsione e pianificazione (vengono determinate le tendenze a lungo e a breve termine nelle variazioni di determinati tipi di costi, vengono fissati i loro benchmark, fornendo accesso a determinati valori di indicatori di profitto e redditività);
• razionamento dei costi (le norme tecnicamente giustificate sono stabilite nelle stime naturali e dei costi per determinati tipi di costi, processi tecnologici, centri di responsabilità);
• contabilità dei costi (i costi sono presi in considerazione in una determinata nomenclatura degli articoli);
• determinazione dei costi (i costi effettivi e i costi sono distribuiti agli oggetti di determinazione dei costi, ovvero viene calcolato il costo effettivo di produzione);
• analisi dei costi e del costo principale (i costi effettivi vengono analizzati rispetto agli obiettivi e agli standard pianificati, vengono identificati i fattori che hanno causato scostamenti significativi, vengono determinate le riserve per la riduzione dei costi);
• controllo e regolazione del processo di gestione dei costi (vengono apportate le attuali modifiche al sistema di gestione dei costi in caso di scostamento dalla dinamica dei costi pianificata, vengono affinati i sistemi di pianificazione e razionamento).

Come notato in precedenza, nell'analisi dei costi e dei costi di produzione, sono maggiormente utilizzate due caratteristiche di classificazione: l'elemento economico e la voce di costo.

Sotto elemento economicoè intesa come una tipologia economicamente omogenea di costi per la produzione e la vendita dei prodotti, che a livello di una determinata impresa non sembra adeguata ad una specificazione più dettagliata. Ad esempio, l'elemento “Ammortamento delle immobilizzazioni” riassume tutte le quote di ammortamento, indipendentemente dalle finalità per le quali - produttive, sociali, gestionali - questa o quella immobilizzazione è stata utilizzata; il costo di un semilavorato acquistato non può essere scomposto nel costo della vita e del lavoro materializzato, ecc.

Naturalmente i costi che l'azienda è costretta a sostenere nel corso del processo produttivo sono oggettivi e l'azienda stessa determina il costo di produzione. Allo stesso tempo, lo Stato, in una certa misura, regola questo processo razionando i costi imputabili al costo e presi in considerazione nel calcolo dell'utile imponibile. Tale regolamento viene attuato con l'ausilio del documento "Regolamento sulla composizione dei costi per la produzione e vendita di prodotti (lavori, servizi)", che prevede proprio un'unica nomenclatura degli elementi di costo economico per le imprese, indipendentemente dalla proprietà e dall'organizzazione e forme giuridiche. L'articolo 5 del Regolamento individua i seguenti elementi di costo:

• costi dei materiali (meno il costo dei rifiuti a rendere);
• costo del lavoro;
• detrazioni per bisogni sociali;
• ammortamento delle immobilizzazioni;
• altri costi.

La contabilità e l'analisi dei costi per elementi consentono di calcolare e ottimizzare i costi pianificati ed effettivi per l'impresa nel suo insieme per articoli di grandi dimensioni come salari, materiali acquistati, semilavorati, carburante ed energia, ecc.

Sotto voce di costoè inteso come un certo tipo di costi che costituiscono il costo di produzione nel suo insieme o il suo tipo separato. La separazione di tali tipologie di costi si basa sulla possibilità e sull'opportunità della loro identificazione, valutazione e inclusione (diretta o indiretta, ovvero mediante distribuzione secondo una determinata base) nel costo di una determinata tipologia di prodotto.

Se il raggruppamento dei costi per elementi economici consente di identificare determinate tipologie di costi per il periodo di rendicontazione, indipendentemente dal fatto che la produzione dei prodotti sia completata o meno, il raggruppamento per voci di costo consente di determinare il costo dei prodotti che hanno completamente superato il ciclo produttivo e sono pronti per la vendita o venduti.

La composizione delle voci di calcolo varia a seconda del settore industriale dell'impresa; in particolare, per un'impresa industriale, la nomenclatura tipica degli articoli è la seguente:

1. Materiali grezzi.
2. Rifiuti a rendere (sottratti).
3. Prodotti acquistati, semilavorati e servizi di natura industriale di imprese e organizzazioni di terze parti.
4. Carburanti ed energia per scopi tecnologici.
5. Salari degli addetti alla produzione.
6. Detrazioni per bisogni sociali.
7. Costi per lo sviluppo e la preparazione della produzione.
8. Spese generali di produzione.
9. Costi generali di gestione.
10. Perdita del matrimonio.
11. Altre spese di produzione.
12. Spese aziendali.

I primi undici articoli costituiscono i cd costo di produzione; con l'aggiunta delle spese di vendita, ovvero costi legati alla vendita dei prodotti costo totale di produzione e vendita.

Nel sistema di gestione dei costi, un ruolo importante è svolto dalla divisione dei costi in costi diretti e indiretti. I costi diretti sono costi che, al momento del loro verificarsi, possono essere direttamente attribuiti all'oggetto di calcolo sulla base di documenti primari. I costi indiretti comprendono i costi che al momento del verificarsi non possono essere attribuiti ad uno specifico oggetto di calcolo, e per entrare nel suo costo devono essere preventivamente accumulati su un conto specifico e successivamente ripartiti tra tutti gli oggetti in proporzione ad una determinata base .

Esempi di costi diretti sono i costi delle materie prime e delle forniture, dei semilavorati, dei salari dei lavoratori coinvolti nella produzione di questo tipo di prodotto, ecc. I costi indiretti includono i costi di preparazione e sviluppo della produzione, i costi generali di produzione, gli affari generali spese, ecc. La base per la distribuzione può essere: i costi diretti, i salari degli addetti alla produzione, il volume della produzione, ecc.

Si noti che la divisione dei costi in diretti e indiretti, così come la scelta della base per la distribuzione di questi ultimi al fine di includerli nel costo, hanno sempre una certa soggettività.

Per quanto riguarda i metodi di calcolo utilizzati nella pratica domestica, il loro numero è piuttosto elevato; uno degli approcci alla classificazione dei metodi e una breve descrizione degli stessi si trova in. Nella pratica occidentale, il sistema più diffuso di determinazione dei costi diretti, che implica la divisione dei costi in condizionalmente fissi e variabili; i primi sono attribuiti ai costi del periodo (di rendicontazione) in corso, i secondi al costo (vedi, ad esempio,).

Nello schema di gestione dei costi considerato, il blocco analitico è solo uno dei tanti, ma il suo significato è ovvio. Questo blocco analizza la dinamica o l'attuazione del piano (conformità alle norme) per alcune tipologie di costi. Nella contabilità e nella pratica analitica occidentale, questa procedura appartiene alla competenza del lavoro dei contabili ed è una delle sezioni della contabilità di gestione. La logica dell'analisi in questo caso è tradizionale:

• viene identificato l'oggetto dell'analisi (solitamente si tratta di elementi di costo economico o di voci di costo allocate per la determinazione dei costi);
• viene stabilito un determinato benchmark (piano, standard, valore base);
• viene calcolato il valore effettivo dell'oggetto di analisi;
• vengono calcolate le deviazioni dei valori effettivi da un determinato benchmark;
• le decisioni manageriali (il più delle volte di natura operativa) vengono prese in base al significato delle deviazioni.

Viene chiamato lo schema descritto delle procedure analitiche nella contabilità e nella pratica analitica occidentale analisi delle variazioni e, il più delle volte, è uno degli elementi chiave del sistema di controllo delle deviazioni ( gestione per eccezione)*.

* La gestione delle deviazioni è un concetto di organizzazione del controllo intra-aziendale di gestione, quando i manager prestano attenzione a identificare le cause delle deviazioni nei risultati effettivi da quelli pianificati solo se queste deviazioni sono significative. In altre parole, è considerato irrazionale e ingiustificato dedicare tempo ad un'analisi approfondita di eventuali deviazioni; La risorsa tempo rilasciata viene utilizzata per risolvere problemi tattici.

Tuttavia può essere considerato anche come un elemento del sistema di analisi interno, e la sua approfondimento dal punto di vista delle procedure contabili e analitiche non è fondamentalmente difficile e dipende dall'approccio scelto nell'individuazione degli elementi di costo.

In conclusione, notiamo che in questo articolo non abbiamo chiarito il concetto di processo produttivo e tecnologico e lo abbiamo interpretato in senso ampio, astraendo dalle specificità del settore. In un'analisi concreta, questo concetto deve essere chiarito, specificato e, inoltre, se ne possono isolare le singole fasi. Ad esempio, per un'impresa di costruzione di macchine, ai fini dell'analisi, è possibile separare i processi di produzione e commercializzazione dei prodotti finiti, per un'impresa commerciale, il processo produttivo e tecnologico viene trasformato in un processo commerciale e tecnologico, mentre emergono altri criteri e indicatori (qualità del servizio, forme di commercio, tipi di riserve, ecc.). Tale specifica è principalmente importante per l'analisi interna.

Risultati delle attività finanziarie ed economiche

Le due grandi sezioni di analisi complesse considerate riguardano principalmente questo tipo di lavoro analitico, che, in primo luogo, è di natura retrospettiva e, in secondo luogo, non è destinato a utenti esterni, ovverosia. ha un certo livello di privacy. L'ultimo blocco - i risultati finanziari - è, in linea di principio, già aperto a tutte le parti interessate, poiché i suoi dati sono riepilogati nella rendicontazione pubblica. In questo caso si tratta dei cosiddetti risultati finanziari finali, ovvero risultati, in primo luogo, riassumendo l'attività dell'impresa nel periodo passato e, in secondo luogo, consentendo una valutazione completa delle sue caratteristiche costitutive del sistema, che sono significative principalmente in una prospettiva di lungo termine. Queste caratteristiche includono il grado di stabilità finanziaria; la struttura del patrimonio in cui è investito il capitale e che, di fatto, determinano la possibilità di generazione sostenibile di profitto; ottimalità della struttura delle fonti di finanziamento, sia dal punto di vista della stabilità delle attività correnti, sia in un'ottica di lungo periodo; dinamica comparativa di capitale, ricavi e profitti, ecc. La valutazione di queste caratteristiche può essere eseguita in questo blocco e i corrispondenti algoritmi di valutazione e analisi si prestano a una certa unificazione.

Come mostrato in fig. 3, è opportuno individuare in questo blocco due sottosezioni: la valutazione dei risultati economici e la valutazione della condizione finanziaria. Nella prima sottosezione vengono calcolati gli indicatori di profitto e redditività, ad es. riflette l'efficacia e l'efficienza del lavoro per il periodo di riferimento; nel secondo - indicatori che caratterizzano liquidità e solvibilità, stabilità finanziaria, rotazione dei fondi, ecc. A differenza delle sezioni dedicate all'analisi delle risorse e del processo, l'accento è posto principalmente su indicatori di natura finanziaria.

Pertanto, siamo giunti in modo naturale e abbastanza logico all'approccio alla strutturazione dell'analisi delle attività finanziarie ed economiche di un'impresa, che si è sviluppata con successo per molti anni nell'ambito della scuola anglo-americana di contabilità e analisi finanziaria. Le procedure analitiche di questo particolare blocco possono certamente essere standardizzate e unificate, e i risultati dell'analisi sono suscettibili di interpretazione comprensibile e presentazione multipla in una forma comprensibile agli utenti di vari gradi di formazione nel campo della contabilità, analisi, finanza (variabilità basata sulle richieste degli utenti nell'ambito di un sistema di reporting unificato).

La priorità dell'analisi, che si basa sul modello finanziario dell'impresa, prima dell'analisi dell'attività economica nella sua interpretazione superata è già riconosciuta da molti esperti; Non è un caso che negli ultimi anni siano apparsi sul mercato librario nazionale monografie e libri di testo dal titolo "Analisi finanziaria" e "Contabilità di gestione". Le procedure analitiche mostrate nelle Figg. 3, in una forma o nell'altra, sono sistematizzati nell'ambito dell'analisi finanziaria (orientamento agli utenti esterni) e della contabilità di gestione (orientamento agli utenti interni). (Si noti che l'analisi finanziaria applicata a un'impresa può essere considerata sia come una direzione indipendente nel sistema delle scienze economiche applicate, sia come parte integrante del sistema di gestione finanziaria.) I metodi di analisi corrispondenti sono descritti in modo sufficientemente dettagliato nella letteratura (vedi ad esempio).

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Argomento 8. Analisi della condizione finanziaria dell'organizzazione

8.3.2. Valutazione della redditività

8.4. Determinazione della struttura insoddisfacente del bilancio dell'impresa

Sotto la condizione finanziaria si riferisce alla capacità dell'impresa di finanziare le proprie attività. È caratterizzato dalla disponibilità di risorse finanziarie necessarie per il normale funzionamento dell'impresa, dall'opportunità del loro collocamento e dall'efficienza d'uso, dai rapporti finanziari con altre persone giuridiche e persone fisiche, dalla solvibilità e dalla stabilità finanziaria.

La condizione finanziaria può essere stabile, instabile e di crisi. La capacità dell'impresa di effettuare pagamenti in modo tempestivo, di finanziare le sue attività su base ampliata, indica la sua buona condizione finanziaria.

Condizione finanziaria dell'impresa (FSP) dipende dai risultati delle sue attività industriali, commerciali e finanziarie. Se i piani di produzione e finanziari vengono implementati con successo, ciò ha un effetto positivo sulla posizione finanziaria dell'impresa. E viceversa, a seguito dell'inadempimento del piano di produzione e vendita dei prodotti, si ha un aumento del suo costo, una diminuzione dei ricavi e dell'importo dell'utile e, di conseguenza, un deterioramento della condizione finanziaria di l'impresa e la sua solvibilità

Una posizione finanziaria stabile, a sua volta, ha un impatto positivo sull'attuazione dei piani di produzione e sulla fornitura del fabbisogno produttivo con le risorse necessarie. Pertanto, l'attività finanziaria come parte integrante dell'attività economica è volta a garantire il previsto incasso e dispendio di risorse finanziarie, l'attuazione della disciplina di liquidazione, il raggiungimento di proporzioni razionali di capitale proprio e di capitale preso in prestito e il suo utilizzo più efficiente.

Lo scopo principale dell'analisi è identificare ed eliminare tempestivamente le carenze nelle attività finanziarie e trovare riserve per migliorare la condizione finanziaria dell'impresa e la sua solvibilità.

L'analisi della condizione finanziaria dell'organizzazione prevede i seguenti passaggi.

1. Esame preliminare della situazione economica e finanziaria di un ente imprenditoriale.

1.1. Caratteristiche della direzione generale dell'attività finanziaria ed economica.

1.2. Stima dell'attendibilità delle informazioni degli articoli della rendicontazione.

2. Valutazione e analisi del potenziale economico dell'organizzazione.

2.1. Valutazione dello stato dell'immobile.

2.1.1. Costruzione del bilancio netto analitico.

2.1.2. Analisi dell'equilibrio verticale.

2.1.3. Analisi di bilancio orizzontale.

2.1.4. Analisi delle variazioni qualitative dello stato dell'immobile.

2.2. Valutazione della situazione finanziaria.

2.2.1. Valutazione della liquidità.

2.2.2. Valutazione della stabilità finanziaria.

3. Valutazione e analisi dell'efficacia delle attività finanziarie ed economiche dell'impresa.

3.1. Valutazione delle attività (principali) di produzione.

3.2. Analisi della redditività.

3.3. Valutazione della situazione del mercato mobiliare.

La base informativa di questa metodologia è il sistema di indicatori fornito nell'Appendice 1.

8.1. Esame preliminare della situazione economica e finanziaria dell'impresa

L'analisi inizia con una rassegna dei principali indicatori di performance dell'impresa. Questa recensione dovrebbe prendere in considerazione le seguenti domande:

• stato patrimoniale dell'impresa all'inizio e alla fine del periodo di riferimento;
• condizioni di lavoro dell'impresa nel periodo di riferimento;
• i risultati raggiunti dall'impresa nel periodo di riferimento;
• prospettive per l'attività finanziaria ed economica dell'impresa.

La posizione patrimoniale dell'impresa all'inizio e alla fine del periodo di riferimento è caratterizzata da dati di bilancio. Confrontando la dinamica dei risultati delle sezioni del bilancio patrimoniale, è possibile conoscere l'andamento del cambiamento dello stato dell'immobile. Le informazioni sui cambiamenti nella struttura organizzativa della gestione, l'apertura di nuovi tipi di attività dell'impresa, le caratteristiche del lavoro con le controparti, ecc. Sono solitamente contenute in una nota esplicativa al bilancio annuale. L'efficacia e le prospettive dell'attività dell'impresa possono essere generalmente stimate sulla base dell'analisi delle dinamiche reddituali, nonché di un'analisi comparativa degli elementi di crescita dei fondi dell'impresa, del volume delle sue attività produttive e del profitto. Le informazioni sulle carenze nel lavoro dell'impresa possono essere direttamente presenti nel bilancio in forma esplicita o velata. Questo caso può verificarsi quando nella rendicontazione sono presenti articoli che indicano l'andamento estremamente insoddisfacente dell'impresa nel periodo di rendicontazione e la conseguente cattiva posizione finanziaria (ad esempio, l'articolo “Perdite”). Nei bilanci di imprese abbastanza redditizie, gli articoli possono anche essere presenti in forma nascosta e velata, indicando alcune carenze nel loro lavoro.

Ciò può essere causato non solo da falsificazioni da parte dell'impresa, ma anche dalla metodologia di rendicontazione accettata, secondo la quale molte voci di bilancio sono complesse (ad esempio, le voci “Altri debitori”, “Altri creditori”).

8.2. Valutazione e analisi del potenziale economico dell'organizzazione

8.2.1. Valutazione dello stato dell'immobile

Il potenziale economico dell'organizzazione può essere caratterizzato in due modi: dalla posizione dello stato patrimoniale dell'impresa e dalla posizione della sua posizione finanziaria. Entrambi questi aspetti dell'attività finanziaria ed economica sono correlati: la struttura irrazionale della proprietà, la sua composizione di scarsa qualità possono portare a un deterioramento della situazione finanziaria e viceversa.

Secondo la normativa vigente, il bilancio è attualmente redatto in valutazione netta. Tuttavia, alcuni articoli sono ancora di natura normativa. Per facilità di analisi, si consiglia di utilizzare il cosiddetto bilancio netto analitico condensato , che si forma eliminando l'influenza sul risultato di bilancio (moneta) e la sua struttura degli articoli normativi. Per questo:

• gli importi della voce “Debiti dei partecipanti (fondatori) per conferimenti al capitale autorizzato” riducono l'ammontare del capitale proprio e l'ammontare dell'attivo circolante;
• del valore della voce “Riserve valutate (“Fondo svalutazione crediti”)”, il valore dei crediti e del patrimonio netto dell'impresa è rettificato;
• elementi di poste patrimoniali omogenee nella composizione sono riuniti nelle necessarie sezioni analitiche (attività correnti a lungo termine, patrimonio netto e debito).

La stabilità della posizione finanziaria dell'impresa dipende in gran parte dall'adeguatezza e correttezza dell'investimento delle risorse finanziarie in attività.

Nel corso del funzionamento dell'impresa, il valore dei beni, la loro struttura subiscono continui cambiamenti. L'idea più generale dei cambiamenti qualitativi che hanno avuto luogo nella struttura dei fondi e delle loro fonti, nonché la dinamica di questi cambiamenti, può essere ottenuta utilizzando l'analisi verticale e orizzontale della rendicontazione.

L'analisi verticale mostra la struttura dei fondi delle imprese e le loro fonti. L'analisi verticale consente di passare a stime relative e condurre confronti economici delle prestazioni economiche delle imprese che differiscono per la quantità di risorse utilizzate, attenuare l'impatto dei processi inflazionistici che distorcono gli indicatori assoluti di bilancio.

L'analisi orizzontale della rendicontazione consiste nella costruzione di una o più tabelle analitiche in cui gli indicatori assoluti sono integrati da tassi di crescita (decrescita) relativi.Il grado di aggregazione degli indicatori è determinato dall'analista. Di norma, i tassi di crescita di base vengono presi per un certo numero di anni (periodi contigui), il che consente non solo di analizzare la variazione dei singoli indicatori, ma anche di prevederne i valori.

Le analisi orizzontali e verticali si completano a vicenda. Nella pratica, quindi, non è raro costruire tavole analitiche che caratterizzino sia la struttura del bilancio sia la dinamica dei suoi singoli indicatori. Entrambi questi tipi di analisi sono particolarmente utili nei confronti tra aziende, in quanto consentono di confrontare le dichiarazioni di imprese che differiscono per tipo di attività e volumi di produzione.

Criteri cambiamenti qualitativi nello stato patrimoniale dell'impresa e il grado della loro progressività sono indicatori quali:

• l'ammontare delle attività economiche dell'impresa;
• quota della parte attiva delle immobilizzazioni;
• fattore di usura;
• quota di beni di rapido realizzo;
• quota di immobilizzazioni in leasing;
• quota di crediti, ecc.

Le formule per il calcolo di questi indicatori sono riportate nell'Appendice 2.

Considera la loro interpretazione economica.

L'importo delle attività economiche a disposizione dell'impresa. Questo indicatore fornisce una valutazione generalizzata delle attività nel bilancio dell'impresa. Questa è una stima contabile che non corrisponde al valore di mercato totale delle sue attività. La crescita di questo indicatore indica un aumento del potenziale immobiliare dell'impresa.

La quota della parte attiva delle immobilizzazioni. Sotto la parte attiva delle immobilizzazioni intendiamo macchinari, attrezzature e veicoli. La crescita di questo indicatore nella dinamica è generalmente considerata un trend favorevole.

Fattore di usura. L'indicatore caratterizza la quota di valore delle immobilizzazioni residue da ammortizzare come spese nei periodi successivi. Il coefficiente viene solitamente utilizzato nell'analisi come caratteristica dello stato delle immobilizzazioni. L'aggiunta di questo indicatore al 100% (o uno) è il coefficiente validità. Il coefficiente di ammortamento dipende dal metodo di calcolo dell'ammortamento accettato e non riflette completamente l'ammortamento effettivo delle immobilizzazioni. Allo stesso modo, la durata di conservazione non fornisce una stima accurata del loro valore attuale. Ciò è dovuto a una serie di motivi: il tasso di inflazione, lo stato della congiuntura e della domanda, la correttezza della determinazione della vita utile delle immobilizzazioni, ecc. Tuttavia, nonostante le carenze, la condizionalità degli indicatori di usura, hanno un certo valore analitico. Secondo alcune stime, un valore del fattore di usura superiore al 50% è considerato indesiderabile.

tasso di aggiornamento. Mostra quale parte delle immobilizzazioni disponibili alla fine del periodo di riferimento sono nuove immobilizzazioni.

Percentuale di abbandono. Mostra quale parte delle immobilizzazioni con cui la società ha iniziato a operare nel periodo di riferimento, è andata in pensione per fatiscente e per altri motivi.

8.2.2. Valutazione della posizione finanziaria

La posizione finanziaria dell'impresa può essere valutata dal punto di vista del breve e del lungo termine. Nel primo caso i criteri di valutazione della posizione finanziaria sono la liquidità e la solvibilità dell'impresa, ovverosia. la capacità di effettuare in modo tempestivo e completo accordi su obbligazioni a breve termine.

Sotto la liquidità di qualsiasi risorsa comprendere la sua capacità di trasformarsi in contanti e il grado di liquidità è determinato dalla durata del periodo di tempo durante il quale questa trasformazione può essere effettuata. Più breve è il periodo, maggiore è la liquidità di questo tipo di attività.

Parlando di liquidità aziendale, tenere presente la presenza di capitale circolante di importo teoricamente sufficiente a rimborsare le obbligazioni a breve termine, anche se con violazione dei termini di rimborso previsti dai contratti.

Solvibilità significa che l'impresa dispone di disponibilità liquide e mezzi equivalenti sufficienti per pagare i debiti che richiedono un rimborso immediato. Pertanto, i principali segnali di solvibilità sono: a) la presenza di sufficienti fondi nel conto corrente; b) l'assenza di debiti scaduti.

Ovviamente, liquidità e solvibilità non sono identiche tra loro. Pertanto, i rapporti di liquidità possono caratterizzare la posizione finanziaria come soddisfacente, tuttavia, in sostanza, questa valutazione può essere erronea se una quota significativa delle attività correnti ricade su attività illiquide e crediti scaduti. Ecco i principali indicatori per valutare la liquidità e la solvibilità dell'impresa.

L'importo del proprio capitale circolante. Caratterizza quella parte del capitale proprio della società, che è la fonte di copertura delle sue attività correnti (ossia, attività con fatturato inferiore a un anno). Questo è un indicatore calcolato che dipende sia dalla struttura delle attività che dalla struttura delle fonti di finanziamento. L'indicatore è di particolare importanza per le imprese impegnate in attività commerciali e altre operazioni di intermediazione. Ceteris paribus, la crescita di questo indicatore in dinamica è considerata un trend positivo. La principale e costante fonte di aumento dei fondi propri è il profitto. È necessario distinguere tra "capitale circolante" e "capitale circolante proprio". Il primo indicatore caratterizza le attività dell'impresa (sezione II dell'attivo di bilancio), il secondo - le fonti di finanziamento, ovvero la parte del capitale proprio dell'impresa, considerata come fonte di copertura delle attività correnti. Il valore del capitale circolante proprio è numericamente uguale all'eccedenza delle attività correnti rispetto alle passività correnti. È possibile una situazione in cui il valore delle passività correnti supera il valore delle attività correnti. La posizione finanziaria dell'impresa in questo caso è considerata instabile; è necessaria un'azione immediata per correggerlo.

Manovrabilità del capitale funzionante. Caratterizza quella parte del proprio capitale circolante, che è sotto forma di denaro contante, cioè fondi con liquidità assoluta. Per un'impresa normalmente funzionante, questo indicatore varia solitamente da zero a uno. Ceteris paribus, la crescita dell'indicatore in dinamica è considerata un trend positivo. Un valore indicativo accettabile dell'indicatore è fissato dall'impresa in modo indipendente e dipende, ad esempio, da quanto è elevato il suo fabbisogno giornaliero di risorse di cassa gratuite.

Indice di liquidità attuale. Fornisce una valutazione generale della liquidità delle attività, mostrando quanti rubli di attività correnti rappresentano un rublo di passività correnti. La logica di calcolo di tale indicatore è che l'impresa rimborsa le passività a breve principalmente a spese dell'attivo circolante; pertanto, se le attività correnti superano le passività correnti, l'impresa può essere considerata funzionante (almeno teoricamente). Il valore dell'indicatore può variare a seconda del settore e del tipo di attività e la sua ragionevole crescita dinamica è generalmente considerata un trend favorevole. Nella pratica contabile e analitica occidentale, viene assegnato il valore critico inferiore dell'indicatore - 2; si tratta tuttavia solo di un valore indicativo, che indica l'ordine dell'indicatore, ma non del suo esatto valore normativo.

Rapporto di liquidità rapido. L'indicatore è simile all'attuale rapporto di liquidità; tuttavia, è calcolato su una fascia più ristretta di attività correnti. La parte meno liquida di esse - le scorte di produzione - è esclusa dal calcolo. La logica alla base di questa esclusione non è solo che le scorte sono significativamente meno liquide, ma, soprattutto, che il denaro che può essere raccolto in caso di vendita forzata di scorte può essere significativamente inferiore al costo di acquisizione delle stesse.

Valore approssimativo inferiore dell'indicatore - 1; tuttavia, anche questa valutazione è condizionata. Analizzando la dinamica di questo coefficiente, è necessario prestare attenzione ai fattori che ne hanno causato il cambiamento. Quindi, se la crescita del rapporto di liquidità rapida fosse principalmente associata alla crescita. crediti ingiustificati, ciò non può caratterizzare positivamente l'attività dell'impresa.

Il coefficiente di liquidità assoluto (solvibilità) è il criterio più stringente per la liquidità di un'impresa e mostra quale parte delle obbligazioni a breve termine può essere rimborsata immediatamente, se necessario. Il limite inferiore raccomandato dell'indicatore fornito nella letteratura occidentale è 0,2. Poiché lo sviluppo di standard di settore per questi coefficienti è una questione futura, in pratica è auspicabile analizzare la dinamica di questi indicatori, integrandola con un'analisi comparativa dei dati disponibili sulle imprese che hanno un orientamento simile della loro attività economica.

La quota del proprio capitale circolante nella copertura delle scorte. Caratterizza quella parte del costo delle rimanenze, che è coperta dal proprio capitale circolante. Tradizionalmente riveste grande importanza nell'analisi della condizione finanziaria delle imprese commerciali; il limite inferiore raccomandato dell'indicatore in questo caso è del 50%.

Rapporto di copertura dell'inventario. Calcolato correlando il valore delle fonti "normali" di copertura delle riserve e l'ammontare delle riserve. Se il valore di questo indicatore è inferiore a uno, l'attuale condizione finanziaria dell'impresa è considerata instabile.

Una delle caratteristiche più importanti della condizione finanziaria di un'impresa è la stabilità delle sue attività alla luce di una prospettiva a lungo termine. È correlato alla struttura finanziaria complessiva dell'impresa, al grado della sua dipendenza dai creditori e dagli investitori.

La stabilità finanziaria a lungo termine è caratterizzata, quindi, dal rapporto tra fondi propri e mutuati. Tuttavia, questo indicatore fornisce solo una valutazione generale della stabilità finanziaria. Pertanto, nella pratica contabile e analitica mondiale e nazionale, è stato sviluppato un sistema di indicatori.

Rapporto di concentrazione del patrimonio netto. Caratterizza la quota dei proprietari dell'impresa nell'importo totale dei fondi anticipati nelle sue attività. Maggiore è il valore di questo rapporto, più l'impresa è finanziariamente stabile, stabile e indipendente dai prestiti esterni. Un'aggiunta a questo indicatore è il rapporto di concentrazione del capitale attratto (preso in prestito): la loro somma è pari a 1 (o 100%).

Coefficiente di dipendenza finanziaria. È l'inverso del rapporto di concentrazione del patrimonio netto. La crescita di questo indicatore in dinamica significa un aumento della quota di fondi presi in prestito nel finanziamento dell'impresa. Se il suo valore è ridotto a uno (o al 100%), significa che i proprietari finanziano interamente la loro impresa.

Il coefficiente di manovrabilità del capitale proprio. Mostra quale parte del patrimonio viene utilizzata per finanziare le attività correnti, ovvero investita in capitale circolante, e quale parte viene capitalizzata. Il valore di questo indicatore può variare in modo significativo a seconda della struttura del capitale e del settore industriale dell'impresa.

Coefficiente di struttura degli investimenti a lungo termine. La logica di calcolo di questo indicatore si basa sull'assunto che i prestiti a lungo termine siano utilizzati per finanziare immobilizzazioni e altri investimenti di capitale. Il rapporto mostra quale parte delle immobilizzazioni e delle altre attività non correnti è finanziata da investitori esterni.

Rapporto di indebitamento a lungo termine. Caratterizza la struttura del capitale. La crescita di questo indicatore in dinamica è un trend negativo, il che significa che l'azienda sta diventando sempre più dipendente da investitori esterni.

Il rapporto tra fondi propri e presi in prestito. Come alcuni degli indicatori di cui sopra, questo rapporto fornisce la valutazione più generale della stabilità finanziaria dell'impresa. Ha un'interpretazione abbastanza semplice: il suo valore, ad esempio, pari a 0,178, significa che per ogni rublo di fondi propri investiti nelle attività dell'impresa vengono contabilizzati 17,8 copechi. denaro preso in prestito. La crescita dell'indicatore in dinamica indica un aumento della dipendenza dell'impresa da investitori e creditori esterni, ad es. su una certa diminuzione della stabilità finanziaria e viceversa.

Non esistono criteri normativi unici per gli indicatori considerati. Dipendono da molti fattori: l'affiliazione settoriale dell'impresa, i principi di prestito, l'attuale struttura delle fonti di finanziamento, la rotazione del capitale circolante, la reputazione dell'impresa, ecc. Pertanto, l'accettabilità dei valori di questi coefficienti, una valutazione della loro dinamica e delle direzioni di cambiamento può essere stabilita solo come risultato del confronto per gruppi.

8.3. Valutazione e analisi dell'efficacia delle attività finanziarie ed economiche

8.3.1. Valutazione dell'attività aziendale

La valutazione dell'attività d'impresa è finalizzata ad analizzare i risultati e l'efficacia dell'attuale principale attività produttiva

Una valutazione dell'attività d'impresa a livello qualitativo può essere ottenuta come risultato del confronto delle attività di una determinata impresa e delle imprese collegate in termini di investimento di capitale. Tali criteri qualitativi (cioè non formalizzabili) sono: l'ampiezza dei mercati di vendita dei prodotti; la disponibilità dei prodotti forniti per l'esportazione; la reputazione dell'impresa, espressa, in particolare, nella popolarità dei clienti che utilizzano i servizi dell'impresa , ecc. La valutazione quantitativa avviene in due direzioni:

• il grado di realizzazione del piano (stabilito da un'organizzazione superiore o indipendente) in termini di indicatori principali, garantendo i tassi di crescita specificati;
• il livello di efficienza nell'uso delle risorse aziendali.

Per implementare la prima linea di analisi, è opportuno tenere conto anche della dinamica comparativa dei principali indicatori. In particolare, è ottimale il seguente rapporto:

T pb > T p > T ak > 100%,

dove T pb > T p -, T ak - rispettivamente, il tasso di variazione degli utili, delle vendite, del capitale anticipato (Bd).

Questa dipendenza significa che: a) aumenta il potenziale economico dell'impresa; b) rispetto all'aumento del potenziale economico, il volume delle vendite aumenta a un ritmo più elevato, cioè le risorse aziendali vengono utilizzate in modo più efficiente; c) il profitto aumenta a un ritmo più rapido, il che indica, di regola, una diminuzione relativa dei costi di produzione e distribuzione.

Tuttavia, sono anche possibili deviazioni da questa dipendenza ideale e non dovrebbero essere sempre considerate negative, tali ragioni sono: lo sviluppo di nuove prospettive per la direzione degli investimenti di capitale, la ricostruzione e l'ammodernamento delle industrie esistenti, ecc. Questa attività è sempre associata a investimenti significativi di risorse finanziarie, che per la maggior parte non forniscono rapidi benefici, ma a lungo termine possono ripagare pienamente.

Per attuare la seconda direzione, è possibile calcolare vari indicatori che caratterizzano l'efficienza nell'uso delle risorse materiali, lavorative e finanziarie. I principali sono la produzione, la produttività del capitale, la rotazione delle scorte, la durata del ciclo operativo, la rotazione del capitale anticipato.

A analisi della rotazione del capitale circolante particolare attenzione dovrebbe essere prestata alle rimanenze e ai crediti. Meno le risorse finanziarie in queste risorse si esauriscono, più efficientemente vengono utilizzate, più velocemente si trasformano e più profitti portano all'impresa.

Il fatturato è stimato confrontando gli indicatori dei saldi medi dell'attivo circolante e del loro fatturato nel periodo analizzato. I fatturati nella valutazione e analisi del fatturato sono:

• per le scorte - il costo di produzione dei prodotti venduti;
• per crediti - vendita di prodotti tramite bonifico bancario (poiché tale indicatore non trova riscontro in bilancio ed è individuabile dai dati contabili, in pratica viene spesso sostituito da un indicatore dei ricavi di vendita).

Diamo un'interpretazione economica degli indicatori di fatturato:

• fatturato in fatturato
indica il numero medio di turni di fondi investiti in asset di questo tipo nel periodo analizzato;
• fatturato in giorni
indica la durata (in giorni) di un giro d'affari di fondi investiti in attività di questo tipo.

Una caratteristica generalizzata della durata dell'ammortamento delle risorse finanziarie nell'attivo circolante è indicatore del tempo di ciclo, cioè. quanti giorni in media passano dal momento dell'investimento dei fondi nelle attività produttive correnti fino al loro ritorno sotto forma di provento sul conto corrente. Questo indicatore dipende in larga misura dalla natura delle attività produttive; la sua riduzione è uno dei principali compiti aziendali dell'impresa.

Gli indicatori dell'efficienza nell'uso di alcune tipologie di risorse sono sintetizzati in termini di rotazione del capitale proprio e rotazione del capitale fisso, caratterizzando, rispettivamente, il ritorno sull'investimento nell'impresa: a) i fondi del proprietario; b) tutti i mezzi, compreso attratto. La differenza tra questi rapporti è dovuta al grado di indebitamento per finanziare le attività produttive.

Gli indicatori generalizzanti per valutare l'efficienza dell'uso delle risorse aziendali e il dinamismo del suo sviluppo includono l'indicatore di efficienza delle risorse e il coefficiente di sostenibilità della crescita economica.

Produttività delle risorse (rapporto di fatturato del capitale anticipato). Caratterizza il volume dei prodotti venduti per rublo di fondi investiti nelle attività dell'impresa. La crescita dell'indicatore in dinamica è considerata un trend favorevole.

Coefficiente di sostenibilità della crescita economica. Mostra quale ritmo medio l'azienda può sviluppare in futuro, senza modificare il rapporto già stabilito tra varie fonti di finanziamento, produttività del capitale, redditività della produzione, politica dei dividendi, ecc.

8.3.2. Valutazione della redditività

I principali indicatori di questo blocco, utilizzato nei paesi ad economia di mercato per caratterizzare la redditività degli investimenti in attività di un particolare tipo, includono ritorno sul capitale anticipato e ritorno sul capitale proprio. L'interpretazione economica di questi indicatori è ovvia: quanti rubli di profitto cadono su un rublo di capitale anticipato (proprio). Viene prestata sufficiente attenzione al calcolo di questi indicatori nell'argomento n. 7.

8.3.3. Valutazione della situazione del mercato mobiliare

Questo tipo di analisi viene eseguita in società quotate in borsa e quotandovi i propri titoli. L'analisi non può essere eseguita direttamente su rendiconti finanziari - sono necessarie ulteriori informazioni. Poiché la terminologia per i titoli nel nostro paese non è ancora completamente sviluppata, i nomi dati degli indicatori sono condizionali.

Utile per azione. È il rapporto tra l'utile netto, al netto dei dividendi sulle azioni privilegiate, e il numero totale delle azioni ordinarie. È questo indicatore che influisce in gran parte sul prezzo di mercato delle azioni. Il suo principale svantaggio in termini analitici è la sua incompatibilità spaziale dovuta al valore di mercato ineguale di azioni di società diverse.

Condividi valore. È calcolato come il quoziente della divisione del prezzo di mercato di un'azione per l'utile per azione. Questo indicatore funge da indicatore della domanda per le azioni di questa società, poiché mostra quanto gli investitori sono disposti a pagare in questo momento per un rublo di utili per azione. La crescita relativamente elevata di questo indicatore nella dinamica indica che gli investitori si aspettano una crescita più rapida dei profitti di questa azienda rispetto ad altre. Questo indicatore può già essere utilizzato nei confronti spaziali (interaziendali). Le società con un valore relativamente alto del coefficiente di stabilità della crescita economica sono inoltre caratterizzate, di regola, da un valore elevato dell'indicatore del “valore delle azioni”.

Il rendimento da dividendo di un'azione. È espresso come rapporto tra il dividendo pagato sulle azioni e il suo prezzo di mercato. Nelle aziende che espandono le proprie attività capitalizzando la maggior parte dei profitti, il valore di questo indicatore è relativamente piccolo. Il rendimento da dividendo di un'azione è la percentuale di rendimento del capitale investito in un'azione di un'impresa. Questo è un effetto diretto. Ne esiste anche uno indiretto (utile o perdita), espresso in una variazione del prezzo di mercato delle azioni di questa società.

rendimento da dividendi. Calcolato dividendo il dividendo pagato per azione per l'utile per azione. L'interpretazione più ovvia di questo indicatore è la quota dell'utile netto pagata agli azionisti sotto forma di dividendi. Il valore del coefficiente dipende dalla politica di investimento dell'impresa. Tale indicatore è strettamente correlato al coefficiente di reinvestimento del profitto, che ne caratterizza la quota finalizzata allo sviluppo delle attività produttive. La somma dei valori dell'indicatore di rendimento da dividendo e del coefficiente di reinvestimento del profitto è uguale a uno.

Condividi quota quotazione. È calcolato dal rapporto tra il prezzo di mercato di un'azione e il suo prezzo contabile (di libro). Il prezzo di libro caratterizza la quota di patrimonio netto per azione. È costituito dal valore nominale (vale a dire, il valore apposto sulla carta intestata dell'azione per la quale è contabilizzata nel capitale sociale), dal sovrapprezzo (la differenza accumulata tra il prezzo di mercato delle azioni al momento della vendita e il loro valore nominale) e la quota accumulata e investita nello sviluppo dell'impresa redditizia. Il valore del coefficiente di quotazione maggiore di uno significa che i potenziali azionisti, al momento dell'acquisto di un'azione, sono disposti a dare per essa un prezzo che eccede la stima contabile del capitale reale attualmente attribuibile all'azione.

Nel processo di analisi, i modelli fattoriali rigidamente determinati possono essere utilizzati per identificare e fornire una descrizione comparativa dei principali fattori che hanno influenzato il cambiamento di un particolare indicatore. .

Il sistema dato si basa sulla seguente dipendenza da fattori rigidamente determinata:

dove KFZ- coefficiente di dipendenza finanziaria, VA- l'ammontare delle attività dell'impresa, SC- equità.

Dal modello presentato si può vedere che il ritorno sul capitale proprio dipende da tre fattori: la redditività dell'attività economica, l'efficienza delle risorse e la struttura del capitale anticipato. La significatività dei fattori individuati è spiegata dal fatto che, in un certo senso, generalizzano tutti gli aspetti dell'attività finanziaria ed economica dell'impresa, in particolare il bilancio: il primo fattore sintetizza il modulo n.

8.4. Determinazione della struttura insoddisfacente del bilancio dell'impresa

Attualmente, la maggior parte delle imprese russe si trova in una condizione finanziaria difficile. I reciproci mancati pagamenti tra entità commerciali, tasse elevate e tassi di interesse bancari portano al fatto che le imprese sono insolventi. Un segno esterno dell'insolvenza (fallimento) di un'impresa è la sospensione dei suoi pagamenti correnti e l'impossibilità di soddisfare i crediti dei creditori entro tre mesi dalla data della loro esecuzione.

A questo proposito, assume particolare rilevanza la questione della valutazione della struttura dello stato patrimoniale, in quanto le decisioni sull'insolvenza di un'impresa vengono assunte all'atto del riconoscimento della struttura insoddisfacente dello stato patrimoniale.

Lo scopo principale della conduzione di un'analisi preliminare della situazione finanziaria dell'impresa è quello di giustificare la decisione di riconoscere la struttura patrimoniale come insoddisfacente e l'impresa solvibile secondo il sistema di criteri approvato dal Decreto del Governo del Federazione Russa del 20 maggio 1994 n. 498 “Su alcune misure per attuare la legge sull'insolvenza (fallimento) delle imprese. Le principali fonti di analisi sono f. n. 1 "Bilancio dell'impresa", f. N. 2 "Conto economico".

L'analisi e la valutazione della struttura del bilancio dell'impresa sono effettuate sulla base di indicatori: rapporto di liquidità attuale; coefficiente di accantonamento con fondi propri.

La base per riconoscere la struttura patrimoniale di un'impresa come insoddisfacente e l'impresa come insolvente è una delle seguenti condizioni:

L'attuale indice di liquidità alla fine del periodo di rendicontazione è inferiore a 2; (Ktl);

L'equity ratio alla fine del periodo di riferimento è inferiore a 0,1. (Koss).

L'indicatore principale che caratterizza la presenza di una reale opportunità per un'impresa di ripristinare (o perdere) la propria solvibilità entro un certo periodo è il coefficiente di ripristino (perdita) di solvibilità. Se almeno uno dei coefficienti è inferiore allo standard ( K tl <2, а Koss <0,1), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным шести месяцам.

Se il coefficiente di liquidità attuale è maggiore o uguale a 2, e il coefficiente di patrimonio netto è maggiore o uguale a 0,1, il coefficiente di perdita di solvibilità è calcolato per un periodo fissato pari a tre mesi.

Indice di recupero della solvibilità soleè definito come il rapporto tra l'indice di liquidità attuale stimato e il suo standard. L'indice di liquidità attuale stimato è determinato come somma del valore effettivo dell'indice di liquidità attuale alla fine del periodo di rendicontazione e della variazione del valore di tale rapporto tra la fine e l'inizio del periodo di rendicontazione in termini di solvibilità periodo di recupero, fissato in sei mesi:

,

dove Kntl- valore normativo dell'attuale indice di liquidità,

Kntl\u003d 2; 6 - il periodo di ripristino della solvibilità per 6 mesi;

T - periodo di riferimento, mesi.

Il coefficiente di recupero della solvibilità, che assume un valore maggiore di 1, indica che l'impresa ha una reale opportunità di ripristinare la propria solvibilità. Il coefficiente di recupero della solvibilità, che assume un valore inferiore a 1, indica che l'azienda non ha alcuna reale opportunità di ripristinare la solvibilità nei prossimi sei mesi.

Il coefficiente di perdita di solvibilità K y è definito come il rapporto tra il coefficiente di liquidità attuale stimato e il valore stabilito. L'indice di liquidità attuale stimato è determinato come somma del valore effettivo dell'indice di liquidità attuale alla fine del periodo di rendicontazione e della variazione del valore di tale rapporto tra la fine e l'inizio del periodo di rendicontazione in termini di periodo di insolvenza, fissata pari a tre mesi:

,

dove Quella- il periodo di perdita di solvibilità dell'impresa, mesi.

I coefficienti calcolati sono inseriti nella tabella (Tabella 29), che è disponibile negli allegati delle “Disposizioni metodologiche per valutare la situazione finanziaria delle imprese e stabilire una struttura patrimoniale insoddisfacente”.

Tabella 29

Valutazione della struttura di bilancio di un'impresa

Domande per l'autocontrollo

1. Qual è la procedura per analizzare la situazione finanziaria dell'impresa?
2. Quali sono le fonti di informazione per condurre un'analisi finanziaria?
3. Qual è l'essenza dell'analisi verticale e orizzontale del bilancio dell'impresa?
4. Quali sono i principi per costruire un bilancio analitico - netto?
5. Qual è la liquidità dell'impresa e in che cosa differisce dalla sua solvibilità?
6. Sulla base di quali indicatori si basa l'analisi della liquidità dell'impresa?
7. Qual è il concetto e la valutazione della stabilità finanziaria di un'impresa?
8. Quali indicatori vengono utilizzati per analizzare l'attività commerciale di un'impresa?
9. A quali condizioni vengono calcolati i coefficienti di recupero della solvibilità?

L'attività economica dell'impresaè la produzione di prodotti, la fornitura di servizi, l'esecuzione di lavori. L'attività economica è finalizzata a realizzare un profitto al fine di soddisfare gli interessi economici e sociali dei proprietari e della forza lavoro dell'impresa. L'attività economica comprende le seguenti fasi:

• lavoro di ricerca e sviluppo scientifico;
• produzione;
• produzione ausiliaria;
• mantenimento della produzione e delle vendite, marketing;
• vendita e assistenza post vendita.

Analisi dell'attività economica dell'impresa

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Analisi dell'attività economica dell'impresa si tratta di un modo scientifico di comprendere fenomeni e processi economici, basato sulla divisione in parti componenti e sullo studio della varietà di connessioni e dipendenze. Questa è una funzione di gestione aziendale. L'analisi precede le decisioni e le azioni, giustifica la gestione scientifica della produzione, aumenta l'obiettività e l'efficienza.

L'analisi dell'attività economica dell'impresa comprende le seguenti aree:

• L'analisi finanziaria
  • Analisi di solvibilità, liquidità e stabilità finanziaria,
• Analisi di gestione
• Valutazione del posto dell'impresa nel mercato di questo prodotto,
• Analisi dell'uso dei principali fattori di produzione: mezzi di lavoro, oggetti di lavoro e risorse di lavoro,
• Valutazione dei risultati di produzione e vendita dei prodotti,
• Prendere decisioni sulla gamma e la qualità dei prodotti,
• Sviluppo di una strategia per la gestione dei costi di produzione,
• Determinazione della politica dei prezzi,

Indicatori dell'attività economica dell'impresa

L'analista, secondo i criteri specificati, seleziona gli indicatori, forma un sistema da essi ed effettua un'analisi. La complessità dell'analisi richiede l'uso di sistemi, piuttosto che di singoli indicatori. Gli indicatori dell'attività economica dell'impresa sono suddivisi in:

1. valore e naturale, - a seconda dei metri sottostanti. Indicatori di costo: il tipo più comune di indicatori economici. Generalizzano fenomeni economici eterogenei. Se un'impresa utilizza più di un tipo di materie prime e materiali, solo gli indicatori di costo possono fornire informazioni sugli importi generalizzati di entrate, spese e saldo di queste voci di lavoro.

indicatori naturali sono primari e di costo - secondari, poiché questi ultimi sono calcolati sulla base dei primi. Fenomeni economici come i costi di produzione, i costi di distribuzione, il profitto (perdita) e alcuni altri indicatori sono misurati solo in termini di costo.

2. quantitativo e qualitativo, - a seconda di quale lato di fenomeni, operazioni, processi viene misurato. Per risultati quantificabili, utilizzare indicatori quantitativi. I valori di tali indicatori sono espressi come un numero reale che ha un significato fisico o economico. Questi includono:

1. Tutti gli indicatori finanziari:

• reddito,
• profitto netto,
• costi fissi e variabili,
• redditività,
• turnover,
• liquidità, ecc.

2. Indicatori di mercato:

• volume delle vendite,
• quota di mercato,
• dimensione/crescita della base clienti, ecc.

3. Indicatori che caratterizzano l'efficienza dei processi aziendali e delle attività per la formazione e lo sviluppo dell'impresa:

• produttività del lavoro,
• il ciclo produttivo,
• tempi di consegna,
• rotazione del personale,
• numero di dipendenti formati, ecc.

La maggior parte delle caratteristiche e dei risultati del lavoro dell'organizzazione, dei dipartimenti e dei dipendenti non sono suscettibili di una misurazione quantitativa rigorosa. Servono per valutare indicatori qualitativi. Gli indicatori qualitativi sono misurati con l'ausilio di valutazioni di esperti, monitorando il processo ei risultati del lavoro. Questi includono, ad esempio, indicatori come:

• posizione competitiva relativa della società,
• indice di soddisfazione del cliente,
• indice di soddisfazione del personale,
• comando al lavoro
• il livello di disciplina del lavoro e della prestazione,
• qualità e tempestività di presentazione dei documenti,
• rispetto di norme e regolamenti,
• esecuzione di ordini del capo e molti altri.

Gli indicatori qualitativi, di regola, sono all'avanguardia, poiché influenzano i risultati finali del lavoro dell'organizzazione e "avvertono" di possibili deviazioni degli indicatori quantitativi.

3. Volumetrico e specifico- a seconda dell'applicazione dei singoli indicatori o dei loro rapporti. Quindi, ad esempio, lo sono il volume della produzione, il volume delle vendite, il costo di produzione, il profitto indicatori di volume. Caratterizzano il volume di questo fenomeno economico. Gli indicatori volumetrici sono primari e gli indicatori specifici sono secondari.

Indicatori specifici calcolato sulla base di indicatori di volume. Ad esempio, il costo di produzione e il suo costo sono indicatori di volume e il rapporto tra il primo indicatore e il secondo, ovvero il costo per rublo dei prodotti commerciabili, è un indicatore specifico.

Risultati dell'attività economica dell'impresa

Profitto e reddito- i principali indicatori dei risultati finanziari della produzione e delle attività economiche dell'impresa.

Il reddito è il provento della vendita di prodotti (lavori, servizi) meno i costi dei materiali. Rappresenta la forma monetaria della produzione netta dell'impresa, cioè comprende salari e profitti.

Reddito caratterizza la quantità di fondi che l'azienda riceve per il periodo e meno le tasse viene utilizzata per i consumi e gli investimenti. Il reddito è talvolta soggetto a tassazione. In questo caso, al netto delle imposte, si suddivide in fondi di consumo, di investimento e assicurativi. Il fondo consumi viene utilizzato per la remunerazione del personale e dei pagamenti in base ai risultati del lavoro del periodo, per una quota della proprietà autorizzata (dividendi), assistenza materiale, ecc.

Profitto- parte del ricavato residuo dopo il rimborso dei costi di produzione e commercializzazione. In un'economia di mercato, il profitto è la fonte di:

• ricostituzione della parte delle entrate dei bilanci statali e locali,
• sviluppo d'impresa, attività di investimento e innovazione,
• soddisfazione degli interessi materiali dei membri del collettivo di lavoro e del proprietario dell'impresa.

L'importo del profitto e del reddito è influenzato dal volume dei prodotti, dall'assortimento, dalla qualità, dai costi, dal miglioramento dei prezzi e da altri fattori. A sua volta, il profitto influisce sulla redditività, sulla solvibilità dell'impresa e su altri. Il valore dell'utile lordo dell'impresa è composto da tre parti:

• profitto dalla vendita dei prodotti - come differenza tra il ricavato dalla vendita dei prodotti (IVA e accise escluse) e il suo costo intero;
• utili sulla vendita di beni materiali e altri beni (questa è la differenza tra il prezzo di vendita ei costi di acquisto e vendita). Il profitto dalla vendita di immobilizzazioni è la differenza tra il ricavato della vendita, il valore residuo ei costi di smantellamento e vendita;
• profitto da operazioni non di vendita, ovvero operazioni non direttamente correlate all'attività principale (proventi da titoli, da partecipazioni in joint venture, locazione di immobili, eccedenza dell'importo delle sanzioni ricevute rispetto a quelle pagate, ecc.).

A differenza del profitto, che mostra l'effetto assoluto dell'attività, redditività- un indicatore relativo dell'efficienza dell'impresa. In generale, è calcolato come rapporto tra profitto e costi ed è espresso in percentuale. Il termine deriva dalla parola "affitto" (reddito).

Gli indicatori di redditività sono utilizzati per una valutazione comparativa delle prestazioni delle singole imprese e industrie che producono diversi volumi e tipologie di prodotti. Questi indicatori caratterizzano il profitto percepito in relazione alle risorse produttive spese. Vengono spesso utilizzate la redditività del prodotto e la redditività della produzione. Esistono i seguenti tipi di redditività:

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   La necessità di prevedere e pianificare il capitale circolante è determinata dalla particolare importanza di questa categoria economica per l'attività economica dell'impresa.La natura avanzata del capitale circolante è la necessità di investirvi i costi fino a quando non
9. Analisi completa dell'efficacia dell'utilizzo delle attività immateriali
   L'attuale tendenza suggerisce che un'analisi completa dell'efficacia dell'uso delle attività immateriali dovrebbe essere parte integrante di un'analisi completa dell'attività economica di un'impresa.Lo studio ha mostrato che le basi metodologiche per analizzare l'efficacia dell'utilizzo delle attività immateriali
10. Politica di gestione finanziaria anticrisi
    Si basano sulla definizione coerente di modelli di decisioni gestionali selezionati in funzione delle specificità dell'attività economica dell'impresa e dell'entità dei fenomeni di crisi nel suo sviluppo.
11. 
    Il livello di efficienza dell'attività economica dell'impresa è in gran parte determinato dalla formazione mirata del suo capitale L'obiettivo principale della formazione del capitale dell'impresa
12. Analisi finanziaria dell'impresa - parte 5
    Tra i criteri di efficienza, dovrebbero essere privilegiati parametri del sistema di gestione delle risorse finanziarie di un'impresa tali da garantire - determinare il volume effettivo dei fondi disponibili di risorse finanziarie - determinare la dimensione ottimale dei fondi di risorse finanziarie, la loro ripartizione e utilizzare, tenendo conto delle esigenze delle imprese, della fattibilità economica delle spese, nonché del loro impatto sui risultati finali della produzione attività economica dell'impresa - controllo sull'uso razionale delle risorse delle attività di produzione mediante l'adempimento dei compiti pianificati da parte di continuità
13. Analisi di gestione in funzione della gestione
    I Analisi dell'attività economica delle imprese operanti in un'economia pianificata centralmente Un potente apparato di analisi teorico e metodologico sviluppato da
14. Affitto
    I principali vantaggi del leasing in leasing sono un aumento del valore di mercato dell'impresa ottenendo profitti aggiuntivi senza acquisire immobilizzazioni in proprietà un aumento del volume e diversificazione dell'attività economica dell'impresa senza un aumento significativo del volume di finanziamento di le proprie attività non correnti significativi risparmi di risorse finanziarie
15. Temi di attualità ed esperienza moderna nell'analisi della condizione finanziaria delle organizzazioni
    Questa fase è caratterizzata da un'attiva differenziazione dell'analisi per settori dell'economia nazionale, trasformando l'analisi della condizione finanziaria in un'analisi completa di tutti gli aspetti dell'attività economica delle imprese e determinandone l'impatto sui risultati finali del lavoro. , questo periodo
16. Analisi finanziaria dell'impresa - parte 2
    Nel corso dell'attività economica, l'impresa fornisce un credito commerciale per i consumatori dei suoi prodotti, ad es.
17. Immobilizzazioni
    Le attività non correnti a lungo termine di un'impresa sono caratterizzate dai seguenti aspetti positivi: non sono soggette ad inflazione e quindi sono meglio tutelate da essa; minor rischio finanziario di perdite nell'esercizio dell'attività dell'impresa;